银锭期货 银锭市场行情
白银期货最有影响力的指数是
白银基本情况
银，化学符号Ag，原子序数47，相对原子质量107.870，熔点960.8℃，沸点2210℃，密度10.50克/立方厘米（20℃）。银质软，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，能压成薄片，拉成细丝；1克银可拉成1800米长的细丝，可轧成厚度为1/100000毫米的银箔。银是所有金属中导电性和导热性最好的金属；银对光的反射性也很好，反射率可达到91%。
银的化学性质不活泼，在常温下不与氧发生反应，银属于较稳定的元素。长久暴露在空气中，则和空气中的硫化氢化合，表面变成黑色，形成黑色的硫化银带陆肢。常温下，卤素能与银缓慢地化合，生成卤化银。银能与氧化性较强的酸（浓硝酸和浓盐酸）作用。银粉易溶于含氧的氰化物溶液和含氧的酸性硫脲液中。银具有很好的耐碱性能。银在化合物中呈一价形态存在，可与多种物质形成化合物。

白银供需情况
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白银供给
白银生产供给主要分为矿产银和再生银两种。2019年全球白银总供给在3万吨左右，其中矿产银约2.5万吨占总产量的82%，再生银约0.5万吨占总产量的17%，其他还有少量为套期保值净额及政府售银。矿产银又可以分为独立银矿原生矿产银和铜铅锌等基本金属伴生副产矿产银，白银矿产资源多数是伴生矿。而再生银主要从含银固体废弃物（如有价废渣、废件等）和贵金属表面处理的镀液、照相行业定影废液显影等废液等中回收。
图：全球白银供给情况（单位：吨）

数据来源：Metal Focus世界白银协会 USGC国信期货
世界矿产白银生产主要集中在白银资源相对丰富的国家和地区，而再生银生产主要集中在一些白银消费大国，根据世界白银协会出具的2019年的数据显示，墨西哥、秘鲁、中国、澳大利亚、俄罗斯、波兰、智利、玻利维亚、阿根廷和美国是全球十大白银生产国。
我国白银产量主要来自铜铅锌金属副产，其余来自再生和独立银矿。目前国内主要铅锌生产省份是河南、湖南和云南，而铜的主要生产省份是江西、安徽、云南等。因此国内主要白银生产省份依旧集中于湖南、河南、云南和江西等地。
图：白银产业链

数据来源：上海期货交易所国信期货
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白银需求
1、用途
（1）货币功能
白银具有货币属性，在历史上很长一段时期同黄金一样充当货币。国际货币史上，除了出现金本位外，还出现过银本位。随着货币制度改革、信用货币的产生，银币逐渐退出了流通领域。目前铸造的银币主要是投资银币和纪念银币。
（2）工业应用
白银具有良好的导电导热性能、良好的柔韧性、延展性和反射性等，白银的工业应用和装饰美化生活的功能不断发挥，主要应用于电子电气工业、摄影业、太阳能、医学等领域以及首饰、银器和银币的制作。
白银的多功能性使得它在大多数行业中的应用不可替代，特别是需要高可靠性、更高蠢世精度和安全性的高技术行业。白银在电子行业中得到广泛应用，尤其在导体、开关、触点和保险丝上。白银还可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可以作为化学反应的催化剂。硝酸银用于镀银，可制作银镜。碘化银用于人工降雨。银离子和含银化合物可以杀死或者抑制细菌、病毒、藻类和真菌，反应类似汞和铅。因为白银具有对抗疾病的效果，所以又被称为亲生物金属。
图：全球白银需求情况（单位：百万盎司）

数据来源：世界白银协会国信期货
2、消费
（1）全球
世界白银实物消费主要来自工业制造领域、摄影业、珠宝首饰、银器和铸币印章，实物需求主要集中在印度、中国、美国和日本四国。传统白银消费领域摄影业因数码技术的发展对白银的需求呈下降趋势，但仍占有一定比重；工业领域和珠宝首饰业对白银的消费在经济增长的带动下总体呈现增长态势，工业需求受经济波动周期影响较大。全球摄影业用银继续下降，由于传统卤化银工艺逐步被数码技术悉信所取代，摄影业用银预计将继续保持下降趋势。重点关注光伏电池未来发展对白银需求的拉动作用。世界白银协会发布的《2020白银年鉴》中显示，2019年光伏用银在全球总现货需求中占到10%，在工业消费中占到19%。另外在5G产业和新能源汽车领域白银也存在较大的需求潜力。
（2）中国
白银的传统用途是作为货币及制作工艺品和首饰。随着现代工业的兴起，白银的应用领域从首饰、器皿、制币业向光伏、电子、乃至国防、航天、医药等行业扩展，白银成为工业金属家族中的一个重要成员，在国民经济中占有举足轻重的地位。近几年中国经济快速增长促进白银需求持续增长，中国成为世界白银需求潜力最大的国家之一。
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白银贸易
1、国际
全球白银贸易主要发生在美国、英国、日本、印度、意大利、中国香港和中国大陆等国家和地区。目前全球白银的贸易与交易两大中心是英国伦敦和美国纽约，伦敦金银协会（LBMA）是全球最大的白银现货交易市场；芝加哥交易所集团（CME GROUP）的COMEX分部则是全球最有影响力的交易白银的期货交易所。由于欧洲国家矿产银和再生银产量较小，欧洲国家如意大利等白银珠宝首饰业发达，每年消费大量白银，因此欧洲成为世界最主要的白银进口地区之一，LBMA等市场的存在促使该地区白银流通贸易频繁。
2、国内
2000年1月1日白银市场开放后，我国白银行业的政策主要体现在贸易流通领域，具体政策就是进出口贸易政策。目前白银进口放开，对进口银精矿、白银产品等征收17%增值税。白银出口执行配额管理，2007年7月1日起，白银及其相关制品出口退税率从13%下调至5%，2008年8月1日起取消5%白银出口退税。我国主要进口白银加工产品，出口白银初级产品，如银锭等。

影响白银的因素
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供求关系
供求关系是影响白银价格的根本因素。通常供大于求，价格下跌；供不应求，价格上升。价格波动反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应将增加而需求减少；反之则需求上升供给减少。新矿藏的发现与开采、新技术的应用、生产企业检修及罢工、进出口政策等将影响产量及供应；白银应用领域发展趋势、白银投资偏好变化等则将影响白银的需求。
2
世界主要货币汇率及黄金价格走势
国际上白银交易一般都以美元计价，而目前几种主要货币均实行浮动汇率制。根据经验，美元对主要货币汇率的变化将导致白银价格短期内的一些波动，但不会改变白银市场的大趋势。美元是目前国际货币体系的支柱，美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，白银的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，白银的保值功能又再次体现。
另外，白银和黄金在历史上都曾作为货币使用，二者有着相似的金融属性，因此白银价格与黄金价格在一定程度上具有正相关性，长期来看趋势一致。短期看，白银价格与黄金价格的正相关性并不十分突出，通常白银价格波动较黄金价格波动剧烈。金银比是分析白银价格的一项重要指标。
图：白银与美元大致呈负相关关系

3
国际国内政治经济形势
白银是重要的工业原材料，又可作为避险资产，其需求量与经济形势、政治局势密切相关。经济增长时，白银需求增长从而带动银价上涨；经济萧条时，白银需求萎缩从而促使银价下跌。由于白银具有避险资产的属性，世界上突发的各种政治事件、局部冲突也会在短期内对白银价格走势造成影响。
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基金投资方向
随着基金参与商品期货交易程度的大幅提高，基金在白银价格波动中起到了推波助澜的作用。基金具有信息以及技术上的优势，因此他们在一定程度上具有先知先觉性与前瞻性。白银ETF基金（Exchange Traded Fund）近几年规模迅速扩大，持仓量较高，该基金与其他基金的交易方向成为影响白银价格波动因素之一。分析基金净寸头变化，有助于判断白银价格走势。
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原油与有色金属价格
白银是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，经济发展不确定性增加，这时白银保值的作用会受到人们的青睐。从中长期来看白银与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别，一般来说，白银价格与原油价格正相关。另外，有色金属经常与白银表现出正相关性，在具体交易中，有时会互相参考。
图：白银与有色金属呈正相关关系

数据来源：WIND国信期货
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进出口政策
进出口政策是影响供求关系的重要方面。如我国于2007年7月1日起将白银及其相关制品出口退税率从13%下调至5%，及2008年8月1日起进一步取消5%的白银出口退税等，直接影响了白银的出口量，进而对国内外市场的供应及价格产生影响。

上海期货交易所白银期货
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标准合约内容

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标准合约附件
1、交割单位
白银期货标准合约的交易单位为每手15千克，交割单位为每一仓单30千克，交割应当以每一仓单的整数倍进行。
2、质量规定
（1）用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%。
质量标准需符合国标GB/T 4135-2002中关于IC-Ag99.99的规定。
（2）每一仓单的银锭，应当是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。
（3）仓单应当由本所指定交割仓库按规定验收后出具。
3、交易所注册品牌
用于实物交割的银锭，应当是交易所注册的品牌。具体注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。
4、指定交割仓库
指定交割仓库由交易所指定并另行公告。

白银期货相关图表
白银期货合约于2012年5月10日在上海期货交易所正式挂牌交易，截止2020年7月27日，主力合约于2012年9月14日创历史最高点7506元/千克，于2020年3月19日创历史最低点2857元/千克。
图：沪银主力合约价格月K线

数据来源：文华财经国信期货
图：沪银主力合约月度成交量（单位：手）与月均价（单位：元/千克）

如何购买银
目录方法1：预备步骤1、考虑一下你想买什么样的银。2、找到一个有信誉的经销商。3、评估每盎司银的市场价值。4、就白银交易条款进行谈判。5、获得纳税申报的成本基础信息。方法2：买废银1、知道如何识别真正的银。2、询问你的朋友和家人。3、投放广告。4、找到有信誉的经销商。5、找到你自己的来源。6、找当地的当铺老板了解情况。7、在意想不到的地方寻找银。8、把银组件拆下来。方法3：购买银币、银条和银轮1、考虑投资银币。2、试试投资银条。3、考虑投资银轮。方法4：购买银但是并不实际保管它1、考虑投资ETF。2、出于更高风险的建议，可以考虑投资一个矿业公司。方法5：最大程度地利用你的银1、知道拥有实物银可能是比拥有一个非实际的安全证书更有用。2、使用银来应对经济的不确定性。3、不要因为希望购买，因为恐惧而卖出。4、知道白银市场"非常"不稳定如果你没有准备好把投资白银当做坐过山车，也许白银投资并不适合你。银是一种贵重金属，长期以来一直用于货币和大量的劳动应用中。像黄金一样，大量购买银的投资者希望参加用它来贸易或者把它用来应对经济不稳定性的保值手段。如果你想加入银交易而且想知道从哪儿入手，这里有一个快速入门告诉你要知道的最重要的东西。
方法1：预备步骤
1、考虑一下你想买什么样的银。你可以购买实物银，包括废银和银条，银纸，这种方式使你不用自己实际储存，还有白银期货，这种方式是投资你认为会在未来增值的白银。如果你想入手实际的，切实的白银，要谨防诱导推销法。这些卖家会提供一些册子，宣称安全的实物银在某个地方举行。
2、找到一个有信誉的经销商。为了避免诈骗和其它不好的购买情况，找一个有信誉的经销商。也许最有效的找信誉的经销商的方法是从美国造币厂的网站上寻找推荐经销商的名单。在你的搜索引擎上输入"钱币经销商数据库美国造币厂"，这会链接到美国造币厂的网页，在这里你可以查询到全国和当地被造币厂通过的经销商。
3、评估每盎司银的市场价值。在金融市场上，有一种叫金衡盎司，它会显示每一种贵金属每盎司的价格。查找白银当前的价值，以保证卖方不向你收取远超过银市场价格的费用。
4、就白银交易条款进行谈判。在任何白银交易中，经常有特定的条件需要卖方和买方写上。如果没有考虑这些问题，你可能会在从供应商购买实物银的交易中把自己给卖了。如果你对一个纸银方案表示同意，了解卖方如何提供给你贵金属。例如，买方已经报道，商业银行职员声称只有当实物银遭遇拖延和障碍而他们又要求回收实物银的时候，他们才会发放纸银。
讨论银的钱币值和原始值。一些卖家提供钱币来作为实物银。在这些类型的交易中，关键是买家要了解钱币价值有多大程度的可能影响到他们的购买。如果没有关注这些关键的细节，你可能会最终为你的白银持股付出太多。
询问保证金费用。一些卖家，如银行，会对银交易收取额外的费用，这会导致一个买家在交易签名后陷入费用的漩涡中。一定要要求你的卖家秉持一个公平的银的成交价格，这样的话在白银价格上涨时你就可以收到增益。
询问回购。一些卖家会买回他们卖给你的实物银，有些不会。在你试图卖掉你的银的时候，一个好的买家会秉承公平的市场价值是基于最初的销售价格加上当前的市场价值的考虑，而如果你不能找到一个这样的买家，而你又如果没有一个回购协议，你就可能会遭遇损失。
5、获得纳税申报的成本基础信息。另一个在购买白银或其他贵金属的重要步骤是获取你的交易文档和银的成本。这样的话当你未来出售这些银获得利润的时候你就可以声明你的成本基础。如果没有这些信息，在你把手里的贵金属转给别人的时候，联邦国税局可能会给你们的交易制造麻烦。
方法2：买废银
1、知道如何识别真正的银。真正的银首饰或银器会印有800或925的号码，或是承诺这是真银的符号（如Ster,Sterling,Stg)。如果你不能找到这些符号，这里有三个特别的但不是百分之百正确的测试，可以帮助你鉴别银的真假。"真银会响"。要么在空气中轻弹银元，要么用另一枚银元来敲击它发声。你应该听到的声音是银的振动声，音调高而清脆。如果你分别轻弹一个1932-1964年的硬币(90%银)和1965年的硬币(90%铜)，你应该能立即听出它们的差异。
"真银能融冰"。将冰块放在一块银或者银币上面，观察冰块的融化速度比仅仅把它放在室温下融化得更快。银能够很快地融化冰块是因为它有很高的热导率。
"真正的银是没有磁力的"。在得到一块稀土钕磁铁，把你的银条支成45°角，让钕磁铁滑下。如果是真银，这磁铁会缓缓地降下来。而如果是非银材料，磁铁要么会粘在它的顶部要么很快地滑下来。
2、询问你的朋友和家人。许多人有破损了的银首饰，他们会非常乐意以一个合理的价格将它们出售。一些甚至会免费赠送给你。
3、投放广告。使用网站、当地报纸、甚至你们当地的电台，让大家知道你要购买废银。
4、找到有信誉的经销商。在着急进行第一笔交易时询问你周围的社区（在线的客户评价不算数）。如果一个交易看上去好得难以置信，那么它很可能是假的。再次提醒，使用美国造币厂推荐列表里的经销商是一个很好的入手点。
5、找到你自己的来源。看看网上拍卖、车库销售、跳蚤市场、二手货商店和寄卖店。网上拍卖通常会有更高的价格，但是也会有更值得信赖的方式让你确认你购买的是真银。不过，你也可能会经常在二手商店的杂物篮中淘到一些隐藏的宝贝——并且用较低的价格。特别地，寻找那些粗戒指，破损的珠宝和银器。
6、找当地的当铺老板了解情况。虽然典当行并不是你想去寻找银的第一选择，但是当铺老板可以给你提供很多有用的见解，甚至可能会帮你安排联系。如果你幸运的话，你会发现一个没有任何资源也没有任何处理废银的倾向的当铺会跟你达成协议，帮你接触到潜在的卖家。
7、在意想不到的地方寻找银。除了珠宝，银还可以在电路板、旧电子产品、手机、线路板、感光片,老相机中找到。在旧货店、废料场或者任何正在更新设备的学校或办公室中可以寻找到这些旧电子产品。
8、把银组件拆下来。拿出任何的非银组件，并且把收集的银块都放在一个密封的容器里。注意，一些珠宝的完整结构会比其分解为零散的部件更有价值。
方法3：购买银币、银条和银轮
1、考虑投资银币。银币的价值包含它含银量的价值加上钱币的价值。在大多数情况下，货币价值是银币价格的主导因素。这意味着银币的特征——它的来源、质量等等——这意味着在谈判价格时，比起实际价值会更多考虑收藏价值。出于这个原因，许多投资者警告如果你对古币不敢兴趣，"不要"投资银币。由于银币的收藏性质，其价格可能会剧烈波动。事实上，它们的价格会因市场需求急剧转变，而往往与白银的价格无关。如果你要投资银币，在开始投资之前一定要认清这个事实。
2、试试投资银条。银条基本上是纯银条，就像你会在电影里看到的一样。由于其独特的性质，他们经常会以高于白银市场的价格交易。你可以在大银行或金银交易商那里找到银条。银锭实际上和银条是一样的。银锭是由贵重金属制成，用来储存价值而不是用于商业中。这样，如果你不执着于购买银条的话你可以购买银锭。
银条有不同的形状和重量。1盎司,5盎司,10盎司,100盎司,和1000盎司的银条是标准的，虽然有些制造商设计制造了更轻的银条。在考虑重量的时候你需要知道：银条越小，你需要支付的溢价越高。如果你真的想省吃俭用的话，那就买散装的银条吧！
3、考虑投资银轮。银轮是介于银条和银币之间的一种产品。像银条和银锭一样，它们没有货币的价值。它们形状就像硬币一样，同样都是原型，通常一个银轮含有一盎司银(1/12磅)。当从一个私人制造商手里购买时，它们可以铸造成统一模式。
方法4：购买银但是并不实际保管它
1、考虑投资ETF。交易所交易基金，也叫ETF，是一个追踪指标或商品（如银）但像股票一样交易的基金。ETF与指数基金类似，但是与指数基金不同的是，ETF通常没有与买卖ETF相关的佣金。记住当你选择投资ETF时，你并不是在购买实物白银甚至没有赎回白银的权限。通常情况下，你只是在打赌白银的价格将上升。
如果你认为白银的价格会下降，或者你只是想保证以防白银价格下降，你也可以短售ETF。
ETF也受益于一个非常高的流动性，这意味着它们可以迅速兑现，同时不影响其兑现价值。
2、出于更高风险的建议，可以考虑投资一个矿业公司。如果你想，除了囤积大量实物银或者ETF交易，你还可以投资于采矿作业。如果你密切关注矿业公司或者看好这整个行业，这可能是一个选择。当你考虑投资矿业公司时要注意以下事项：即使在这种大宗商品的价格上涨的时候，矿业公司的股票价格也可能会下降。即使是炙手可热的银，如果你投资的公司管理糟糕或者季度效益不佳，你也有可能损失你的投入的金钱。投资矿业公司是有风险的。#*风险越大，潜在的收益就会越大。如果你能够忍受风险的增加，或者你对此感兴趣，投资矿业业务可以产生高额回报。
方法5：最大程度地利用你的银
1、知道拥有实物银可能是比拥有一个非实际的安全证书更有用。实物银，比如银币、银条、银锭、或银轮，已经并正在被用于货币流通和工业制造业。这使得它们更比证券更万能，比如银商品交易、虽然并不一定更容易转化为现款。如果你打算投资银，从贵重金属开始而不是在其它上面投机，因为其它产品会有更复杂的所有权形式。
2、使用银来应对经济的不确定性。在经济不稳定的时候，经济增长缓慢，银是一种很好的对冲。对冲是一种策略，在市场波动时将会减少你的风险或损失，通常对冲是通过投资相抵持仓。银是一个很好的应对货币贬值甚至通货膨胀的对冲，这是因为如果货币的价值骤降，像金银这样的贵金属能保持相对稳定，即使没有价值增长但也不会降低太多。
3、不要因为希望购买，因为恐惧而卖出。许多购买金银的买家投资角度完全错误：当他们购买时，他们注意到价格正在上涨，而他们转出是因为他们注意到价格在下降。不要违反第一条投资原则——买低卖高。试着从另一方面考虑事情。在其他人都沾沾自喜，白银的价格正在降低或者处于低谷期的时候购买，而不是在所有的人都很忧虑，白银的价格特别高的时候买入。
看看白银价格的历史图。在过去的30年中，在正常的经济时代，白银的价格大约持平在5美元/盎司。如果你可以等到银价跌底，使用这个作为基准然后投资。当经济形式不稳定，白银价格上升，转出你的白银就可以获得巨额利润，或者把它作为应对货币贬值的对冲。
4、知道白银市场"非常"不稳定如果你没有准备好把投资白银当做坐过山车，也许白银投资并不适合你。当然，如果你碰巧在它触底时候购买，那么大部分的波动将是良好的波动。但即便如此，大众的期待变化影响着银的价格波动与下降，消费者的信心指数和货币政策的变化也会对其产生影响。
