超预期货币宽松 超预期货币宽松的原因
央行超预期降准是什么意思
降准，就是降低银行存款准备金率，允许更多货币投入流通。
各国央行都规定，商业银行所吸收的存款，不允许全部发放贷款，必须提出一定比例的款存放在央行库中，以备某个银行发生意外事故或挤兑时，央行有足够的现金平息事态，保护储户利益。
这笔款项就称为“存款准备金”。事实上早已成为调节流通货币量的返袭重要手段。
例如，央行降低存款准备金率0.5个百分点，相当于全社会的货币流通量增加5000亿元左右。就有利于创造宽松货币环境，刺激经济发展。
反之，若发生严重通货膨斗迹胀，央行就提高存款准备金率，减少漏销兄货币流通量，抑制通货膨胀。
因为中国央行一直采取严格的偏紧的货币政策，准备金率高达20%以上，目前为了刺激经济，防止下滑，就在出乎许多人意料的时机宣布下调准备金率，就使得有人说“央行超预期降准”。
多因素导致外贸数据超预期下滑
【本期摘要】
重点推荐
多因素导致外贸数据超预期下滑
工业互联网利好频出，相关概念股有望表现
市场点评
市场点评：货币政策预期宽松，投资者情绪修复向好，操作上谨慎乐观
央行：去年全年新增人民币贷款16.17万亿，多增量为上年同期3倍
通信行神山激业：工信部拟下发5G临时牌照，5G建设有望提速
期货情报
金属能源：黄金284.35,跌0.09%；铜46990,跌0.11%；螺纹钢3493，跌0.96%；橡胶11555，跌0.56%；PVC指数6345，跌0.47%；郑醇2515,涨0.04%；沪铝13315,跌0.15%；沪镍92090，涨0.27%；铁矿515.5，涨0.59%；焦炭2014.0，涨1.23%；焦煤1251.0，跌0.32%；胶板144.85，涨4.36%；纤板67.50，跌3.98%；布伦特油60.91,涨1.98%。
农产品：豆油5568,跌0.32%；玉米1818,平；棕榈油4616,跌0.17%；棉花15210,跌0.07%；郑麦2408,跌0.45%；白糖4794,涨0.31%；苹果10177，涨0.15%；普麦2201，跌3.93%。
汇率：欧元/美元1.14，跌0.51%；美元/人民币6.76，平；美元/港元7.84，涨0.01%。
重点推荐
1、多因素导致外贸数据超预期下滑
事件：1月14日，海关总署公布2018年12月中国进出口数据。按美元计，我国12月进口同比-7.6%，前值3.00%；12月出口同比-4.40%，前值5.40%。
点评：12月出口增速下行的原因主要有五：第一、中美贸易战趋于缓和，前期“抢出口”的效应逐渐减弱，出口增速自11月开始已大幅下降。第二、全球整体经济增速放缓，出口的外部环境恶化。第三、去年12月出口值为全年最高水平，基数效应对增速产生负向作用。第四、12月人民币对美元中间价月均值收于6.89，较11月的人民币有所升值（11月中间价均值为6.94），人民币企稳也对出口产生制约。第五、受前期抢出口效应以及过度贬值影响。展望未来，若后续中美贸易争端有所缓解，进出口将得到一定的支撑。在外需不振的情况下，稳定内需的重要性进一步提升。进入2019年，稳需求政策频出，而稳外贸、稳外资是“六稳”中的重要组成部分。后续更应该期待财政发力，尤其是更大规模的减税降费政策对经济的支撑作用。预计央行仍将维持宽松货币环境用以对冲经济下行，构建宽信用格局。
（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
2、工业互联网利好频出，相关概念股有望表现
事件：据工业和信息化部1月15日消息，信息化和软件服务业司日前组织召开民主生活会意见征求座谈会暨两化融合年度总结部署会，会上，介绍了2018年工作进展及2019年工作计划，重点就工业互联网创新发展工程进展及存在的问题进行汇报。
点评：随着新一代信息技术的发展，互联网与传统产业融合进程的加快，工业互联网正以鹰隼试翼之势，成为未来工业经济增长的新引擎唯租。根据工业互联网产业联盟测算，2017年中国工业互联网直接产业规模约为5700亿元人民币，按照2017年至2020年之间年平均复合增长率18%计算，预计2020年产业规模将达到万亿元人民币。此次会上还对下一步工作进行部署，信软司将加快工业互联网平台建设及推广，开展制造业数字化转型行动，打造两化融合升级版。目前来看我国工业互联网无论从顶层设计，即国家战略与政策层面，还是产业层面的认识和判断都已经形成了，接下来有望跟市场形成共振。工业互联网落地可能比想象更快，值得重点重视。工业互联网将在工业企业中进入投资加速阶段，建议投资者关注在工业互联网领域掌握核心竞争力并拥有竞争门槛的公司。
（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
市场点评
1、市场点评：货币政策预期宽松，投资者情绪修复向好，操作上谨慎乐观
周二收盘三大股指均走游袜强，个股涨多跌少。盘面观察，行业板块涨多跌少，食品饮料、非银金融、计算机板块涨幅居前，采掘、钢铁板块跌幅居前。经济数据持续下行，倒迫政策维稳力度加码，投资者情绪有所修复向好，操作上适当轻指数重个股，选股思路方向多关注布局科技创新、消费升级服务、5G通信等长期投资主线。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
2、宏观视点：央行：去年全年新增人民币贷款16.17万亿，多增量为上年同期3倍
据央行方面提供的数据显示，初步统计，2018年全年，新增人民币贷款16.17万亿元，同比增长2.64万亿元，多增量是上年同期的3倍，年末贷款余额同比增长13.5%，较上年末提升0.8个百分点。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
3、通信行业：工信部拟下发5G临时牌照，5G建设有望提速
5G投资力度有望加大。此次工信部临时牌照的下发，实际上就是此前中央工作会议提出的加快5G商用、加快通信基础设施建设的具体落实。对于运营商来说，是否能够提供相对完善的5G服务将会对自身新业务拓展、市场先机的抢占产生较大影响，因而我们判断，临时牌照的下发将促使运营商自身加大5G基础设施的建设力度、加快探索成熟的商业模式、构建完善的5G生态服务体系，行业前景向好，建议关注相关龙头公司。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
美联储超预期降息对中国货币及楼市意味着什么
中房报记者许倩北京报道
疫情黑天鹅事件对全球经济的影响远比我们想象中的要大。
北京时间3月3日23时许，美国联邦储备委员会宣布降息50个基点，联邦储备基金利率从1.5%——1.75%区间降至1%——1.25%区间。这是美联储2020年首次降息，也是其自2008年以来的最大幅度降息。
美联储称，美国经济基本面依然强劲，然而新型冠状病毒给经济活动带来了不断演变的风险。鉴于这些风险，为了支持实现其最大限度的就业和价格稳定目标，决定降息。
此外，美联储此次降息还有稳定金融市场预期的考虑。就在此一周前，美国三大股指从高位快速下挫，标普500累计跌幅一度超出12%。在美联储宣布降息后，美国股指直线拉升约两个点，随即大幅跳水，维持震荡下跌走势。
有金融人士分析称，突然降息50基点往往出现在经济危机的情境下，美联储的非常规操作让投资者嗅到了危机来临的气味，因此股市反而遭受重挫。
美联储引领下的降息潮
美联储的一举一动都被所有人共同关注，甚至于有美联储是“央行的央行”的说法。主流声音认为，一场全球性的降息风暴正在酝酿中。
就在几个小时前，由7个发达经济体组成的七国集团（G7）财政部长和央行行长发表声明，正在密切监视新冠病毒扩散及其对市场和经济状况的影响。
G7声明称，承诺使用所有适当岩族的政策工具来实现强劲可持续的增长并防范下行风险。除加强扩大卫生服务力度，G7财长还准备采取行动，包括酌情采取财政措施，以帮助应对这一病毒并在此阶段支持经济。G7央行将继续履行其职责，从而在保持金融体系弹性的同时，支持价格稳定和经济增长。
就在3月3日这天，两个国家的央行同步降息。澳大利亚联储宣布，为应对新冠肺炎疫情带来的影响，将3月现金利率下调25个基点至0.5%。马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至2.5%，并称新冠病毒疫情在第一季度将主要通过旅游业和制造业影响该国经济。
“继美联储之后，加拿大、英国、新西兰、挪威、印度央行以及韩国央行均大概率会跟随美联储实施相同幅度的降息，同时已实施负利率的欧洲央行和瑞士央行也大概率会进一步降息，将负利率再调低10个基点左右。”汇生国际融粗隐弊资总裁黄立冲对中国房地产报记者表示，但无论是澳大利亚央行还是欧洲央行，其降息空间都不大，澳大利亚央行利率已降至0. 5%，再降息空间极其有限，中国还有一些降息空间。
美联储降息是短期行为还是会持续，目前市场仍存疑虑。此次会议声明中美联储再次重申“美国经济保持强劲”，未来会密切关注“疫情对经济影响的演变”携宽。黄立冲认为，这一描述保留了未来再次降息的空间，目前市场预期今年将至少再降息一次。
中国民生银行首席研究员温彬表示，市场预期美联储在4月份仍有降息的可能，这将进一步带动其他经济体央行采取降息举措。
对中国货币和楼市意味着什么？
中国央行暂时未跟进。在此之前，2019年美联储进行过三次降息，中国央行也均未紧急跟进。
3月4日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。这已经是央行连续第12天未进行逆回购操作。
对于“中国是否会进一步降息”，中国央行副行长潘功胜曾于2月7日回应称，疫情对中国经济的影响是阶段性的、暂时的，可能会对一季度经济活动造成扰动，但疫情缓解后中国经济将迅速企稳，并出现补偿性恢复。中国货币政策调控空间十分充足，央行正在认真分析和评估疫情对经济的影响，进行政策储备。
事实上，在短期流动性投放上，中国央行早已走在前面。前期中国央行针对疫情影响，在流动性供给和利率水平降低等方面已出台不少政策措施。“当前要做的是让政策落实到位，并观察政策效果如何，等3月份数据出来后再评估能否完成年内的统筹目标，再决定是否降息。”财富证券首席经济学家伍超明表示。
“全球降息潮的强化，有利于国内政策宽松空间的进一步打开，现阶段我国的货币政策更为克制，A股整体估值仍为洼地，全球资产配置有望进一步向我国倾斜。”粤开证券研究院策略组负责人谭韫珲分析称，降息将缓解资金密集型的周期、制造等行业的融资成本和资金压力。地产行业的需求端亦对利率十分敏感。近期，中央多部委陆续推出政策，加速推动重大项目开工建设、鼓励新投资项目利落，基建稳增长仍是今年对冲投资下滑的主要手段之一。
无疑，美联储降息给全球带来流动性，有助于缓和短期内市场流动性紧张。这对于中国内房企海外融资显然是有利的，其海外融资成本亦有望有所降低。
数据显示，中国房企海外短债发行呈加速态势。1——2月份，房企海外债、信用债以及资产证券化融资金额为2713.4亿元人民币，同比小幅减少5.7%。而其中，1——2月份海外债融资1540.9亿元人民币，同比增长3.9%，规模持续加大。
对于美元降息后，外资是否会回流中国境内，现在判断还为时过早。随着降息潮的来临，货币通胀也是不得不考虑的问题。
“外资不会因为利息高一点还是低一点而流入中国国内，现在外资担心的还是外汇管制，以及国内可能产生的通胀带来的潜在人民币贬值或实际购买力贬值的问题。国内房企现在面临的最大困难也不是融资成本高低的问题，是受疫情影响及未来复杂的经济环境下，房企经营状况不确定性的问题。”黄立冲表示。
