期货交易的启示 期货交易的启示是什么

从市场起伏中得到的五点启示

当大洋彼岸的投资者正在为美国股市摆脱金融危机的阴影而取得良好收益（标准普尔500上涨26.01％，道琼斯工业指数上涨18.82％）欢呼雀跃的时候，中国股市出人意表地走出了一个更强的牛市。晨星中国市场指数2009年上涨103.24％，其中上证指数全年上涨79.98％，深成指则领先上扬超过117％。回首本世纪的第一个十年，中国的资本市场也经历了许多的起起伏伏，包括从2001年开始一连5年的大熊市，2007年整体回报超过160％的辉煌和紧接着在危机四伏的2008中的63％的暴跌。

当然，2009年的辉煌并不意味着所有的人投资到资本市场的任何一种类别都会收到相同的收益。比如晨星中国股票型基金指数在去年涨幅达到70.72％，而晨星债券型基金指数收益却是4.99％。并且每一年的收益都参差不齐，很难锁定一个预期的数值。我们也应该认识到某一个指数的编制并不可能包含所有上市的基金或者股票，另外个人投资组合当中往往很有可能还有其他的投资类别，比如货币市场基金，定期存款，或者大宗商品期货等等。正是因为上述原因，投资者也不应该单单凭借指数的表现来与个人投资的绩效相比较。

市场的波动性对于个人投资者来讲是非常难以预料的，特别是没有充足信息来判断的状况下更是有点懵着眼睛打靶的味道。投资者不妨参考以下投资经验，这些原则不论是在熊市还是牛市都有其操作价值。

启示一：明确投资目标选择投资期限

很多人花太多时间考虑应该持有哪只基金或者怎样能够赚钱，却用极少的时间来考虑投资的其他方面，比如说投资目标和整体的资产配置。通常来讲投资目标会决定投资组合和时间范围。每个人都有自己需要达到的特有的财务指标，比如子女高等教育的费用，拥有自己的房子，或者提供退休养老的钱。如果你在两年或者更短时间内需要用钱，你可以考虑投入货币市场基金或者定期存款。如果你可以等两年至三年，你可以选择投资短债基金或者超笑碧短债基金。其他种类投资都会加大你的投资风险。从另一个角度，如果你是比较年轻的投资者而为了将来的退休做准备，你完全可以把所有的投资集中在股票上。但是如果你的投资目标是中短期的，投资股票的收益是否会好于投资债券就不是那么确定了。当然你也一定要正视，你的这些投资选择总是有可能表现落后于其他类别。个人投资者首要的一课就是要了解自己的投资目标和自己的风险承受能力，然后根据以上判断来选择投资的种类。

启示二：平均成本投资法

虽然基金有着长期投资特性，并且波动性不如股票来的剧烈，但是这并不是说一旦选好一只基金就可以一劳永逸了，且资本市场特有的波动性并不是靠选择单只基金或者股票就能够完全避免的，有种方法可能减轻波动带来的风险。比如，如果你通过雇主的企业年金计划进行养老金的投资，每当你拿到工资单的时候就可能已经被投到证券市场去了。用金融理财术语，这种定期投资的实践被称作平均成本投资法。这种做法可以让投资者在市场繁荣期间避免过量投资（因为基金或者股票价格上升，你每次投入的数额只能买少许份额），而在市场低迷的时候能够多投资（当基金或者股价下跌时，你每次的投入便能购入更多的份额）。

启示三：要多存款（不仅仅是为了现在）

在此次金融危机之前的过程中，中国消碰敬举费者的储蓄额，特别是年轻人的，逐步减少。中国日益宽松的货币策使得放贷借贷变得相对容易，由此产生了通过信用卡透支购买本身没有消费能力的生活方式，房贷超过个人收入承受力等等现象。如果市场波动导致个人投资没有成长，那么唯一能够弥补生活上缺口的办法就是多多储蓄。这就令我们再次回到前边提到过的养老金账户。自从2004年企业年金策改革以来，越来越多的企业，包括在华的外稿雹企，参与到了这种企业和员工双赢的投资模式。现行策允许每个企业可以每年向你的养老金账户贡献你前一年收入的1/12，如果与你个人贡献的数额加起来可以最多投入前一年收入的1/6。打个比方，你的2009年收入是6万元，那么你的养老金账户一年就可以增加1万元。按照保守的假设，如果每年你的养老金账户回报只有4％，那么当30年之后你可以开始支取退休金的时候你的账户里应该至少有58万元了。一定要记住自己投入足够的多才能最大限度地利用这一优惠策。

启示四：把投资成本和赋税最小化

在本世纪头5年间，很多投资人都没有太在意成本，府也没有过多的利用税收干预市场的热情。因为当股票市场每年上涨超过20％的时候，5％的交易费就变得无关紧要。但是在回报率只有4％或更少的当今市场，如果你够幸运，即使1％的费用也会占去25％的回报。2010年3月即将实施的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，证监会明确了基金管理公司可以收取上至5％的认购费，另外为了鼓励和引导投资人利用基金作为长期投资的工具而设立了阶梯型的赎回费用标准（具体说，对于持有少于7天的投资人收取不少于1.5％赎回费；少于30天的收取不少于0.75％的费用；连续持有3年以上不收费）。这些费用前前后后加起来多则占资产总额的六七个百分点，少则也有1％-2％。

从税收的角度来考虑，我国对于个人投资基金有着很丰厚的优惠策。比如，个人投资者买卖基金免征印花税，个人投资者投资基金份额的差价收入也暂不征收个人所得税。比较起来，银行利息必须缴纳利息税，股票和债券投资必须缴纳印花税和股息，利息所得税，在税收这个因素上都不如基金投资来的优惠。因此，应该灵活运用基金的税收优势，有效地达到资产增值保值的目的。

启示五：过去并不总是未来的序言

人们通常在连续经历过几年好的收成之后，就把这种丰厚的回报作为一种与生俱来的权利。然而中国市场在过去10年综合来看已经证明，大家不应该根据历史的表现来推断未来。正如大家错误的假想2007年的好时光能够一直延续下去，同样愚昧的是预期黯淡的股票市场会永远持续。事实上，股票市场经常在一段干涸期过后会有出人意表的收益。比如说，经历了2001-2002和2004-2005的熊市之后，市场在2006-2007出现了大幅反弹。市场在全球金融危机的带动下应声下跌，然而在2009年却逆势而上，走出了全球最好的表现之一。总而言之，过往的经验不应该使投资者对资本市场望而却步，而是说明谨慎和多样化的投资才能在各种市场和经济气候中获得青睐。

《管子》大智慧对期货市场的启示

管子即管仲，是春秋时期齐国的宰相。他把内忧外患的齐国治理成春秋五霸之首。《史记》称管仲“九合诸侯一匡天下”。孔子更说：“九合诸侯不以兵车，管仲之力也。”孔子多次高度评价管子的历史地位：“微管仲，吾其披发左衽也。”就是说，如果没有管仲，华夏文明当时就中断并倒退回原始社会了。管子比孔子早160年，诸子百家都在管子后，他是中国第一“子”，也是世界上最早的经济学家。

秦始皇焚书坑儒，项羽火烧阿房宫，把中国民间和国家图书馆的书都烧掉了。到汉代，人们从孔庙的夹壁里意外发现了几百个版本的《管子》，管子的思想才得以部分保留下来。

管子非常重视市场经济的地位和作用，“市者，可以知治乱，可以知多寡，而万人之所和而利也”。即通过市场不仅可以看到一个国家的经济实力和物资余缺等状况，而且可看出社会治乱、人心向背。他强调有了市场念笑，“则万物通；万物通，则万物运；万物运，则万物贱；万物贱，则万物可因，万物可因，则天下可治”，否则就会出现“无市则民乏”的经济困境。2700年前当然不可能有期货市场，但管子的思想对中国市场经济的发展供应了真实的原动力，也为期货市场建设留下很多宝贵的启示。

一是通过收放储政策调剂市场供给，“藏则重”，“发则轻”。

收储放储，是中国政府重要的“三农”政策，聚焦在期货市场交易中，就形成最关键的“政策面”因素之一。管子很早就发现了农产品(000061,股吧)价格随季节、随地域、随气候变化产生的波动。而有钱人借机操纵市场——收获时节，压低粮价收购；青黄不接时，囤积居奇卖高价。管子从社会安定的角度出发，认为价格可以正常波动，但要适中。他在《揆度》篇章中提出：当发现粮价被商家打压得很低时，国家就要拿出钱大量收储，把粮价托起来，即“藏则重”；当青黄不接，商人高价抛售粮食时，政府就要开仓抛售平抑粮价，即“发则轻”。于是管子在大城市创设了储备粮库，由国家插手，对谷物敛聚（买进）和散行（卖出），相机调控。在适当时机、适当地区“以重射轻”，或者是反向操作“以贱泄平”，从而提前调节农产品价格，实现了平抑物价、调剂余缺并增加国家收入的目的。

二是通过进出口贸易和引进外资，从“因天下”到“制天下”。

管子对进出口十分重视，在《轻重丁》等篇章中对此运行了大量细致深刻的研究胡脊和论述。为了使天下的资源财货“皆能为我所用”，即所谓“因天下以制天下”，管子把实行对外贸易作为吸引天下之物与财、调剂市场余缺、实现富国强兵的重大措施。这是其后十六世纪英国“重商主义”所追随的思想核心。管子一方面利用外来商人致富齐国，另一方面又注重避免外来商人、商品对齐国市场的损害。既要对外开放，又要有效控制市场，这一智慧阐明了内外两个市场的交互影响和管控方向。

当今中国商品市场和期货市场有些方面还不够完善，迫切需要加快与国际市场接轨的步伐，否则就会因为话语权、定价权的缺失，导致“进口原料比出口成品贵”，“投资国际市场被逼仓”等，改革开放的红利流失海外。

三是通过扩大消费刺激生产，“富者靡之，贫者为之”。

与其他诸多道德至上的圣人不同，管子敏锐地察觉到生产与消费之间“其化如神”的因果辩证关系，主张奢俭并重，适时调控市场供需关系，而不是一味强调节俭。他在《侈靡》篇章中提出，在社会生产不振、经济萧条时期，国家要拿出积蓄的财富，通过扩大财政支出中的君主消费部分，包括修建楼堂园林、架桥铺路等，鼓励和调动整个统治集团和私人富有者的侈靡消费，从而刺激生产，给失业者供应就业机会，借此达到“富者靡之，贫者为之”的效果。

当然，在全球经济复苏一波三折，大宗商品持续低迷的今天，我们绝不能片面依靠政府投资和“三公”消费来刺激生产，拉动经济。但管子从市场发展的角度，抓住市场“消”与“长”这对矛盾的辩证统一，利用扩大消费来刺激生产，实属难能可贵。

四是通过货币政策“以重射轻”，实现“谷币金衡”。

管子最早发现调控市场供需的关键在于货币——“黄金刀币，民之通施也”，“币重则万物轻，币轻则万物重”。

为了搞好市场建设，管子在大城市主持开设了工商管理机构和储备银行。他认为善于治国的君主，要通过对货币的控制，来主宰关系国计民生的商品。他主张由国家掌握货币的铸造和发行，通过货币量的收放来控制主要商品的价格，从而控制整个市场。货币的投放量要依据实际情裤高渗况相机而定，要事先经过调查、统计，综合分析，要充分利用货币与商品之间的对应关系，在轻重、贵贱之间有计划有步骤地运行调控。具体的操作方法，关键就是轻（贱）时收紧，重（贵）时放宽。

当前，全球各个国家、地区和经济体的货币政策不仅主导着各自的经济发展路径和速度，而且对全球市场产生重要影响，也成为现货和期货交易中基础性的“资金面”关键因素。这也印证了管子在《山至数》篇章中提出的“人君操谷币金衡，而天下可定也”。

1700多年后，北宋神宗时期的王安石变法之“青苗法”，成为管子收储政策和财政货币政策的有效延伸。即每年2至5月青黄不接时，由官府给农民贷款、贷粮，至夏秋两季收割后卖给政府并还本付息。政策创新大大增加了政府收入，同时保护了农业生产，缓解了市场供需矛盾，堪称全球期货市场最早的萌芽。

五是通过加强法制建设，设“訾议之室”，“以法治国”。

为实现发展经济的战略目标，管子最早明确提出“以法治国，举措而已”。他严刑峻法，且犯法之后没有宽宥和赦免。但他又提出“人民”对政府有监督的权利，专设“訾议之室”，让“人民”可告状，可监督政府提意见，对各级政府官员拦截上访者，有撤职法办等严罚。管子的“人民”有两个含义，一是国家之分子，二是国家之官员。作为国家之分子，必须守法，违法决不宽恕。作为国家之官员，有行使法律的权力，要对其十分敬重。经数千年历史沧桑，而今“以法治国，以法治市”已成为我们立国和发展市场经济以及建设期货市场的根本保障。

期货交易为什么能生产和经营者转移价格风险

期货交易的参与者分为两种:一、套期保值者;二、投机者

投机者参与市场的目的是为了通过价差来获取盈利，所以他们甘愿承担一定的价格风险。就这样风险被投机者所接受，风险也得到转移。

而经营者能够保值是因为期货、现货价格最终走燃银早有一致。即使期货亏损，严格的保值也搏老会从现货市场获得相应盈利，盈亏基本抵消，风险得到规避。

经过长期的验证，现货价格会跟随着期货价格，也就皮雀是说，当期货跌的时候，现货也跟着跌，涨得时候，也跟着涨。转移风险就是，比如说现在有10吨棉花，要到6月份才可以卖出去，但是根据各方面消息和市场的情况，认为到6月的时候棉花价格会下跌，那就可以在期货市场提前把10吨棉花卖出去，到了6月份，价格果然跌了，就在期货市场买入10吨棉花来平仓，那你在期货市场上赚到的钱就可以弥补现货下跌造成的损失，这样你不亏钱也不赚，正好平掉。这就是规避风险

私域运营的前世今生,对期货公司的营销有何启示

在2016年1月召开的阿里巴巴管理者内部会上，CEO张勇表示：“我们既要鼓励商家去运营他的私域空间，同时我们也应该鼓励所有业务团队去创造在无线上的私域空间”这是私域流量的概念首次明确被提出。

之后，私域流量经历了爆发期与快速增长期，各互联网巨头纷纷利用自身产品或服务拓展私域流量。那私域流量究竟是什么？其发展历程是怎样的？对我们期货行业的营销有着怎样的启示？今天我们就为大家分享一下。

一、什么是私域运营？

私域运营并不是一个新鲜的理念，只不过是新瓶装旧酒。从上世纪的目录营销、邮件营销、到后来为人熟知的短信营销、电话营销，都是品牌在私人领域展开的营销手段。

如今，私域流量是指品牌拥有的，可以低成本甚至是免费触达的流量体系。相比于淘宝、百度、微博等头部公域平台而言，是能够直接、反复获取的流量资源。典型的私域流量留存在公众号、微信、小程序或品牌自有App，这部分资源属于品牌或企业自己所有。私域里是对企业产品价值认可的人群，比如、老客户、粉丝、会员等等，同时他们也是品牌拉新裂变的关键用户。与公域流量相比，私域流量有着众多优势。

图1：公域流量与私域流量的对比

二、私域流量的发展历程

私域流量经历了萌芽期、启蒙期、爆发期与加速期等不同的阶段。

图2：私域流量的发展历程

1.萌发期

私域流量的萌芽期是2009-2012年。2009年新浪微博上线了企业的蓝V标志，从这时起很多企业借助微博聚集起许多用户，并用新浪的客户关系管理系统（CRM）来搭建自己的私域流量池，以此创造营收。之后的2011年微信正式上线，并在次年开放了朋友圈，这为后续社交电商兴起奠定了基础。

2.启蒙期

启蒙期是2013至2016年，头部玩家开始探索私域流量的新玩法。2013年微信推出公众号、微信支付功能，阿里巴巴推出了“微淘”，这也是阿里在罩袭私域流量上的重要举措。与此同时，这个阶段也是微商开始盛行的时期。微商是借助社交软件，以人为中心，以社交为纽带的一种新型商业模式。从某种程度上来说，更接近于我们所说的私域运营。据相关数据显示，在2016年底，微商从业者已有近3000万人，微商品牌销售额更是高达5000亿元。

3.爆发期

私域流量的爆发期是在2017-2018上半年。在这一阶段，传统电商平台阿里巴巴、京东的获客成本上升，其内部的商家不得不开始寻找新的出路，拥有大量用户的微信成为了新的流量战场。相比以其他社交软件，自主性强的微笑闷竖信更有利于品牌对用户进行孵化。同时拼多多等基于微信的电商平台开始崛起，用4个月成交额突破了1000万，这让其他企业看到了私域平台的巨大流量价值。

4.加速期

私域运营全面进入加速期是从2018年下半年至今。阿里巴巴、京东、拼多多三大电商的获客成本继续高涨，私域流量对各企业来说，其重要性已经无需证明。至2019年以来，互联网巨头对私域流量的重视程度日益提升，纷纷利用自身产品或服务为用户拓展私域流量。再加上受新冠疫情的影响，线上碰大销售的成交比例不断扩大。除企业外，越来越多的普通个体也开始重视个人的私域流量，比如在短视频、直播平台构建自己的私域流量池，同时也为自己打造人设和IP。

三、私域流量兴起的缘由

1.互联网渗透率触顶，流量红利消失

据CNNIC（中国互联网网络信息中心）调查，2012年我国网民规模5.64亿，其中70.6%的网民通过台式电脑上网，截至2022年6月，我国手机网民规模为10.47亿，网民中使用手机上网的比例为99.6%。过去10年，伴随着手机等移动互联网渗透率触顶，流量红利消失殆尽，与此同时，流量涌向了几大“超级APP”，抢占用户时长逐渐白热化。

图3：手机网民规模及其占网民比例

2.获客成本攀升，企业寻找流量洼地

当进入移动互联网时代，用户接收信息的渠道逐渐多元化，这提高了品牌获取客户注意力的难度。而随着人们消费需求个性化和对营销信息的识别能力提高，传统粗犷式的的营销策略已不再适用。这些都导致了企业获客成本的不断攀升，因而企业不得不开始寻找新的流量洼地，以降低成本。

图4：三大电商平台2014-2018年获客成本对比

3.私域运营是精细化的载体

私域流量本质就是用户的精细化运营。从用户角度看，新一代消费主力人群的需求呈现品质化、社交化、个性化，他们更加注重消费全过程中的体验，而精细化的用户运营有利于满足他们的消费新需求。对企业来说，精细化的用户运营也能帮助企业挖掘出更深、更多的用户需求，从而提升产品或服务的转化率。

四、私域这么火，其优势究竟在哪里？

1.为企业降本增效，提升品牌销售

企业布局私域流量，可以降低获客成本，增加获客效率，提升销量。首先，直接、反复、免费触达目标用户的方式是私域流量最大的特点，这种方式大大降低了企业的获客成本。其次，企业在反复触达用户的过程中可建立与用户的信任关系，并推动老用户以社交力量带动新用户增长。最后，企业在直接接触用户的过程中可深入观察用户的消费偏好，收集用户反馈，直接获取与用户实际需求相匹配的产品，提高品牌销量。

2.为用户生命周期服务，提升转化率

私域流量本质是在经营“人”，通过挖掘用户的长效价值（LTV-生命周期价值）促进品牌业务增长。私域流量运营不仅在于用户的规模，更关键的是对用户进行数字化、标签化、可视化，并根据其生命周期分层匹配正确的内容、产品与营销手段，以此建立品牌与用户的高信赖度的关系。这种通过优质的品牌服务而建立的信任关系，对于优化客户体验、驱动品牌形象的建立、促进用户下单有着重要意义。

图5：用户生命周期价值模型

3.为企业提供市场反馈与决策依据

私域流量沉淀的用户是企业的无形数字资产，可为企业提供除产品销售外的重要价值。这种价值包括产品试水、品牌形象提升、市场反馈、提供决策依据等。一方面，通过私域，企业可实现与用户的直接沟通，及时了解用户对于产品的反馈，对于产品的研发、设计、试错与迭代有重要意义。另一方面。企业通过了解用户对内容的体验评价，可改进内容输出或运营决策来影响其他用户，提高运营效率。

五、私域运营对期货公司营销的启示

君子，谋时而动，顺势而为。

期货行业拥抱互联网金融是大势所趋，期货公司要加快转型，积极布局自己的私域生态，满足市场需求。

相比于银行业、证券业，期货行业在数字化运营上的发展空间巨大。目前，期货公司在网上开户、交易以及App下载上有了一定的进展，官方微信+APP的模式成为了“标配”，但这只提升了某几个环节的运营效率。期货公司对于用户关系的管理，并没有进行深度地数据挖掘与归纳，也未转向以用户为中心的产品研发和服务上，期货行业的互联网金融之路还处于摸索和长大阶段。因此要想实现突围，期货公司要不断转换思维，跟上潮流。

1.用公域私域组合拳，解决获客问题

以证券公司为代表的金融机构与第三方网络平台合作，通过精细化的运营将“公域流量”变现为自己的“私域流量”，并以此作为长期战略，这是非常值得期货行业学习的。

当前期货营销渠道包括微信公众平台、官网移动客户端、微信群、短视频、直播等。期货公司要积极利用这些渠道，紧紧围绕“公域+私域”的策略，通过公域平台来提升品牌的影响力，获取新用户，然后通过私域平台工具来沉淀私域流量，提高单客价值，提高用户粘性和复购率，并不断促成老带新。与此同时，期货公司还可以凭借内部优势，为客户提供优质的投研支持与客户服务，从而实现整个营销体系的高效运转。

2.利用投教服务，增加网上开户比例

自网上开户政策落地以来，期货公司积极响应。这一举措大大降低了期货公司的人力、场地等成本，缩短了开户的时间，改进了客户的体验。但互联网开户的客户群体具有年轻化、资金规模小、忠诚度较差的特点。

针对这一特点，期货公司可将社群作为触点工具，与客户建立情感连接，落实投资者教育服务。一方面可以把控风险，另一方面，可将潜在客户引入自己的私域，在传递投资知识的同时进行高频互动，增强客户对产品、对公司的信任，获取长期的价值。

目前开展投教服务最好的形式是“短期投资训练营”，训练营的目的是集中流量、高频转化，主要体现在高效培养用户能力、创造群体效应、利用专业内容降低决策。我们目前有专业的团队为期货公司策划训练营，提升拉新转化率，合作过的金融公司有国融证券、华泰期货等。

3.利用活动运营，盘活品牌会员体系

品牌的会员体系是私域运营的重要环节，期货公司可在APP内上线多种活动，以盘活会员体系。活动运营就是在某个活动期间内，进行一次有目的用户运营手段，这个目的可以是拉新、留存或变现。

金融平台常用的活动形式有：新手福利，奖励，红包分享，首投奖励，投资返现，满额返现，短期加息，全场加息，抢加息_，投资抽奖、模拟交易大赛、养成游戏兑红包等。根据21世纪资管研究院数据，截至2021年12月京东金融获得了综合类理财APP用户活跃度top1，究其原因，其内置的各种低投入度的活动功不可没。

结语：

「私域」不只是一个营销渠道，而是一个能与企业本身商业模式相匹配的完整运营体系。数字化时代，私域流量将成为金融企业的核心数据资产。