期货delta对冲 期货delta对冲换算
股票期权中Delta的含义是什么
Delta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。用公式表示：Delta=期权价格变化/期货价格变化。\x0d\x0a期权的风险指标通常用希腊字母顷卜来表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等。Delta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。用公式表示：Delta=期权价格变化/标的资产现货价格变化。\x0d\x0a认购期权的Delta值为正数(范围在0和+1之间)，因为股价上升时，认购期权的价格也会上升。认沽期权的Delta值为负数(范围在-1和0之间)，因为股价上升时，认沽期权的价格即会下降。等价认购期权之Delta值会接近0.5，而等价认沽期权的则接近-0.5。\x0d\x0a例如，汇丰控股（005）150元认购期权的Delta值等于0.5元，即表示汇丰控股股价上升1元时，认购期权价格将随而上升0.5元。同样地，如果一个汇丰控股认沽期权的Delta数值是-0.4时，表示当汇丰控股价格上升1元时，期权金就会下跌0.4元。但投资者亦请注意，期权的Delta值会随股价大幅变动而有所改变，有关Delta值预期对期权金之影响的变动率只适用于正股价出现轻微变动的时候。因此当股价出现大幅变动时，便不应使用Delta值来预测期权价格的变动。期权庄家在市场消卖提供流通量(即负责开出某期权系列的买卖价)时，若市场出现买卖对手后，他便会在该合约持有仓位。例如当对手向他买入一张认购期权合约，便等于他持有该认购雀桥穗期权的短仓。但因为通常他作为庄家的目的并非与对手对赌，故此他便需要为持仓作对冲。此时他便要决定需买入多少正股(因为持有认购短仓的风险是股价上升)作对冲之用，当中Delta便是其中一项帮助他计算对冲正股数目的风险变数。
远期delta值怎么算出的,为什么是1呢,而期货的delta却不是1
期货要盯市，价值计算会和远期有差异。
在风险中性世界里，对远期到期价值按无风险利率贴现即等于现在价值，即在风险中性条件下，远期的贴现值为一个鞅。得远期多头的价值为，s0－kexp(－rt)，对其关于标的资产s求一阶导即得delta为1。
扩展资料
一、Delta值简介
1、Delta值（delta），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。用公式表示：Delta=期权价格变化/标的资产现货价格变化。认购期权的Delta值为正数(范围在0和+1之间)，认沽期权的Delta值为负数(范围在-1和0之间)。
2、认购期权的Delta值为正数(范围在0和+1之间)，因为股价上升时，认购期权的价格也会上升。认沽期权的Delta值为负数(范围在-1和0之间)，因为股价上升时，碧简侍认沽期权的价格即会下降。等价认购期权之Delta值会接近0.5，悔吵而咐差等价认沽期权的则接近-0.5。
3、关于Delta值，可以参考以下三个公式：
1.选择权Delta加权部位=选择权标的资产市场价值×选择权之Delta值；
2.选择权Delta加权部位×各标的之市场风险系数=Delta风险约当金额；
3.Delta加权部位价值=选择权Delta加权部位价值+现货避险部位价值。
二、Gamma值的规律
与delta不同，对于多头无论看涨期权或是看跌期权的gamma值均为正值：
期货价格上涨，看涨期权多头delta值由0向1移动，看跌期权多头delta值从-1向0移动，即期权的delta值从小到大移动，gamma值为正。
期货价格下跌，看涨期权多头delta值由1向0移动，看跌期权多头delta值从0向-1移动，即期权的Delta值从大到小移动，Gamma值为负。
对于期权部份来说，无论是看涨期权或看跌期权，只要是买入期权，部位的Gamma值为正，如果是卖出期权，则部位Gamma值为负。
平值期权的Gamma值最大，深实值或深虚值期权的Gamma值则趋近于0。随着到期日的临近，平值期权Gamma值还会急剧增加。
期权交易者必须注意期权Gamma值的变化对部位风险状况的影响。当标的资产价格变化一个单位时，新的delta值便等于原来的delta值加上或减去 Gamma值。因此Gamma值越大，Delta值变化越快。进行Delta中性套期保值，Gamma绝对值越大的部位，风险程度也越高，因为进行中性对冲需要调整的频率高；相反，Gamma绝对值越小的部位，风险程度越低。
『外汇期权delta敞口变动』是什么意思
Delta是指期权的价格对于标的物价格的一阶导数(也就是标的物价格变动1单位，期权价格变动多少)。
Delta敞口(Delta exposure)就是所持有的期权没有被Hedge(不知道中文叫什么，对冲?)掉的Delta。例如，一个期权的投资组合的Delta是500，没有进行任何Delta Hedge，那这个投资组合的Delta exposure就是500。
Delta敞口的变动有很多原因，可能是投资组合本身发生了变化，比如买入或者卖出了期权。另外就是Gamma导致的。Gamma是期权价格对于标的物价格的二阶导数(也就是标的物价格变动1单位，Delta变动多少)。如果一个投资组合的Gamma不为零，那么当标的物价格发生变化时，投资组合的Delta exposure也会发生变化。
拓展资料：
外汇期权(foreign exchange options)也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖腔局合约。
外汇期权买卖是一种交易方式，它是原有的几种外汇保值方式的发展和补充。它既为客户提供了外汇保值的方法，又为客户提供了从汇率变动中获利的机会，具有较大的灵活性。
外汇期权买卖实际上是一种权利的买卖。权利的买方在支付一定数额的期权费后，有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方买进或卖出约定数额的外币，权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提凯穗供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
卖方利润有限，仅限于期权费，风险无限。期权外汇买卖实际上是一种权力的买卖。权力的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方(如银行伍孙让)买进或卖出约定数额的外币。同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约。
在远期外汇和货币期货这两种保值交易的基础上，期权的产生不仅具有能避免汇率风险、固定成本的同样作用，而且克服了远期与期货交易的局限，因而颇得国际金融市场的青睐。
对于那些应急交易(ContinentTransaction)，诸如竞标国外工程或海外公司分红等不确定收入或投资保值来说，期权交易尤其具有优越性。
Delta中性期权怎么对冲
所谓的Delta中性就是通过期权、期货和现货的组合，使得组合整体的Delta头寸等于或非常接近于0，如果投资组合达到Delta中性，那么标的价格的小幅波动对组合头寸价值的影响微乎其微。启稿
我们也可以理解为：它只是建立中性仓盘所需的一个期权对期货合约的比例，那么，这时的Delta可以这样来理解：δ值等于看涨期权的持有者或看跌期权的卖出者，建立中性期权所必需的卖唤卖出或买入，或自己持有的标的资产合约数量的比例。
举个例子：假设在相关期货市场价格为19元时，某交易商卖出10份平值状态1900点看涨期权合约，每张合约的交易单位为1000。该期权费为0.8元,δ值为+0.50。该交易商在卖出该期权时所收到的期权费为:0.8*10*1000=8000元。
如果现在该交易商想对冲其仓盘,那么他该怎么办呢?
(1)他可以试着在市场上以更低的期权费买人相反仓盘的期权。
和旁逗(2)他可用期货合约对冲。
由于该交易商出售了看涨期权，这意味着如果执行，该期权持有者有权买人标的资产，这又意味着如果该期权被执行，该交易商由于负有卖出的义务将处于空头状态。因此为了进行Delta对冲，该交易商需要买人期货合约，即建立多头。由于δ值为0.50，该交易商需要买入5份市场价格为19元的期货合约（10*0.5=5份期货合约）。由于δ值为+1或-1，相等于可能处于最大实值状态的期权。现在该交易商的仓盘状态如下表所示：
如果在到期日时，期货的价格与买入时一样。δ值也没有变化，那么买入者就不会执行期权，该期权交易者就会在市场上以19.00元的价格卖出期货合约以结清期货仓盘，由此从收取的期权费中获得了8000元的收益。然而这种完美对冲的情况实际上是不可能发生的。实际上，在期权到期日前的时间里，期货市场价格上升到19.50元，该期权的期权费δ值上升至+0.60。该交易商现在就需要6份期货合约（10*0.6=6份）以保持中性对冲仓盘。所以现在,该交易商必须在以19.50元的价格买人一份期货合约。该交易商现在的仓盘状态如下表所示：
由于现在期货价格在到期日之前上涨了，持有者行使买入相关标的资产的权利。则该交易商不得不以19.00元的价格支付10张期货多头仓盘，以19.50元的价格购买期货合约以平仓。那么交易商的交易结果如下表所示：
总的来说，期权中的Delta中性是一种可以通过不断调整，尽力规避价格波动对持仓头寸造成影响的方法，可以说Delta中性期权对冲是对冲的艺术。
