商品期货策略市场容量 商品期货策略市场容量大于股票市场

什么是量化投资交易策略

一文看懂量化投资策略

闲话基

量化投资在近些年受到越来越多的关注，包括规模、策略、业绩。量化投资，是指通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中，寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，按照策略构建的数量模型严格执行投资，力求获得长期稳定可持续高于平均的超额回报。

跟传统的主动管理方法相比，量化投资是高投资颤芦广度、低投资深度的一种投资方法。量化投资强调纪律投资，可以克服投资者主观情绪的影响。

现在市场上运用的策略有很多种，下面来看看主流的几种策略。

一、市场中性策略

市场中性策略是国内使用最多的策略。根据CAPM理论，股票收益由两部分组成，一部分是市场整体风险的beta收益，一部分是股票自身风险带来的alpha收益。中性策略是从消除市场系统性风险的维度出发，通过同时构建多头和空头头寸对冲市场风险，以获得较稳定的绝对收益。国内通常使用的操作方法是，买入股票，同时卖空与股票等市值的股指期货。盈利模式是，所买股票超越大盘的涨跌幅度。市值对冲并不是完全的beta对冲，但可以减少计算量，降低调仓率，为国内投资机构普遍使用。

Alpha策略关键点是选出的股票组合收益要持续跑赢沪深300指数，在市场上涨时平均涨幅大于沪深300指数，在市场下跌时平均跌幅小于沪深300指数，并且可持续稳定。

通常管理人根据估值、成长性、市值、动量、预期变动、资金关注、技术指标、事件、业绩等多个维度进行量化选股，构造投资组合，同时以沪深300行业配置比例为基准，对系统筛选出的股票根据宏观经济和行业景气进行差异化配置，并定期根据各因子变动进行动态调整组合。

构建中性策略，买入100元股票组合，卖空100元股指期货，多头与空头组合价值相等：

1、市场上涨：股票组合（上涨赚钱）+指数收益（上涨亏钱）=10%+（-7%）=3%

2、市场下跌：股票组合（上涨赚钱）+指数收益（上涨亏钱）=（-7%）+10%=3%

3、市场震荡：股票组合（上涨赚钱）+指数收益（上涨亏钱）=10%+（7）=17%

Alpha策略最主要风险在于选股策略上。

选股模型可能会因为股票市场规律性变动、突发事件和统计模型本身的概率属性，在某些时间段出现失效，导致做多的股票跑输市场出现短期亏损。这需要基金经理能不断完善茄虚带投资模型和操作技巧提升获胜概率。此外，Alpha策略还收到基差的影响。大部分时候会有一定的升贴水损失，策略对基差的风控非常重要。

二、套利策略

1、统计套利

统计套利是对历史数据进行统计分析，估计相关变量的概率分布，结合基本面数据分析，用来进行套利交易。

运用统计分析工具，对一组相关联的价格之间的关系的历史数据进行研究分析，研究关系的历史稳定性，并估计其概率分布，确定分布中的极端区域，即否定域。当真实市场上的价格关系进入否定域，可以认为这种价格关系不可长久持续，此时有较高的成功概率进场套利。

2、期现套利

期现套利指利用期货与现货基差扩大产生的套利机会，做多被低估标的，做空被高估标的，待期现基差回归至合理范围后，平仓离场的低风险策略。

期现套利策略，根据沪深300股指期货与沪深300指数基差到期时必定收敛的交易机制。当期货指数与沪深300指数基差足够大时，可以通过构建一个反向组合，获得基差收敛过程中产生的收益。目前国内只能进行“做空基差”的正向套利，即当基差大于0的时候，买入股指ETF或者一揽子股票，同时卖出等市值股指期货，待价差收敛后平仓。当基差小于0时，由于融券不足，无法通过卖出股指ETF或者一揽子股票同时买入等市值的股指期货进行“做多基差”的反向套利。当期货价格深深贴水的时候，因融券存在障碍反向套利被切断，贴水状态自由发展，只能通过市场大幅度反弹，多头的投机者重新将价格抬升至升水的状态。这也是市场贴水一直无法及时恢复的重要原因。

期现套利的主要风险在于市场价格出现剧烈波动导致浮亏，具体表现为所跟踪标的之间的基差出现长时间不回归甚至反向逆转，期现收益无法有效覆盖交易成本、冲击成本、现金成本等风险。

3、ETF套利

ETF套利，是指投资者可以在一级誉空市场通过置顶的ETF交易商想基金管理公司，用一揽子股票组合申购ETF份额，或者把ETF份额赎回成一揽子股票组合，同时可以在二级市场以市场价格买卖ETF。

假设某只ETF成分股暴跌，使得该ETF净值迅速走低，但该ETF的市场价格未能及时跟上，两者短暂地出现一个价差，此时可以买入ETF一揽子股票组合申购成ETF，然后将ETF在二级市场卖出，实现低买高卖，获取价差。

ETF套利的两种交易顺序，一种是从股票二级市场买入一揽子股票，按一定比例换成ETF份额，然后在二级市场卖出ETF份额，前提是一揽子股票价格比ETF价格低，出现溢价；另一种是，从ETF二级市场买入份额，按照一定比例兑换成一揽子股票，在拿到股票二级市场卖出，这样的前提是ETF价格低于一揽子股票价格，出现折价。

4、分级基金套利

分级基金有2种套利模式。

一种方式是当母子基金比价出现折溢价时可进行套利。当A/B份额的组合价格大于母基金净值时，存在整体溢价套利机会。通过场内申购母基金份额，分拆成A和B并在二级市场卖出完成溢价套利。当A/B份额的组合价格小于母基金净值时，存在整体折价套利机会。通过在二级市场按比例买入A类份额和B类份额，申请合并成母份额并赎回完成折价套利。

但是折溢价套利不能实时完成，需要面临1-2个交易日的价格波动风险。可以通过股指期货对冲管理风险敞口。

一般在牛市中溢价套利机会比较多，在震荡市场中折价套利机会更多、胜率更高。

另一种套利方式是，市场下跌时，含下折算条款的分级基金A份额包含的期权价值套利，同时还有在整体折溢价套利基础上演的底仓-对冲溢价套利、循环折价套利。

三、CTA策略

CTA策略是投向期货市场，使用历史数据，通过统计、数学、编程的方法找到盈利规律。分为趋势策略和套利策略。

趋势策略是跟随者市场上涨做多，市场下跌做空，因此在任何一种期货商品进入趋势后，CTA策略就会获得良好的收益空间。

套利策略是通过跨期限、跨市场、跨品种等不同合约之间的“价差回归”，锁定套利空间。

跨期限是指同一交易品种，不同交易周期间的套利。历史数据表明期货不同合约价格相关性高，价差出现稳定的统计特征。当两个不同到期月份合约/不同品种合约之间的价差偏离合理区间时，可以通过在期货市场同时买入低估值合约和卖出高估值合约，在价差回归后进行反向平仓，进行跨期限套利交易。

更加具体地说，跨期套利是指不同月份期货支架的套利。通过多远空近或多近空远，来买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。

交易过程如下：

跨品种与跨期现套利逻辑相似，只是使用在同一期限不同品种合约之间，具体投资流程如下：

跨市场套利，在某个交易所买入（卖出）某一交割月份的某种商品合约，同时在另一个交易所卖出（买入）统一交割月份的同种商品合约，在有利时机分别在两个交易所对冲获利。

跨市场策略涉及外汇兑换、国际期货交易对冲，交易实现难度大，国内用得少。

由于期货具有杠杆属性，这类策略持仓的市值往往很大，有时候甚至超过产品资产总值，导致收益率的波动率是所有量化策略中最大的。在市场出现连续震荡行情时，这样策略由于杠杆属性会出现较大的回撤。另外一个对这类策略的一个限制是，目前市场上活跃交易的期货品种不多，高频交易很大程度倚重于品种成交量，开平仓时间间隔较短，使得策略容量不大。

我国能源期货市场

、最近一年在国内、外获得金融（含证券、期货）、经济、法律和计算机及其它相关专业博士学位或将于2006年7月前毕业的博士，品学兼优，身体健康，年龄在35岁以下。 2、具备全脱产在本站从事博士后研究工作的条件（经单位、学校同意）。 3、英语具备六级以上水平。二、研究课题方向如下：1.金融风险及其防范机制研究本课题将系统考察金融风险的类型、来源和特征，分析金融风险的成因及其对金融系统稳定性的影响，比较各国防范和化解金融风险的制度、措施和方法，吸取各国处理金融风险的经验和教训，就我国金融市场面临的风险问题进行剖析和提出政策建议。2.我国金融市场结构研究本课题将根据金融市场相关理论，从宏观和微观两个方面深入研究金融市场结构对于市场发展的客观影响，并根据各国实践经验加以分析和论证，同时结合我国金融市场的发展经验和实际情况，探讨合理调整和完善我国金融市场结构的意见和建议。3.虚拟经济和实体经济的关系研究本课题将对虚拟经济产生和发展的背景进行研究，深入探讨虚拟经济与实体经济的相互作用和影响，并具体分析期货市场作为虚拟经济的一种形式，与现货市场的作用关系，通过借鉴和比较各国发展虚拟经济的经验，提出在我国发展虚拟经济促进实体经济发展的政策建议。4.期货市场功能研究本课题主要研究期货市场的微观功能和宏观功能，讨论市场功能对于期货市场形成和演进的重要意义，具体考察国内外期货市场的功能发挥状况，检验期货市场对现货市场和实体经济的影响，根据我国期货市场的实际情况，提出充分发掘期货市场功能的建议措施。5.我国深化金融改革与期货市场发展研究本课题将就期货市场在我国金融市场改革和发展中的地位和作用进行研究，剖析期货市场与证券市场、保险市场等金融市场的其他组成部分之间的相互关系和影响，探讨如何使期货市场在我国金融市场改革进程中发挥更为积极的作用，以及如何通过发展其他市场更好地促进期货市场的完善，从而使金融市场在整体上为国民经济稳定健康增长做出更大的贡献。6.我国深化粮食流通体制改革与期货市场发展研究本课题通过回顾我国粮食流通体制的改革历程，总结我国农产品期货市场建立和发展过程中的经验教训，深入研究我国农产品期货市场各个发展阶段的政策和经济背景，分析期货市场在粮食流通体制改革中所发挥的作用与影响，借鉴国外利用期货市场促进农业发展的有益经验，针对国家粮食流通体制改革的方针政策和现阶段实施情况，制定利用期货市场服务粮食流通体制改革的对策措施。7.我国经济增长与期货市场发展关系实证研究本课题将立足于现代经济增长理论，揭示期货市场产生与发展过程中的经济背景，考察期货市场对于持续平稳的经济增长的积极贡献，以及经济增长对期货市场发展和创新的推动作用，通过对国内外市场的实证分析，论证两者之间的辨证关系，提出适应国民经济需要发展期货市场的具体策略。8.我国能源战略与能源期货市场发展研究本课题将系统回顾我国改革开放以来政府对能源产业的相关政策，总结我国能源产业的改革过程，借鉴国外能源期货市场发展的经验，针对我国现阶段的能源战略，就发展能源期货配合国家能源战略实施提供具有可行性的操作碰配建议。9.农产品期货市场与农业产业化发展研究本课题将全面考察各国农产品期货市场的运作情况，分析农产品期货市场笑如指在农业发展和农业产业化中的作用，以及农业产业化对于农产品期货市场的影响，结合我国农业产业化进程，提出在不同阶段利用期货市场推动农业产业化的建议措施。10.发展农产品期货市场与促进解决“三农”问题研究本课题主要考察国内外农产品期货市场的组织结构和运行状况，采用定性与定量相结合的方法，研究农产品期货市场在促进农业生产、合理调整农产品种植结构、增加农民收入方面的功能和作用，检验我国农产品期货市场的功能发挥情况，并针对国内农业生产实际，探讨利用农产品期货市场促进农业发展和农民增收的可行方案。11.期货市场投资者保护制度研究本课题将深入探讨保护投资者特别是中小投资者对于橡陵期货市场健康发展的意义和作用，比较研究各国期货和证券市场在对投资者合法权益提供保护方面的法律制度和市场规则，就我国如何建立健全投资者保护制度以促进期货市场平稳发展提出对策和建议。12.期货市场诚信制度研究诚信制度是保障期货市场健康发展的基石，加强诚信制度建设是我国期货市场函需解决的问题。本课题将对国外期货市场的诚信制度和诚信文化做一全面研究，深入考察各国信用体系和期货市场诚信制度的理念、法律基础和制度架构，研究在我国建立和完善期货市场诚信制度和诚信文化建设的可行性和实施方案。13.期货法律制度研究本课题将深入研究各国期货交易的相关法律制度，分析各国期货法律体系的变迁过程及其原因，考察法律制度对于期货市场发展的作用与影响，总结我国现行期货法律规范的形成和修订过程，指出其中存在的不足之处，并提出建立符合我国国情的期货法律制度的方法和步骤。14.期货市场监管体制研究本课题将全面研究国外期货市场监管制度，比较各国期货市场的监管框架和部门分工情况，分析其形成的背景和原因，研究不同监管制度对于期货风险监管的适用性和有效性，考察我国期货市场监管体系的建立和发展状况，并就完善我国期货监管体制进行讨论。15.期货市场结算体制研究本课题通过比较分析各国期货市场结算体系的组织框架、会员结构、履约保证及结算风险管理制度，探求最优的期货结算模式，同时参考证券市场的结算体制设计，并结合我国金融市场发展现状，就强化风险控制、提高结算效率、完善市场服务等问题，提出改进我国期货市场结算体制的具体建议措施。16.期货市场风险问题研究本课题的研究内容主要包括：期货市场风险的类型、主要特征、产生机理、防范及预警措施，期货风险监管的必要性，期货市场监管力度及监管措施的设计与优化，市场监管体系的建立和各监管部门的合理分工等。17.期货交易风险控制研究本课题通过对各国期货市场风险管理制度和风险预警系统的深入研究，了解国外期货交易所控制和防范风险的具体方式，针对我国期货市场状况，对期货风险判断和预警进行定量研究，提出强化期货交易所风险管理的具体对策，构建起我国期货交易所的风险控制制度、预警指标及风险评价体系。18.期货市场网络化发展研究本课题主要考察国外期货市场网上交易的发展历程和现状，分析网络化趋势产生的原因和背景，研究网络化交易模式对期货市场组织形式、制度设计和投资者构成等诸多方面的影响，探讨网上交易的发展趋势和应用前景，总结我国期货市场网上交易的产生和发展状况，提出应对网络化趋势的可行性建议。19.期货交易所公司化问题研究本课题将深入分析不同的交易所治理结构的特点及优劣性，挖掘各国交易所从会员制向公司制转变的内在原因，比较各国交易所实现改制的方式及具体步骤，并结合我国国情及期货市场的管理体制，论证我国期货交易所采用公司制的必要性和可行性，科学设计我国交易所向公司制转化的具体方案。20.国际期货市场发展趋势研究本课题将对各国期货市场产生和演变的历程加以考察，分析影响期货市场发展的重要因素，研究当前国际期货市场的主要发展趋势及其形成原因，探讨其对期货市场产生的多方面影响，并讨论我国期货市场适应国际市场发展趋势的应对措施。21.我国期货市场核心竞争力研究本课题将通过对各国期货市场的比较分析，探讨促进期货市场发展的主要影响因素，对比各国期货市场的竞争优势，全面考察影响我国期货市场发展的外部环境和内在制度，指出我国期货市场发展的优势和劣势所在，研究提升我国期货市场竞争能力和国际地位的可行措施。22.我国期货市场的国际化研究随着资本市场开放程度的不断提高，各国期货市场的国际化趋势日益明显。本课题通过对期货市场的国际化趋势及各国实施国际化方式的研究，分析我国期货市场对外开放的必要性及可行性，并结合我国的市场状况和相关法律环境，设计我国期货市场逐渐对外放开的基本步骤，提出促进我国期货市场国际化程度不断提高的政策建议。23.期货投资基金发展研究本课题将系统回顾国外期货投资基金的产生和发展历程，深入研究期货投资基金的特点、功能、组织运作方式、投资策略和风险监管，并对我国期货市场私募基金的现状进行考察，研究期货投资基金在我国的发展前景和面临的主要问题，提出相应的对策建议和发展策略。24.我国开展股指期货交易问题研究本课题将全面考察国外股指期货市场的发展状况，分析股指期货市场的产生和迅速发展的动因，检验股指期货市场的经济功能，研究股指期货市场与股票市场的关联性，分析我国开设股指期货市场的必要性和可行性，讨论股指的编制方法和选择标准，对股指期货合约进行设计和探讨。25.我国恢复国债期货交易问题研究本课题将主要研究国债期货的功能及运行机理，国外国债期货市场的发展经验，国债期货的定价模型及交易策略，我国推出国债期货的必要性与可行性，国债期货运行的制度设计，国债期货市场风险管理等方面的问题。26.我国开展期权交易问题研究本课题将通过研究国外期权市场的发展状况，以及期权的特点与作用，分析我国期货市场推出期权产品的可行性与必要性，就我国开展期权交易需要解决的问题进行讨论，提出期权交易的制度设计方案和推进策略。27.我国开展原油期货交易问题研究本课题将考察各国原油期货对石油产业和国民经济的作用，了解各国原油现货市场的运行状况，研究国外原油期货市场的交易制度和运作经验，总结我国石油产业的发展历程和现货市场格局，讨论我国开展原油期货交易的必要性和可行性，提出发展原油期货交易的对策建议，并设计原油期货合约和交易规则的初步方案。28.我国开展石化产品期货交易问题研究本课题将全面研究各国石化产品现货市场和衍生市场的历史和现状，分析国外成功运作的石化产品衍生市场的有益经验，深入研究我国石化产业的发展历程的市场格局，选择适合我国开展期货交易的石化产品，并提出相应的发展策略和设计方案。29.我国开展钢铁产品期货交易问题研究本课题将深入研究国外钢铁现货市场情况，吸取国内外金属期货的运作经验，认真考察国内主要钢铁市场情况，结合我国期货市场发展状况，探讨我国推出钢铁期货的必要性和可行性，对我国钢铁期货合约及规则进行初步设计。30.我国开展气象衍生产品期货交易问题研究本课题将依据国外气象衍生产品交易的发展经验，分析气象衍生产品对于相关产业和国民经济的功能与作用，深入研究国外气象衍生产品的设计原则和方法，探讨我国开展气象衍生产品交易的必要性和可行性，提出适合我国开发的气象衍生产品及操作建议。31.中外大豆期货市场比较研究本课题将对美国、日本和中国等国的大豆期货市场进行全面系统地比较研究，对比各国大豆期货市场的成因、发展和市场现状，考察大豆期货市场对现货市场和豆粕、豆油等相关品种期现市场的影响及相互作用，检验各国大豆期货市场的运行效率和市场功能发挥情况，并就发展完善我国大豆期货市场提出对策和建议。32.中外玉米期货市场比较研究玉米期货是世界上历史最为悠久、也是交易最为活跃的农产品期货品种。本课题将对各国玉米期货的产生和发展情况做一系统研究，比较各国玉米期货市场的交易制度和市场运行状况，分析不同市场的有效性、流动性和稳健性，考察玉米期货市场的功能与作用，研究各国开展玉米期货交易的经验教训，讨论我国如何促进玉米期货交易市场稳步发展并提供决策参考意见。33.期货市场对外开放法律问题研究随着国内期货市场的对外开放，需要我们不断研究在此过程中的法律问题。本课题主要研究我国期货市场对外开放法律制度现状，美国、日本、欧洲及香港、台湾地区等期货市场发达国家和地区对外开放的法律制度，我国期货市场对外开放过程中存在的法律问题和挑战，如何构建符合国民经济发展进程的资本市场对外开放法律制度体系，近期、中期、远期法律制度建设目标与任务。34.国内外期货法律体系比较研究法律制度是期货市场有效运行的基础，本课题主要研究美国、日本、欧洲、香港、台湾地区和我国期货市场法律制度的历史、现状及未来发展动向，国内外期货市场法律制度的特点，制度渊源，对上述国家地区期货法律制度进行比较，并对我国期货市场法律制度的完善提出立法建议。35.国内外期货交易法律关系比较研究本课题需要在法理上对期货交易、交割、结算过程中产生的法律关系进行探讨，同时需要对国内外期货交易过程中产生的主要法律问题类型进行比较研究，同时提出相应的司法建议。36.可靠多播协议研究组播是一种允许一个或多个发送者（组播源）发送单一的数据包到多个接收者（一次的，同时的）的网络技术。组播源把数据包发送到特定组播组，而只有属于该组播组的地址才能接收到数据包。组播可以大大的节省网络带宽，因为无论有多少个目标地址，在整个网络的任何一条链路上只传送单一的数据包。组播使用的传输协议是UDP，因此数据传输是无连接的。组播的这种特性使得在实现松耦合的数据总线、订阅/发布、组模型管理、容错等方面具有先天的优势。本课题的主要任务是研究在不同的网络环境下，如何保证消息的全局有序、可靠传输，实现可靠的组播技术。同时利用该技术建立一套期货交易的基础通讯平台。37.证券、期货行业基础件研究信息化建设在证券、期货交易所开展已有很多年的历史，为了开发、部署、管理、集成安全的应用，这些交易所需要依靠广泛的、多种多样的技术来构建基础性的软件架构。这样做给企业提供了选择方便性的同时，也造成了所构建的企业应用基础结构中含有许多互不兼容的技术层，由此导致了整个基础结构支离破碎，这使得用户在开发、扩展或集成那些已有的套装和定制应用系统时，面临着复杂程度高、工期长、花费昂贵等诸多问题。基础件（基础构架软件）便是顺应这一趋势而产生的。基础件提供一个通用、全面的平台，充分体现了集成与管理，对组织业务应用的运行、门户和安全提供全方位的支持。它的出现将彻底改变了现有的软件市场的格局，形成了新的市场发展模式，软件发展将进入新的阶段。基础件是架设在通讯平台基础上的，采用的模式是：通讯中间件+通用型行业应用软件38.国际多产品交易系统研究本课题将深入挖掘世界各国电子化交易系统的发展历史和主要功能，结合国内电子化交易系统和业务发展的实际情况，研究国内期货业务现状和发展，设计出适合期货、期权等衍生品种交易的的电子交易系统架构。39.技术服务体系研究根据交易所现状及未来发展，结合国内外先进的服务理念及经验，建立交易所完善的技术服务体系，为用户提供技术支持、培训等专业服务。同时，吸取国内外著名IT公司的实战经验，完善现有的技术服务处理流程、规范化管理

什么是多策略私募基金

多策略私募股权基金，顾名思义，就是将多种策略结合而成的一种新型基金。与传统的单一策略基金不同，多策略私募股权基金通常结合多种不同的策略，以避免单一策略在特定市场的局限性

定量私募股权基金受到投资者的青睐，尤其是指数增强策略能够快速适应风格转换的市场，受到大量基金的追捧。截至2021年第二季度末，国内量化私募股权基金行业管理的总资产规模已突破“1万亿”大关，100亿量化机构数量已超过20家。

量化投资的收益来自慧迅于投资策略。一个有效的投资策略是一个非常复杂的统计模型，它被用来捕捉市场的无效波动并从中获利。大多数定量私募股权产品将采用多策略组合，以追求更稳定的回报。

拓展资料

私募股权基金投资的几种策略

1.股票的策略

股票策略是以投资股票资产为主要收入来源，投资对象为沪深两市上市公司股票以及与股票相关的金融衍生品(股指期货、ETF期权等)。股票策略是目前我国私募股权行业最主流的投资策略。大约80%的私募股权基金采用了这种策略。根据风险敞口的大小，将其分为三个子策略:多股策略、多空股票策略和中性股票市场策略。

2.股票的长期战略

牛市是指基金经理们以对某些股票的乐观态度为基础，低价买进股票，然后在股价上涨到一定价格时卖出股票，以获得差价收益的行为。该策略的投资收益主要通过持有股票来实现，股票组合的涨跌决定了基金的业绩。这种策略的本质是简单的股票交易，具有高风险、高利润的特点。

3.股票做多和做空策略

股票多空策略，简单来说，就是在各种理论模型和经验总结的基础上，在股票投资中配置不同比例的多头和空头头寸(通过卖空股票、卖空股差碧正指期货或股票期权等方式卖空股票)的一种投资策略。构建符合预期收益和风险特征的投资组合，并持续跟踪和调整它。与股票多空策略相比，股票多空策略的共同点是资产主要投资于股票，其核心是选股。不同之处在于，看多股票只需要选择被低估的股票，而股票做多和做空策略也需要选择估值过高的目标，同时进行做多和做空操作来抵消投资组合风险。这种策略的特点是中等收入和中等风险。

4.股市中性策略

市场中性策略是指基金经理通过卖空、股指期货、期权等工具完全抵消股票组合的系统性风险，或只留下最小的风险敞口，以获得超额回报。市场中性策略是股票多空策略的一种特殊实施方式。市场中性策略要求投资组合的系统风险近似为零，基金经理必须建立严格的投资组合风险对冲模型进行估计，以确保其多头虚悔头寸和空头头寸的风险敞口相等。这类基金的收益主要来源于多头和空头头寸涨跌的差异。这种策略的特点是低利润、低风险。

（本回答仅供参考，不作为任何投资建议）

量化对冲基金的优缺点

一、优点：量化对冲基金最扒衡大的优点就是预期收益高，风险小，回撤低，是二级市场股票投资当下最春中做好的选择。

二、缺点

1、策略的市场容量：以我们常见的CTA为例，几乎每个CTA策略的市场容量都是有限的，现在不少CTA策略改为做长线的趋势跟踪也是这个原因。尤其是在中国，由于各个商品期货策略的相关性高，100个期货品种里面差不多能分成3-5个大类，并且均由人民币定价，规模上限比较明显。虽然过去几年CTA策略在国内表现很好，但从国外的经验来看，Barclay CTA Index自1980年以来的年化收益率在10%左右。市场容量约束往往还会引发策略共振的副作用。在2008年初，长期资本系的基金就发生了策略共振，这是一帮由长期资本管理公司出来的一群天才二次创办的多家基金公司，交易标的和策略非常类似，在2007年下半年，他们都看到了在日本债券收益率的机会，建立了相似的头寸，结果这个机会容纳不了这么多头寸，一起把桥震垮了，大部分长期资本系公司在金融危机之前就已经倒掉了。

2、存在大量无法量化的情形：真实市场中不是每个因素都可以被量化的，主要有三类：

（1）宏观的事件。宏观事件的因素不是太少，而是太多，多到难以量化，或者量化的性价比不高。

（2）过去出现次数太少的事件。比如某个事件只出现过一次，那么很难知道这个事件具体受到什么因素的影响。

（3）未知事件。在量化策略设计时，对已经发生过的事件考虑的比较充分，每个突发事件都会有相应的处理方法，但是对于没有发生过的事件，几乎没有办法考虑，往往会做出错误的决定。

3、过度拟合的策略：过度拟合指的是量化策略的开发者，通过不断增加或优化参数培告，找到表现最好的股票，注意这个最好往往没有之一。过度拟合的策略往往有以下特征：

（1）回撤很小，甚至几乎没有回撤；

（2）交易次数很低；

（3）参数很多；

（4）符合条件的标的很少。

过度拟合策略是在追求低回撤且稳健回报的目标导向下，添加了太多的参数，对历史行情进行了过多的拟合，尤其是考虑了很多偶然

4、基金经理对策略的信任度：量化基金并不是完全不受人为因素的影响，有时反而更加考验人性。每个基金经理都清楚，每个量化策略都有适合其生存的环境，以及会受到同类策略会对手策略的影响。此前，就有新闻爆出国内某知名量化基金，在市场好的时候，为了赚的的更多，动了凡心，改了策略，这还是赚钱的时候，尚且难以完全信任模型，如果处于较大亏损的情形之下，基金经理很难不怀疑自己的模型。

5、量化投资对基本面的研究深度不足：主动管理型基金会对个股有着深入的研究，每个拟投资的标的一般都会有估值的上下限，但量化投资往往很难做到类似的深度，导致一些优质标的的买入时机不好，或者仓位太小。

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