中国期货海龟交易法 期货海龟交易法则图解
在股指期货日内短线交易中怎样用K线图掌握买卖点
一般看均线、趋势线的要好些,看到图形突破后果断买卖才是正解,最好不要单看金叉死叉等技术图形。日内交易可以看当日价格有没有超过前日k线最高点,还有最好找当日有盘整的,盘整后向那一边突破,就买哪个方向,盘整最少40分钟。
股指期货交易由于具有T+0以及保证金杠杆交易的特点,所以比普通股票交易更具有风险,建议新手在专业的分析师指导下进行交易方能有理想的投资回报。这对股票投资者来说尤为重要,具体来说:
(1)期货合约有到期日,不能无限期持有
股票买入后可以一直持有,正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日,到期就要进行平仓或者交割。因此交易股指期货不能象买卖股票一样,交易后就不管了,必须注意合约到期日,以决定是平仓,还是等待合约到期进行现金结算交割。
(2)期货合约是保证金交易,必须每日结算
股指期货合约采用保证金交易,一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约,这一方面提高了盈利的空间,但另一方面也带来了风险,因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前,账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同,交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算,账面盈利可以提走,但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。而悄档且由于是保证金交易,亏损额甚至可能超过你的投资本金,这一点和股票交易不同。
(3)期货合约可以卖空如运亮
股指期货合约可以十分方便地卖空,等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空,但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨,投资者会面临损失。
(4)市场的流动性较高
有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。比如2013年,中国金融期货交易所沪深300股指期货的交易额达到140.7万亿元,同比增长85%,是同期GDP规模的2.5倍,而2013年沪深300股票成交额为16.6万亿元
(5)股指期货实行现金交割方式
期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者渣宽抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
(6)股指期货关注宏观经济
一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。
(7)股指期货实行T+0交易,而股票实行T+1交易
T+0即当日买进当日卖出,没有时间和次数限制,而T+1即当日买进,次日卖出,买进的当日不能当日卖出,当前期货交易一律实行T+0交易,大部分国家的股票交易也是T+0的,我国的股票市场由于历史原因而实行T+1交易制度。
历史上公认的5本交易学著作。
1、《股票作手回忆录》
《股票作手回忆录》是2015年湖南文艺出版社出版的图书,作御宽李者是埃德温·利非弗、杰西·利弗莫尔。本书描述了有史以来最出色的股票投资人杰西·利弗莫尔(JesseLivermore)波澜起伏的精彩投资生涯。
书中的那些真知灼见对投资人深具启发,影响了数代的投资人,一代又一代的读者发现从书中的受益要比从市场和有多年经验的投资者们教给的东西要多很多。即使在八十多年后的今天依然适用,使得本书成为历史上首屈一指的投资经典名著。
2、《金融炼丹术》
《金融炼丹术》是(美)乔治·索罗斯著,孙忠等译,1999年4月海南出版社出版的一部金融投机书籍。被誉为金融投机界的宝典、传世宝书。
3、《海龟交易法则》
《海龟交易法则》由中信出版社出版,出版时间为2007年。作者是(美)柯蒂斯·费思。
主要讲述的是海龟所用的交易系统是一个完整的交易系统。这是我们取得成功的一个主要因素。我们的系统使我们更容易地进行一致性的、成功的交易,因为它没有给交易员的判断力留下重要的决策任务。
4、《华尔街幽灵》
《华尔街幽灵》是2008年中国社会科学出版社出版的图书,作者是阿瑟·L.辛普森。
1997年,美国著名的“期货杂志”交易论坛上有一位自称“幽灵”的神秘巧扮交易大师,他把30年成镇迟功交易的经验,归纳为3个规则,并与助理阿瑟·L.辛普森通过对话交流的形式。毫无保留地公开了自己成功交易的秘诀和方法体系,迅速成为“期货杂志”交易论坛上的超级大热门。
5、《股市趋势技术分析》
《股市趋势技术分析》是2010年由机械工业出版社出版的图书,作者是罗伯特·D·爱德华兹,迈吉。
股市趋势技术分析,目前还没有明确统一的定义,一般认为是对股票价格和发行的趋势利用技术手段进行分析。
在这个方面,业界人士和股民都非常关注罗伯特·D·爱德华编著的《股市趋势技术分析》一书,认为其是股市趋势技术分析的泰山之作。
故人们要详细而深刻的了解股市趋势技术分析,必定需要拥有罗伯特·D·爱德华编著的《股市趋势技术分析》一书。到2009年,该书已经拥有至少9个版本了。权威性可见一斑。
作为经典中的经典、股市技术分析的权威之作,《股市趋势技术分析》至今仍牢牢处于无法超越的地位。他是每一个技术分析人员心中的圣经,有着无可替代的地位。
《股市趋势技术分析》第一版出版于1948年,第十版(英文)修订于2012年。一本20世纪中期写的书直到今天还保持着实用性和重要性,这是一个伟大的奇迹。
《海龟交易法则》作者:[美]柯蒂斯·费思
内容简介:
在金融界,流传着这样一个著名的故事。1983年,美国期货界的两个挚友——理查德•丹尼斯与威廉•埃克哈特之间就一个问题产生了分歧:伟大的期货交易者究竟是天生的,还是可以后天培养的?他们就这个问题进行了一场赌博,并为寻找答案进行了一场试验,这就是著名的“海龟交易试验”。
丹尼斯和埃克哈特在1000个报名者中甄选了13个“海龟”,并用2周的时间给他们传授了交易理念和法则。在随后的四年中,海龟们凭借这些交易法则取得了年均80%的收益。
本书作者就是这场试验的海龟之一,而且是最成功的一个。他在书中首次透露了整个试验过程,以及在外人眼里充满神秘色彩的“海龟交易法则”,让你了解:
海龟们如何做交易,如何念局把数大握交易时机;
海龟们如何衡量风险,如何管理资金;
海龟们如何获得超过100%的年均回报率;
为什么有些海龟大获成功,有些却赔个精光;
如何将海龟交易法则运用于你自己的交易中;
本书对于所有的专业交易者和大众投资者来说,都是本不可不读的书。
精彩书评:
壹:
在读这本书之前,我已经多次听闻过理查德丹尼斯的海龟计划。网上流传的原版海龟法则我也曾拜读薯高竖过,但是对于当时的我来说,收获不多。这次决定买下这本书,并且在2天之内就读完这本书(我读书很少有这么快),是因为经过6年的市场锻炼,我强烈得觉得,一个简单有效、可执行度高的交易系统是长期盈利的有力保证。老实说,我在读之前并没有对这本书抱有太大的希望,因为众所周知,海龟交易法则已经是一个被市场研究了无数遍的东西,这几年我也看过不少的投资、投机方面的书,我不认为我还能从中找出一些在其他书里面没有讲到的东西。中信出版社拙劣的在本书封面上印着的“四年狂赚3000万美金”和“普通人也能轻松赚钱的神奇期货交易系统”等广告词也让我比较反感,在我的心目中,好书一般都是比较低调的。
首先,我认为这本书比较适合的读者群:
1.这本书读者应该为有实际交易经验的人,初学者没必要读这本书。
2.这本书所说的规则比较适用于大量使用杠杆交易的期货、债券、外汇等市场,抱有价值投资理念的人不必看这本书。
3.这本书对于那些使用机械交易系统的交易者来说,是最佳的参考书目。
理查德.丹尼斯没有为本书作序实在是有点让我有点遗憾。
本书的作者,柯蒂斯.费思是当年那批海龟实验中最成功的海龟,这些海龟并非随机挑选,当年有超过1000人报名这个海龟实验,最终录取的只有13名,入选概率不到1/100。所有的入选者的背景都不一样,年龄也不尽相同,有些还没有实际交易经验,唯一的共同点就是都有赛局理论和策略方面的背景,而且都对赌博游戏中的概率学颇有研究。当然,他们都是很聪明的人。这点是我在读书的过程中很关注的,因为我对什么样类型的人比较适合交易这个话题一直很感兴趣。柯蒂斯本人也多次在书中提到这个话题,并最终给出了部分解答。我个人把它总结归纳了一下:
*无关对错-赚钱不代表你是上帝,赔钱了你也不是傻瓜。重要的是把事情做正确,而不是赚钱。
*忘记过去-过去的失败和胜利和你未来的交易无关,避免近期偏好。
*从概率角度思考-不对市场进行预测,没有看法就是最好的看法。
这些准则其他书籍也曾经提到过,这并不是本书的精华所在。柯蒂斯为什么会比其他海龟要成功,我认为还有2点很重要。作者在海龟实验之前没有任何实际交易经验,并且对于理查德.丹尼斯很崇拜。一张白纸更好画画,错误的观念一旦养成就很难去除;对于一个人的崇拜可以帮你增加执行力,在连续亏损情况下仍然可以坚定的遵守交易准则。
作者在书中还提到了一些很令我吃惊的事情,在他为理查德.丹尼斯交易的几年中,作为最成功的海龟,用着可能是当年最好的机械交易系统,他的交易资金最大回撤幅度居然超过70%,(从上一次最高资金到最近一次最低资金之比)并且在这种情况下他仍然能够坚持使用原来的策略来入场和进场。在1987年股灾中,他在几天内损失了一半以上的操作资金,回撤幅度超过50%。(那次股灾也使理查德.丹尼斯彻底退出投机市场,退休)根据《金融炼金术》索罗斯自己透露的量子基金数据,他做的最差的一年,亏损了26%以上,如果按照每次交易来统计,估计索罗斯的资金回撤幅度还要大。这让我对杠杆交易有了全新的认识,也知道了在这一行成功的不易。因为据柯蒂斯说,一般人无法承受30%以上的资金回撤,一旦损失30%以上,很可能就会出现雪崩式资金回落,最终爆仓。所以柯蒂斯反复强调,如果你不根据交易信号来出场,随意出场,那么可能错过一年中为数不多的几次大行情,那么你赚的钱还不够填平你那些亏损的单子。持仓待涨对于海龟交易这种趋势追踪交易系统是非常重要的准则!
在解决完执行力的问题后,和其他投资书籍一样,柯蒂斯花了整整2章来谈风险管理。除了我刚刚说的资金最大回撤幅度外,海龟交易法则的头寸控制也非常的先进,他们是根据每个市场的波动来决定在该市场投入的头寸规模。在单一市场最多投入4个头寸,在高度相关市场,总体的头寸不能超过6个,在任何一个方向(多或者空)建立的头寸不能超过10个。根据书后的“原版海龟交易法则”,如果市场足够活跃,海龟们在市场单一市场建立的4个头寸单位的总体风险为总资金的 5%。当然,并不是每一个市场都能建立起4个头寸单位,因为是逐步建仓的。
书中关于风险,有一些很有意思的言语,可能会对我们选择哪一个基金定投有帮助。柯蒂斯强调:“稳定性并不等于低风险,风险很高的投资策略可能在有限的时期内创造出稳定的回报”。这方面的见解和塔勒布(“黑天鹅”和“随机致富的傻瓜”作者)不谋而合,实际的例子就是著名的长期资本管理公司。如果你仅仅凭借查看市场诸多的基金历年的回报来挑选你的投资对象,那么你甚至有可能会倾家荡产。尤其在中国,大部分的基金历史没超过10年,基金经理的平均年纪只有35岁,经济周期一般是10年左右甚至更长,这些人大部分没有受到过考验。他们的成功很有可能是偶然或者客观原因导致的,因为中国最近20年并没有出现实际意义上的经济危机。所以柯蒂斯提到,“好的投资者投资于人,而不是历史记录;只盯着历史记录,你是分不清实力和运气的。”在选择基金经理的时候,与其看他的历史记录,不如看看你是否认同他的投资理念,并且这个人是否知行合一。
柯蒂斯在本书中就交易系统的方方面面进行了阐述,正如本书说的一样,真正的专家可以把复杂的概念解释的简明易懂。他提到对于交易系统做历史检验是非常有必要的,但是你必须避免在作历史检验中最常见的错误:过量优化。正确的历史检验可以帮你增加你在使用这个交易系统中的执行力。一个过度复杂的系统(写到这里,我脑海中就想起了著名的波浪理论)也不可能长久的战胜市场,因为市场同样也在不断的变化和成长。
另外,我还注意到,无论是海龟交易系统还是柯蒂斯在文中介绍的其他交易系统都有很高的年回报率,历史检验最差的也有28%,最高的甚至达到了50%之多。从这方面来说,理查德.丹尼斯在1987年败北的结果几乎是必然的,没有人能够长期高速发展(理查德.丹尼斯从1970年的400美元起家,到1987年拥有超过2亿美金),尤其当你的资金庞大到原来的市场无法容纳的地步。这方面的例子还有沃尔玛和巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦,下一个例子很有可能是已经保持 30年经济高速增长的中国。
对于交易历史非常著名的海龟实验,柯蒂斯认为这场赌局只能算是平手,毕竟并不是谁都有幸接受理查德.丹尼斯指导,并且使用当初非常先进的交易系统。所以你就算完全理解了本书的所有内容,也不一定能够成功,严格、始终如一的执行是你会遇到的最大问题。况且像期货这样的杠杆交易市场本身就是一个失败者和负和的市场,失败者是常态,胜利者是极少数。
所以最后一章,虽然没有谈到交易,但是对我帮助却很大。难以想象,19岁就师从理查德.丹尼斯,并且在交易上取得巨大成功的柯蒂斯,在33岁那年会一无所有,当然他最后重新振作了。这令我想起了最近在上海很红的周立波,也是青年受到巨大的挫折,但是他重新站了起来。写下这段,也是在鼓励最近的我,走出前期的挫折。人生是一场马拉松,一时的成败算不了什么。
贰
这是一本论述如何创建机械交易系统的书。所谓机械交易系统,就是在使用时,完全不需要人脑干预的交易系统。在计算机技术普及的今天,很多机械交易系统都是由计算机执行,在美国投机市场,大约30%的交易指令是由计算机发出的。即使不使用计算机,由人工操作机械交易系统,也不需要下单员的智力参与,他只要按照市场给出的信号进行操作就可以了。
看起来很美妙,当我们慵懒地在床上睡觉,或悠闲地览胜山河时,一台计算机在不停地为我们赚钱。那时候,我们一定可以体会到“投机就是艺术”这一无上境界。
事实上,事情并没有这么简单。一套交易系统的建立,是基于大量的投机实践、交易数据和系统测试之上,这是一个漫长、枯燥,且充满挫折感的过程。即使是讲述这一过程的《海龟交易法则》,很多人读起来也有这种感觉。这是一本看起来完全没有乐趣可言的书,书中充斥着数据、图表,以及数学般的论证过程,远没有彼得·林奇的书好看。但对一个有足够的交易实践,并试图建立交易系统的投机者来说,客观的数字和科学的论证过程,能给予他们莫大的信心。信心建立在客观的科学基础之上,就算艺术也是如此,艺术家们都是经过科学地训练,才能成就他们在艺术上的造诣。
关于怎样建立自己的机械交易系统,我们可以从《海龟交易法则》中,总结出以下步骤:
首先,要形成自己的投机理论。这个理论基于自己的投机实践,而不是照搬其它投机名家的理论。实际上,投机理论是照搬不来的,因为每个人的投机背景不同,对他人来说成功的投机理论,未必适合自己。同时,这个理论要有足够长时间的交易记录来支持,而不是凭空想象。
其次,要有足够的历史数据,通过内推法获得客观的测试数据。通过计算机测试,可以在资金投入市场前,对交易系统进行检验。很多时候,我们会发现,由于某些未能预见到的因素,看似充满希望的交易系统,实际上是无效的。提前通过计算机发现问题,要比在市场中发现这些问题好的多。历史数据测试并不能预见到未来,但它是目前判断一种交易系统能否获利的最好方法。
在通过第二步测试后,我们将进行最后一步,把交易系统放入真实的投机市场中,给予足够的时间,进行外推法测试。由于随机效应,真实的测试数据和模拟测试数据会有或大或小的差别。是否要进行优化,是一个需要权衡的问题。一方面,没有优化的系统,可能是一套低效率的系统;另一方面,过度优化的系统,会降低系统的实用性。怎样处理这个两难的问题,还是要用数据来说话。作者在书中用图表直观地说明了适当优化和过度优化的区别。
操千曲而后晓声,观千剑而后识器。交易系统的构建,基于客观的数据和投机实践中的智慧,都需要足够长的时间进行积累。因此,对投机者来说,投机本身应首先考虑的是科学,而不是艺术。当我们的实践积累到一定程度时,自然会产生艺术之美,但实际上,它仍然是科学。不仅是投机,任何事情都是这样。
凡操千曲而后晓声,观千剑而后识器。故圆照之象,务先博观。阅乔岳以形培塿,酌沧波以喻畎浍。无私于轻重,不偏于憎爱,然后能平理若衡,照辞如镜矣。——《文心雕龙》
如果我们的投机实践也能做到操千曲、观千剑、博观,那么对于市场,我们自然会无私于轻重,不偏于憎爱,然后能平理若衡,照辞如镜矣。
叁:
1.交易中的认知偏差,缺乏经验的输家和经验丰富的赢家之所以观念不同,行为不同,心理偏差是根源所在。典型的认知偏差包括:损失厌恶,沉淀成本,处置效应(早早兑现利润),结果偏好(根据结果判断好坏,而不考虑决策本身的质量),锚定效应,潮流效应,信奉小数法则(从太少的信息中得出没有根据的结论)。
2.损失厌恶会影响一个人使用机械交易系统,割肉退出对于一个厌恶损失症的交易者来说是一件痛苦的事情。
3.趋势跟踪,出于几种原因,大多数人不容易坚持这种策略。第一,大趋势很少出现,对一个典型的趋势跟踪系统来说,可能60-70%的交易是赔钱的。第二,趋势跟踪系统在趋势逆转的时候也会失效。第三,趋势跟踪需要动用较大的资金量才能确保合理的风险控制。
4.趋势交易者喜欢稳定的趋势。反趋势交易者喜欢稳定波动的市场,这种市场虽然波动较大,但总停留在一个相当狭窄的价格范围内。波段交易者喜欢波动市场,不管有没有趋势。
5.反趋势交易的盈利原理:市场的支撑和阻力机制,他们的理论依据是,新高的突破大多都不会引发市场的趋势。
6.市场的状态,投机性市场分为四种状态:稳定平静,稳定波动,平静的趋势,波动的趋势。海龟从来不去预测市场的动向,而是会寻找市场处于某种特定状态的指示信号。这很重要,优秀的交易者不会试图预测市场下一步会怎么样,相反,他们观察指示信号,判断市场现在处于什么样的状态中。
7.海龟的四个核心原则:掌握优势,管理风险,坚定不移,简单明了。
8.破产风险,破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增大,如果你每次把资金翻一番,破产风险就不止翻一番——视系统特性的不同,风险有可能翻上两番,三番甚至四番。
9.掌握优势:找到一个期望值为正的交易策略,长期来看它能创造正的回报。以长远眼光来看待交易,避免结果偏好,相信正期望值的威力。
10.管理风险:控制风险,守住阵地,两种退出标准,损失超过2N或者跌幅超过账户总额的2%。
11.坚定不移:损失只是做生意的成本,并不代表一次错误交易或一个坏的决策。
12.简单明了:海龟法则的精髓很简单,抓住每一个趋势,你的大部分利润可能来自两三次成功的交易,所以不要错过任何趋势,否则你全年的努力可能化为泡影。这很简单,也很容易理解,但不容易做到。
13.好的交易者考虑的是现在,而不是未来。新手想预见到未来,如果他们赢了,他们会认为自己预测对了,感觉自己像个英雄,如果他们输了,他们会把自己当成傻瓜,这是错误的。事实上,如果你大多数时间是错的,赚钱反而容易的多。
14.有三种认知偏差是需要不惜一切代价去克服的:近期偏好,对正确性的执迷以及预测未来的冲动。
15.交易世界是粉碎借口这个坏习惯的好地方。说到底,交易只是你和市场之前的事,你在市场面前无所隐瞒。如果你做的很好,长期下来,你会看到好的结果,如果你做的糟糕,长期下来,你会赔钱。喜欢推责任的人长期必败无疑。
16.系统优势来自三个要素:资产组合的选择,入市信号,退出信号。
17.支撑和阻力中的优势,支撑和阻力只是一个笼统的概念,并不是一个金科玉律的法则。如果一个人采取反趋势策略,那么支撑和阻力就是优势的直接来源,相反,如果一个人用的是趋势跟踪系统,那么支撑和阻力位的突破才是要害。趋势投资者的优势就在于支撑和阻力位被打破时的认知滞后。当价格处于支撑位和阻力位之间时,多空双方都不会真正投入战斗,随着价格接近支撑位或阻力位,双方越来越投入,成交量放大。
18.模仿效应:在风险回报比率上拥有骄人记录的策略往往都是最容易被整个行业模仿的策略,到头来,它们早早成为系统死亡的牺牲品。相反,对于一般投资者没有吸引力的系统和策略往往有更长生命期,趋势跟踪就是一个很好的例子,大多数大投资者都很难忍受对趋势跟踪策略来说司空见惯的大衰落和价值波动,正因为这样,趋势跟踪系统在长期内始终有效。
19.资金管理更像是一门艺术,而不是科学。许多人把资金管理奉若神明,以为它能治愈交易世界中所有的病痛。许多人发明了深奥的公式,但资金管理其实非常简单。
20.破产风险:没有计划,风险过大,不切实际的期望。
21.交易不是赛跑,而是拳击,获胜的是12个回合后依然站在拳台上的人。
22.随着经验的积累,你会认识到世界上并不存在完美的系统。你要接受一个事实:没人可以预知未来,而且任何以历史数据为基础的测试都有相当大的内在偏差。
23.稳健的交易策略都有两大特征:分散化和简化。
肆:
我不知道读过这本书的人,有谁实际测过这个交易系统。
其实我第一遍看这本书的时候最后一章跳过没看。后来回过头来发现最后一章就是告诉大家原始的海龟交易系统的细节,从进入条件,建仓,止损,出场。面面俱到。猛一看到那个进入条件后觉得太简单了。破N日最高就建仓,价格每升1%继续建仓,直到达到最高允许的止损亏损限额。关键是出场要等到价格跌破n/2最低价,脑海里马上看到白花花的银子飞出去了。
用这个系统回测了几个大盘股之后就发现,没有真正的趋势能逃得掉这个系统,这个简单的法则还就是好使。我自己弄了个粗慥的波动系统,自我感觉良好然而回测数据惨不忍睹。
所以撸起袖子测一测,方能体会出大道至简的妙味啊。
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海龟交易培训班算不算合法
不合法。根据查询百度律临显示,根据《中华轮察人民共和国证券期货交易法》,在中国境内从事证券、期货交易,必须通过证券明猜公司或者国务院期货监督管理机构批准的别的机构激桐型进行,因此海龟交易培训班在中国属于非法行为。