诺贝尔期货 诺贝尔1507838价格

默顿米勒是怎么获得诺贝尔奖的

1923年5月16日，默顿?米勒出生于英国麻萨诸塞州的波士顿。他父悔卖念亲乔尔是一名律师，毕业于哈佛大学。米勒追随父亲的脚步，于1940年也进入哈佛大学，不过他没有学法律，他的兴趣在经济学。1987年，经济学奖金获得者罗伯特?索洛是米勒的大学同学，他们在上经济学入门课程是同一个小组的。米勒于1943年以优异的成绩毕业，并获得文学学士学位。

米勒在谈他第一次接触到经济学及他的老师时，他说：“我在大学上课时，发现我们的经济观点很相似，那令我很高兴。我年轻时，世界上很混乱，到处都很配皮萧条。对那些不懂经济的人来说，就好像天气一样，发生变化却没有办法去弄明白，但我的经济学老师说：‘不，那不是偶然发生的，事情的发生总有原因。’我于是发碧困现经济学非常振奋人心，因为我发现要理解经济运行是可能的。”

他年轻时，曾给予他重大影响的是G?J?斯蒂格勒，他与斯蒂格勒相识多年，对他的评价很高：“他棒极了！”他在接受记者采访时，曾深情地回忆斯蒂格勒：“我第一次见到他是1943年，我当时很年轻，刚从大学毕业，在纽约国家经济研究局工作。G?J?斯蒂格勒也是那儿的职员，他正在写一本叫做《相对价格理论》的教科书。我和他每天共进午餐，每天进行交谈。和他一起工作使我学到了很多东西。作为同事，我仍然尊敬他，感谢他……我从内心尊敬他，我曾模仿他的某些研究来从事我的工作。”

战争年代，米勒作为一名经济学家先在美国财政部税务研究处，以后在联邦准备系统董事会的研究和统计处工作。1949年，他选择了巴尔的摩的约翰?霍浦金斯大学的研究生院，并于1952年获翰?霍普金斯大学博士学位。他的第一个工作是1952—1953年伦敦经济学院的访问助理讲师。之后，他到了卡内基工学院，即现在的卡内基?梅隆大学。当时，他们的工业管理研究是领导美国商学院新浪潮的第一家，也是最有影响的一家。在这里，米勒的同事中有西蒙和莫迪利阿尼，他们分别是1978年和1985年诺贝尔经济学奖获得者。1958年，他与莫迪利阿尼发表了关于公司理财的MM论文的第一篇，以后还合写了几篇论文，直到60年代中期。1961年，他来到芝加哥大学。1965—1981年，他任芝加哥大学商业研究生院布朗(EdwardEagleBrown)讲座银行金融学教授。1966—1967年，在比利时的鲁文大学作了一年的访问教授。1981年至今，任芝加哥大学商业研究生院马歇尔(LeonCarrolMarshall)讲座功勋教授。自80年代初以来，米勒的兴趣转移到金融服务业的经济和管制问题，特别是证券和期货交易方面。米勒现在是芝加哥商业交易所的一名董事。此前，他曾担任该所的特别学术委员会委员，对1987年10月19—20日的危机做事后分析。米勒还是美国经济计量学会会员，1976年，他担任美国金融学会会长和《商业杂志》副主编。

对于获得诺贝尔奖，米勒轻描淡写地说：“当我开始进行那项研究时，诺贝尔经济学奖尚没有设立。我做的研究工作之一被证明在后来这个领域的发展中有很大的影响力，那也是很久以前的事了。你知道，我做了工作，评奖委员会决定授予我这个奖，但我并不在乎什么奖。”

米勒的前妻爱里诺，1969年不幸去世。当时，她是三个小女儿的母亲。她的去世对米勒是一个沉重的打击。以后，米勒又与凯瑟琳结婚。他们平时工作生活在海德公园处的一所市区住宅里，周末则在伊利诺州伍德斯托克的一个农场过乡村生活，和其他有些周末退居者相似。他的业余爱好是修剪灌木和一般维修，再加一点园艺。与他的某些更爱运动的经济学奖金获得人的同事们不同，他常在寒冷的兵士球场的季票座位上观看芝加哥熊队赛球，这个爱好他已保持了二十多年了。

米勒的公司财务理论，解释了什么因素决定公司在应计债务和分配资产方面的选择。他的这一理论基于这样一种假设，即股票持有者可以像公司一样进入同样的资本市场，因此，公司保证股东利益的最佳办法就是最大限度地增加公司财富。米勒认为，通过资本市场所确立的公司资本资产结构与分配政策之间的关系，同公司资产的市场价值与资本成本之间的关系，是一个事物的两个方面。因而，在完全竞争(撇开税收影响)条件之下，公司的资本成本及市场价值与公司的债务—资产率及分配率是互为独立的。也就是说，一定量的投资，无论是选择证券融资还是借款，对企业资产的市场价值并无影响；企业的分配政策对企业股票的价值也不起作用。

米勒进一步提出，对资不抵债公司的税收优惠，虽然会影响一个给定的经济部门的总债务率，但对个别企业的债务—资产率却无关痛痒。这无疑在“双M理论”的基础上又向前迈进了一大步。米勒在将理论应用于金融领域的其他一些方面，也颇有建树。这些引人注目的观点以后导致了大量的反对性研究，但是MM定理已经证明比许多人开始想象的更长期适用。现在这个定理仍然是几乎所有公司财务的实验性研究的出发点。

他的著作主要包括：《经济学术语文选》(1963)、《审计、管理策略与会计教育》(合作，1964)、《金融理论》(合作，1972)、《宏观经济学：新古典主义入门》(合作，1974)、《应用价格理论文选》(1980)。论文主要包括：《内在弹性》(1948年3月)、《利息率变动的收入效应》(合作，1951年春)、《铁路货运最优规划模型》(合作，1956年10月)、《资本的成本、公司财务和投资理论》(合作，1958年6月和1959年9月)、《红利政策、增长和股票估价》(合作，1961年10月和1963年1月)、《税收与资本价值：一项修正》(合作，1963年6月)、《对供电业资本价值的若干估算》(合作，1966年6月)、《厂商的一个需求模型》(合作，1966年8月)、《与不确定条件下投资规划相关的资本价值的若干估算》(1967年2月)、《与风险相关的收益率：最新发现的再考察》(1972)、《出租、购买和资本服务的成本》(合作，1976年6月)、《债务和税收》(1977年5月)、《银行控股公司的管制方法》(合作，1978年7月)、《石油与天然气的定价：若干后续结论》(合作，1985年5月)、《金融创新：最近20年进展与未来发展展望》(1986年12月)、《30年之后的莫迪利阿尼—米勒定理》(1988年秋)、《毛利管制与股市波动》(合作，1990年3月)等。

诺贝尔奖金的来源是什么

诺贝尔奖金的来源是什么？每年那么多钱都是从哪来的？今年诺贝尔奖金金额为1000万瑞典克朗，约合140万美元。按照诺贝尔当初的意愿，较为理想的诺贝尔奖金额，应能保证一位教授20年不拿薪水仍能继续他的研究。根据诺贝尔奖官方网站公布的数据，1901年的诺贝尔奖金数额为15.0872万瑞典克朗，即相当于当时一位教授20年的工资。此后，奖金数额不断缩水，1902年为14.1847万瑞典克朗，1903年为14.1358万瑞典克朗。直至1923年，诺贝尔奖金数额名义价值降到了历史最低，为11.4935万克朗。以后，诺贝尔奖金数额虽逐年扩大，但因瑞典克朗的数次贬值，一直到不了1901年的水平。1969年第一次颁发诺贝尔经济学奖时，奖金金额为37.5万瑞典克朗。 1991年，诺贝尔奖达到600万瑞典克朗，才与诺贝尔奖自颁发以来首次超过1901年时的实际价值相当。那以后，诺贝尔奖金又连年上涨，1992年诺贝尔奖为650万瑞典克朗，1993年为670万瑞典克朗，2000年诺贝尔奖五大单项奖和诺贝尔经济学奖达到了900万瑞典克朗（100万美元），远远超出了整个原始基金的名义价植，也大大超过了原始奖金的实际价值。2001年诺贝尔奖百年华诞时，诺贝尔奖金额达到1000万克朗，此后便一直维持在这个水平上。按照阿尔弗里德·诺贝尔的遗愿，只有诺贝尔基金会的直接收益——利息和红利——才能用于诺贝尔奖金，从股份管理中得到的资本收益以前不能用于诺贝尔奖金，但从2000年1月1日开始，诺贝尔基金会被批准可以将从资产售卖中所获得的资本收益用于诺贝尔奖金。根据这个新规则，从诺贝尔基金资产销售中得到的收益还可以用于授奖活动及支付各种开支，“直到不再需要它们来维持长期良好的授奖能力”。此外，诺贝尔基金会还可以对投资于股市的资产份额作出决定。长期来看，这意味着诺贝尔基金会可能会将更大比例的资产投资于股票，从而带来更大的整体收益，以及更丰厚的诺贝尔奖金。因而，在悄哗腊未来一段时间内，如果诺贝尔基金会投资得当，诺贝尔奖金还会涨。 [B]诺贝尔基金会是怎么挣钱的[/B]阿尔弗里德·诺贝尔于1896年12月10日逝世后，在其遗嘱中提出，将自己的部分遗产（920万美元）作为基金，以其利息分设物理、化学、生理或医学、文学及和平五种奖金，授予世界各国在这些领域对人类作出重大贡献的学者。遗嘱中的条款及其“非同一般”的目的，连同其部分未完全的形式，引来了巨大的关注，并很快导致了对其的怀疑和批评。芦巧只有在经过几年的谈判、协商，有时甚至是痛苦的冲突，克服了无数的困难和障碍之后，诺贝尔遗愿中的基本概念才得以以诺贝尔基金会的成立而出现稳定的模式。诺贝尔基金会是一家私立机构，其职责是受托保护诺贝尔遗嘱中指定的授奖机构的共同利益，并对外代表诺贝尔机构。这具体包括各种各样的通知信息活动以及与授奖有关的各种安排事宜，但是诺贝尔基金会本身却不参与诺贝尔奖得主的遴选过程和最后的选择。“诺贝尔基金会的一项重要任务是以一种能够保护奖项本身及评奖过程的财政基础的方式管理其资产”。因而，诺贝尔基金会的投资政策很自然地要把保持和增加它的基金、从而增加奖金的金额作为头等重要的因素来制定。遗嘱本身曾指示执行人把剩余的财产投资到“安全的证券”方面。在1901年最初为董事会制定的投资规则中，“安全的证券”这个提法曾根据当时的情况，被解释为意味着金边证券，或者以这类证券或不动产为抵押的贷款，而这类证券和不动产，主要是在瑞典和挪威发行或存在的。基金会在前50年遇到了许多挫折，税务问题是其中之一。基金会成立的时候，人们还没想过税收问题，尽管诺贝尔遗嘱监护人一直要求对该基金会的投资活动进行税收豁免，但没人理会。1914年以前，基金会交纳的税率为10%，还勉强能维持。到了1915年，瑞典政府通过了一项“临时国防税”，使基金会的交税率成倍提高。1922年，当年的累征税负超已大于1923年的诺贝尔奖金了。从此以后，关于是否该给基金会免税一直是瑞典议会的议题。这场旷日持久的讨论持续了几十年。直到1946年才有了结果：议会同意基金会享受免税启滑待遇。瑞典议会的这一决定，也感染了美国人，美国规定从1953年起，诺贝尔基金会在美国的投资活动享受免税待遇。基金会的投资开始从保守转向积极。1953年，政府允许基金会可独立进行投资，可将钱投在股市和不动产方面。这是基金会投资规则的一个里程碑式的改变。20世纪六七十年代，如以瑞典克朗计，诺贝尔基金数额的确增加了许多，但因瑞典克朗数次贬值，基金的实际价值并未增多。到了80年代，股市增长迅速，基金会的资产不断增值，不动产也在不断升值。但在1985年，瑞典又提高了不动产税，使得基金会的收益大打折扣。两年后，基金会作出一项重要决定：将基金会拥有的所有不动产转到一家新成立的上市公司名下，这家公司有个有趣的名字叫“招募人”。后来，基金会将持有的“招募人”公司股票全部出售，这正好赶在1990年初瑞典金融危机爆发之前，于是大大发了一笔。由于诺贝尔基金会理财有方，世界上许多国家也纷纷效仿。设于1985年的日本两项大奖“日本奖”和“京都奖”，以奖金数额论，与诺贝尔奖属一个档次。他们就是根据诺奖的模式设立和操作的。为此，他们还为诺贝尔基金会捐了巨额资金。

期货期权

什么是期货贸易？

期货交易也就是人们常说的期货贸易,这是交易所的主要业务,其准确名字是期货合同交易。买卖双方交易的只是期货合同的买卖,并不涉及实际的商品.期货合同是由交易所制订,合同内规定了商品名称、等级、数量单位、期货交货时间和保证前氏誉金等条件。买卖时只需确定价格、交货月份及合同数目即可成交。

期货交易又可分为两种:

1.保值交易，也称为保性交易。其做法是在实物市场和期货市场同时买进和卖出同等数量的同一商品,即在买进或卖出实物的同时,又在期货市场上卖出或买进同等数量的期货合同,经过一段时间,如实物价格变动造成盈利或亏损时,可由期货交易合同上的亏损或盈利得到补偿或抵销。所以,进行套期保值交易的根本目的是尽可能减少变化造成的风险。

2.投机活动，投机的目的是通过对价格趋涨或趋落的估计,进行买空卖空活动,以获取投机利润。当估计到某种商品价格可能上涨时,投机者买进期货,当期货到期时,如果价格确实上涨了,就将原来以较低价格买进的期货按已上涨的价格以现货卖出。这样能赚取一定的差价。如果估计某种商品价格看跌,投机者就卖出期货。当期货到期时,如价格真的下跌了,就按下跌后的价格买进现货来履行原来用高价卖出的期货义务,赚取利润。投机者除利用期货价格的上下波动投机外,还可利用现货和期货的差价进行投机套利,利用不同交易所之间的同种商品的差价进行投机套利,利用可替代性商品各可转换性商品之间的差价进行投机套利等。投机是一种冒险,成功与否关键在于对市场前景的判断,判断正确就可能获利,判断错误则会遭到损失。

什么是期权交易--

Tag：期权交易

期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。

期权主要有如下几个构成因素：（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌慧段期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天核冲被执行的期权，多为场内交易所采用。

举例说明：

（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：

行使权利－－A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。

售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。

如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。

（2）看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略：行使权利－－A可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元，B损失50美元。

售出权利－－A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元。

如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。

通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。

期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。1997年诺贝尔经济学奖授给了期权定价公式（布莱克－斯科尔斯公式）的发明人，这也说明国际经济学界对于期权研究的重视。

现货贸易就是标准化的商品交易，是商品贸易的最高形式。

分析股票获得诺贝尔奖的是谁

一楼……我对你无语了……

约翰纳什是数学出身……

他获奖的研究课题是“纳什均衡”理论，即非合作博弈论。

楼主……这么说吧……因研究经济布局分析/逻辑分析以及类经济布局分析/逻辑分析课题而获诺贝尔奖的有……但是因分析股票或是其他金融品或金融衍生品而获得诺贝尔奖的没有……

分析资本市场的顶级大师如William Dilbert Gann这些人都没有拿到诺贝尔奖……因为诺贝尔是建设性奖项并非商界王冠……

五楼……期权州友咐定价公式是效应合同分析……属于商业逻辑分析课题……你倒是不狭隘……你自己看看楼主那意思……能一类吗？

还有7楼……不用说远了……百度知道我自己出问题自己答的问告脊题有的是戏耍别人的A股、期货内幕提前披露；烟花、北旅还有之前被封的问答中的达安基因我都有暗箱……我自己是做生意的，中型资本操作A股2009年最多也就700%的收益……今年做结构的油菜、甜菜、食品添加剂我就捞册纯了1300%多……A股不好玩也最好不玩……