天然橡胶期货喊单直播 外盘期货直播间老师喊单

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天然橡胶期货的跨期套利

所谓跨期套利，是指利用同种商品两个不同期货合约间的价格差异进行套利的一种投资方式。它通过买入一种商品的某一个交割月份的期货合约，同时卖出同种商品的另一个交割月份的期货合约，然后再有利时机将这两个合约进行实物交割或者对冲平仓而获利。因此，跨期套利主要利用的两个合约的价差变动来进行获利，当价差偏离合理区间后可以在这两个合同上进行相应的操作来获得盈利。

天然橡胶期货已经成为期货市场最活跃的期货品种之一，其价格波动非常强烈，而在出现大涨大跌的行情时，不同交割期的合约也会出现不同程度的涨跌幅度，价差变化非常大。因此，一旦出现偏离合理区间后，即可进行套利操作，在后期回归至合理区间后进行平仓获利。

天然橡胶期货跨期套利可行性分析

跨期套利的核心是寻找合理的价差区间。选用的是2010年7月12日沪胶市场的收盘价，而这里用到的两个合约是1011和1101合约。

在计算合理价差的方法上，主要采用了两种计算方法：第一个是从交易所的交割程序方面开始计算买入1011同时卖出1101合约，模拟采用实际交割来进行套利的手法，从中计算整个套利过程中所涉及的成本；而另一种方法猜渣梁是从历史的价差入手，对两个合约的历史价差进行统计分析，以其均值作为合理价差区间的中间值。而这两种方法都涉及到了价差区间间隔的计算和确定，这对整个套利过程中的盈利和切入点等都有致关重要的作用。

首先，先从计算模拟交割的套利成本开始入手。

过程之中涉及到的较为确定的费用如下：

1．交割手续费：4元/吨。两个合约收两次，总计为8元/吨。

2．出/入库检验费：15元/吨。出/入库分别收两次，总计为30元/吨。

3．仓储费：0.8元/天、吨。1011和1101合约分别按照交割月的16日为交割日期，共计60天，因此仓储费总计为0.8*60=48元/吨。

4．过户费：10元/吨。两个合约对应两次过户，共计20元/吨。

5．交易手续费：5元/手。这里主要采用了期货公司所收取的手续费，两个合约开仓共计10元/吨。

而进行跨期套利过程中并不确定的费用如下：

6．资金借贷成本。假定套利过程中，先行开仓两个合约，再等到价差回归至正常过程中，所涉及的资金使用主要两个合约的保证金。这里采用期货公司收取的大约是14%的保证金比例。而借贷利率采用人民银行的6个月贷款比率4.86%，折算为2个月的借贷利率。期货合约价格采用的是7月12日的收盘价。

计算结果如下：

7．增值税。增值税是整个套利过程中最不确定的因素。从上期所的天胶品种简介中来看：“在天然橡胶期货交易中，由于要发生实物交割，相应也带来了增值税发票的开具问题，因增值税是由国家税务机关进行管理和收取，交易所和会员在其中担当的责任和如何操作也成为大家必须要了解的内容。上期所天然橡胶的标准交割品种分进口和国产天然橡胶，他们在收取增值税的操作中也有不同的计算方法。海关对进口天然橡胶代征17%增值税，而上海期货交易所规定会员或投资者在实物交割时开具的增值税专用发票，进口天然橡胶仍适用17%税率，国产天然橡胶适用13%税率。”

“增值税发票上的价税合计=(该期货合约最后交易日的结算价－贴水)×卖出交割量”

因此，计算增值税需要的是两个合约最后交易日的结算价，这个在我们计算过程中无法测算也没有办法提前估算。我们采用的是收盘价作为结算价差，那么我们要承担的增值税就是1011合约和1101合约的价差再乘以相应的税率。这里采用国产胶13%的增值税税率。最后，增值税计算结果如下：

总计的1011合约和1101合约跨期套利成本为：

8+30+48+20+10+246+65=427元/吨

总结以上的计算，可以发现，主要不确定性因素在于借贷成本和增值税的计算。其中借贷成本由于保证金的关系，对的套利成本影响最穗运大，利率和保证金的梁晌确定是决定借贷成本的关键。而另一个不确定性因素是增值税问题，由于两个合约未来的最后一个交易日的结算价并不确定，增值税存在很大变数。

天然橡胶期货是什么天然橡胶期货基本概况及全方位介绍

一、天然橡胶期货基本概况

所谓天然橡胶期货，就是以天然橡胶作为标的物的一种交易合约。

通常我们所说的天然橡胶，是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是(C5天然橡胶H8)n，其橡胶烃(聚异戊二烯)含量在90%以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。

由于天然橡胶具有上述一系列物理化学特性，尤其是其优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且，经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以，具有广泛用途。例如日常生活中使用的雨鞋、暖水袋、松紧带;医疗卫生行业所用的外科医生手套、输血管、避孕套;交通运输上使用的各种轮胎;工业上使用的传送带、运输带、耐酸和耐碱手套;农业上使用的排灌胶管、氨水袋;气象测量用的探空气球;科学试验用的密封、防震设备;国防上使用的飞机、坦克、大炮、防毒面具;甚至连火箭、人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶。世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达7万种以上。天然橡胶与钢铁、石油和煤炭并称为四大工业原料，是关乎国计民生的重要战略物资。(天然橡胶期货如何开户？有哪些交易规则？)

二、天然橡胶期货交易所及交易代码

天然橡胶期货交易所：上海期货交易所，交易代码：RU

三、天然橡胶期货标准合约

四、天然橡胶期货价格有哪些影响因素

1、天然橡胶国际供求情况

供求情况是影响天然橡胶价格最根本的因素。全球天然橡胶的主产国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、印度、越南和中国，由于中国、印度自身用胶量大，而越南产量无法与碰祥上述前三者相比，因此，天然橡胶主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚，三国已经于2002年成立天然橡胶地区销售联盟(ITRCo)，并合资成立天然橡胶联盟(IRCo)，该组织的目的是稳定橡胶的价格，并保持橡胶供需的长期平衡。2011年3月，运并日本大地震导致橡胶价格大幅下挫，以泰国为代表的国际橡胶联盟申明保持国内价格不低于120泰铢/公斤。全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是中国、印度、美国、西欧和日本，其中，中国自身的天然橡胶产量由于这两年消费量快速增长，仅能满足约五分之一的本国消费量，其余需要进口，印度天然橡胶自给率达90%，美国、西欧和日本则完全依赖进口。显而易见，上述三大天然橡胶主要出口国和几个主要进口国及地区之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本、也是最至关重要的影响。另外笑悄搏，在关注全球天然橡胶主产国的生产状况的同时，还须关注越南、印度、斯里兰卡等国天然橡胶种植、生产的发展趋势。尤其是越南，政府宣布将扩大天然橡胶种植面积，并采用鼓励出口等措施以增加天然橡胶销售量，近几年播种面积明显增加，预计未来全球份额将会提升。由于橡胶树从种植到可以产胶需要5年以上，因此在分析时要注意扩大种植面积到实际产量的延迟期。天然橡胶消费量最大的就是汽车工业(约占天然橡胶消费总量的65%)，因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。库存亦是影响天然橡胶价格的重要因素之一。

2、天然橡胶国内供求情况及关税政策

我国国产的天然橡胶一直处于供不应求的局面，因此，在天然橡胶进口没有完全放开之前，国内天然橡胶的供应情况对我国天然橡胶价格仍有一定的影响作用。

然而，当我国加入WTO以后，政府如何兑现WTO承诺、调整进出口政策，成为影响我国天然橡胶进口情况乃至天然橡胶价格波动的一个重要因素。我国对天然橡胶的进口实行“二证”管理，具体内容为：进口天然橡胶包括来料加工部分(实行零关税，1999年10月1日开始不受配额许可证限制)、双限部分(限制流向和用途，1997、1998年为5%关税，1999年调整为10%)和一般贸易部分(2000年以前的关税为25%)。来料加工部分和双限部分被称为减免税部分，海关对以这两种方式进口的天然橡胶进行跟踪，监管其流向和用途，只有一般贸易部分能够进入流通市场，并能参与期货市场的交割。

根据我国加入世界贸易组织承诺的关税减让义务及国务院关税税则委员会发布的《2011年关税实施方案》规定，2011年中国将继续对天然橡胶实施选择税。

3、国际、国内经济大环境

天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好，市场需求充足时，市场对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨;相反，当经济大环境向恶，市场悲观情绪严重、需求不足时，市场对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌，2008年爆发的全球经济危机导致胶价大幅下跌就是一个明证。因此，国际、国内经济大环境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走势。

4、主要用胶行业的发展情况

天然橡胶消费量最大的就是汽车工业(约占天然橡胶消费总量的65%)，而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业，它的发展情况直接关系到轮胎的产量，从而影响全球天然橡胶的需求和价格。在欧美、日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后，天然橡胶的需求也相对平稳，比较而言，中国的汽车工业刚刚起步，未来发展有很大空间。因此，国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强。

5、合成橡胶的生产及应用情况

橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强。

同时，由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品——石油的影响。而事实上，石油价格一直是不断波动的，因此，石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。

6、自然因素

天然橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求，适宜割胶的胶树一般要有5~7年的树龄，因此，可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变。而影响天然橡胶产量的主要因素有：1、季节因素。进入开割季节，胶价下跌;进入停割季节，胶价上涨。2、气候因素。台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。3、病虫害因素。如白粉病、红根病、炭疽病等，这些都会影响天然橡胶树的生长，甚至导致死亡，对天然橡胶的产量及价格影响也很大。

7、汇率变动因素

近几年由于全球经济的动荡，汇率变动频繁，对天然橡胶价格，尤其进出口业务有一定的影响。因此，在关注国际市场天然橡胶行情的时候，一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况。有资料表明，通过相关性分析，日元对美元汇率与TOCOM天然橡胶价格存在一定的相关关系，因此，日元兑美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的变动。

8、政治因素

政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外，更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内导致天然橡胶价格的剧烈波动，并且影响其长期价格走势。

9、国际市场交易情况的影响

天然橡胶期货在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额。因此，天然橡胶期货交易的主要场所，如日本的 TOCOM和OME、中国的SHFE、新加坡的SICOM、马来西亚的KLCE以及泰国的 AFET等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。

对于国内天然橡胶期货投资者来说，在参与SHFE天然橡胶期货交易时，既要关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况，也要关心国内海南、云南、青岛等现货市场的报价情况。

五、天然橡胶期货的相关分析评论

A、上海已是全球天然橡胶期货交易中心

上海期货交易所已经取代东京成为全球最繁忙的天然橡胶期货交易市场，并将最终成为全球橡胶市场的标杆。

天然橡胶期货是去年上海期货交易所表现最为活跃的贸易产品之一，总成交量达5209万手，是前年交易量的3倍。去年，上海期货交易所的天然橡胶夺得了成交额的桂冠，达55726.898亿元，占全国年总成交金额的26.53%。

B、天然橡胶期货交易的增值税问题

在天然橡胶期货交易中，由于要发生实物交割，相应也带来了增值税发票的开具问题，因增值税是由国家税务机关进行管理和收取，交易所和会员在其中担当的责任和如何操作也成为大家必须要了解的内容。我所天然橡胶的标准交割品种分进口和国产天然橡胶，他们在收取增值税的操作中也有不同的计算方法。海关对进口天然橡胶代征17%增值税，而上海期货交易所规定会员或客户在实物交割时开具的增值税专用发票，进口天然橡胶仍适用17%税率，国产天然橡胶适用13%税率。现以一进口商在上海期货交易所天然橡胶实物交割发生以后所涉及的进口天然橡胶增值税收取问题作如下分析：

1、进口商进口天然橡胶： 1)、海关代征17%增值税; 2)、海关对进口商开具17%增值税发票; 3)、此项税额对进口商来讲是-进项税额。

2、进口商将此进口天然橡胶在期交所卖出，并发生交割： 1)、期交所的报价是含税价(含增值税); 2)、作为卖出方的进口商向期交所会员开具17%增值税发票; 3)、增值税发票上的价税合计=该期货合约最后交易日的结算价×卖出交割量(如有贴水，则为扣除升贴水后的金额);增值税发票上的单价=价税合计/1.17/卖出数量;增值税发票上的金额=增值税发票上的单价×卖出数量;增值税发票上的税额=价税合计×17%/1.17;价税合计=增值税发票上的金额+增值税发票上的税额; 4)、此项税额对进口商来讲是-销项税额。

3、进口商凭以上两种增值税发票到税务机关进行增值税缴纳;应纳税额=销项税额-进项税额 1)、销项税额>进项税额进口商需要向税务机关补交税额; 2)、销项税额=进项税额进口商不需再向税务机关交纳税额; 3)、销项税额<进项税额进口商已经多交税额，其多交税额部分留作此进口商冲抵下次应纳税额，但不退还。国产胶的增值税操作过程也如上所述，但税率为13%。

天然橡胶期货交割规则

天然橡胶的交割第四十条交割单位：5吨。第四十一条交割品级见《上海期货交易所天然橡胶标准合约》。第四十二条交割商品的产地及升贴水标准，见附件五。第四十三条包装：(一)国产一级标准胶的外包装须用聚乙烯薄膜和聚丙烯编织袋双层包装，每包净重40kg，每吨25包，无溢短。胶包尺寸为60×40×20cm，胶包外表面须标明：标准橡胶、级别、净重、生产厂名或代号、生产日期等内容。(二)进口3号烟片胶为胶片复盖的胶包，每个交货批次的胶包重量须一致，标准件重为111.11kg，每吨9包，无溢短。非标准件重可按实计量，允许有±0.2%的磅差和±3%的溢短。第四十四条交割商品必备单证：(一)国产一级标准橡胶在实物交割时须提供与实物一致的交易所指定的国家法定检验机构(附件六)出具的质检证(或检测/鉴定报告)原件。(二)进口3号烟片胶在实物交割时须提供进口货物报关单、商检证书正本或副本原件、外贸合同、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》的复印件。(三)检验方法为抽样检验，抽样地点须入库完毕后在指定交割仓库内进行，严禁在车站、码头等运输途中抽样。检验批量以100吨以下(包括100吨)为一个检验批次，超过100吨须分若干批次检验。第四十五条有效期：(一)国产一级标准橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年底，超过期限的转作现货。当年生产的国产一级标准橡胶如要用于实物交割，最迟须在第做裂庆二年的六月份以前入库完毕，超过期限不得用于交割。(二)进口3号烟片胶纯握在库交割的有效期限为商检证签发之日起十八个月，超过期限的转作现货。用于实物交割的3号烟片胶须在商检证签发之日起六个月内进库，否则不得用于交割。(三)在库天然橡胶的商检证、质检证(或检测/鉴定报告)自签发之日起90天内有效。期满后，其相应的商品须重新检验合格后方可用于下次交割。第四十六条到库天然橡胶必须干燥、清洁。指定交割仓库在验收时须对整批交割商品的10%开包检查，并重新缝好。如发现有表面老化龟裂、雨淋、受潮、霉变、发黑、污染严重等影响使用的情况，予以拒收，不得用于交割。第四十七条标准仓单所列标的物必须是同一批次、同一产地的天然橡胶。第四十八交易所在收到买方会员的交割货款后，清退其交割部位保证金。交易所认为本次交割货物可能有质量异议的，有权源模在交割月份的下一月份的15日以后的第一个工作日对本次交割中没有产生异议的卖方会员，清退其交割部位保证金。第四十九条交收地点：交易所指定交割仓库

天然橡胶期货的合约

交易品种天然橡胶

交易单位 5吨/手报价单位元(人民币)/吨，1208合约之后变为10吨。

最小变动价位 5元/吨,每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±3%

合约交割月份 1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月

交易时间上午9:00～10:15期市休息带渣15分钟 10:30~11:30下午1:30～3:00夜市 21:00～敏行哗23:00

最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)

交割日期合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)

交割品级

标准品:1、国产一级标准橡胶(SCR5),质量桥行符合国标GB/T8081-1999。

2、进口3号烟胶片(RSS3),质量符合《天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)》(1979年版)。

交割地点交易所指定交割仓库

最低交易保证金合约价值的7%

交易手续费不高于成交金额的万分之一点五(含风险准备金)

交割方式实物交割

交易代码 RU

上市交易所上海期货交易所交易品种天然橡胶交易单位 10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位 5元/吨涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份 1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易时间上午9:00～11:30下午1:30～3:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：国产天然橡胶（SCRWF），质量符合国标GB/T8081-2008。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码 RU上市交易所上海期货交易所

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