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期货的操作原理是什么
期货做码操作的本质是与他人签订一份远期买卖商品(或股指、外汇、利率)的合约.
期货做多一般容易理解,做空不太容易明白。下面拿做空小麦为例(签订卖出合约时卖方手中并不一定有货)解释一下期货做空的原理:
您在小麦每吨2000元时,估计麦价要下跌,您在期货市场上与旦芹买家签订了一份(一手)合约,(比如)约定在半年内,您可以随时卖给他10吨标准麦,价格是每吨2000元.(价值2000×10=20000元,按10%保证金算,您应提供2000元的履约保证金，履约保证金会跟随合约价值的变化而变化。)
买家为什么要同您签订合约呢?因为他看涨.
签订合约时,您手中并没有麦.您在观察市场,若市场如您所愿,下跌了,跌到每吨1800元时,您按每吨1800元买了10吨麦,以每吨2000元卖给了买家,合约履行完毕(您的履约保证金返还给您).您赚了:
(2000-1800)×10=2000(元)(手续费一般来回10元,忽略)
实际操作时,您只需在2000点卖出一手麦,在1800点买平就可以了,非常方便.
如果在半年内,麦价上涨,您没有机会买到低价麦平仓,您就会被迫买高价麦平仓(合约到期必须平仓),您就会亏损，而同您签订合约的买家就赚了。
假如您是2200点平仓的,您会亏损:
(2200-2000)×10=2000(元)+10元手续费.
附期货开户：
先到期货经纪公司(到网上搜一搜,最好是规模大的,信誉好的,排名靠前的),或当地营业部办理开户手续。
A、自然人开户须出示本人身份证并提交复印件，并在期货经纪公司指定的银行开户,原则需存入5万元(也有的公司没有要求),填写《开户信息登记表》，留下影像资料及身份证扫描件,签署《期货经纪合同》及所有附件。
B、法人开户须提交：①营业执照复印件；②税务登记证复印件；③开户银行名称及帐号；模胡毕④法定代表人身份证复印件；⑤被授权人身份证复印件。填写《法人开户信息登记表》，由法定代表人亲自签署或授权签署《期货经纪合同》及所有附件，并加盖单位公章。
C、户须在《期货经纪合同》文件中指定1至2人为其资金调拨人，指定1至2人为交易指令下达人（指令下单人被视为结算单签认人）。被指定的资金调拨人和交易指令下达人须亲自签字，提供身份证及其复印件，并预留印签。
开户注意事项：
1.入市前请仔细阅读"风险说明书"、"客户须知"、"合同文本"等相关文本。
2.提供的开户材料（营业执照、身份证等）必须在有效期内。
3.合同中所涉及的签字必须由相关人员本人签署，不得代签。
4.开户免费,可以就手续费的多少,与营业部讨价还价.
5.如果是网上交易，下载所属期货经纪公司的网上交易软件（带行情分析软件）在电脑安装.
进入网上交易系统，就可以在网上交易期货了。
期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。
一、以小搏大股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。
二、双向交易股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。
三、时间制约股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓，而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。
四、盈亏实际股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。
五、风险巨大期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。
六.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回,建仓后，马上就可以平仓。手续费比股票低(约万分之一至万分之五).
期货可以赚钱.但它赚的钱是别人赔的,还得负担交易费用,所以期货赚钱并不容易(但比股市下跌时容易).
期货有风险,入市须谨慎!
期货和期权有什么区别
期权合约并不复杂，无非就是买一个未来的权力镇燃仿。拿即将上市的豆粕期权举例，我们约定两个月后有权以3000元的价格购买豆粕，就是一个期权合约了。
这和期货合约不同的是，期货合约意味着你两个月后无论豆粕是什么价格，你都必须用约定的价格，也段睁就是3000元去购买，哪怕到时候跌到2000元以下。而期权赋予持有期权合约者的仅仅是权力，当豆粕价格跌得很厉害的时候，我们可以选择弃权，这张合约就作废了。你有权力而无义务。换言之，可以“耍赖”。
但如果豆粕价格远远高于3000的时候，你可以行使你的权力，按照约定好的3000的价格买入。使得自身有选择的余地，故而期权被称之为option，你是可以有选择的。
这种可以见风使舵的权力，对于产业参与者们而言，是可以发挥重大作用的。
还是拿豆粕举例，上游的榨油厂买入大豆，卖出豆油和豆粕。买大豆的时候豆粕是一个价，生产出来后豆粕是什么价就不好说了。此时，榨油厂可以持有一张卖出期权。也就是约定在多久之后，有权力是以约定好的价格卖出豆粕。御纤例如，A厂有权力在一个月后以2900的价格卖出豆粕。
图文来源：百度【财顺期权】
我们考虑一下这和卖出一个月后的期货合约有什么不同之处。
第一种情况：豆粕价格上涨
期货：无论价格上涨到何种地步，我们必须以建仓的价格交割，作为豆粕的生产者，完全享受不到产品价格上涨带来的额外收益。并且，豆粕价格的大幅度上涨，会造成保证金追缴的问题。这可能会让企业在融资问题上猝不及防。
期权：价格如果大幅上涨，我们可以选择不行权。以市场上的高价卖出手上的豆粕。赚取产品价格上涨带来的收益。并且始终没有融资问题。
第二种情况：豆粕价格下跌
期货：豆粕价格下跌的时候，我们的豆粕空头头寸保护了我们的利润，我们依然可以以建仓时候的价格卖出豆粕。
期权：我们持有的是以2900价格卖出的权力，价格大幅下跌，我们依然可以以2900卖出。
在理论上似乎效果类似，但在实操经营上则大大不同。这涉及到保证金的问题。
交易所收取保证金的用意主要是防止参与者违约，而买入一张期权的交易者只有权力没有义务，压根谈不上违约。所以期权的买入者无需缴纳保证金，期权合约多贵就付多少钱，无需保证金。期货则无论多空，都要缴纳保证金。
我们知道企业运营现金流是非常重要的，在生产过程中的融资财务成本是很重要的一块，特别对于大宗商品行业，这可不比互联网创业公司，不是拿VC的钱而主要是银行授信或者类似的传统金融渠道。尤其强调财务规划的确定性并且成本敏感。
期货：因为未来价格不确定，必须要占用企业一块资金做保证金，企业需要资金变多。更令人担忧的是，在价格发生不利方向波动的时候，需要向交易所追加不少保证金。要是临时发生大的波动，融资可不是说融就马上能融到的。选择一开始保证金超量准备的话，财务成本就会增加了。这给企业套保的实操带来切实的问题的。
期权：持有看跌期权者（卖权），只付期权费，未来价格反向波动再大都不需要追加保证金。而且等量货物的期权费要比期货合约的初始最低保证金还低，故而财务成本低，确定性高。
那是不是期权就一定要优于期货？
并非如此，如果期权严格优于期货的话，就没有期货市场了。因为期权赋予持有者左右逢源，见风使舵的权力，故而期权的价格是不低的。期权持有者的交易对手，期权的义务方，或者称为期权的“写出方/敲出方”，不收取相当的期权费的话，何必要接受这样一种“不平等条约”呢。
当价格波动剧烈的时候，能见好就收，见势头不好就耍赖的一方，自然是大大得占便宜，彼时的期权费用必然很贵很贵。买入期权会很肉疼，但这不意味着期权很贵的时候，期权对于产业套保就没有作用了。
我们假设有一家养殖场B，要买入豆粕饲养猪，豆粕价格波动剧烈，期权费很贵。我们可以敲出（卖出）一张豆粕的卖权，也就是刚刚那个榨油厂持有合约的交易对手。假设对于B而言，价格2700是一个很舒服的成本价。B卖出约定价格在2700的期权，卖出期权的意思是承担某种义务而收入期权费用。如果豆粕价格下跌超过2700，则养殖场有义务以2700的价格全盘吃进交易对手的出货（卖出）。
情况一：豆粕价格跌穿2700
养殖场B有义务以2700的价格买入豆粕，无论彼时价格多贱。2700本来就是舒服的心理价位，能额外收入一笔不菲的期权费。缺点是享受不到额外跌价带来的好处。
情况二：豆粕价格始终没能跌破2700
养殖场B白白收取一笔期权费，其他情况不变。但如果豆粕价格上涨幅度很大的话，高昂的期权费收益也未必能弥补增加的成本。
需要注意的是，期权的敲出方因为要承担义务，是可能违约的，需要向交易所缴纳保证金。
当然，并不是说下游就一定是期权的敲出方。作为养殖场，期权便宜的时候，可以买入豆粕的买权。我们还是假设约定舒服的成本价是2700。
情况一：豆粕价格跌穿2700
养殖场B不要买权了，以市场上的低价格买入豆粕进行生产。
情况二：豆粕价格在2700以上
养殖场以2700的价格买入豆粕，把生产成本给控制住。
两种情况都无须像期货那样缴纳保证金。
目前中国证监会批准的商品期权只有豆粕和白糖，不包括产业链上的其他品种。我们假设如果有大豆期权和豆油期权的话，一家榨油厂可以进行的风险管理就很灵活了。我们可以买入大豆的买权控制住成本，然后持有豆油和豆粕的卖权，这样就能锁定权力。
当大豆价格上涨带动豆油豆粕上涨时则可以要求买权行权（执行大豆买权），以低价的成本生产，而不行权下游产品的卖权（不执行豆油和豆粕的卖权），放到现货市场高价卖。
反之，价格下跌的时候，放弃买权，以市场价低价买入原料，但以当初的卖权约定的高价格卖出产品。当然，这都需要缜密的计算，如果期权费用高昂的话，需要改变策略。不单单期权的买卖方灵活组合，还可以期货期权配合着来做。
现阶段大豆和豆油都只有期货，只有豆粕有期货和期权，如何在不同的情况下，组合不同的组合，来控制成本扩大利润，将会成为所有产业参与者必须要学习的课题。不进则退，不学习就会被善于学习的竞争对手吃掉，市场本就无情。
对于投机者来说，期权的推出当然更是大大的利好，值得庆贺一下。
就像期货的投机者可以压根不参与现货交易，做纯金融端的投机，期权也是一样。我们买入一张买权来做多，因为不需要缴纳保证金，故而实际带来的杠杆效果可以高于期货。想象一下，你不用买机票也可以单独买一个延误险，回报率多高。
另外，投机者头疼的扫双边行情（扫完多头扫空头）也可以规避掉。期货市场里经常有看对了方向，输了头寸的情况。明明做多事后被证明绝对是对的，但价格先一轮下探扫掉止损位，然后V型反转突破天际。方向虽然看对，但市场已经和你无关。但如果投机者是持有的是买权，则价格回调得再惨烈，再频繁也无妨，因为期权买入者是持有权力，最差不行权，永远没有仓位被强平的风险。
不再费心去猜这次是假突破还是真启动了，也无须在一次次被市场打脸后怀疑是否还有趋势了。再多的中间波折也不会使得投机成本猛然增加。
看错方向了可以选择弃权，不至于被交易对手逼仓的时候倾家荡产要跳楼。逼多的时候，对手盘价格拼了命往下压，作为多头，如果融资能力强还能勉强吃下所有货以图后计。逼空的时候，对手盘拼命拉高价格，农产品是地里长出来的，可不是你要多少能有多少的，你作为空头交不出货来就完蛋了。但作为持有卖权的投机者，价格涨到天上去也只是弃权，不必到处融资或者求现货商给货。
这还只是单纯投机一张合约，就如同不同到期日的期货可以组合出不同的仓位组合。不同时期到期的期权，和约定行权价格不同的期权，买权和卖权可以组合出各种各样的投机策略。还能和期货混搭，上下游混搭，各种大有名堂。
在进入下一步的详细介绍之前，我们先理一下已经涉及到的术语和概念。
刚刚举的例子，合约规定我们有权力在一个月后以3000的价格买入豆粕。
期权的标的物（Underlying）就是豆粕期货合约。
期权的到期日（Expire Date)就是一个月后
期权的执行价（Strike Price)就是3000
期权的权力是买权，也就是Call；对应的卖权，称为Put
我们可以持有买权，也可以持有卖权。当然我们持有的话，必然是有人和我们做交易对手的（否则我们找谁行权去），我们的对手盘是买权的敲出方和卖权的敲出方。因为买入期权有权力无义务，称为“权力方”，而卖出期权的称为“义务方”。
权力方不需要缴纳保证金，义务方因为存在违约可能，要缴纳保证金。如果兑付的义务快要超过保证金了，同样会被交易所催付保证金。
一定要到到期日才能行权的，我们称为欧式期权。在到期日前任何一天都能要求行权的，称为美式期权。还有其他的种类不一一介绍了。
目前已经上市的上证50ETF期权是欧式的，豆粕和白糖的期权是美式的。但通常美式期权也不经常发生提前行权的事情。因为提前行权相当于放弃了期权的”时间价值“（我们以后慢慢讨论），但依需注意这样的事情发生。
期货是什么
期货是现在进行买卖，在将来进行交收或交雹咐割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具源肆纯，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚雹睁至一年之后。期货市场最早萌芽于欧洲。
期货交流
期货基础知识入门、
期货是相对现货而言的，顾名思义，期货，中有一个“期”字，大家就可以想想，就表示“时期”，期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为念激“期货”。
最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行族猛为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了。
一、什么是期货交易
期货交易是指特定商品的“标准化合约”（即“期货合约”）的买卖。而期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通过谈判和签订合同达成交易。合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货时间、地点等.
二、商品期货交易的特点
1.以小博大。只需交纳5－15％的履约保证金就可控制100％的虚拟资金。
2.交易便利。由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。
3.信息公开，交易效率高。期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公开竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规划，运作高效。
4.期货交易可以双向操作、简便、灵活。交纳保证金后即可卖进或卖出合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可完成交易。当行情处于有利价位再以相反的方向平仓或补仓出场。
5.合约的履约有保证。期货交易达成后，须通过期货交易所结算部门结算、确认，买卖双方都向交易所交纳保证金，交易所承担中间担保履约责任，买卖双方无须担心交易履约问题。
三、商品期货交易的功能
1.发现价格：
参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。国内的上海商品交易所的铜、大连期货交易所的大豆的价格都是国内外的行业指导价格。
2.回避价格风险：
在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期货市场交易的损益相互抵补。锁定了企业的生产成本或商品销售价格，保住了既定利润回避了价格风险。
期货也是一种投资工具。由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以利用价差赚取风险利润。
四、期货市场的构成
1.交易所：为期货交易者提供组织机构和设施，以保证期货交易公开、公正、公平地进行。
2.期货经纪公司：是客户参与期货交易的中介。其主要任务是代理客户进行交易，管理客户保证金，执行客户下达的交易指令，记录交易结果，并运用先进的设施和技术，为客户提供商品行情，市场分析及相关的咨询服务。
3.客户：参与期货交易的各类投资者，企业、个人等。
五、如何参与期货交易
要参与期货交易必需掌握以兆高桥下知识和业务程序:
1、了解期货合约，掌握市场行情。
2、进行期货市场分析，制定交易策略。
3、选择经纪公司，开立帐户。
4、正确下达指令。
5、及时确认成交、结算、补充保证金。
六、交易流程:
客户---->保证金到位-----〉客户本人下达命令〈----〉期货经纪公司〈----〉期货交易所
易。
期货市场：是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公
开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和
高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高
级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、
结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指
期货交易所。
期货交易所：是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机
构，但是它的非营种陛仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利
为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务
独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易
场所和有效监督服务基础—亡实现合理的经济利益，包括会员会费
收入、交易手续赞收人、信息服务收入及其它收入。它所制定的一
套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交
易的“公开、公平、公正”原则得以实现。
期货经纪商：是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手
续费的中介组织，一般称之为期货经纪公司。
场内交易：又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竟价交易的交易
方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责
进行清算和承担履约担保责任的特点。
上市品种：指期货合约交易的标的物，如合约所代表的玉米、铜、石油等。并不
是所有的商品都适合做期货交易，在众多的实物商品中，一般而言只
有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种：一是价格波动
大。二是供需量大。三是易于分级和标准化。四是易于储存、运输。
根据交易品种，期货交易可分为两大类：商品期货和金融期货。以实
物商品，如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。以金
融产品，如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。
金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金
交割方式。我国上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶。
商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种
类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。具体而
言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、
黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉
花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大
农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂；化工
产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；
林业产品2种，有木材、夹板。
商品期货交易：商品期货交易是代表特定商品的“标准化合约”(即“期货合
约”)的买卖。
金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一
种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物
不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率
等。
利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所
引起的证券价格变动的风险。
货币期货：又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风
险。
股票指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
期权：又称选择权，期权交易实际上是一种权利的买卖。这种权利是指投资者可
以在一定时期内的任何时候，以事先确定好的价格(称协定价格)，向期权
的卖方买入或卖出一定数量的某种“商品”，不论在此期间该“商品”的
价格如何变化。期权合约对期限、协定价格、交易数量、种类等作出约
定。在有效期内，买主可以自由选择行使转卖权利；如认为不利，则可以
放弃这一权利；超过规定期限，合同则失效，买主的期权也自动失效。期
权有看涨期权和看跌期权之分。
看涨期权：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
外汇按金交易：是指在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时，交易者只付山1％-10％的按金(保证金)，就可进行
100％额度的交易。
经调整的期货价格：相当于现货价格的期货价格。计算方法：用期货价格乘以用于交割的某一特定金融证券(如国库券)的转换系数(因子)。
委托单：出市代表经由计算机终端输入的商品买卖定单。
成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单。
昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格。
开盘价：当天某商品的第一笔成交价。
收盘价：当天某商品最后一笔成交价。
最高价：当天某商品最高成交价。
最低价：当天某商品最低成交价。
最新价：当天某商品当前最新成交价。
成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。
结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价
阻力点：价格难于超越的某一价格水平。
支持点：由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。
成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成
交合约数。
持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合
约的某种商品期货或期权合约。
结算价：经加权后的成交价。
开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。
平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。
加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。
买价：某商品当前最高申报买入价。
卖价：某商品当前最低申报卖出价。
价差：两个相关联市场或商品间的价格差异。
波动：用于衡量在一定期间内的价格变动的计算方法。通常以百分点表示，而以每日价格变动百分点的年标准差来计算。
涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。
停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度(范围)。
涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动幅度)。
跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价一最大变幅)。
空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。
交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通常指每一交易日成交的合约数量。
开仓：在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头(买方)，另一种是看跌行情做空头(卖方)。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。
平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。
单号：系统为委托单或成交单分配的唯一标识。
质押：指会员提出申请并经交易所批准，将持有的权利凭证移交交易所占有，作为其履行交易保证金债务的担保行为。权利凭证质押仅限于交易保证金，但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。
限仓制度：是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。
大户报告制度：是与限仓制度紧密相关的另外一个控制交易风险、防止大户操纵市场行为的制度。
逐日盯市制度：是指结算部门在每口闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
套期保值交易：套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到归避风险的目的。
多头套期保值：多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。
空头套期保值：卖出期货合约，以防止将来卖出现货商品时因价格下跌而导致的损失。当卖出现货商品时，将先以前卖出的期货合约通过买进另一数量、类别和交割月份相等的期货合约相对冲，以结束保值。亦称卖期保值。
套期保值者：拥有或计划拥有诸如玉米、大豆、小麦、政府公债券等现货商品，并担心在现货市场实际买卖这些商品前价格会出现不利变动的个人或公司。套期保值者通过在期货市场买(卖)与现货商品相同的期货合约，并在将来某一时间通过卖(买)另一相同期货合约对冲手中所持的空盘合约，通过此种方法来避免价格变动对现货市场交易造成的损失。
国债回购业务：国债回购业务是指买卖双方在成交某笔国债现货交易的同时约定在未来共一时间以某一价格和同一数量再进行反向交易(即原买方变为卖方，原卖方变为买方)。该项业务的开展，有利于持券方和有资方调整自己的投资组合，而国债的持有期收益率也得到充分的体现。
结算：指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。
结算会员：交易所票据交换所会员。此种会员资格通常为公司或企业所拥有。结算会员对通过其所属公司结算交易的客户财务承担能力负有责任。
保证金：有时又称按金。在保证金交易里，买卖双方只须付一小笔保证金给经纪
商即可。缴纳保证金的目的有二：(1)保护经纪行的利益，当客户因故
无法付款时经纪行即以保证金补偿。(2)为了控制交易所的投机活动。
在正常情况下，保证金为已成交的合约总值的10％左右。从保证金实质
来看，是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，并不计算任
何利息，以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。但交易
保证金绝不是买卖期货的订金。
初始保证金：期货市场交易者在下单买卖期货合约时必须按规定存人其保证金帐
户的最低履约保证金。
结算保证金：确保结算会员(通常为公司或企业)将其顾客的期货和期权合约空盘
履约的金融保证。结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保
证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。
履约保证金：为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方存放于交易帐户
内的押金。商品期货保证金不是一种股票的支付，也不是为交易该
商品而预付的定金，而是一种良好信誉押金。
维持保证金：客户必须保持其保证金帐户内的最低保证金金额。
收盘价范围：市场收盘时买卖交易的价格区域。
交割结算价：为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价以交割结算价为
基础上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库
的升贴水。。
套期图利：同时买进和卖出两种相关商品，并希望在日后对冲交易部位时有所获
利。例如，买进和卖出同一商品、但不同交割月份的期货合约；买进
和卖出相同交割月份，相同商品、但不同交易所的期货合约；买进和
卖出相同交割月份，但不同商品的期货合约(但二商品间有相互关联
的关系)。
熊市套期图利：一种用于大多数商品和金融工具期货的交易方式,
意指卖出近期合约，买进远期合约，利用不同合约月份相关价格
关系的变化而获利。
牛市套期图利：一种用于大多数商品和金融工具的期货交易方式，意指买
进近期合约，卖出远期合约，利用不同合约月份相关价格关系的
变化而获利。
期权套期图利：在买进一张或多张期权合约的同时卖出一张或多张期权合
约、期货或现货部位。
水平套期图利：在买进看涨或看跌期权同时，按相同的履约价格，但不同的到期
月份卖出同一商品种类的期权。劝；称跨月份套期图利。
垂直套期图利：买进和卖出相同到期月份但不同敲定价格的看跌期权合约或看涨
期权合约的交易活动。
跨商品套期图利：买进某一既定交割月份的某一种商品期货合约，同时卖出同一
交割月份、但不同商品的期货合约。亦称跨商品市场套期图
利，如买7月份小麦，卖7月份玉米。
跨交割月份套期图利：买进某一交割月份的既定商品期货合约，同时卖出
同一交易所的同一商品、但不同交割月份的期货合约。亦
称同市场套利，如在同一交易所买?月份小麦，卖12月份
小麦。
跨交易所套期图利：在一个交易所卖出某一既定交割月份的期货合约，同时在另
一个交易所买进同一交割月份和同种类商品的期货合约。利
用两市场间的价差获利，如在芝加哥期货交易所卖出12月份
小麦期货，在堪萨斯市期货交易所买进12月份小麦期货。
套汇：套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一
些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从
中赚取利润的外汇买卖。套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三
种形式。地点套汇又分两种，第一种是直接套汇。又称为两地套汇，是利
用在两个不同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异，同时在两地市场—
卜贱买贵卖，从而赚取汇率的差额利润。第二种是间接套汇，又称三地套
汇。是在三个或三个以上地方发生汇率差异时，利用同一种货币在同一时
间内进行贱买贵卖，从中赚取差额利润。时间套汇又称为调期交易，它是
一种即期买卖和远期买卖相结合的交易方式，是以保值为目的的。一般是
在两个资金所有人之间同时进行即期与远期两笔交易，从而避免因汇率变
动而引起的风险。套利又称利息套汇，是利用两个国家外汇市场的利率差
异，把短期资金从低利率市场调到高利率的市场，从而赚取利息收入。
套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货
商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生
价差而获利。
投机交易：指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据
自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断
与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判
断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。
操纵市场行为：是指参与市场交易的机构、大户为了牟取暴利，故意违反国家有
关期货交易规定和交易所的交易规则，违背期货币场公开、公
平、公正的原则．单独或合谋使用不正当手段、严重扭曲期货市
场价格，扰乱市场秩序的行为。
买空：相信价格会涨并买入期货合约称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。
卖空：看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或‘空头”，亦即空头交易。
交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。各交易所对现货
商品交割都规定有具体步骤。某些期货合约，如股票指数合约的交割采取
现金结算方式。
交割日：根据芝加哥期货交易所规定，交割日为交割过程内的第三天。合约买方
结算公司必须在交割日将交割通知书，连同一张足额保付支票送抵合约
卖方结算公司的办公室。
实物交割：是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程
序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结
的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。
现金交割：是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约
的盈亏现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。
近期(交割)月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。
远期(交割)月份：交割期限较长的合约月份，相对于近期(交割)月份。
升水： 1)交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的
额外费用。2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另
一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。3)当某一证券
交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。
开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位”。
持仓：在实物交割到期之前，投资者可以根据市场行情和个人意愿，自本地决定
买入或卖出期货合约。而投资者(做多或做空)没有作交割月份和数重相等
的逆向操作(卖出或买入)，持有期货合约，则称之为“持仓”。
平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。
分仓：交易所会员或客户为了超量持仓，以影响价格，操纵市场，借用其他会员
席位或其他客户名义在交易所从事期货交易，规避交易所持仓限量规定，
其在各个席位卜总的持仓量超过了交易所对该客户或会员的持仓限量。
移仓(倒仓)：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移殂利，把一个席位上的
持仓转移到另外一个席位上的行为。
对敲：交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者
市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖
的行为。
逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供
交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使
对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又
可分为“多逼空”和“空逼多”两种方式。
多逼空：在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不
足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价
格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时
升高。这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期
货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法
交出
实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。
空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合
约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。从而使期
货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出
局，或出于资金实力接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。
指定部位：使期权合约卖方进入某一特定期货部位以履行其义务的指令。如看涨
期权卖方在买力要求履约时，将承担空头期货部位，看跌期权卖方在
买方要求履约时，将承担多头期货部位。
交易部位(头寸)：一种市场约定。期货合约买方处于多头(买空)部位，期货合约
卖方处于空头(卖空)部位。
经纪商代理人：为期货佣金商、介绍经纪人、商品交易顾问或商品合资基金经理
拉订单、客户或客户资金的人。
联合会员资格或非正式会员资格：芝加哥期货交易所的一种会员资格。具有联合
会员资格的个人可以进行金融期货和其它指定
商品的期货交易。
基差：同一商品当时现货市场价格与期货市场价格间的差异，如不另行指出一般
是用近期期货合约月份来计算基差。
递盘：希望在某一特定价格水平上买进商品的开价形式，相对于发盘。
经纪人：为金融、商业机构或一般公众执行期货和期权合约指令的公司或个人。
仓储费用：在持有现货商品(如谷物或金属)期间支付的仓储费和保险费，在利率
现金结算：通常用于指数期货合约交易，结算方式为依据最后交易日指数的现货
价值以现金结算指数期货合约。区别于按指定的商品或金融工具交
割。
最经济(廉价)可交割法：用以决定何种现货债券在依据期货合约交割时获利最大
的一种计算方法。
交叉保值：当为某一现货商品套期保值，但又无同种商品的期货合约时，可用另
一具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值。
当期收益：债券利息与当时债券的市场价格之比。
日交易者：于每日交易收盘前，将在当天所买卖的期货、期权合约全部平仓的投
机商。
交货等级：在必须依据期货合约交割实货时，根据交易所有关规则而提供的标准
等级的商品或金融工具。
最小价位：在某一合约交易中所允许的最小价格变动量。亦称最小价格波动。
均衡价格：当商品供应量与需求量相等时的市场价格。
敲定价格：以按照看涨期权或看跌期权约定价格买进或卖出的价格。功；
称履约价格。
期货转现货：在两个均想利用各自的期货交易部位换取对方现货市场部位的套期
保值者间进行的一种交易方式。亦称互换现货。
履约：当看涨期权持有人希望买进相关期货合约或当看跌期权持有人希望卖出相
关期货合约时所采取的行动。
