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为什么年底期货猛涨了 有色金属王铜价为何涨得如此快

期货大神 德指期货 2023年09月02日

比特币翻了10几倍了,为啥还有人天天炒10年不涨的股市

寥寥无几。

因为这是一个投机的过程,没有多少人可以把握,甚至即便把握住了一段大的波段,未来也会因为急需投机为亏回去。

但是股票不同,股票虽然10年指数上没有涨跌,但是却存在着一个规律的波动。

就是有熊必有牛,每一次的熊市过后必有牛市产生。

所以,优秀的投资者可以利用这样的波动进行大概率的、持续的赚钱。

在熊市的底部区域里布局,在牛市的高位获利。

从而达到一个复利的结果。

就好比一轮牛熊市里赚3-5倍,那么两轮完整的牛熊市就是10-25倍左右了。

而一辩戚轮完整的牛熊市里个股的涨幅基本都是3倍起步的,因此,做股票比作比特币靠谱多了。

股市有公司实体资产背书,也就是你买了股票,相当于持有了公司的股份,也就是公司资产的部分持有人,也是受益的享有权,公司的盈利能力或资产的增加,都会带来股票价值的提升。而比特币,没有任何逻辑支撑他上涨,也没有任何资产支撑或背书,终究是个小众圈子。

茅台股价从最低位买入持有到现在,平均每年有10多倍收益,而比特币的收益更令人吃惊,10年2600万倍。有人不禁要问,普通人投资什么可以5年赚10倍?

如果想要实现5年10倍收益率,每年的平均收益率就是200%,那么必须投入高风险的资产,才有可能实现这样的收益率。但是投资高风险资产不一定代表你就可以稳定实现如此巨额收益率,一旦风险发生,也会带来本金的损失。

普通人的投资渠道比较少,常见的投资无外乎:股市、楼市、黄金、外汇期货、比特币,再就是信托、股权投资、创业等,其中,能够做到5年赚10倍的,可以说寥寥无几。

拿楼市来说,如果回到十年前,在一线城市核心位置买套房子或许能做到5年赚10倍,但是现在,恐怕无论哪个一线城市的房价在未来5年都很难赚10倍。

至于黄金、外汇期货,这些对于普通投资者来说,就是九死一生的赌博,而且国内有很多这样的黑平台,能够在后台修改数据,人为操纵行情。炒黄金、外汇期货能赚钱的几乎没有,投在多钱进去都如同肉包子打狗,更别说5赚10倍的。所以,对比下来,有可能做到5年赚10倍的投资,可能只有股市、比特币、创业和股权投资了。

说到股市,很多人估计会望而止步,因为十年前的中石油现在拿着还是亏钱的,中石化拿到现在可能也只是保本,如果持有像长生生物、康得新、康美药业、保千里等等这些股票,更是血本无归。有人会说,这些股票只是个案,不能用个案来代替所有,但合众小e还是想说,以后A股像长生生物、康美药业这类的公司会更多,因为A股的生态已经发生变化了,别说5年10倍,5年有1倍的收益就很不错了。

在这,简单说下比特币,这玩意比股市的风险还高,虽然我们看见比特币10年涨了2600万倍,但10年又有几个人享受2600万倍的收益?倒是看见不少投资数字货币的人,在巨额收益的诱惑下,本金不断被吞噬。至于创业和股权投资,这在就不详说了。

如果想5年10倍收益,就要选择高收益的产品,但一旦发生风险,本金都会遭遇损失,高收益背后一定伴随着高风险。其实,平均每年30%的收益就已经很高了,已经超过巴菲特每年平均21%的收益。

所以,在投资理财中要制定合理的目标收益率,一个目标收益率可以帮助我们更加有目的和针对性完成一定的收益率,但是这样的目标不可以过高,也不可以过低。

比如你定一个巴菲特每年收益率的目标,这显然有握灶扒点难,如果你定一个4%的年化收益目标,似乎又太容易达到。所以你需要制定一个切合实际情况,并且符合自己预期收段昌益的目标,这样才可以针对性完成。对普通人而言,5年翻10倍的收益目标基本上不可能实现,所以应该结合自己的实际情况以及投资理财能力的大小来决定。

需要解决困扰的趋势、买卖点,识别庄家动向和主力资金流向,股票深套想要解套,选股、买卖点把握不好,可以私信猫九关注股票股市猫九,投资不迷路!

彩票有人中了500万,为啥还有人天天上班?

比特币自发行之日起何止翻了十几倍,上万倍都有了,但是明天是涨是跌只有鬼知道。

股市十年不涨的是指数,况且这个上证综指是严重失真的,很多个股现在都创新高了,散户不光是韭菜,即便是韭菜也不能这么前赴后继。

股市确实风险比存款大,但那要看从多长的周期来看,从中国股票市场设立以来,平均年增长率也在8%以上,远超存款和CPI,如果选到茅台、格力、腾讯这种票,如果本金有那么几万,基本已经财务自由了,而且这种票比比特币安全多了。

比特币是虚拟货币,中国并没有支持;而股市是国家开放的,受到国家的监控。

你是相信有国家监控的股市还是没有受到国家监控的比特币?而且比特币不可能一直长存,但是国家监控的是否会长存,是看国家的强大与否,只要国家强大了,什么都好说。

比特币翻了十几倍?你是要从什么时候开始算,实际上比特币远远不止翻十几倍。

比特币最初的价格是0.0025美元,而现在的价格是9297USDT左右,9297/0.0025=3718800倍,三百七十多万倍了!

比特币是在17年病毒勒索事件之后才被很多人熟知的,17年比特币开如好像才1200美金左右,后面因为这个事件就开如猛涨,到年底最高到了两万美金左右。因为暴涨,所以关注的人越来越多,但和股市比起来资金量和人数都比不了。一个重要的原因是由于国家的管控政策。

比特币交易一直都没有被合法化,大资金一般不敢进到里面,因为17年后出现过很多银行卡被冻结的事件,钱太多要套现是个问题。

还有比特币风险要比股市大的多了,特别是炒合约的人,可能突然就给你爆仓了。比特币涨跌都是没有限制的,也没有融断机制,突然跌为0也不是不可以的事。所以一般人不清楚的情况下还是不敢玩的,再说股票十赚倍的票也是有的,比特币并不是每年都给你十倍收益的,收益越高,风险越大。

比特币不只是只有涨跌的风险,还有政策上的风险。国家一声令下,有时候跑都跑不掉!

能把投机做得好的都是少数人,大部份人都是来亏钱的,不管这个产品涨幅有多高,人性的东西,很难说得清楚。比特币就算是一直涨也会有人亏钱的,能做到佛系的人很少,能做好波段的人更少。所以不要说比特币比A股好炒,同样的人,在A股炒不好的,来炒比特币照样也要亏钱的!

你只看见贼吃肉,没看见贼挨打啊!

说说“我的一位朋友”的经历:2018年初进入币圈,顺风顺水,一个月内做到资金翻番,各种新奇的玩法眼花缭乱,感觉马上就要步入高富帅,走上人生巅峰了。然而,paiji,没有一丝丝防备,资产迅速下滑几乎归零。以至于后来做股票时,吃一两碗大面也仍然能笑看风云,毕竟哥也是见过世面的人。股票牛市的时候也不妨碍大把的人认认真真的做着定期理财,他们享受着,他们的脸上洋溢着稳稳的幸福。

喜欢坐过山车的人不会理解坐旋转木马的浪漫。

感觉楼上张大仙的话有点搞笑。优秀的投资者可以利用这样的波动进行大概率的、持续的赚钱。

在熊市的底部区域里布局,在牛市的高位获利。我想问下底是多少牛是多长?

就好比一轮牛熊市里赚3-5倍,那么两轮完整的牛熊市就是10-25倍左右了。我想问仙哥你两轮牛吃到了吗?

从我身边来说包括我自己同时玩这两种金融产品的人真的是挺普遍的。

之所以有些人只炒股不炒币最根本的原因还是:在大a股,首先你要懂政策炒作吧,这是炒股票的人的必修课

其次你要懂宏观经济吧,每个月zf的放水量是多少,直接决定的股票的涨跌幅

1月放水,股票从2800直接到3200

2月稳定一下,少放水,结果股票横盘了

3月再次大放水,下个月股票怕又是凶猛

懂得了宏观经济你的看基本面吧

炒股一个跌停,明天可能还能抢跑

比特币没有基本面

那我们看看技术?

今年3月12比特币一天跌2500刀你要是做合约你连加保证金或者平仓的机会都没有破产跟暴富就是一念之间

股票玩家受得了这涨幅吗?还是美金!

这个风险率一般股票玩家是受不了的,太刺激了

比特币,最初的价格是0.0025美元,从2012年第一次减半开始,价格上的巨大涨幅让越来越多的人知道了比特币。经过十年的发展,比特币价格在2017年12月份最高时达到了20000美元,涨幅高达800万倍。

在经历过最高峰后,比特币价格开始回落,现价是10000+美元,与最初相比,涨幅是400多万倍。因此,十年400万倍,这是很多人没有想到过的,无疑,比特币造富了一批人,但也不是每一个参与的人都获得了回报

历史总会重演,但是部分股民持续亏损的情况却没有改变。为什么无论行情好坏,仍会出现这样的局面呢?一方面是不断有不懂市场的新股民进来,另一方面老股民缺乏总结经验。老股民的问题大致又可以分为两种,一是想念牛市,希望快速赚钱,但是没有止盈止损原则,及时赚钱也是暂时,二是学习不得法,每天观看盘面行情似乎很忙,却不能理解行情走势的逻辑,经常会走入死胡同,在错误的路上执迷不悟。

在A股市场,有的散户已熬出白发,付出的青春换来的是煎熬和亏损,及时十几年过去,自己的炒股水平依旧不见提高,或许那不算经验,只是同样的方法错了好多年,判断一个散户是否成熟,不是股龄,是对市场的认识和格局

十年不涨,本身来说是不对的。

大盘指数看似十年不涨。

但是优质的白马价值股,一直在波动上涨。

这些优质的核心资产,不是十年不涨,而是十年几倍十几倍的涨。

油价为什么涨

影响国内成品油价格上涨的主要因素是国际原油价格的持续上涨;国内有最低价格保护机制,就是国际油价处于40美元/桶下方时,我国成品油价都不会在往下调整;国际油价处于40美元/桶上方时,我国成品油价随着市场涨跌而调整。

扩展资料:

油价,指国际或国内成品油的价格。2022年1月7日,92、95号汽油预计上调240元/吨。1月17日,国内汽、柴油价格每吨哪猜分别提高345元和330元。全国平均来看:92号汽油每升上调0.27元;95号汽油每升上调0.29元;0号柴油每升上调0.28元。

2月17日,国内汽、柴油价格每吨分别提高210元和200元。全国平均来看,92号汽油、95号汽油和0号柴油每升分别上涨0.16元、0.17元和 0.17元。

欧佩克成员国对当前形势和市场走向加以分析预测,明确经济增长速率和石油供求状况等多项基本因素,然后据此磋商在其石油政策中进行何种调整。

石油价格猛涨应该说只是一种市场恐慌,但是结构性供应危机谈不上。虽然利比亚的局势一直扑朔迷离。但是从世界的整个石油供应结构来说,利比亚占的份额并不大。最主要的问题是石油价格本身就处在一个通胀的轨道中。

国际油价周四大幅反弹,布伦特原油期货早纳和美国原油期货双双暴涨逾10%,收复本周早些时候全球市场动荡时的大幅失地,得益于市场臆测委内瑞拉呼吁召集OPEC紧急会议、全球股市反弹和供应速度放缓催生空头回补式反弹行情。

在股市上,股价呈不断下跌趋势,终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说,股票的反弹幅度要比下跌幅度小,通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时,又恢复原来的下跌趋势。

反弹行情的不确定因素相对较多,市场行情变化较快,在参与反弹行情时一定要认清反弹性质李睁型,确定反弹的种类,测算反弹行情的未来发展趋势和上升力度,并据此采用适当的投资方式、把握介入尺度。

在立冬时节,有色金属王铜价为何涨得如此快

在立冬这样一个季节,原本只是二十四节气当中的一个节气,南北方我们最熟悉的就是在饮食方面会做一些改善,那我们知道的就是男方在这一天会吃鸡鸭鱼肉,北方就会吃上饺子。在今年的立冬除了这些习俗以外,还发生了一件比较特兄手殊的事情,今年立困尘配冬时节,有色金属王铜价格是涨得飞快,目前已经持续了一个礼拜了,国内的股市趋势都出现了大面积的回调行情,没有想到鹏在这个时候竟然出现了价格猛涨的情况,尤其是在上周五晚上伦铜竟然大幅收涨了7.51%。

那么铜价为什么会出现如此快的涨幅呢?

首先来讲,此前一直都关注美联储利息,美联储利息的力度在放款时也会受累走低,在这期间商品期货就会在市场情绪中获得青睐。其次,美国的非农业就业数据也是有喜有忧、失业率不仅没有下降,反而出现了上升的情况,这样一来也会加大对美联储加息放缓的情况,这样一来美元就会出现下降的情况,而美元报价的商品就会从中获益。

第三,有色金属铜上涨,这也足以说明了市场的经济正在稳定的增速发展。第四春节即将到来,每年年底之际,任何产业都会有一个销售旺季,比如汽车市场,而这些市市场就会对铜的需求越来越高,在经济复苏的同时,那么汽车的销量也会增加,这样一来铜汪指的用量就会更多铜价也会上涨。

总的来说,铜可以用于电力、家电,建筑、新能源车等行业,与我们的日常生活是息息相关的。对于有色铜价的上涨也是有好有坏的,如此来看的话,经济就在逐渐的恢复当中,疫情所带来的影响也不如此前那么严重,接下来各个行业将会出现一番变化。

2006年石油分析

行业研究

年度报告

看好

首次评级

石油化工行业

2006年11月20日

行业分析师

跟随中国经济一起成长

傅惟寿

010-66272965

fuweishou@cjis.cn

52周行业指数表现

-20

0

20

40

60

80

100

120

22-Nov

22-Jan

22-Mar

22-May

22-Jul

22-Sep

中投石化指数

沪深300指数

行业基本数据

上市公司家数 8

总市值(百万元) 716563

占A股比例(%) 9.75

平均每股收益(元) 0.399

平均市盈率(倍) 36.5

相关研究报告

投资要点:

2006年油价高位运行,油气勘探和开采盈利丰厚,炼油业务

全行业亏损,化工业务盈利一般。

预计2007年油价仍然保持强势,2007年WTI原油期货价格将

围绕65美元/桶宽幅波动。2007年,如果出现突发性冲击,油价

完全有可旅滚能再次冲击2006年内的高点。

预计2007年石油化工行业原油产量增幅保持2006年的水平,

天然气产量超过2006年;原油加工量保持增长,炼油毛利有所改

善,成品油批零价差趋于正常;石油化工行业内的竞争将加剧。

看好油气开采行业,炼油行业和成品油销售行业,给与化工

行业中性的评级。

战略性投资中国石化和海油工程,S上石化(600688)、S仪

化(600871)、S茂实华(000637)、S石炼化(000783)、S岳兴长

(000819)都属于交易性投资品种。投资这几个公司主要是投资

其被私有化,卖壳或重组的机会。哗凯

行业重点公司盈利预测与投资评级

2005A 2006E 2007E市盈率评级

中国石化 0.456 0.60 0.68 16.0推荐

S上石化 0.237 0.05 0.25 21.6观望

海油工程 1.48 1.2 1.2 15.4推荐

资料来源:公司年报中投证券研究所

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石油化工行业 06-11-20

乱镇唤目录

2006年石油化工行业运行状况………………………………………………………3

2007年石化行业发展趋势及预测……………………………………………………10

石油化工行业内上市公司……………………………………………………………16

结论……………………………………………………………………………………19

图表目录

图1:原油价格

图2:轻、重质原油价差

图3:亚洲原油升贴水

图4:大庆油同基准油贴水变动情况

图5:胜利油同基准油贴水变动情况

图6:Worldwide Rotary Rig Count

图7:Rotary Rig Count

图8:炼油毛利

图9:上海和进口新加坡汽油完税价对比

图10:上海和新加坡汽油价对比

图11:石脑油及烯烃价格

图12:乙烯及聚乙烯价格走势

图13:丙烯及聚丙烯价格

图14:长三角聚酯产业链价格对比

图15:聚酯及涤纶价格

图16:PVC及其原料价格

图17:PVC进出口量

图18:苯乙烯系列产品价格

图19:上海90号汽油价格体系

图20:EIA原油2007年供需预测和油价预测

图21:2005年主要地区石油产量和消费量

图22:2005年世界主要地区石油储量及储采比

图23:1965~2005年世界原油消费量及年增长率

图24:逐年世界必须的原油新增产能

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石油化工行业 06-11-20

2006年油价高位运

行,尽管近期原油价

格深幅回调,但仍然

处于高油价的区域。

2006年石油化工行业运行状况

1.油价高位运行,轻重质油价差扩大,国内油同基准油价格贴水

幅度增加

1.1油价高位运行

2006年前3季度油价处于高位运行,WTI油期货价格最高达到80美元

每桶。前三季度WTI原油现货季度均价分别为63.27、70.41、70.42美元每

桶,同2005年同期相比,涨幅分别为27.1%、32.7%、11.4%。

从2006年8月中旬开始,油价开始回调,2006年11月WTI油期货价

最低下探至56美元/桶左右。此时,同其年内高点相比,WTI油价已深幅回

调约25%。

尽管目前油价同年内高点相比已经深幅回调约24%,但目前WTI油期货

56美元每桶的价位同历史同期相比仍然处于高位。

国内原油价格已经同国际接轨,国内大庆、胜利油现货价格走势基本同

WTI油的走势一致。

图1:原油价格单位:美元/桶

80

75

70

65

60

55

50

45

40

ShengliDaqingWTI

10-1111-1112-111-112-113-114-115-116-11

7-118-119-1110-11

数据来源:隆众石化网

1.2轻重质油价差扩大

轻重质油价差扩大,

胜利油同辛塔油的2006年轻、重质原油价差呈逐步扩大的趋势,WTI油和杜里油的平均价

贴水进入6月份后由差从年初的不到10美元/桶扩大至11月的18美元/桶左右。轻重质原油价

3~5美元/桶急剧扩差的扩大说明轻质成品油的需求依然强劲,全球二次加工能力依然不足。另

大到10美元/桶左外,轻重质原油价差的扩大有利于中国石化裂化型炼厂炼油毛利的改善。

右。

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石油化工行业 06-11-20

数据来源:隆众石化网、中投证券研究所

50

40

数据来源:隆众石化网、中投证券研究所

1.3国内原油同基准油贴水幅度增加

WTI油价和Brent油价是世界原油价格体系中的核心参照价格,世界各

地不同产地,不同品质的原油以WTI和Brent油价作为基准油,依照一定标

准计算其升水和贴水。亚洲原油价格的基准油为米纳斯油、塔皮斯油、辛塔

油。国内原油价格已经同国际接轨,国内胜利油定价参照的基准油是辛塔油,

大庆油的基准油为米纳斯油。

2006年,亚洲轻质油塔皮斯同WTI油价的升水大体维持在3~5美元/

桶左右,中质油米纳斯和WTI的贴水进入9月份呈现逐步加大的趋势。国内

大庆油同米纳斯油的贴水进入11月份后升至2美元每桶之上,胜利油同辛

塔油的贴水进入6月份后由3~5美元/桶急剧扩大到10美元/桶左右。

图3:亚洲原油升贴水单位:美元/桶

80

70

60

WTITapis-WTIWTI-Minas

50

40

图2:轻、重质原油价差单位:美元/桶

90

80

70

60

WTIWTI-Duri

10-11

10-11

11-11

11-11

12-11

12-11

1-11

1-11

2-11

2-11

3-11

3-11

4-11

4-11

5-11

5-11

6-11

6-11

7-11

7-11

8-11

8-11

9-11

9-11

10-11

10-11

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图4:大庆油同基准油贴水变动情况单位:美元/桶

80

DaqingMinas-Daqing

石油化工行业 06-11-20

高油价使得油气勘探

和开采领域的资本性

支出持续增加,2006

年全球运行的钻机数

处于历史最高峰。

数据来源:隆众石化网、中投证券研究所

2油气勘探和开采活动增加,运行的钻机数不断增加

2006年度油价处于高位运行,上游油气勘探和开采行业利润丰厚。受

高油价的影响,各石油公司在油气勘探和开采领域的新增投资持续增加。

全球运行的钻机数(Rotary Rig Count)的多少可以用来表示油气勘探

和开采行业资本性支出的多寡。2006年10月份运行的钻机数为3130,2006

年前10个月运行的钻机数的平均值为3031,高于2005年全年平均数2746,

增幅约10.4%。

图6:Worldwide Rotary Rig Count

2004

2005

2006

3200

3000

2800

2600

2400

2200

2000

Jan

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

数据来源:贝克休斯公司

10-11

10-11

11-11

11-11

12-11

12-11

1-11

1-11

2-11

2-11

3-11

3-11

4-11

4-11

5-11

5-11

6-11

6-11

7-11

7-11

8-11

8-11

9-11

9-11

10-11

10-11

75

70

65

60

55

50

数据来源:隆众石化网、中投证券研究所

图5:胜利油同基准油贴水变动情况单位:美元/桶

75

70

65

60

55

50

45

40

ShengliCinda-Shengli

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石油化工行业 06-11-20

炼油行业前3季度全

行业亏损,进入10

月份后,炼厂开始略

有盈利,但炼油毛利

仍低于国际水平。

图7:Rotary Rig Count

3000

2500

2000

1500

1000

北美拉美中东

非洲远东欧洲

Jan-03Jun-03Nov-03Apr-04Sep-04Feb-05Jul-05Dec-05May-06Oct-06

数据来源:贝克休斯公司

3油气勘探和开采盈利丰厚,炼油业务全行业亏损,化工业务盈

利一般

3.1油气行业

2006年前3季度,原油国内产量达1379.85万吨,同比增加1.7%,天

然气产量433亿立方米,同比增加22.1%。原油实现价格同比增幅约24%。

油气完全生产成本约有上升,但幅度不大,主要是动用边际储量及难开采,

低品位油田所增加的成本。油气生产行业全行业前3季度累计产品销售收入

达5761.7亿元,同比增加33.9%,利润总额3003亿。

3.2炼油行业

2006年,国际炼油毛利水平同2005年相比略有下滑,但裂化型炼厂炼

油毛利仍然保持高位。国内炼厂大多是裂化型炼厂,但由于政府对成品油限

价,国内炼厂无法享受较高的国际炼油毛利。

原油采购成本急剧增加,成品油价格受政府定价限制赶不上原油价格的

上涨速度,国内成品油价格低于原油价格约每桶4.5美元,国内炼油行业全

行业亏损。例如上海石化2006年上半年原油的加权平均成本达到3706.77

元/吨,相对于去年2875.79元/吨,上涨了830.98元/吨,原油加工总成本

增加到161.997亿元,同比增长22.68%。同期主营业务收入为234.23亿元,

较去年同期的218.86亿元只增长了7.02%,这导致其净利润却比去年同期

猛降101.67%,2006年前6个月亏损2756万元。

上海石化90号汽油的出厂价全年都低于从新加坡进口的92号汽油完税

价,5月份差价高达3000多元,炼油业务全年亏损已成定局。

从8月份开始,随着国际油价大幅下跌,国内炼厂炼油亏损急剧减少,

至10月份国内裂化型炼厂已开始盈利,但盈利水平仍然低于国际同类型炼

厂。

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石油化工行业 06-11-20

图8:炼油毛利单位:美元/桶

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

美国墨西哥湾炼油厂WTI油炼油毛利

西欧裂化型炼厂Brent油炼油毛利

西欧简单拔头型炼厂Brent油炼油毛利

数据来源:Cambridge Energy Research Associates; Platt's(historical)

图9:上海和进口新加坡汽油完税价对比单位:元/吨

1500

出厂价-完税

批发价-完税价

零售价-完税价

500

-500

-1500

-2500

-3500

Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov

06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06

数据来源:隆众石化网,中投证券研究所

注1:出厂价指上海石化90号汽油出厂价,批发价,零售价指上海地区90号汽油价格

完税价=[新加坡92号汽油价*吨桶比*汇率*(1+关税率)+汽油消费税]*(1+增值税率)+港务费

注2:汽油比重取0.722

图10:上海和新加坡汽油价对比单位:元/吨

2000

7000

1500

6000

1000

500

5000

0

-500

4000

-1000

-1500

3000

Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 0606 06 06 06 06 06 06 06

新加坡油价

出厂价

批发价

批发价-新加坡油价

出厂价-新加坡油价

数据来源:隆众石化网

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3.3化工行业

2006年上半年,化工产品价格受需求增长、成本推动以及国际市场价

格上涨等几个因素的影响保持高位,但化工毛利受行业景气周期的影响有所

下滑,但仍然处于较为理想的水平。进入6月份以后,随着全球经济增长有

所放缓,国际市场原油价格的高位回落,化工产品价格也开始回落,但化工

毛利水平总体却有所上升。

图11:石脑油及烯烃价格

数据来源:中宇资讯

图12:乙烯及聚乙烯价格走势

资料来源:隆众石化网

图13:丙烯及聚丙烯价格

资料来源:隆众石化网

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图14:长三角聚酯产业链价格对比单位:元/吨

13000

11000

9000

7000

PXPTAMEGPET(半消光长丝级)

1-1

2-1

3-1

4-1

5-1

6-1

7-1

8-1

9-110-111-

1

数据来源:化工在线

图15:聚酯及涤纶价格

资料来源:中纤信息

图16:PVC及其原料价格

资料来源:隆众石化网

图17:PVC进出口量

资料来源:化工在线

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图18:苯乙烯系列产品价格

资料来源:隆众石化网

3.4成品油销售行业

2006年上半年,国内成品油资源紧张,批零差价急剧减少,批零差价

倒挂。进入6到7月份轻质馏分油用油高峰时期,民营石油公司已经很难找

到成品油资源,中石化和中石油成品油销售结构中,零售比例急剧上升,批

零差价突然增加到异乎寻常的幅度。之后8,9月份,批零差价又开始倒挂,

进入10月份后,国际油价下跌的时滞已过,影响开始显露,成品油批零差

价开始增加。

从10月份开始,中石化,中石油汽油出口计划量开始增加,原因主要

是国内消费柴汽比大于生产柴汽比,国内汽油过剩,出于资源平衡的考虑,

国内汽油出口有其必要。

图19:上海90号汽油价格体系单位:元/吨

8000

7000

6000

5000

4000

批零差价

批发-出厂

出厂价

Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov060606

0606060606

060606

数据来源:隆众石化网

2007年石化行业发展趋势及预测

1 2007年仍然处于高油价时期

欧美等发达国家已为全世界的政府和居民树立了榜样,工业化的诱惑如

此之大。正如世界上的其它国家无权剥夺中国的发展权一样,也无权剥夺印

度、印尼、马来、越南等一系列国家的发展权。发展中国家的进一步发展并

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预计油价在2007

年内仍然保持强

势,2007年WTI原

油期货价格将围绕

65美元/桶宽幅波

动。2007年,如果

出现突发性冲击,

油价完全有可能再

次冲击2006年内

走上工业化道路将导致全球原油需求的持续增加。

美国能源信息管理署预测2007年全球原油总需求略大于总供给、各季

度WTI现货均价分别为64.33美元/桶、66.33美元/桶、65.00美元/桶、65.00

美元/桶。

图20:EIA原油2007年供需预测和油价预测

90

88

86

84

82

80

1st

2nd

3rd

4th

1st

2nd

2005

数据来源:美国能源信息管理署(EIA)

注:2006年第四季度和2007年为预测数据

总需求总供给WTI现货均价

80

75

70

65

60

55

50

45

3rd 4th 1st 2nd 3rd 4th

2006

2007

国际能源署(IEA)预测2007年全球石油需求为8590万桶/天,同比增

加1.7%,全球石油需求依然强劲。

综合判断,我们预计油价在2007年内仍然保持强势,2007年WTI原油

期货价格将围绕65美元/桶宽幅波动。2007年,如果出现突发性冲击,油

价完全有可能再次冲击2006年内的高点。油价2007年内保持强势的理由如

下。

1.1世界石油资源地缘分布极不均衡

世界石油资源地缘分布极不平衡,世界范围内各个国家和地区石油消费

量同石油产量和储量的关系总体上极不匹配,这是造成石油问题的主要根

源。石油资源地缘分布的不均衡不利于高油价下原油供应量的增长。

图21:2005年主要地区石油产量和消费量单位:10亿桶

65%

18

15

50%

12

35%

9

20%

6

5%

3

0

-10%

OECD OPEC Asia Pacific Former

Soviet Union

产量

消费量

占总产量比

占总消费量

数据来源:BP世界能源统计2006

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石油化工行业 06-11-20

图22:2005年世界主要地区石油储量及储采比单位:10亿桶

800

储量储采比(R/P)

60

600

40

400

20

200

0

0

OECD

OPEC

Asia

Former

Pacific

Soviet

Union

数据来源:BP世界能源统计2006

1.2全球范围上、下游产业之间生产要素配置的不对称性决定油价将

在长期保持高位

中东石油资源大国在进行国际合作时,出于保护本国资源的考虑,倾向

于采用服务合同,而不愿意采用权益合同,如传统的产品分成协议或合同

(PSA或PSC)。国际石油公司在进行国际合作时倾向于采取PSA或PSC,对

服务合同兴趣不大。

在目前高油价时期,国际石油公司原油受资源状况的制约,新增产能主

要来自于边际储量,成本较高,数量有限。同时,中东石油资源大国出于资

金、技术的限制,扩大原油产能的能力有限。原油生产领域资源、资本、技

术在全球范围内并非最优配置,高油价刺激原油供应增加的作用受到一定的

制约。

在石油下游产品以及最终消费品的生产领域,由于世界经济全球化的趋

势日益加深,资本、技术、劳动力在全球范围内的配置日益优化导致对基础

能源产品的需求持续增加。高油价抑制消费的作用同历史相比有所减弱。

1.3已开发油田产能的自然递减规律决定了原油供需状况难以得到大

幅改善

目前,世界原油产能的年均自然递减率大约为5%,1965~2005年世界

原油需求年平均增长率为2.38%。2005年世界原油需求为8400万桶/天,剩

余原油产能约200万桶/天。

如果2006~2015年世界原油需求保持2.38%的年均增长率,原油产能

的年衰减率为5%,同时剩余产能维持在200万桶/天的低限以应对突发事件

的冲击,则逐年新增原油产能必须达到如图8所示的水平。2015年原油新

增产能将达到776万桶/天,2006~2015年累计新增原油产能约7007万桶/

天,建设这些新增产能需要天文数字的投资,这是一个令人无法想象和让人

感觉沮丧的数字。

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石油化工行业 06-11-20

图23:1965~2005年世界原油消费量及年增长率

4000

9%

7%

3000

5%

3%

2000

1%

-1%

1000

-3%

0

-5%

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

消费量(百万吨)年增长率

数据来源:BP世界能源统计2006

图24:逐年世界必须的原油新增产能单位:万桶/天

800

750

700

650

600

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

数据来源:中投证券研究所

1.4同历史相比,原油需求的价格弹性有所减弱

原因有二:一是经历前几次石油危机后,发达国家已大量使用天然气等

代替燃料油发电和取暖,石油替代的空间已极其有限;二是目前发达国家汽

柴油价格构成中,税收所占的比例较高,并且随着油价的波动,税收征收比

例相应调整,这导致消费者对原油价格波动的敏感性降低。

1.5国际油价以生产成本较高的原油生产商的报价为标准,而不是以

生产成本较低的生产商的报价为标准

在原油供需紧张,原油剩余产能不足以缓冲突发事件的冲击时,尽管中

东石油出口国的原油完全成本大大低于国际石油公司,但是,国际油价如果

低于国际石油公司边际原油生产成本,国际石油公司不可能动用边际储量。

尽管现有石油产能平均生产成本大大低于主要包括深海采油和非常规

石油资源开采为主的新增产能的成本,但满足世界新增石油需求的只能是新

增产能。

1.6高油价有利于石油出口国和国际石油公司

毫无疑问,高油价有利于油气资源丰富的石油出口国,对石油出口国而

言,高油价时期维持较低的剩余产能是理性的选择。一方面可以获得高额利

润;另一方面有利于避免来自石油进口国所施加的政治和道义上的压力。

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石油化工行业 06-11-20

国际石油公司由于资源状况的限制,原油完全生产成本较高,国际油价

较低将使其经营陷入困境。

1.7此次高油价时期不同于前几次石油危机

前几次石油危机爆发的原因是由于原油供应的人为中断,同时高企的油

价促进了OPEC国家以外的北海和墨西哥湾油田的开发。石油禁运过后,为

了争夺市场和解决政府财政问题,OPEC国家纷纷突破配额,最后导致市场

供应远大于需求,油价大幅下跌。

目前的高油价时期,原油剩余产能基本上全部位于沙特阿拉伯,其他国

家,特别是国际石油公司手中基本上没有剩余产能。同时,新增原油产能的

发现成本和开采成本日益增加。

1.8美元2007年的走势不容乐观

美国经济放缓,美元加息周期暂时告一段落,2007年美元减息的可能

性较大,再加之美国经济长期存在的财政赤字和经常项目赤字,2007年美

元的走势不容乐观,计价货币的贬值将助推油价上涨。

2原油增产难度加大,天然气产量将继续高速增长

2006年前10个月国内原油产量15338万吨,同比增加1.5%。由于国内

原油资源不足,且目前国内东部主力油田已进入开发的中后期,上产稳产的

难度日益加大;同时西部油田由于自然条件的恶劣,增储上产,资源接替,

产能接替的战略任务没有顺利完成。因此预计2007年国内原油产量增幅将

保持2006年的水平,大约在1.6%左右。

天然气产量同比增幅为22.1%。目前国内正处于天然气大发现时期,2006年新发现的大的特大型天然气田有普光气田,庆深油田。资源保障程

度的提高,基础设施的日益完善以及天然气需求市场的日益成熟将促进天然

气产量的增长,预计2007年,国内天然气产量增幅应高于2006年的增幅。

3原油加工量将进一步增加,炼油毛利将有所改善

2006年前10个月国内原油加工量24991万吨,同比增幅5.3%。2007

年原油加工量将继续保持较高的增长速度。主要原因有以下三条:一是2007

年中国经济仍将保持高速增长,国内经济对石油产品的需求持续增加;二是

2006年的高油价和政府对成品油限价造成炼油全行业亏损,炼厂积极性不

高,炼厂开工率相对较低;三是新开工炼油装置的达产上能。

2007年炼油毛利水平有望在2006年底的情况下继续改善,2007年炼油

毛利改善的幅度关键仍在国内成品油定价机制以及国际油价上。相关政府机

构已明确表态,成品油定价机制改革的目标并非成品油实行市场化定价和价

格与国际完全接轨,而2007年国际油价预计仍将保持高位运行,因此,2007

年国内炼油毛利水平大幅改善的可能性较小。

4化工业务产能增加,化工毛利将下滑

烯烃在此轮化工景气期间,乙烯新增投资项目大增,这些项目在2007

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预计2007年石油

化工行业竞争将加

剧,竞争主要体现

在油气资源和销售

市场的争夺。民营

加油站也将会成为

国际石油公司积极

争取的加盟对象以

及合资、兼并和收

购的目标。

年前后投产,世界乙烯供需关系将得到极大的改善。中东地区凭借丰富、廉

价的乙烯裂解原料大力发展石化工业,中国是他们的目标市场(运距短于北

美,市场容量大于欧盟),届时,中东石化产品将对国内市场造成巨大的压

力。受此影响,国内乙烯业务的毛利水平有可能下降。

芳烃最近几年,国内聚酯工业的高速发展,导致对PTA的需求急剧上

升,PTA毛利水平急剧增加。由于PTA装置一次性投资相对较小,造成新增

投资大幅增加,这必然带来对生产原料PX的需求增加,而PX一次性投资规

模较大,且必须依托炼油装置,PX的产能增幅将有限。受此影响,预计2007

年芳烃产业的利润将向上游转移,PTA毛利水平下滑,PX毛利水平上升。

5成品油批零差价将趋于正常,汽油出口将增加

预计2007年炼油毛利将有所改善,受此影响国内成品油资源供应状况

将有极大的改善。再加之2006年12月11日成品油批发市场的放开,各石

油公司为争取销售商,抢占市场份额,成品油价格体系的改善将不可避免,

批零差价将趋于正常。

预计2007年原油加工量将继续增加,而国内消费柴汽比大于生产柴汽

比,国内汽油将过剩,汽油出口量的增加也将不可避免。

6 2007年石油化工行业竞争将加剧

6.1油气业务基本维持目前的行业格局

尽管“非公36条”已经颁布,并且相关政府机构已考虑向民营资本开

放上游业务,但考虑到国家能源战略和能源安全、技术和人才资源、国内油

气资源合理有效地开发和利用等因素,其他国有和民营资本大规模进入该领

域的可能性很小。即使这些资本能够进入油气勘探和开采领域,也可能只被

允许采取同现存国有石油公司合资合作的方式,并且可能采取“分红不分油”

的利润分配机制,这对油气行业目前的行业格局影响微乎其微。

6.2石油炼制和成品油销售领域的竞争将加剧

国有石油公司由于国

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