2004年白银期货 2012白银期货

朋友叫我帮他做黄金白银期货,靠谱吗

从事期货交易必须获得中国证监会下发的经营许可证，地方政府或者其下设的金融工作办公室没有批准期货交易的职权。所以，这类平台无论有无金融办的所谓批文，本质上都是非法经营期货。这种交易形式不具备正规期货所具备的价格发现和避险功能，是不可能合法化的。白银

‘类期货“近两年堪称异军突起。

2004年4月，杭州第一家以黄金保证金交易模式挂出“现货黄金定金交易”名号的公司成立。2006年下半年地下黄金公司开始热起来，到2008年3月达到疯狂阶段。有机构保守估算，当年炒金投资者总资金达250亿元，相当于全国期货行业总保证金的一半。随后，中国禁止外汇保证金交易（产品涵盖外汇、原油、黄金、白银等等）。

2008年，天津贵金属交易所经天津市有关部门批准成立。贵金属的市场争夺战吹响了号角，无锡君泰、云南泛亚、湖南维财等等贵金属交易所纷纷成立。2011年11月，湖南维财金被长沙警方立案侦查，成为中国贵金属行业第一案。

2011年9月，国务院出台《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（简称38号文），要求切实做好清理整顿各类交易场所和规范市场秩序的各项工作。当年12月，中国人民银行等五部门出台《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》，要求取缔清理若干贵金档晌属交易所，明确除了上海黄金交易所和上海期货交易所外，任何地方、机构或个人均不得设立黄金交易所和黄金交易平台。

由此，2012年后成立的交易所均以白银交易为主。白银压倒了黄金，成了贵金属市场的新宠。

不过，上述平台无论是黄金品种，还是白银品种，均有下列共性：一、以少量资金撬动数十倍的交易量。以2%的保证金为例，即1万元可以买卖50万元的黄金白银；如果价格波动超过2%，客户的1万元就会因爆仓而被没收，风险非常高。二、实施做市商制度。其中有的即是交易平台，又是做市玩家，它们跟客户一起进行裤滚“对赌”游行纯锋戏；在对赌过程中，做市商往往在交易和出金时做手脚。

长期从事期货领域法律业务的王德怡律师向记者表示，白银现货平台交易的标的物不是现货，而是以白银为基础设计的合约。这种合约可以脱离“现货”而独立存在，其风险率控制方式、平仓方式与期货大同小异，属于类期货交易模式。

所以建议你如果行做期货的话还是到正规的期货公司开户做期货

白银期货和白银TD的区别是什么

白银期货和白银TD的区别主要为：

一手单位：期货1手是15KG，TD1手是1KG；

交易成本：期货手续费不足万分之一，TD手续费万分之7.5左右；期货没有隔夜费；

交易时间：期货9:00am—15:30pm（中午11点半到1点半休市），晚上9点开夜盘；

TD9:00am—15:30pm（中午不休市），晚上8点开夜盘；

开户渠道：期货可以去氏渣各个期货公司开户；TD现在只能通过银歼销悄行开户；其他的基本斗银都一样。

中国发国债对白银期货影响

债券型基金是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象。影响债券型基金涨跌的因素原因有很多。总体来说有几种，比如市场行情、预期收益率、资金流动性、投资标的及信用情况等。

但如果想仔细判断的话，这里我们首先要确认题主说的是哪类债劵基金。债券型基金主要的分类有纯债债基，一级债基，二级债基，可转债债基等种类。

所以，不同的债基投资产品之间也是有一定差别的，因此影响它们涨跌的因素也就并不相同。

1.纯债基金

纯债债基仅投资于债券，故而这种债基的涨跌，就是受到所投资债券的涨跌才会产生影响。而这类债券会受两方面影响，一方面是债券到期的利息收益，另一方面是债券市场波动，而这种波动又是受很多其他因素影响的，比如货币政策松紧，利息或存款准备金率的调节和预期收益都会引起债券市场波动，只要市场有波动，就会出现基金涨跌，就会有出现低买高卖。

2.一级债基和二级债基

这两类债劵基金的大部分资金都是投资于债券，大概比例在80%以上，其中投资股票类基金的投资占0-20%不等，一般情况下在10%左右。

这种债基相比纯债债基会多一种影响因素，就是所持有或投资的股票波动情隐塌况。虽然持股比例较小，但由于股票市场波动要比债券市场大很多，所以完全可以给整个债基带来影响。也就是说，这种可以投资股票的债基，具有稍高的风险性，股市会对其造成影响。

3.可转债基金

主要用于投资可转债，可转债是上市公司发行的，在某些情况下可以转换为上市公司的股票，所以可转债债基受股市影响极大。该类型债基的持债和持股比例均在50%左右，属于中等风险基金。

也就是说，影响债券型基金涨跌的原因，我们不能只考虑单个因素，要结合多种因素进行分析。大家要先查看产品构成，再分析市场原因，毕竟债券基金远比货币基金的收益原理复杂得多，想要投资获得收益，大家还是要多了解学习一些理财知识才行。

Q2：债券基金受什么影响

假设你磨帆说的是纯债基金，就是投资比例80%以上都是固定收益类资产，包括国债、央行瞎携雹票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资券、中期票据、公司债、资产支持证券、债券逆回购、银行存款等，不投资权益类自产的。

这类基金的涨跌当然就和债市相关，简单来说，当流动性宽松时，债券收益率下降，纯债基金一般就上涨，反之下降。一般来说，其收益率变化趋势和银行理财产品正好相反。

Q3：影响债券价格的主要因素有哪些？

影响债券价格的主要因素有：

1、待偿期。

债券的待偿期愈短，债券的价格就愈接近其终值，所以债券的待偿期愈长，其价格就愈低。

2.票面利率。

债券的票面利率也就是债券的名义利息率，债券的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以债券的售价也就愈高。

影响债券价格的主要因素有哪些

3.投资者的获利预期。

债券投资者的获利预，是跟随市场利率而发生变化的，投资的热情就会影响债券价格的涨跌。

4.企业的资信程度。

发债者资信程度高的，其债券的风险就小，因而其价格就高;而资信程度低的，其债券价格就低。

5.供求关系。

债券的市场价格还决定于，资金和债券供给间的关系。经济发展的升趋势，会使市场的资金趋紧或过剩，从而引起债券价格的波动。

影响债券价格的主要因素有哪些

6.物价波动。

当物价上涨的速度轻快或通货膨胀率较高时，人们出于保值的考虑，一般会将资金投资于房地产、黄金等可以保值的领域，从而引起资金供应的不足，导致债券价格的下跌。

Q4：国债期货涨跌会带来什么影响

从期货的无套利定价模型来说，国债期货的价格由国债现货的持有成本决定。也就是说，期货价格取决于现货价格和持有现货至交割日之间的成本，否则市场将会出现套利行为，而套利行为的大量涌现又将使得套利无利可图，从而使期货价格回归至均衡价格。

黄金外汇分析师景良东告诉您：国债期货的市场价格并不总是等于理论价格，而是围绕其上下波动。影响国债现货价格的因素也会影响到国债期货的价格，期货价格和现货价格的走势大体上是一致的。随着国债期货合约到期日的临近，现货价格和期货价格呈现出趋合的特征。期货市场聚集了众多的买房和卖方，合约的买卖交易十分频繁，所有的价格信息都是公开的，因此在更大范围内综合了众多影响期货价格的因素。国债期货的价格具有很强的预期性。由于国债期货买卖的是国债现货的远期价格，这种远期因素在期货价格中反应出来，所以，国债期货价格会反应众多交易者对利率的预期。因此，影响利率预期的诸多因素也都会影响到国债期货价格。

以下是影响国债现货和期货价格的主要因素，国债期货价格影响因素：

（一）收益率因素

根据传统的固定资产定价理论，在国债发行市场上，国债价格与收益率成反向关系，利率上升，国债价格下降，反之，利率下降，国债价格上升；在票面利率相同的情况下，国债的期限越长，其价格对利率变动的敏感度越高，但敏感度随着年限的增加以递减的速度增加；在期限相同的情况下，国债的票面利率越低，其对利率变动的敏感度越高；利率下降带来的资本利得要大于相同幅度利率上升带来的资本损失。对利率市场化国家的投资者而言，同期限的市场利率是到期收益率的最好参照系。

（二）经济周期

经济周期总是在扩张和收缩之间变动，投资收益率也随之上升或下降。在经济收缩阶段，投资需求萎缩，利率水平下降，进入萧条以后，利率维持在低水平上，转入复苏以后，投资和消费的增长引发利率水平的回升，到高涨阶段，利率水平则维持在较高的水平。由于国债价格与收益率水平反向相关，因此，国债现券价格通常在经济收缩阶段上升，而在经济形势趋好后下降。国债期货的价格也受到同样的影响。

（三）通货膨胀率

国债价格主要由市场利率决定，而通货膨胀则是市场利率的重要影响因素。持有国债获取的固定收益扣除通货膨胀率才是获得的实际利率。当社会上通货膨胀程度较高时，货币贬值，从而造成国债投资者本金和利息收入实际相对减少，投资者为避免通货膨胀造成的损失，往往会把资金投向可以保值的商品，如黄金、房地产，减少国偾的持有量，这就使国债价格下跌。反之，当通货膨胀程度较小时，国债的高收益率就会吸引众多的投资者，造成国债需求增大，价格上涨。实证研究发现，交易所国债对CPI数据的变化非常敏感，存在预先反应，之后存在反向修正。由下图可见，国债收益率与CPI的变动趋势具有一致性，从2002年至今其相关系数高达0.81。

（四）其他投资工具收益率

其他金融资产收益率对国债具有替代效应。由于资金的稀缺性，股市的涨落必然会影响到期市的交易活跃程度，从而影响到期货价格。当股市波动剧烈时，就会吸引较多的资金和投资者的注意力，而期市和债市交易就会显的平淡。当股票、房地产收益率上升时，持有这些资产比国债更为有利，此时投资者会抛出国债将资金转移，国债价格将会下降。如下图所示，国债收益率与股指的变动从2005年以后趋势具有一致性，股指的变动领先于国债约一至三个月。

（五）货币政策

当货币供应不足时，利率上升；货币供应过量时，利率下降。货币供应量通过影响利率也间接影响了国债现货和期货价格。中央银行通过公开市场操作、贴现率政策和法定存款准备金要求来控制货币供应量。当央行从公开市场买入国债，降低贴现率，或者降低法定存款准备金率时，表示释放流动性，利率可能下降，国债价格会上涨，反之国债价格将会下降。

理论上，国债收益率与货币供应量应当是反相关关系。如上图所示，M1增速与5年期国债收益率从2002至2004年大致呈反向变动，表现为流动性收紧的时候，国债收益率上扬，国债价格下跌。然而，从2006至2008年，国债收益率和M1增速则呈同向变动的趋势。2007年六次加息日当天，70%～90%的国债价格反而上涨，只有30%不到的国债价格与市场利率变化呈反相关系，国债实际价格变动方向与理论方向并不一致。这种与理论反常的现象与当时宏观经济发展情况有关。经济的过快增长、国际资本流入、宽松的货币政策以及市场投资诱因，导致市场上流动性过剩。在流动性过剩条件下，房地产、股票债券和稀缺资源市场都成为过剩流动性的吸纳场所。市场对加息预期提前消化、市场流动性过剩以及广义货币增长率快于信贷增长率，这些促使国债价格上涨的因素占主导地位时，国债价格的变动方向与收益率变动便不再呈现传统理论所描述的反向关系，加息后国债价格反而普遍上涨。

（六）财政政策

政府财政开支状况也会对国债价格产生影响。当政府财政赤字时，增发国债，国债供过于求而价格下降；财政盈余时，政府可能回购国债或提前兑付，国债需求增加而价格上升。由于国债作为平衡财政收支的一项重要手段，因此国家财政收支状况是影响国债供求关系的最直接因素。当财政收支状况良好出现盈余时，国家就会在国债市场上买进国债，从而增大国债的需求，促使价格上涨。反之，当财政收支状况恶化，出现赤字时，国家就会增加国债的发行来弥补赤字，这样就会增加国债的供给，促使价格下跌。国债期货价格也随之发生变动。

（七）投资者结构

消费者偏好理论与理性预期理论告诉我们，不同行业、不同类别和不同历史渊源的国债投资机构，其自身的行业背景、历史经验和性质特征决定了它在国债市场投资时具有不同的目的、意图和预期，所以他们在国债市场的投资行为不可避免地会从行业要求和特点出发，进行风格迥异的投资。

合理的国债现货投资者结构有利于国债期货市场的稳定，带动国债期货市场的规模和资金总额。首先，由于机构投资者拥有稳定庞大的资金，能带动国债期货市场的规模和资金总额，因此，机构投资者的壮大对于扩大期货市场的容量具有重要作用。其次，国债期货市场是一个专业性强、风险大、收益高的市场，对一般的中小投资者介入该市场形成一定障碍。发达的机构投资者不仅可以消除中小投资者入市障碍而且还能使中小投资者增加一个新的投资渠道。第三，机构投资队伍的发展壮大对于市场带来的不仅仅是增量的资金，更重要的是在于投资理念的变化。机构投资者客观理性的操作一旦主导了市场，期货行情趋势的变动也更加贴近和反映现货基本面，从而使期货市场的功能得到进一步发挥。第四，理性的机构投资者在资产组合管理时积极参与国债期货市场，成为套期保值的主体，有利于国债期货市场稳定。

（八）市场技术性因素

这是影响期货价格短期波动的因素。它是指国债期货市场上完全跟期货交易有直接关系的因素，如合约余额、成交量、价格涨跌及速度、买气和卖压的来源。重视短期收益的投机者为谋取厚利，常采用单向投机手法。在某一时期，他们对国债期货的趋势不是看涨，就是看跌，形成了多空两股力量。当买进的多头力量强大时，国债期货价格就上升，而当卖出的空头力量增加时，国债期货的价格就下跌。如果价格在相当短的期间里急剧上涨，技术性回档就可能出现，因为价格的迅速上涨可能促使一部分交易者实现已获得的短线利润，这种卖压应该会使价格暂时回档。同样道理，技术性反弹也会出现。

Q5：国开债是什么

国家开发银行所发行的金融债。

Q6：白银升跌主要与什么有关？

白银价格升跌主要有几个影响因素：

第一是实质因素，主要以白银的供求关系，供求的变化所产生的影响。

目前全球的白银生产量，每年大搞维持在2500吨至2600吨，白银生产量变化并不大，相反，需求量则日渐增加，目前的主要需求集中在工业和白银首饰的制造白银的需求上升，在这些情况之下，估计未来白银需求的增长，仍将大于白银生产所提供的供应。因此，从基本因素看银价，他将会有支撑作用，白银的基本供求变化对银价的影响力是最实质的，单这类型的因素其对银价的影响相对较为长远的，不过对银价能产生短期影响力最大的是市场因素。

第二是市场因素，是一些在进入市场交易的资金流向，而影响银价变化的因素。

市场因素是指：在金融市场内由于某些原因。例如：美元转好，又例如：油价上升等；都能对市场和投资者产生不同的影响，这些市场的因素并非一成不变，我们可列出几个对银价产生影响力最明显的市场因素：

一、石油，基本上石油价格上升，将令投资者担心通胀上升，在这些情况下银价亦会受惠上升，所以油价上升和银价上升的关系很明确。

二、美元，美元和银价的关系可看作是兑换上的关系。当美元下跌时，因为银价以美元为定价，价格必定会上升，另外就是从资金流向来看，当美元区价转弱时，有机会看到有不少资金从区市流向金市，这也是能刺激白银的买意。

三、美元利率，资金利率的高低是能影响投资者买入白银的成本和意欲，金融海啸后全球的利率均处于极低的水平，在这情况下，即使现时的利率出现上升，暂时对持仓成本的影响是有限的，我们看利率对银价所产生的影响时也要懂得看白银本身的利率变比，白银因为肩负货币特性，它本身亦有融资成本和费用的，白银利率就是指这个费用，过去白银金利率基本是处于一个很低的水平，例如一厘不到，因此一般投资者会忽略了，金融海啸后，全球利率下调，白银的供应力量欲因担心金融控制的安全，白银的头寸供应少了，白银的利率是不跌反升，因为银本身的借贷成本是上升了，目前白银的借贷利率，有时会高于美元的借贷利率，在这种情况下持有白银，例如买入白银合约，有些时候便反过来可以收到利差，这会有利于白银多仓，因此短期这因素会起支持银价作用。

第三是技术因素，主要是从图表走势变化及价格变化对银价所产生的影响，基本因素是以白银的供求情况所产生的影响最为重要。

什么是白银t+d

白银T+D就是指由上海黄金交易所统一制定的、白银T+D规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。白银T+D这个标的物，又叫基础资产，是黄金T+D的合约所对应的现货。白银T+D其特点是：白银T+D以分期付款方式进行买卖，白银T+D交易者可以选择当日交割，白银T+D也可以无限期的延期交割。

白银T+D合约内容包括：白银T+D合约名称、白银T+D交易单位、白银T+D报价单搜皮姿位、白握唯银T+D最小变动价位、白银T+D每日价格最大波动限制、白银T+D交易时间、白银T+D交割日期、白银T+D交割品级、白银T+D交割地点、白银T+D最低交易保证金、白银T+D交易手续费、白银T+D交割方式、白银T+D交易代码等。白银T+D合约附件与白银T+D合约具有同等法律效力。

白银T+D市场是买卖这个投资合约的市场。白银T+D买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，白银T+D在交易所内依法公平竞争而进行的，白银T+D并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，白银T+D保证金一般为合约值的10%，白银T+D与股票投资相比较，投资者在场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。这种投资交易的目的不是获得实物，白银T+D而是回避价格风险或套利，白银T+D一般不实现商品所有权的转移。白银T+D的市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、白银T+D回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

必须要强调的是，这是合法的，受法律保障的！！

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