玉米期货合约事例分析 玉米期货合约基本面分析

期货市场的大豆玉米合约真的有实物相对应吗

确实有的。

黄大豆1号品质技术要求

交割等级纯粮率最低指标%种皮杂质%水份%气味色泽

升水(人民币元/吨)贴水(人民币元/吨)

标准品三等黄大豆 91.0黄色混有异色粒限度为5.0% 1．0

13．0正常--

替代品一等黄大豆 96.0 30-

二等黄大豆 93.5 10-

四等黄大豆 88.5- 100

[注]1、黄大豆：种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑

色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆洞迟液形或扁圆形；

2、转基因大豆不得以标准品或替代品交割；

3、标准品交割价=交割结算价；

4、替代品交割价=交割结算价+替代品升贴水+质量差异升扣

价；

5、质量检验标准及方法按照GB5490～5539-85《粮食、油

料及植物油脂检验》执行；

6、卫生标准和动植物检疫项目按国家有关规定执行；

7、水份、杂质允许范围见附表2；

8、包装物具体要求详见大商所交割的有关规定；

9、入库指标：粗脂肪酸价≤3.5、蛋白质溶解比率≥75；出库

指标：粗脂肪酸价≤5、蛋白质溶解比率≥60。

附表2：黄大豆1号质量差异升扣价

质量差异升扣价项目质量标准%允许范围%质量差异%(高+;低-)升扣价(元/吨)备注

水分 13.0 11,1,3合约月份<15.0 5,7,9合约月份≤13.5-1.0+20

1.升水升至水份含量12.0%2.低于或高于标准不足1.0%不计算

升扣价+1.0-55

杂质 1.0<2.0-0.5+10低于或高于标准不足0.5%不计算升

扣价+0.5-30

注:质量差异升扣价=水份升扣价+杂质升扣价

1范围

本标准规定了用于大连商品交易所交割的黄玉米质量指标、分级标准及检验方法。

本标准适用于大连商品交易所玉米期货合约交割标准品和替代品。

2引用标准

下列标准所包含的条文，通过在本标准中引用而构成为本标准的条文。本标准出

版时，所示版本均为有效。下列标准被修订时，大连商品交易所将采用最新版本。

GB 1353-1999玉米

国粮发[2004]43号《玉米储存品质判定规则》

3定义

本标准采用的定义按GB 1353-1999和《玉米储存品质判定规则》解释。

4质量指标

4.1玉米期货合约交割标准纳物品及替代品质技术要求

交割等级容重（克/升）杂质%水分%不完善粒%

总量

标准品一等≥685≤1.0≤14.0≤8.0

二等

替代品三等≥660

4.2玉米期货合约质量差异扣价

项目标准品质量要求替代品质量要求替代品扣价（元/吨）

容重≥685克/升≥660克/升-30

生霉粒≤2.0%＞2.0%且≤4.0%-50

4.3玉米储存品质技术要求：入库指标，宜存；出库指标，不陈化。

4.4散粮交割玉米出库不完善粒总量允许范围为≤11%。

4.5包装物具体要求详见《大连商品交易所玉米期货交割细则》。

4.6卫生检验和植物检旦陵疫按国家有关标准和规定执行。

5检验方法

按照GB 1353-1999和《玉米储存品质判定规则》执行。

玉米期货的合约规则

国家标准变脸

2009年3月28日，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会批准发布了新的《玉米》(GB 1353-2009)和《大豆》(GB 1352-2009)等国家标准，新标准已于2009年9月1日起正式实施。

新大豆标准中，主要修改项目有11项，玉米标准7项。在新的大豆国家标准中，对原标准适用范围进行了修订，调整不完善粒分类和归属，对大豆分类进行了修改；对质量指标进行了修订，提出了高油大豆、高蛋白大豆的质量指标，增加了判定规则标签要求等；新标准以完整粒率作为定等指标，杂质、水分、色泽气味为限制指标。大豆异色粒指标调整为类别控制指标，即类别控制指标为≥95%。

在新的玉米国家标准中，主要调整了等亩悄级级数渗迟、修改了容重测定方法，增加了水分大于18%的玉米容重测定等方法，调整了不完善粒指标，增加了检验规则和标签标识要求等。新国标依然以容重作为定等指标，不完善粒、杂质、水分、色泽气味为限制指标。互混指标没有改变，但调整为类别指标，即类别控制指标为大于等于95%。

系统修改合约相关规则

由于新国家标准相关条款为强制执行内容，故现行的黄大豆1号、黄大豆2号和玉米期货合约质量标准等规则需要进行相应修改，从而响应政策要求，与新国标相衔接。从这次修改可以看出，新的合约相关规则在执行国家新标准同时兼顾对原期货合约相关规则的继承，考虑了现货贸易和行业惯例，扩大了商品可供交割量，利于促进市场功能的发挥。

本次国家新国标及新期货合约从形式上看修改较大，但对市场的实质影响都不大。如现行的期货合约质量标准与新国标并没有冲突，大豆新老国标定等指标“纯粮率”与“完整粒率”指标可以通过公式相互转换，玉米新老国标定等指标“容重”的测定也可按相应数值进行换算，其换算出来的部分商品在级别上虽有差异，但在期货交割时升贴水标准与原合约规则升贴水标准基本相当。同时，为保持市场的稳定性和价格的连续性，修改后的合约质量标准自新挂牌合约开始执行，已挂牌合约仍旧执行原规则，符合“老粮老办法，新粮新办法”的行业通行做法，避免了因合约规则的修改而给市场带来震动。鉴于包装物标签标识为新国标强迅喊渣制执行标准，故与现货商品流通相统一，新注册的标准仓单自2009年9月1日新国标生效时执行。

玉米期货的标准合约

交易品种黄玉米信滑交易单位 10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位 1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约月份 1,3,5,7,9,11月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后肆坦燃第二个交易日交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准(FC/DCE D001-2009)（具体内容见附件）交割裂虚地点大连商品交易所玉米指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码 C上市交易所大连商品交易所

在其他条件不变时,交易者适宜买入玉米期货合约的情形有( )。

【答案】：B,C

买入套期保值又称多头套期保值亮氏，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。B、C两项均知键孙会使玉米未来的价格搭链上涨，因此应买入玉米期货进行套期保值。