期货铜价波动原因 期货铜价波动原因分析

现货铜跟期货铜为什么价格会不一样

现货铜与期货铜在交易机制、交割方式、交易时间、涨幅限制、交易模式等等都是不一样的亮辩弊，现货铜的价格就是当前市场上的实际成交价，期货铜的价格反应市场对未来铜价的预期，预期消费好，期货价就高；反之则低。

温馨提示：以上解释仅供参考，敬族入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白相关的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估后，再自身判断是否参与。

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期货铜价格跟什么有关

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1、供求关系----影响价格波动的根本因素

根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。

体现供求关系的一个重要指标就是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。

报告库存又称“显性库存”（visible stocks或apparent stocks）,是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所（LME），纽约商品交易所（NYMEX）的COMEX分支和上海期货交易所（SHFE）。三个交易所均定期公布指定仓库库存。

非报告库存，又称“隐性库存”（invisible stocks）,指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存.由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计,故一般都以交易所库存来衡量。近年来，在社会总库存中，消费商库存的比例下降，交易所库存的比例上升。所以在分析库存水平时，一定要考虑到这种趋势。

2、国际国内经济形势

铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如，20世纪90年代初期，西方国家进入新一轮经济疲猜返软期，铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨；1994年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升；1997年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急据下跌，导致铜价连续下跌至20年来最低点；相反，1999年下半年亚洲地区经济出现好转，铜价又逐步回升。

在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。

3、进出口政策、关税；

长期以来由于我国在铜进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，因而当国内铜价高于国际铜价时,贸易商的进口将缩小两个市场的价差;反之则不然。随着国家逐步取消出口关税，铜基本可以自由进出口，从而使国内国际铜价互为影响。

4、用铜行业发展趋势的变化；

消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重最大，中国也不例外。而进入90年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨，原因之一来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量.此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开设发挥作用。最近，IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。

5、铜的生产成本

随着科技的发展，新冶炼法的采用，铜的生产成本不断下降。目前国际上火法炼铜平均成本为1400－1600美元/t，湿法炼铜成本为800－900美元/t。使用湿发炼铜的总产量迅速增加，预计2000年所占比重将达20%。

6、国际对冲基金及其他投机资金的交易方向

基金业的历史虽然很长，但直到90年代才得到蓬勃的发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高。从最近十年的铜市场演变来看，基金在1994-1995年、1996年上半年-1997年上半年铜价的飙升中和1998-1999年穗谨饥铜价的暴跌中晌掘都起到了推波助澜的作用。

基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分为两大类，一类是宏观基金（Macro fund），如套利基金，它们的规模较大，少则几十亿美元，多则上百亿美元，主要进行战略性长线投资。另一类是短线基金，这是由CTA（Commodity Trading Advisors）所管理的基金，规模较小，一般在几千万美元左右，靠技术分析进行短线操作，所以又称技术性基金。

根据2000年年初ED&F Man经纪公司的一份调查，目前CTA管理的资产约为400亿美元，其中10％，即约合39亿美元投资于金属市场。而在这39亿美元中，用于LME期货合约买卖的大约为23亿美元。

尽管由于基金的参与，铜价的涨跌都可能出现过度，但价格的总体趋势是不会违背基本面的，从COMEX的铜价与非商业性头寸（普遍被认为是基金的投机头寸）变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。而且由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉”，所以了解基金的动向也是把握行情的关键。

7、相关商品如石油的价格波动也会对铜价产生影响。

原油和铜都是国际性的重要工业原材料，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关，因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。但这只是趋势上的一致，短期看，原油价格与铜价的正相关性并不十分突出。

如果说油价从不到10美元上涨到20美元左右是价格的合理回归，更是经济复苏的表现的话，那么油价的回升应该是与铜价的上扬是一致的，因为都是经济见底回升所带动的。但如果油价上涨到一定的水平后，大家关心的不是经济复苏，而是担心油价的飚升对未来经济发展的负面影响，甚至导致经济衰退，从而导致需求的总体下降（不可避免地影响到对铜的需求），这时油价的上扬反而成了铜市场的利空因素。

总的来说，长期看，铜价与油价有一定的正相关性，尤其是经济刚刚启动或刚刚见顶回落时可能最为明显。要着重指出的是，这种相关性是中长期意义上的，应该从经济周期的角度上去理解。短期看，原油价格的涨跌与铜价的起落没有严格的关联性。宏观经济的好坏才是影响到铜未来需求的最根本因素，而油价只是影响未来经济的众多因素之一。

8、汇率

国际上铜的交易一般以美元标价，而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元的正式启动，国际外汇市场形成美元、欧元和日元三足鼎立之势。回顾整个90年代，在欧元启动前，美元与日元的比价是外汇市场的焦点，而自欧元诞生后，美元与欧元的汇率成为外汇市场的中心。

由于这三中主要货币之间的比价经常发生较大变动，以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响，这一点可以从1994-1995年美元兑日元的暴跌和1999-2000年欧元的持续疲软中可以反映出来。

根据以往的经验，日元和欧元汇率的变化会影响铜价短期内的一些波动，但不会改变铜市场的大趋势。汇率对铜价有一些的影响，但决定铜价走势的根本因素是铜的供求关系，汇率因素不能改变铜市场的基本格局，而只是在涨跌幅度上可能产生影响。

影响期货金属铜锌涨跌的因素

1.铜锌的供需关系

根据供需原理，当铜的供给大于需求时，其铜价下跌，反之则上涨。表现铜的供需关系的一个最重要指标就是铜的库存，交易者不可不重视。一般来说，铜的库存分为报告库存和非报告库存两种。报告库存是指交易所库存，目前世界上较大的铜期货交易所，有伦敦金属交易所，纽约商品交易所和上海期货交易所。三个交易所均定期公布指定仓库的库存。而非报告库存是指全球范围内的生产商、贸易商和消费者手中持有的库存。由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量铜的供需关系。

2.全球经济景气

铜锌是重要的原物料，其需求量与全球经济情况相关。经济景气时，铜需求增加，从而带动铜锌价上升，经济萧条时，铜锌需求萎缩，从而促使铜价下跌。因此投资人可观察各项经济指标，例如 GDP增长率以及工业生产增长率，来了解全球景气现况，藉以分析铜锌价中长期的涨跌趋势。

3.主要产铜锌国与消耗国的政策

智利和美国分居世界前两大产国，总合占世界铜锌产量的 40%，美国的铜锌集中在西部，亚利桑那州就达全美产量的 65%。美国是铜锌的最大消耗国，接着是俄国和日本，这三个国家的消耗量就占全球陵正前的 50%左右，其它的消耗大国还有英、德、中国大陆。这些国家有关铜锌的进出口或是关税政策，也会影响国际铜价。

4.用铜锌产业发展趋势的变化

铜的消费量是影响铜价的清银直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。 80年代中期，美国、日本和西欧国家的铜消费中，电气工业所占比重最大，而进入 90年代后，建筑业中管道用铜大幅增加，成为铜消耗量最大的业别，因此美国的住屋开工率也就成了影响铜价的因素之一，投资人可注意这一项经济指标。

5.铜的生产成本

随着炼铜发展，铜的生产成本不断下降。目前国际上火法炼铜平均成本为 1400－ 1600美元/吨，湿法炼铜成本为 800－ 900美元/吨。预计将来使用湿法炼铜的总产量将会迅速增加，降低生产成本，压低铜价。

6.法人基金的操作方向

由于法人基金对于经济面与产业面的研究，较一般投资人更为深入，其操作的方向不容易违背基本面，因此要预先判断铜价的涨跌，可先观察法人基金的留仓部位的多空方向，其相关数据，交易所会定期公布，通常两者之间有非常好的相关性。

7.原油的价格波动会对铜价产生影响尺清

原油和铜都是国际重要原物料，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有密切的相关性。因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。铜的交易者可参考原油价格涨跌来掌握铜价。如果说油价合理的上涨，表现经济缓步复苏，那么油价的上扬会带动铜价上涨。但如果油价上涨到合理的水平后仍持续飙升，投资人会转而关心油价的飙升对未来经济发展产生负面影响，甚至导致通货膨胀经济衰退，这时油价的上扬反而成了铜市场的利空因素。因此轻原油期货与铜期货也有连带性的波动。

8.汇率变化

国际上铜的交易一般以美元计价，以美元计价的国际铜价也会受到汇率的影响，不过决定铜价走势的根本因素是铜的供求关系，汇率因素不能改变铜市场的基本格局，而只是在短线涨跌幅度上可能产生影响，对短线操作者而言，是可以注意分析的因素之一。

为什么金金一下跌铜就会涨价啥原因

影响铜价上涨的几大原因，

一、供应与需求。

今年全球铜的需求大约为2千多万吨，而咱们中国市场需求约占一半，孙丛卜需求预期增长推动价格，投资者看好咱们中国经济与需求增长。而铜的供应有所减少，矿石产品有所减少，智利近几个月矿业产出中断，供应有些减少。

二、铜价与股票市场。

铜被认为是基金的投机头寸。美联储维持低利率，全球宽松货币或继续促进投资，低成本借贷，票据模糊了借贷与债券的界限，市场可能存在投机现象。英国经济学家认为，股市波动，流动性波动紧张，投资者可能会选择铜来进行平仓，有些投资者高位抛售美国股市，转向了其它市场，市盈率估值比较高的美股仍让投资者谨慎。

金属铜与黄金贵金属类似，四年前达到峰值，近几则穗年价格一直处于熊市，后金融时代资金逐渐回流白银，黄金走低释放金融市场风险，而经济逐渐复苏反映在白银与铜价上。从历史数据分析，铜价与石油价格表现出一定的正相关变化。

三、铜价与经济周期。

铜被称为全世界最好的经济学家，铜价下跌或上涨往往被用来判断经济周期拐点或股市拐点的郑吵标志，上个世纪90年代以来，国际基金研究发现，硬通货铜与经济相关度提高，一些期货分析师认铜是国内期货对冲基金配置的基本投资品种。分析师认为，股市下跌或上涨可能会影响到铜价跌涨，随着股市回升，铜价可能会随之回升。

四、投资者信心增强。

据美国商品期货交易委员会数据，截至11月1日的一周，对冲基金等资金的铜期货与期权环比增长约20%，投资者信心增长。但不排除有投机现象可能。

五、铜价与石油市场。

为应对价格下跌，全球铜厂纷纷减产或停产，成本较低的矿企继续生产，而高成本企业减少或停止生产，供应减少支持了铜价，智利等铜矿生产国采取措施削减成本，原油价格一直和铜市场息息相关，其原因是铜具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，从替代品角度分析，石油价格与铜价呈现一定正相关性变化，铜价的企稳表现与实体经济发展快慢有一定相关性，当股市止跌，原油市场可能在向铜转移。

温馨提示：以上信息仅供参考，铜价上涨可能是需求推升，供应有所减少也可能是实体经济复苏推动，股市上涨推动原油市场向铜转移等因素。

应答时间：2021-12-02，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。