期货因子评估 期货因子评估方法

期货策略 盈利因子怎么算

期货的交易策略有千万种。

盈利因子只是某个交易孝如策略中一个过滤组件或一个修正因子一类的东西，是一个称呼而已，是设计者很随意的一个特定称呼，而不是交易策略中必有的概念或共有的概念。

所以在不知道是哪个交易策巧含启略的情况下，所谓的盈利因子是无法得知的。

有时候，有些交易策略为了老友显示其神秘性，显示其高大上，特意搞一些特殊的概念糊弄客户。客户在使用一些来历不明，效果没有经过严格测试的交易策略的时候，一定要谨慎小心。

《期货投资学》中哪里提到转换因子的

“国债与期货的亲密关系：国债期货基差”中，提到过转换因子CF，当时转换因子仅简单将CF介绍为：根据国债期货合约规则，转换因子最终可用于交笑含割的国债较多（一篮子可交割国债），为了使交割任意一只国债对国债期货多头和空头双方都是公平的，转换因子引入了一个调整系数就是CF。

国债期货合约的设计者找了一种相对可行的方法，转换因子即假设在期货交割的时候，所有可交割国债的到期收益率都和虚拟券的票面利率一样，均为3%。根据这个假设，转换因子给每只国债计算出一个调整系数（转换因子），调整后多空双方交收任意一只国债都相对公平，因为到期收益率都是3%。转换因子就约等于可交割国债在其剩余期限内的现金流，转换因子用3%的国债期货虚拟券票面利率，贴现至最后交割日的净价，再除以100。仔细看过第一部分第2章“债券计算与市场分析”的读者可能一眼就会发现，上述过程类似于将债券的剩余现金流按到期收益率贴现计算债段升明券价格的过程。对债券价格计算不熟悉的读者可能有点儿蒙，可以再看看第2章的相关内容。这里举一个例子，比如国债160020的CF就约等于在最后交割日当天，假设160020的到期收益率是3%，算出它的净价再除以100。

“国债160020的票面利率为2.75%，低于到期收益率3%，所以计算出的CF结果小于1，这也转换因子符合我之前和你握告说过的债券价格与收益率变动规律。当到期收益率大于债券的票面利率时，债券价格低于面值。

影子评级是什么意思啊

影子评级是指通过定性分析闹岁盯和定量分析的方法开发一个评级模型，尽可能地将选定的权威外部评级雀旁机构的评级所隐含的跨经济周期的平均违约概率(PD)和评级液和主体的信用风险因子之间建立一种高度拟合且稳定的函数关系，在这种函数关系基础上，通过对模型进行参数校准和调整，构建有效的信用评级体系。

影子评级原理，自1909年美国人约翰·穆迪发布第一份名为《穆迪铁路投资分析》的债券评级手册以来，西方发达国家，特别是美国已经在信用评级领域探索了一百年的时间。尽管国外评级机构存在许多问题，特别是在这次金融危机中饱受指责，但其百余年来在信用评级领域的探索和经验仍然值得中国借鉴。

怎么理解美国长期国债期货中的转换因子

直观上讲，转换因子实际上是一种债券价格，只不过这种债券价格是通过假定市场收益率为期货票面利率，且收益率曲线为水平时计算出来的对应可交割债券的债券价格。中国金融期货交易所规定，在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限，然后以期货合约名义债券利率作为贴现率，将面值为1元州隐的该种债券漏迹乎在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子。

计算方法：在计算转换因子时，债券的剩余期限只取3个月的整数倍，多余的月份舍掉（二舍三入）。如果取整数后，债券的剩余期限为半年的倍数，就假定下一次付息是在6个月之后，否则就假定在3个月后付息，此时累计利返悉息应从贴现值中扣掉，以免重复计算。