cme利率期货 cme利率期货隐含

中金所的利率期货是什么

你们知道中金所的利率期货包括哪些吗?它和普通的利率期货又有什么区别?下面就让懂视小编带你们一起去了解一下中金所的利率期货是什么吧。

中金所的利率期货

业内人士表示，由于目前监管层尚未出台关于银行、保险、私募参与槐虚皮国债期货的相关指引，作为手里持有大量债券的银行，可能会在即将重启的国债期货市场中暂时缺席。

在日前申银万国主办的“2013年量化投资论坛”上，浦发银行投资组合业务部资金总部吴玮表示，“以目前准备的情况看，银行加入国债期货交易的时间可能会比较晚，但一旦加入会成为重要的参与者。”

而在该论坛上，其他机构人士对银行未来参与国债期货交易的态度既期盼又担忧。由于银行手中握有大量债券，其他金融机构一方面既希望银行加入国债期货交易以加强流动性，另一方面又担心银行掌握过多的话语权及定价权。

不过，吴玮则表示，事实上债券市场上真正活跃的交易方是券商、基金，市场定价权并非在只持有债券但不交易的银行身上，而是由交易活跃的投资者决定。

而对于同样未被明确允许加入交易的保险而言，情况又有些不同。上海理石投资管理公司总裁周理表示，寿险对于国债期货的需求不会太大，但财险和养老险(年金)的需求非常大。

拥有超20年台湾金融市场实战经验的黄健华(现任宝硕科技股份有限公司总经理)介绍，在台湾地区市场，保险资金由于法规原因进入国债期货市场比较晚，尤其寿险获得的长期债券流动性相对较小，总体而言，保险参与国债期货的热情不如其他机构。

正在研究短期利率期货

在论坛上，申银万国国债期货高级分析师蔡唯峰称，铅差国债期货的风险在于流动性。

周理则表示，某种程度上，逼空风险依然存在，“在现券市场上，银行间市场的债券流通比交易所债券要高。大量债券在银行手上，有些债券在市场流通一段时间之后就被银行、保险压箱底了。”

据前美国高盛集团交易和销售部董事总经理朱天华介绍，在美国，从未发生国债期货交割违约风险，尽管回购市场经常发生违约。美国的国债期货成交量很大，可以设计很多不同的交易方誉腊式。

据了解，目前中国金融期货交易所已征询完市场最后一轮意见，对5年期国债期货合约规则、交易细则进行了数个方面的修改。

此外，知情人士告诉证券时报记者，中金所还有意推出短期利率期货，不过由于该品种比国债期货更加复杂，目前还处于研究阶段，尚未进入立项阶段。未来，金融期货品种将会更加多样化。

仅有一个5年期的中期国债期货品种，显然不能满足银行、保险等大金融机构管理各种期限利率风险的需要。

根据中金所对国债期货合约标的选定为5年期国债(剩余年限4~7年的国债均可参与交割)的官方解释，其选取合约标的的基本原则包括市场代表性、抗操纵性、避险需求的广泛性。而首推5年期国债期货，不仅因为国际市场的成功产品是5年期和10年期国债期货，而且国内可交割国债包含了5年期、7年期这两个财政部关键期限国债。仅2012年财政部发行的这两个期限国债就13期，约4000亿元，可交割国债的存量则共约30只，总量超1万亿元，且其交易较活跃，流动性相对较好。

不过，上述5年期国债期货的设计，虽年限适中，也多与信用债的期限匹配，但很难满足银行、保险对短期回购债及长期性债券投资时的风险管理需要。

事实上，据中央结算登记有限责任公司对托管债券(截至今年7月31日)的统计，25万亿元债券中偿还期限在1年以下、10年以上的分别占11.78%、12.5%。而且1年期以下债券在回购等现券市场上极为活跃，10年期以上国债现货也正成为大金融机构债券投资的新宠。

据美国期货业协会(FIA)的统计，去年全球利率期货市场上最活跃的前三大品种欧元期货(CME)、1天期银行间存款利率期货(BM&F)、10年期国债期货(CBOT)不是短期就是长期利率类。

而据有关人士透露，中金所已有意推出短期利率期货，不过由于该品种比5年期国债期货更加复杂，目前还处于研究阶段，尚未进入立项阶段。

什么是利率期货

利率期货是交易对象的中长短期可交割金融凭证，以附有利率的有价证券为标准的一种金融期货。它实际上是交易市场上的固定到期日和标准交易额进行交易的短期投资，是货币市场和资本市场工具的远期合约。同其他期货一样，利率期货也是在法律的约束下，通过市场公开竞价，买卖双方商定在未来规定日期按约定利率进行一定数额的有价证券的交割。这些有价证券的市场价深受市场利率波动的影响，若利率上升，其市价会下降;如利率下跌，则其市价会上涨。影响利率水平的因素较多，但主要的因素有：政府的财政政策、货币政策、通货膨胀、国民生产与所得、国民对汽车与房屋的需求等均会影响利率的走势。利率波动使得金融市场上的借贷双方均面临利率风险，为了避免或减少利率风险，因此而产生了利率期货。利率期货与远期利率有所不同，后者的合约交易仅限于烂岁饥银行系统饥返内进行，并不涉及交易所，没有统一的交易规定;而且，交易对象是有具体金额、利息期限的币种。[1]

中文名

利率期货

分类

短期利率期货和长期利率期货

最早提出时间

1975年10月

推出单位

芝加哥期货交易

定义

交易对象的中长短期可交割金融凭证，以附有利率的有价证券为标准

快速

导航

分类特点基本功能交割方式相关名词发展前景

发展历程

利率期货合约最早于1975年10月由芝加哥期货交易所推出，在此之后利率期货交易得到迅速发展。虽然利率期货的产生较之外汇期货晚了三年多，但发展速度却比外汇期货快得多，应用范围也远较外汇期货广泛。在期货交易比较发达的国家和地区，利率期货早已超过农产品期货而成为成交量最大的一个类别。在美国，利率期货的成交量甚至已占到整个期货交易总量的一半以上。

由于利率期货，美国国债市场规模大幅上升

70年代中期以来，为了治理国内经济和在汇率自由浮动后稳定汇率，西方各国纷纷推行金融自由化政策，以往的利率管制得以放松甚至取消，导致利率波动日益频繁而剧烈。面对日趋严重的利率风险，各类金融商品持有者，尤其是各类金融机构迫切需要一种既简便可行、又切实有效的管理利率风险的工具。利率期货正是在这种背景下应运而生的。

1975年10月，芝加哥期货交易所推出了政府国民抵押贷款协会（GNMA）抵押凭证期货合约，标志着利率期货这一新的金融期货类别的诞生。在这之后不久，为了满足人们管理短期利雀困率风险的需要，1976年1月，芝加哥商业交易所的国际货币市场推出了3个月期的美国短期国库券期货交易，并大获成功，在整个70年代后半期，它一直是交易最活跃的短期利率期货。

利率期货交易实际例子

利率期货交易例子,利率期货案例分析利率期货是指在期货市场上所进行的标准化的以国位为主的各种金融凭证的期货合约的买卖。利率期货交易金融凭证是资金借贷的产物，亦即有价证券，它是一种生息资产，和其他商品一样，利率期货交易可以在市场上出售，不但可以在现货市场上出售，也可以在期货市场上出售。金融凭证包括国库券、政府彼券、商业票据、定期存单等等。由于债券的实际价格与利率水平的高低密物做切相关.因此称为利率期货。

利率期货最早产生于美国。利率期货交易由于笑国政府20世纪FL/;年代起实行利率自由化政策.受货币供求关系的影响，利率的变动十分剧烈，利率期货交易随若值券流动盘的增加.价格波动加大，利率风险对冲需求日益增长。1975年芝加哥商品交易所(CME)在政府有关部门协助下，经过数年的调查和研究后、运用谷物的其他商品期货交易的经验，先猛友推出了第一张抵押证券期货合约.1976年I月开展短期国彼期货，1977年8月又推出了长期国俄的利率期货，1982年5月推出中期彼券期货，并获得了巨大成功。目前，利率期货交易利率期货巳是全球期货商品的主流.其成交且高居各类期货商品的首位。1982年和1985年伦软金胜交易所和东京证券所先后推出利率期货。在美国，利率期货主要是短期债券期货.还献时间从30天至1年不等，其中以90天债券最为流行，包括短期国库券、欧洲笑元、利率期货交易商业票据定期存单。中期位券期货一般还罩知衡欲期是1‘TI:年，长期债券期货还欲期是10一30年。另外，利率期货交易房屋抵押俊券、市政位券等也成为期货上市.

利率期货品种主要包括

利率期货品种：短期利率期货(货币市场利率期货)

短期利率期货，磨皮是指标的债券的期限在1年及1年之内的利率期货。或者说，短期利率期货，是指以货币市场的各类债务凭证为标的物的利率期货。它包括各种短期限的商业票据利率期货、短期国债利率期货、欧洲美元定期存单利率期货等。

在1976—1977年前后，美国各大期货交易所先后推出了数个短期利率期货品种。其中，最有名的是1976年由芝加哥商业交易所(CME)推出的3个月期的短期国债期货合约。3个月期短期国债期货合约推出后，曾取得了巨大成功，并在1982年达到了顶峰。

随后，芝加哥商业交易所(CME)于1981年12月开发，并推出了3个月期的欧洲美简游斗元存单期货合约。1984年，3个月期欧洲美元存单期货的交易量在诞生3年后就超越了3个月期的短期国债期货的交易量。

在美国期货市场上的短期利率期货合约中，最有代表性的品种有：3个月期的美国国债期货合约、3个月期的欧洲美元定期存单期货合约。

利率期货品种：长期利率期货(资本市场利率期货)

中长期利率期货，是指标的债券的期限在1年以上的利率期货。或者说，中长期利率期货，是指以资本市场的各类债务凭证为标的物的利率期货。包括各种中期限的国债利率期拦磨货、长期限的国债利率期货等。