2022年下半年铁矿石大跌

一、2022年下半年铁矿石大跌(2021年下半年铁矿石趋势)

二、从供给端来看,2022年铁矿石供需错配,主要是受疫情冲击、限产超预期以及货币政策持续宽松的影响。在当前,且随着钢厂利润回升、检修陆续增多、以及环保限产放松,主流钢厂和大型钢厂压减粗钢产量已经是板上钉钉。

三、以Mysteel统计的45家钢铁企业结果来看,今年前5个月钢厂焦炭产能利用率均值环比下降3.54%,下降幅度远超预期。与去年同期高位水平相比,降幅则达到了30.81%,是钢厂和大型钢厂焦炭库存低位的主要拖累。

四、以Mysteel调研的163家钢厂焦炭库存数据为例,截至2022年3月,国内钢厂焦炭库存总量达323.58万吨,较去年同期增加81.83万吨,增幅达到19.72%。而去年同期高位水平则为52.77万吨。

五、焦炭方面,2022年下半年焦炭供需矛盾更为突出,在限产相对较高的情况下,需求回落幅度相对较小。据Mysteel数据来看,2020年9月,全国110家独立焦企产能利用率为88.89%,较上月回落3.2个百分点,环比减少1.4个百分点。其中,在河北、山东等主产区,4.3家独立焦企产能利用率回落幅度在0.1个百分点。在山东、山西、江苏等地,4.3家独立焦企产能利用率为90%,环比回落0.6个百分点。

六、值得注意的是,在能耗双控的背景下,河北、山东、江苏等地高炉开工率也出现了明显的下滑。

七、根据Mysteel统计的钢铁企业产量数据,截止到4月23日,国内粗钢日均产量为172.49万吨,环比增加2.32万吨,增幅为0.3%,同比增加9.2万吨。根据Mysteel统计的28家钢厂日均产量数据,样本钢厂日均产量为225.39万吨,环比增加1.64万吨,增幅为3.1%,同比增加8.5万吨。预计2022年4月之后,随着终端需求的逐步启动,钢厂生产会有明显好转,其间库存呈现回落之势,钢厂库存会随之出现小幅下降,但后期钢厂和焦化厂库存回升的速度会明显加快,最终仍会对焦炭价格构成支撑。

八、焦煤方面,Mysteel统计的焦炭、焦煤库存数据显示,截止4月24日,国内焦煤总库存为187.30万吨,环比增加5.57万吨,增幅为2.1%,同比增加17.8万吨,增幅为24%。国内焦煤总库存呈现回落之势,截至4月24日,国内样本钢厂焦煤总库存为117.85万吨,环比减少7.4万吨,降幅为5%,同比增加18.9万吨,增幅为4.8%。后期来看,随着焦炭供需面的逐步改善,焦煤价格将有望持续上涨。

九、图为焦煤、焦炭库存

十、焦炭、焦煤价格:钢材价格下跌

十一、作为基础性能源产品,受到的影响十分明显。首先,受前期的供给侧改革影响,钢厂减产预期强烈。自去年12月起,国内钢材价格就已连续下跌逾20%,但焦炭价格跌势减缓,目前来看,钢厂减产已经基本得到控制。根据Mysteel统计的钢铁企业粗钢产量数据,截止4月23日,国内重点钢铁企业粗钢日均产量为233.72万吨,环比减少1.76万吨,降幅为5.6%,同比减少18.93万吨,降幅为30.9%。