如何防范期货震荡现象 如何防范期货震荡现象发生
如何防范股指期货套期保值展期风险
展期是指通过不断使用高流动性的近月期货合约来代替流动性差的远月期货合约以实现对较长期的资产保值方案，即当对一项资产进行套期保值时，如果在到期时间内没有相对应的远月期货合约，只有近月期货合约；又或者远月期货合约的流动性低，无法达到套保所需的量，此时就需要采取展期套保的方式。
基差风险与流动性风险是套期保值过程中面临的主要风险，这些风险无法通过精确的期现头寸匹配模型进行规避，只能通过某些期货交易策略进行化解。
展期就是平旧续新，平掉旧合约和续上新合约时都会面临基差，从套期保值角度来看，新旧两个合约的价差是投资者在展期时点上面临的主要风险，如果投资者选择期末展期，这一风险是完全暴露的，而选择期间动态展期，这一风险有可能得到规避。
另外，流动性是套期保值中必须考虑的重要风险之一。我国股指期货市场中，只有近月合约，特别是当月合约，流动性大，适合做套期保值的工具。因此，在套期保值展期时，须考虑相应合约的流动性问题。只有在下月合约交易量上升，流动性变大时，才是展期的好时机；否则在下月合约流动性不足时，盲目展期，极易陷入流动性陷阱，暴露风险。
本文，我们提供两种展期方案以解决展期中的主要风险――流动性风险和基差风险。
1、时间域上按成交量滚动展期
时间域上按成交量滚动展期是指随着当月合约到期日的临近，在期货合约换月期内(大约一周时间)，当月合约成交量逐渐减少，下月合约成交量逐渐增大，投资者逐渐把当月合约上的头寸转移至下月约合。
例如，2010年6月1日，投资者A持有一个7只股票的投资组合，看空后市，准备在2010年6月1日-8月1日之间进行套期保值。
7月合约的到期日是7月16日，而投资者A需要套期保值到8月1日，因此，投资者A需要展期。
根据我国股指期货的运行情况，一般地，合约到期周是典型的换月周，因此，橘罩我们选取7月12日-7月16日这周来根据成交量滚动展期操作。
根据最小二乘法，计算需要套期保值的合约数。
（1）全部用当月合约套期保值
对冲时应卖空的最佳合约数目为：■
其中，■S是证券组合的价值，F是一份期货合约标的资产的价格(等于期货价格乘以合约大小)。
（2）当月合约展期到下月约合
当下月合约指定时，应卖空的最佳当月合约数目为：■
其中，N1是当月合约数目，N2是下月合约数目，F1是一份当月期货合约标的资产的价格，F2是一份下月期货合约标的资产的价格。
综上结果如表1所示。
表1：时间域上按成交量滚动展期情况表
■
2、套保加类套利展期
套保加类套利展期是指利用当月合约和下月合约价差的均值回复特性，类似对价差进行高卖低卖，在套保的同时，赚取价差。
我们对IF1008和IF1007合约之间的60分钟价差进行分析。在2010年6月22日至7月8日间55个60分钟价差进行统计分析，得到此价差是平稳的白噪声序列。如图1所示。
平均轿凯值为16.67点，标准差为11.60点。根据统计套利原理，最佳交易区间为【7.97，25.37】，即价差小于等于7.97时用当月合约套保，价差大于等于25.37时用下月合约套保。
展闭伍唤期是指通过不断使用高流动性的近月期货合约来代替流动性差的远月期货合约以实现对较长期的资产保值方案，即当对一项资产进行套期保值时，如果在到期时间内没有相对应的远月期货合约，只有近月期货合约；又或者远月期货合约的流动性低，无法达到套保所需的量，此时就需要采取展期套保的方式。
基差风险与流动性风险是套期保值过程中面临的主要风险，这些风险无法通过精确的期现头寸匹配模型进行规避，只能通过某些期货交易策略进行化解。
展期就是平旧续新，平掉旧合约和续上新合约时都会面临基差，从套期保值角度来看，新旧两个合约的价差是投资者在展期时点上面临的主要风险，如果投资者选择期末展期，这一风险是完全暴露的，而选择期间动态展期，这一风险有可能得到规避。
另外，流动性是套期保值中必须考虑的重要风险之一。我国股指期货市场中，只有近月合约，特别是当月合约，流动性大，适合做套期保值的工具。因此，在套期保值展期时，须考虑相应合约的流动性问题。只有在下月合约交易量上升，流动性变大时，才是展期的好时机；否则在下月合约流动性不足时，盲目展期，极易陷入流动性陷阱，暴露风险。
本文，我们提供两种展期方案以解决展期中的主要风险――流动性风险和基差风险。
1、时间域上按成交量滚动展期
时间域上按成交量滚动展期是指随着当月合约到期日的临近，在期货合约换月期内(大约一周时间)，当月合约成交量逐渐减少，下月合约成交量逐渐增大，投资者逐渐把当月合约上的头寸转移至下月约合。
例如，2010年6月1日，投资者A持有一个7只股票的投资组合，看空后市，准备在2010年6月1日-8月1日之间进行套期保值。
7月合约的到期日是7月16日，而投资者A需要套期保值到8月1日，因此，投资者A需要展期。
根据我国股指期货的运行情况，一般地，合约到期周是典型的换月周，因此，我们选取7月12日-7月16日这周来根据成交量滚动展期操作。
根据最小二乘法，计算需要套期保值的合约数。
（1）全部用当月合约套期保值
对冲时应卖空的最佳合约数目为：■
其中，■S是证券组合的价值，F是一份期货合约标的资产的价格(等于期货价格乘以合约大小)。
（2）当月合约展期到下月约合
当下月合约指定时，应卖空的最佳当月合约数目为：■
其中，N1是当月合约数目，N2是下月合约数目，F1是一份当月期货合约标的资产的价格，F2是一份下月期货合约标的资产的价格。
综上结果如表1所示。
表1：时间域上按成交量滚动展期情况表
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2、套保加类套利展期
套保加类套利展期是指利用当月合约和下月合约价差的均值回复特性，类似对价差进行高卖低卖，在套保的同时，赚取价差。
我们对IF1008和IF1007合约之间的60分钟价差进行分析。在2010年6月22日至7月8日间55个60分钟价差进行统计分析，得到此价差是平稳的白噪声序列。如图1所示。
平均值为16.67点，标准差为11.60点。根据统计套利原理，最佳交易区间为【7.97，25.37】，即价差小于等于7.97时用当月合约套保，价差大于等于25.37时用下月合约套保。
期货交易风险高,防范措施要做好!
虽然期货交易风险高，但是也不能畏首畏尾。若不能杀伐果断，还不如办个定期存款。通过采取相应的措施来减少期货交易的风险是可行的。如何做好措施防范期货交易风险呢？
首先，投资者应当充分了解和认识期货交易的基本特点。投资者进入期货市场前，必须对期货交易有足够的了解和认识，掌握识别交易中欺诈行为的方法，维护自身权益。
其次，慎重选择期货公司。我国的四大期货交易所为上海期货交易所、中国金融期货交易所、大连期货交易所、郑州期货交易所。在选择期货公司时，应当尽量选择四大期货交竖银易的会员单位。投资者应当认真了解期货公司的资信情况、经营业绩、业务资格以及有关的规则和制度。选择安全可靠的期货公司庆拆，可以降低不必要的风险。
再次，投资者应当制定和执行正确的投资策略。这一点是比较难的，在谜底没有揭晓之前，很难确定自己的答案是正确的。投资者在开始交易前要认真考虑期货风险，正确评估自身经济实力，分析期货价格变动规律，制定并执行正确的投资策略，降低投资风险。
最后，应当提高风险意识和心理承受能力。对于期货所带来的风险，投资者应当充分了解。如果炒期货亏损了，也不要灰心，切不要因为一时的得失而感到胆怯。投资者在开始交易前要认真考虑期货风险，正确评估自身经济实力，分析期货价余差宴格变动规律，制定并执行正确的投资策略，降低投资风险。
在炒期货的同时，应当关注现货市场的情况。有时，现货市场的价格波动，常常会给期货投资者带来意想不到的机会。
在期货的牛市过程中,如何防范交易风险
期货市场是不存在熊牛之说，上涨下跌都能赚钱，最怕的是价格平稳不动。
一、防范期货交易风险的措施
1、充分了解和认识期货交易的基本特点。投资者进入期货市场前必须对期货交易有足够的了解和认识，掌握识别交易中欺诈行为的方法，维护自身权益。
2、慎重选择期货公司。认真了解期货公司的资信情况、经营业绩、业务资格以及有关的规则和制度。选择安全可靠的期货公司，降低不必要的风险。
3、制定并执行正确的投资策略，将风险降至可以承受的程度。投资者在开始交易前要认真考虑期货风险，正确评估自身经济实力，分析期货价格变动规律，制定并执行正确的投资策略，降低投资风险。
4、规范自身行为，提高风险意识和心理承受能力。投资者必须严格遵守法律法规、交易规则等，约束自身行为，严禁违法交易，不断提高业务技能，严格履约。同时，提高风险意识，增强心理承受能力。
二、期货的投资风险
1、杠杆使用风险
资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大，因此对于10倍左右的杠杆应该如何用，用多大，也应是因人而异的。水平高一点的可以5倍以上甚至用足杠杆，水平低的如果也用高杠杆，那无疑就会使风险失控。
2、期货相关图片强平和爆仓风险
交易所和期货经纪公司要在每个交易日进行结算，当投资者保证金不足并低于规定的比例时，期货公司就会强行平仓。有时候如果行情比较极端甚至会出现爆仓即亏光帐户所有资金，甚至还需要期货公司垫付亏损超过帐户保证金的部分。
3、交割风险
普通投资者做多大豆不是为了几个月后买大豆，做空铜也不是为了几个月后把铜卖出去，如果合约一直持仓到交割日，投资者就需要凑足足够的资金或者实物货进行交割(货款是保证金的10倍左右)。
三、期货市场的特点：
1、参与期货交易的商品通常价格波动较为频繁，期货价格易与现货价格产生强烈的共振，扩大风险面，在现货市场的基础上进一步加剧风险度；
2、期货交易也不同于一般的现货交易，期货交易是连续性的，因此就存在延伸风险、引发连锁反应的可能；
3、和股市等相比，期货交易具有“以小博大”的特征，投机性更强，因此投资者的过度投机容易诱发更多的风险行为，增加了风险产生的可能；
4、期货交易在很大程度上是针对未来不同预期的较量和争夺，未来不确定性因素多，预测的难度大，投资者产生分歧的可能性也有所提高，所以这一点也增加了期货市场的不确定性风险。
四、期货基本制度
1、持仓限额制度
持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
2、大户报告制度模岁
大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，缺隐客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
3、实物交割制度
实物交割制度是指交易所制定的、当期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。
4、保证金制度
在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”，同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。
5、每日结算制度
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。期货交易的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。
6、涨跌停板制度
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
7、强行平仓制度
强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，旦扮睁或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。简单地说就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
8、风险准备金制度
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所风险准备金的设立，是为维护期货市场正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损。交易所不但要从交易手续费中提取风险准备金，而且要针对股指期货的特殊风险建立由会员缴纳的股指期货特别风险准备金。股指期货特别风险准备金只能用于为维护股指期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损。风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不能挪作他用。风险准备金的动用应遵循事先规定的法定程序，经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
风险准备金制度有以下规定：
（1）交易所按向会员收取的手续费收入（含向会员优惠减收部分）20%的比例，从管理费用中提取。当风险准备金达到交易所注册资本10倍时，可不再提取。
（2）.风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不得挪作他用。风险准备金的动用必须经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
9、信息披露制度
信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向监管部门和交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。
期货有哪些风险及防范方法
期货交易涉及许多操作环节，投资者在这些环节上又面临一些不确定性因素，风险就因此而产生。期货有哪些风险呢？
经纪委托风险。就是投资者没有选准合适的期货经纪公司而可能形成的损失。
流动性风险。比如，投资者不能在有利价位建仓，平仓时无法在合适价位进行对冲操作，临近交割时找不到足够的实物货源，这些都是流动性风险。
强行平仓风险。如前所述，期货经纪公司要在每个交易日进行结算，投资者保证金不足时，期货经纪公司就会强行平仓。考虑到这种情况，投资者应当随时关注自己的资金状况。
交割风险。投资者可以在期货合约到期前对冲平仓，如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割。对投资者来说，如果不选择交割，那么在临近交割期时最好不要再持有相应的合约。
市场价格波动风险。在期货交易中，市场价格波动频繁。由于实行的是杠杆交易(即保证金交易)，投资者的盈利或损失都被放大了，所以市场风芦辩兆险是投资者面临的最大风险，应当倍加注意，时刻防范。
如何防范期货投资风险？
1、投资者应充分了解期货相关政策和现货市场运行特点，熟悉期货各项合约规则，提高风险意识，做好各项风险防范措施。
2、做好止损，选错趋势，或者是当损失到一定范围立刻平仓，重新选择趋势或者选择入场时机。具体可以根据压力线、整数关口等确定，或者是总损失的一定陪租比例，比如5%等等。
3、30%-50%持仓，不要满仓做，这样市场价格波动一大，保证金就会不足，给平仓了。轻仓操作可以有效规避这类风险。
4、关注信息、分析形势，注意期货市场风险的每一个环节。期货市场是一个消息满天飞的地方，要逐步培养分析能力，充分掌握有价值的信息。同时，时刻注意市场的变化，提高自己反应的灵敏度。记住，市灶纯场永远是对的。市场风险是不可预知的，但又是可以通过分析，加以防范的。在这方面，投资者要做的工作很多，最主要的就是，在入市投资时，首先要从自己熟悉的品种做起，做好基础工作，从基本面分析做起，辅之以技术分析，能从套期货保值做起更为稳妥。千万不能逆势而为，初期一定要设“止损点”，以免损失不断扩大，难以全身而退。
