夏普比率 期货 期货夏普比率计算

常见风险衡量指标:夏普比率与MAR比率

在做量化投资时，我们在对投资风险和回报进行量化衡量时通常会用到两个指标，夏普比率和MAR比率。

夏普比率（Sharpe   Ratio）可能是市场中最知名的衡量风险和回报的指标。夏普比率是由诺贝尔获奖者威廉夏普于1966年提出的。

夏普比率也被称作为回报-波动性比率，其核心思想是在给定风险下使投资的期望回报达到最大化，在给定的投资期望回报下最大限度降低风险。最低的投资期望回报应该不小于无风险回报。

夏普比率的计算公式为：一段周期内的平均复合增长率减去无风险回报率的差再除以该投资周期内回报率的标准差。

无风险回报率通常是指同等周期国债利率或者定期存款利率。

举例而言，假如无风险回报率是3%，而投资预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。因此夏普比率越高越好。

如果夏普比率过低，我们就应该思考：是预期回报率低了？还是该投资者组合波动性太大，导致标准差过高？

夏普比率反映了一个重要的事实：在一段周期内，风险水平与回报波动性是直接相关的，并且波动性较低的投资组合更加贴合历史平均回报水平。

夏普比率通常用来衡量股票型投资组合策略，通常是共同基金。衡量期货型对冲基金时，夏普比率的有效性就会降低。一般来讲，共同基金普遍从事股票组合的长期投资，时机选择和交易方式等因素的影响会很低，不同基金之间的区别仅限于组合选择和分散化策略的不同。

在衡量期货型对冲基金的风险回报时，MAR比率是一个不错的参考指标。

MAR比率的特点是快捷和直接，许多策略开发人员会用MAR来剔除不佳策烂芦州略。

MAR比率计算饥蔽公式如下：

例如，一支对冲基金的年化收益率为26%，期间最大衰落幅度为15.5%，因此该MAR值为1.68。

从公式我们可以看出MAR值应该是越大越好，代表着收益率是大于最大亏损。该比率也可以帮助我们思考到底是应该提升年均回哗蔽报率，还是侧重于降低衰落幅度。

虽然我们可以用夏普比率和MAR比率来衡量投资组合的风险，但是这两个比率并不能完全反映现实世界风险的全貌。比如一个高夏普比率或MAR比率的投资组合因为资金管理问题出现了破产，如果发生类似于周四万达电影和复兴医药黑天鹅事件那就更是一夜之间天翻地覆。但作为衡量风险与收益的两个重要指标，依然值得我们参考。

股指期货能不能做对冲

股指期货可以做对冲，对冲操作就是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵交易操作。

行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性；供求关系若发生变化，会同时影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。

方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。当然要做到基数盈亏相抵，两笔交易的数罩绝量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。

股指期货（Share Price Index Futures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照物锋姿事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。