上海亚太原油期货 上海原油期货价格行情

上海原油期货为全球提供什么机会

2018年3月26日，我国原油期货正式上线，由于其基准标的是中质含硫油，有别于目前两大国际石油期货的基准石油种类，这为广大国际投资者提供了又一个风险管理和投资机会。同时，原油期货市场作为商品期货市场对外开放的“探路者”，将推动我国商品期货市场全面开放。

我国原油期货正式上线，其特点概括为“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价结算”，全面引入境外交易者和境外经纪机构参与交易，报价为不含税净价，外汇可用作期货保证金。

2012年，我国对《期货交易管理条例》作出修改，删除了限制外国人参与国内期货交易的规定，允许外国投资者参与境内特定品种的期货交易，为国际化原油期货上市打开了大门。

2017年，我国已是全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，形成了价值逾6.5万亿元的巨大产业链和消费体系。一德期货首席经济学家郭士英表示，原油期货的上市，使得中国巨大的能源化工市场实现了更有效的套保和套利对冲，也让西方市场更加关注中国需求、经营模式以及金融规则。

原油期货上市将吸引更多从事原油产业的跨国实体企业、境内外金融机构等全球性资源集聚上海。中国银行为境内外市场参与者提供包括全球清算、结算、外汇、结构化融资的一站式综合金融服务方案，也是提升自身国际竞争力的迫切需要。

原油期货推出后，产业链上下游企业能够通过原油期货实现精细化管理，以形成合理有效的市场定价，指导和安排生产经营，管理企业经营的风险。原油期货上市，也为期货公司带来了更大的发展空间。

我国原油期货可交割油种共有7个衫脊，包括阿联酋迪拜原油和上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油，以及胜利原油。胜利原油是唯一被纳入可交割的国产原油油种。蔽族

国际投资者对这个历史性时刻和投资机会高度关注并充满期待，尤其关注如何能够更好地参与这个市场。上海国际能源中心会员结构以上期所会员结构为基础，并针对引入境外投资者有所扩展。境外机构可以作为境外特殊参与者（亦分为经纪和非经纪两类）直接参与交易，其结算必须通过境内期货公司会员完成。

中国原油期货的基准标的是中质含硫油，有别于目前两大国际石油期货的基准石油种类，这为广大国际投资者提供了又一个风险管理和投资机会。同时，中国原油期宏塌弊货与现有美欧两个国际主要原油期货之间的跨市场交易也为国际投资者带来了崭新的投资机会。此外，对于那些担心因美元汇率波动而对原油价格产生显著影响的国际投资者来说，以人民币计价的中国原油期货也提供了另一个投资选择。

推出以人民币计价和结算的原油期货市场，其初衷是为了方便中国企业和投资者，合约设计是用人民币计价和结算，但美元可以作为保证金使用，同时兼顾了中国和外国参与者的诉求。人民币计价原油期货合约的推出是中国期货市场发展的一个重要里程碑。

在资金结算方面，对境内外交易者的资金均实行银行存管、专户管理、封闭运行。境外参与者可使用美元作为保证金，交易产生的盈亏、手续费、交割货款等必须以人民币支付结算，盈利可以选择以人民币或者美元的方式提取。

在中国建立国际性的能源交易中心，更贴近真正的市场，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，让价格体现能源市场供求关系，从而有利于形成原油市场的公平价格发现机制。

中国原油期货有助于形成反映中国乃至亚太地区市场供需关系的原油定价基准，也能够弥补西得克萨斯中质原油、布伦特原油期货在时区分工上的空白，形成24小时连续交易机制，补充完善国际原油定价体系。

据悉，我国原油期货实行保税实物交割。交割结算价为最后5个有成交交易日交易结算价的算术平均价。目前，已向全市场公布的指定交割仓库共6家，包含8个存放点，主要分布于我国沿海的上海、大连、日照、舟山、宁波、湛江等。在税收方面，对于境外机构投资者从事原油期货交易所得，暂不征收企业所得税；对于境外个人投资者从事原油期货交易所得，三年内暂免征收个人所得税；对境内投资者，按照期货市场现有做法执行。在交割方面，对于从事原油期货保税交割业务的境内外投资者，均暂免征收增值税。

原油期货是我国期货业国际化的起点。原油期货市场作为商品期货市场对外开放的“探路者”，在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟期货品种，进而推动我国商品期货市场的全面开放。

原油期货的中国上市

我国原油期货已经获批上市，2014年12月12日，中国证监会正式批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易，原油期货上市工作正在稳步推进中。我国石油需求量增长迅速，自1993年碰高开始，成为石油净进口国，年进口原油7000多万吨，花费近200亿美元，前年由于国际油价上涨多支付了数十亿美元。目前我国石油供求和价格对国外资源的依赖程度越来越高，承受的风险越来越大，国内企业对恢复石油期货交易的呼声很高。其实我国在石油期货领域已经有过成功的探索。1993年初，原上海石油交易所成功推出了石油期货交易。后来，原华南商品期货交易所、原北京石油交易所、原北京商品交易所等相继推出石油期货合约。其中原上海石油交易所交易量最大，运作相对规范，占全国石油期货市场份额的70%左右。其推出的标准期货合约主要有大庆原油、90#汽油、0#柴油和250#燃料油等四种，到1994年初，原上海石油交易所的日平均交易量已超过世界第三大能源期货市场新加坡国际金融交易所（SIMEX），在国内外产生了重大的影响。我国过去在石油期货领域的成功实践，为今后开展石油期货交易提供了宝贵经验。

总之，石油期货就是以远期石油价格为标的物品的期货!

中国很快将成为全球最大的原油进口国，多年来的高速经济增长导致对原油的需求逐日上升，对进口原油的依赖程度也随之提高，从而承受的风险也随之变大。我国着手推出原油期货的根本目的就是：（1）增强我国的原油话语权，原油的定价权；（2）为国内产业链上下游厂家提供套保工具，规避原油价格波动的风险。

目前来看，世界上有4个重要的原油合约，分别是纽约商品交易所的轻质低硫原油合约和高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货以及新加坡交易所的迪拜酸性原油期货。而中国原油期货的推出，将为我国在全球原油价格当中的影响争得自己的一席之地。

除了能够增强原油价格话语权和提供套保工具两大作用以外，原油期货的上市还有推进中国商品进一步国际化的作用，原油期货的上市将考虑引进境外投资者。而《期货交易管理条例》新增“符合规定条件的境外机构，可以在期货交易所从事特定品种的期货交易”的规定，为原油期货引进境外投资者铺平了道路。

总而言之，原油期货的上市肩负的意义超过了以往一切商品。境外投资者的引入将打造出一个重要的全球原油价格定价中心，而伴随原油期货的结算机制的确定，也将推进我国的金融机制改革，为中国进一步走向国际市场开启大门。国内原油期货合约设计草案已经浮出水面。原油期货将以人民币为计价货币，以净价交易，交割方式为保税交割，参与主体包括境内境外的交易者。在原油期货交易中人民币将实现全面可兑换。我国原油期货合约设计草案规定，交易品种为中质含硫原油，交易单位为100桶/手。原油期货每日的涨跌停板不超过上一个交易日结算价的±4%，最低保证金为合约价值的5%。上海期货交易所人士强调，“这只是一个草案，并非最后的定案。”原油期货草案由上海期货交易所牵头草拟，方案设计主要体现了三个核心原则：“国际平台、净价交易、保税交割”。

“国际平台”主要体现在引进全球投资者的参与。目前，监管部门正在对境外投资者的参与方式进行研究。境外投资者可以通过境内期货公司的代理或是成为上期所的自营会员等方式参与。“净价交易”、“保税交割”的原桥模则主要体现在原油期货的交割价格为不含关税、增值税等税费的净价，而这与国际原油贸易的惯例完敏吵缓全一致，有利于形成国际社会普遍认可的原油基准价格。并且，上期所目前已顺利试行铜期货保税交割，积累了相关经验。上海期货交易所原油期货合约草案：

交易品种：中质含硫原油

交易单位：100桶/手

报价单位：元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格）

最小变动价位：0.1元（人民币）/桶

最低交易保证金：合约价值的5%

每日价格最大波动限制：上一交易日结算价的±4%

合约交割月份：36月以内，其中最近1~12个月为连续月份合约，12个月以后为季月合约

交易时间：上午9:00～11:30下午13:30～15:00和上海国际能源交易中心规定的其他交易时间

交割品级：中质含硫原油，交割品质为API度32，含硫度15%

最后交易日：合约交割月份前一月份的最后一个交易日

交割日期：最后交易日后连续五个工作日

交割地点：上海国际能源交易中心指定交割仓库

交割方式：实物交割

交易代码：SC上海国际能源交易中心股份有限公司（以下简称能源中心）是经中国证监会批准，由上海期货交易所出资设立的面向全球投资者的国际性交易场所，根据《公司法》、《期货交易管理条例》和证监会有关规章制度履行职能。

2013年11月6日，能源中心注册于中国（上海）自由贸易试验区，经营范围包括组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市场信息，提供技术、场所和设施服务。

能源中心将遵循“公开、公平、公正”的原则，以“国际化、市场化、法治化、专业化”为准绳，建立完善国际能源衍生品交易平台。目标是客观反映亚太地区能源供需状况，提高亚太区能源市场在国际市场体系中的作用，为全球能源生产、流通、消费企业及投资者提供价格发现和风险管理的工具、以及投资管理的功能，积极促进能源类商品的资源优化配置，促进经济发展。

上海国际能源交易中心，注册资本50亿元人民币，是目前上海自贸区内注册资本金最大的企业。2013年11月22日，能源中心正式揭牌成立，标志着原油期货的上市迈出了关键一步，原油期货预计2015年底前上市。

原油期货是很多人的选择,投资理财没有包赚的，原油投资也一样，类似股票一样。所以理财基础知识还是需要的，而且也不是原油外汇公司都可以选择，不是所有的投资都可以盈利，准备工作或者说是入门非常重要。

海外报道的“中国版”原油期货上市意义与作用是什么

原油期货上市，对我国来说主要有以下几方面的意义：一是方便我国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险，同时把宝贵的投资者资源留在国内。二是弥补现有国际原油定价体系的缺口，建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国，对亚太地区乃至全球都是一件好事。三是随着人民币计价和结算的原油期货市场逐步成熟、吸引力的增加，将促进人民币在旁衫镇国际上的使用，有利于推动人民币国际化进程。四是做商品期货对外开放的探路者。

2018年3月26日，原油期货将在上海期货交易所上海国际能源交易中心正式挂牌交易。原油期货上市，无论对于中国期货市场还是石油业来说，都意义重大，影响深远，是里程碑式的事件。

石油是世界主导性能源，在世界一次能源消费中占比1/3左右。进入21世纪以来，世界石油生产西移、消费东移的趋势逐渐形成。从2004年开始，亚太地区的石油消费量超过北美和欧洲，成为世界上最大的石油消费市场。2017年，中国原油表观消费量6.1亿吨，进口量4.2亿吨，超过美国首次成为全球第一大原油进口国。

全球原油贸易定价主要按照期货市场价格作为基准。目前，国际上有10多家期货交易所都推出了各自的原油期货，其中芝加哥商品交易所集团旗下的纽约商品交易所、伦敦洲际交易所是世界两大原油期货交易中心，它们的西德克萨斯中质（WTI）原油期货、布伦特（Brent）原油期货分别扮演着北美和欧洲基准原油合约的角色。

尽管亚太地区的原油消费量和进口量大，但在该区域内还没有一个成熟的期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险的工具。日本、新加坡、印度等国都在建立原油期货市场方面开展了探索和尝试，但影响力都不大，没有形成原油贸易定价的基准。由于没有一个充分反映亚太地区原油实际供求情况的定价基准，因此亚太国家只能被动接受新加坡普氏报价、迪拜商品交易所的阿曼原油期货价格等作为原油贸易的定价基准。但是这些价格并没有反映中国及亚太地区其他主要原油进口国的真实情况。

目前，包括中国在内的亚太国塌亮家从中东地区进口原油的价格，比欧美国家在同一地区购买同品质原油要高，这对于亚太国家是一件很吃亏的事情。

上海期货交易所在设计原油期货合约时主要考虑了以下几方面的因素。

一是期货合约标的物——选什么油的问题。2017年，我国原油对外依存度超过68%。进口原油中43%来自中东地区，是我国原油进口最主要的来源。综合考虑我国进口原油品种结构和实体经济需求，上海期货交易所原油运粗期货合约以区别于WTI和Brent的中质含硫原油作为标的。

二是计价和结算货币——用什么货币定价的问题。国际原油现货贸易大多用美元计价和结算，主要原油期货合约WTI、Brent以及阿曼原油期货等，也都是用美元计价和结算。印度、日本等国推出的原油期货合约在用本国货币计价和结算上作了探索。我国原油期货合约采用人民币计价和结算，但外币可以作为保证金使用，平衡兼顾了国内投资者和国际投资者的需求。

三是可交割油种——哪些油可以交割的问题。我国原油期货采用实物交割方式，面临的最大风险就是交割风险。因此，确定哪些油作为可交割油种非常关键。综合考虑各种因素，上海期货交易所公布的原油期货可交割油种一共有7种，以中东原油为主，包括阿联酋的迪拜原油和上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油以及伊拉克巴士拉轻油等6种。同时，胜利原油作为唯一的国产原油被纳入可交割油种。

四是指定交割仓库——运油和交油。与国际原油贸易90%靠海运相同，我国进口原油也主要靠海路运输。原油期货上市初期启用的6家指定交割仓库8个存放点，主要分布在长三角地区、珠三角地区、胶东半岛和辽东半岛，充分考虑了沿海海运方便、靠近大型炼油厂和原油集散地、南方和北方兼顾等因素。下一步，随着我国原油进口来源和运输渠道的多元化，上海期货交易所将及时优化指定交割仓库布局，以更好地服务实体经济和国家战略。

此外，原油期货将依托保税油库实行“保税交割”，主要是考虑保税现货贸易的计价为不含关税、增值税的净价，方便与国际市场不含税价格直接对比，同时避免国内税收政策变化对交易价格产生影响；保税贸易对参与主体的限制少，保税油库可以作为联系国内外原油市场的纽带，有利于境外投资者参与交易和交割。

在我国推出原油期货的过程中，西方媒体非常关注。观察西方媒体的报道，它们主要担心两个方面：一是担心中国推出原油期货，将削弱WTI和Brent原油期货在国际原油定价中的主导地位。二是担心石油人民币会抢占石油美元的份额，动摇美元作为国际主要储备货币的地位。但中国作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，推出原油期货主要是基于本国实体经济发展和进一步改革开放的需要。

原油期货上市，对我国来说主要有以下几方面的意义。

其一，方便我国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险，同时把宝贵的投资者资源留在国内。

其二，弥补现有国际原油定价体系的缺口，建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国，对亚太地区乃至全球都是一件好事。

其三，随着人民币计价和结算的原油期货市场逐步成熟、吸引力的增加，将促进人民币在国际上的使用，有利于推动人民币国际化进程。

其四，做商品期货对外开放的探路者。商品的同质性、现货市场的自由贸易和大宗商品贸易适用“一价定律”，决定了商品期货市场具有国际化、全球化的天然属性，因而对外开放更加紧迫。原油期货在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种，进而推动我国商品期货市场全面开放。

原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能的发挥需要一个渐进培育的过程。我们在推进原油期货市场发展的同时，要不断强化市场一线监管和风险管理。除严格遵守目前国内期货市场已被证明行之有效的交易编码制度、保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、穿透式监管制度等，我们还将针对原油期货“国际化市场”的特点，积极落实交易者适当性审查、一户一码实名制开户、实际控制关系账户申报，强化资金专户管理和保证金封闭运行，严厉打击各类违法违规行为，有效防范市场风险，保障市场平稳运行和正常交易秩序。

上海原油期货与国内其他品种区别是什么

原油期货是我国第一个国际化的期货品种，其在平台建设、市场参与主体、计价方式等诸多方面与国内现行期货品种有所不同。原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括，即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

“国际平台”即交易国际化、结算国际化和交割国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。“净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。“保税交割”就是依托保税油库进行实物交割，主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价，保税贸易对参与主体的限制少，保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带，有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。“人民币计价”就是采用人民币计价和结算，接受美元大睁团等外汇资金作为保证金使用。

原油期货的交易单位是1000桶/手，选用“桶”而不是“吨”，是为了遵循国际惯例，我国原油期货面向的是全球投资者，所以没有采用国内常用的“吨”为单位。1000桶/手与国际上主流的早猜原油期货的合约大小保持一致，便于境内外投资者参与。

原油期货的最小涨跌停板幅度是4%，上期能源会根据市场波动情况对涨跌停板进行调整，在市场价格波动剧烈时，会相应调高涨跌停板，同时提高保证金的比例。设置涨跌停板主要是基于全市场安全的考虑，与中国现有的期货市场制度保持一致。

原油期货的交易时间是上午9:00到11:30，下午1:30到3:00，这是合约上规定的日盘交易时间。同时，考虑到与境外市场接轨，原油期货也将开展连续交易，时间为晚上9:00到第二天2:30。

原油期货的合约交割月份是36个月，最近12个月为连续合约，12个月后是连续8个季月合约，即3月、6月、9月、12月，跨度是3年。当前面合约到期后，后续会自动生成相应的新合约。

原油期货的最后交易日是交割月份前一个月滚橘的最后一个交易日。拟用于交割的货物在交割月前完成入库并生成仓单，仓单和发票交换一般在合约当月完成。获取仓单后，买方可随时提货并注销仓单。需要注意的是，当遇到含有春节、国庆长假等的特殊月份时，为确保最后交易日与交割的密切联系，上期能源可能对最后交易日进行调整。