南华期货研

一、南华期货研(南华期货研究报告):化工价格上行对PTA的有带动作用

二、供应紧张的局面为PTA生产企业带来直接影响,在近期pta价格高位、装置检修量增多的情况下,织造企业的出货意愿增强,江浙地区的织机产品的库存可用天数进一步降低,为PTA生产企业提升产品的库存及利润提供了空间。从PTA产能情况看,国内主流的PTA装置在11月之前仍处于检修期,11月之后装置负荷将会恢复,而下游聚酯的利润也会逐渐修复,总体看供应也会趋于宽松。从聚酯开工率的情况来看,上周聚酯装置负荷为63%,较上期有所增加,较去年同期有所下降,当前处于相对低位,随着利润回升,近期江浙地区整体聚酯开工负荷还将进一步提升,乙二醇库存也有望快速下降,对PTA价格的支撑作用逐渐减弱。

三、10月以来,受原油持续下跌,PTA价格开始回落,支撑PTA价格。供应方面,10月下旬,受环保等因素的影响,西南以及华南地区PTA装置负荷逐渐下降,同时近期受PTA检修增多以及新装置计划投产影响,PTA供应预计有所增加。需求方面,9月中旬以来,随着终端需求的回暖,聚酯负荷将有所上升。整体来看,PTA下游聚酯负荷高位的局面仍然未改,仍然处于相对高位,但对PTA价格的支撑作用将逐渐减弱。