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如何识别期货市场上的逼仓现象
我理解的逼仓就是在合约将要到期的时候,多头或者空头采取抬拉或者打压的方式,逼迫对手平仓,实现获利,因为期货是零和博弈,对手不平仓自己就无法将账面利润转换为实际利润;最近几年没有什么逼仓事件发生,我认为逼仓有几个前提:
1.合约即将交割,
2.交割月持仓量依旧巨大
3.价格偏离现货太多
满足这几个条件的话,可能会发生逼仓事件,因为近几年没有发生,只能给你找几个历史上的例子
1.最著名的逼仓典型——327国债。
国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十八日推出,只向证券商自营开放,后来才向公众开放。进入一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件,“314、327”国债期货事件,最引人注目的是“ 327”事件,有关当事人至今还在押中。
随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开,全国各地国债期货市场出现向上突破行情,上证所327合约空方主力在封盘失败后蓄意违规,十六点二十二分开始空方主力大量透支交易,将价格打压至147?50元收盘,327合约暴跌3?8元,当日开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无效,并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操纵最极端表现,是对整个市场的愚弄,为市场各方不难容忍,有关人员为此失出了沉重代价。助长327事件发生的客观原因主要有两条:
一、泛用保证金制度,国债期货收取的保证金率仅为1%,过低的保证金助长了投机气氛也使每日无负债制度难于维持,市场结算风险骤然增大。
二、国债市场不具备开发期货品种的条件,市场化程度不够,没有利率市场化使期货成为竞猜贴补率的游戏,价格发现套期保值无从谈起。327事件直接触发监管者的神经,整个市场掀起加强风险管理之风,各项制度措施纷纷出台。
2.一个并非例外的逼仓事件——棕榈迹闹油空逼多。
历史上中国风险事件大多以多逼空方式出现,现货供应紧张及投机资本庞大常促使多逼仓局面形成,但是多逼仓又多以失败方式出现,原因在于中国是一个从计划经济转型到市场经济的国家,国家常运用其它手段对价格进行干预,使得多逼空容易遭遇政策风险。一九九五年发生的棕榈油事件却以空逼多的方式出现,决定这种逼仓形成的主要原因当然是现货供应充足及投机资本过小。
一九九五年三月,某券商资金凭一已之力与力量庞大的进口商在中商M506合约上展开对峙。当时基本面条件对多滚州携头是十分不利的,先不说国内外棕榈油市场行情有所回落,国内期货监管工作也以抑制通货膨胀、抑制过度投机为重点,在政策风险及不利的现货市场面前,多头只有一条路——平仓离场,现货套利优势及投大伏机打压使得多头离场之途难上加难,以连续跌和扩大跌停方式使市场价格很快从9300元/吨下跌至7200元/吨。棕榈油506是空逼多典型。
这种局面形成的原因很多,有基本面方面的,也有市场主体结构单一方面的,仅靠一个投机大户是难于承提现货市场价格下跌带来的风险的,逆势操纵使风险累积加大,使自已不能全身而退,一个纯进口产品不利于期货市场正常运行也是重要原因。
3.逼仓经典的“天津红”。
天津红于一九九四年九月在天津联合交易所上市。逼仓事件发生于507合约上,当时乘价格回落至3800元/吨附近之时,多头策划一轮逼仓行情,一方面大量收购现货,另一方面在期货上大量买入,一九九五年五月中旬507合约成交量、持仓量明显放大,六月初多头主力强拉价格,出现两个涨停板,价格涨至5151元/吨,随即交易所提高保证金以抑制过度投机,但仍然难于控制局面,最后只有通过终端停机和停市方式要求双方平仓来解决问题。
“天津红507事件”其典型性表现在几个方面,一、逼仓事件与国际市场逼仓定义完全一致,国际市场定义逼仓在可交割的现货较少的情况下,市场主力控制了现货,又在期货市场上大量买入,从而达到操纵期货谋取暴利目的,这种逼仓行为在国际市场上是违法的。天律红小豆逼仓手法与国际市场逼仓是一样的,而天律红小豆属于小品种,逼仓很容易发生。二、逼仓行为造成的价格异动十分明显,不考虑基本面影响的情形下出现两个涨停板,时间短获利空间大,显示出时间与空间不对称性,“逼”的意义突出,人们称这种逼仓为硬逼仓。或者因为这个特征表现具有严重的负面性,交易所采取强硬措施加以制止,从而导致后来逼仓行为特征发生变化,后来的逼仓显得温和些,不急迫的时间与空间尽可能对称,人们把后来逼仓叫做软逼仓,近期沪胶0407事件市场就视其为软逼仓,而有关方面却因为没有出现连续涨跌停否定其逼仓性质,不过需要指出的是不论硬逼仓还是软逼仓,其实质都是一样的,都是一种市场操纵、扭曲价格、谋取暴利的行为,多以符合国际市场逼仓定义为基本特征。
小品种特征加上交割交易制度不完善使红小豆逼仓事件接连不断发生。苏州商品交易所一九九五年六月一日推出红小豆期货,现货市场低迷及交割标准过低原因致使期货市场连创新低。但在苏交所宣布严禁陈豆、新豆掺杂交割及公布实际库存数量较少的情况下,期货出现了大涨,以9602合约为例在十二月仅一个月时间期货从3690元/吨涨至5325元/吨,不少空头套保者遭遇了爆仓命运。一九九六年一月在中国证监会要求头寸减仓和不得开出新仓的政策干预下及苏交所强行平仓政策作用下,期货发生逆转。三月八日证监会停止苏交所红小豆期货合约交易。苏州红小豆事件使库存向天津转移。这时天联所却规定最大交割量为6万吨的政策。期价超跌和限量交割政策为另一轮逼仓行情创造了条件,九六年第一季度天津红小豆9609事件发生并立即受到中国证监会查处。
4.交易所短视加剧了事件发生—豆粕事件。
广联所可视为当年风险事件发生的一个典型。风险事件接二连三发生于一个期货品种,也连续发生于一个交易所中,这种现象并非广联所所特有,它说明导致风险事件发生的逼仓行为蔚然成风,市场理性投资理念根本没有形成,同时也说明不少交易所对这种现象多少已习以为常或采取默认态度。期货是以逼仓方式运作的,没有逼仓就没有交易量,就没有价格波动,一句话没有逼仓就没有行情,这在当时是一种普遍观点。这种观点影响到交易所采取的一些政策措施。
豆粕期货于一九九五年八月二十一日在广联所上市至一九九八年,三年间豆粕期货出现了三次逼仓行情,如果不是遇上中国期货治理整顿,逼仓事件还会出现。
一九九五年十一月“金创事件”并没有从根本上改变人们思想,投资者的理信念仍然不变,交易所为活跃而活跃市场的一些做法也没有改变,直接助长着风险事件在豆粕品种上接二连三发生。“金创事件”使广联所籼米期货暂停,沉淀的资金却进一步激活了豆粕期货,强化了豆粕期货数次逼仓事件。一九九五年十月下旬至十一月初,在广联所豆粕9601合约上,一轮逼仓行情开始酝酿,在2350-2450元/吨价格区域,成交活跃、持仓量不断扩大.随后价格上涨,拉大与现货距离为500元/吨;加上一些原空头反水,价格被推高至3600元/吨并在高价进入交割。
9601逼仓使大量现货进入交割,为了不让库存影响后续合约活跃,广联修改交割标准和公布新的仓单规定等利多政策,终于导致了9607和9608合约逼仓行情发生。
一九九六年六月离9607合约进入交割月仅有三天,多头抬拉期价至3600元/吨之上,投机空头斩仓、套保空头部分因库容被多头挤占斩仓,价格再度推高。最后交易日该合约价格见4465元/吨。当时有十几万吨库存,但只有3万进行交割,交割人为受限成为逼仓的重要手段,其中交易所政策变化和管理无力也应负重要责任。在9708合约上多头逼仓故技重演,不过交易所对其在交割月强拉价格举动有所抑制,特别进入交割月即八月五日采取强行平仓方式消除投机盘对峙。
广联所为活路市场而活路的做法,为逼仓风险发生埋下了隐患,这种做法在其它交易所也同样存在,数十家交易所形成恶性竞争局面,使各交易所将市场活跃工作放在第一位,即使出了问题再另想办法解决,这种缺乏预见性的做法,使交易所在多数情况下处于救火队的角色,而不完善的交易交割制度又使其变成谋种意义上的点火者。在那个年代限量交割制度被随意采用,或许是人们为通过逼仓活跃市场所想出来的办法,从另一个侧面说明人们对交割的重要性没有引起重视,对期货套期保值者的作用没有引起重视,在这种认识之下,人们看到交易所对多头挤占交割仓库现象并没有任何制止。比较近两年在天然胶期货上出现的事件,人们对如何活跃市场的方法确实需要改进,否则将难于找到抑制或杜绝风险事件之根源。
5.基本面配合的逼仓---连玉米。
如果仅从基本面考虑,九五年连玉米C511合约上涨没有什么值得非议,但是当时市场环境对玉米期货的上涨是非常不利的,其它粮食期货的关停使大量投机资金云集玉米市场,进一步强化了市场上涨预期也加剧了现货市场的紧张,一个明显的标志就是在现货供应不断紧张的同时,期货库存不断增加。九五年五月十五日C511合约创下2114元/吨的天价,高出当时现货价600元/吨。
玉米期价上涨及各地现货供应紧张引起有关方面关注。一九九五年五月十三日,国务院决定从东北调运100万吨玉米入关平抑价格,加上国家采取其它一系列措施规范期货市场,大连玉米涨势才得到抑遏。后来政府从美国大量进口玉米,玉米现货价格大幅回落,玉米期市涨势得到逆转。
综观连玉米C511合约价格变化过程,每一次波动不论涨跌都反映基本面变化,但在投机气氛浓厚、人们心理承受能力脆弱以及一些管理措施手段不到位的特定背景下,即使具备发现价格意义的品种也不能幸免于风险事件,它作为风险事件的重要特征之一不是其是否上涨或下跌而是它的预期有过度的成份,招致政策方面风险以及交易结算方面风险。玉米C511事件从另一个侧面告诉人们在那个年代风险事件发生的普遍性和复杂性。
6.多头不败顺势逼仓典型---橡胶。
一九九七年东南亚发生金融危机引发了其后数年之久的橡胶熊市行情,这一年国际价格离开高价转而下行,而海南中商所却酝酿一轮多逼空行情。中商所橡胶市场上摆开以江浙一带投机大户和海南云南现货保值商相互对垒的架势,以R0708合约为例,双方争执于11200—11400元吨,持仓不断增加至20万手以上,进入七月期价拾级上涨,七月底价格曾上涨至12600元/吨。这时不少会员结算风险显现,交易所理事会为此主持讨论R708问题寻求解决办法,最后于7月30日中商所公布单方面提高买方保证金即日起禁止在R708合约上开新仓(除批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者除外)的决定,这显然是一项抑制多头的政策,但是交易所为求得平衡,同日发文暂停农垦所属金龙和金环仓库的天然胶入库,在临时政策作用下,R708双方争执结束,市场以价格每日20元/吨跌停方式到达最后交易日。
这轮多逼空行情在交易所干预下失败,多头协议平仓惨重,空头却因为对方违约使自已的现货得不到保值,最后成为价格下跌风险的承担者,不少投资机构和期货经纪公司因操纵市场和风险控制不力而受到应有的处罚。逆势逼仓给人们留下触目惊心的印象,以致于人们在后来求图寻找另外一种方法解决逆势逼仓带来的风险问题。
先留这些吧,还有一些事件,有兴趣的话可以参看《期货市场经典案例》这本书
1000万算期货大户吗
不算大户,最多只能够算是中等户。一千万对普通人来说是遥不可及的梦,但在期货市场中真不能算是什么。
按螺纹持仓计算,现在螺纹持仓1手的保证金大约是6000元,1万手就是6000万。目前螺纹期货主力合约的日交易量都在100万手以上。几千万资金也就能占到日成交量的1%,几千万能够撼动螺纹的15分级别的K线,但这也仅是市场中一道小小的波纹。
所以在期货市场当中,拥有一千万的本金不能够算是大户,最多算中等户。现实交易中,许多数千万资金的交易者最终都暗淡离场,主要原因还是对市场失去了敬畏之心,数亿资金的投资者亏损也是家常便饭。
个人建议:在进入期货市场时,要充分了解交易品种的交易制度,期货市场的保证金制度、强行平仓制度、限仓制度、每日无负债结算制度等都是与证券市场不同的,充分了解期货市场的交易制度对了闷迅解期货市场风险来源及如何控制有非常大的帮助。一般而言,未获利的隔夜持仓要控制在资金的30%以下。对于初入期市者来说,研判行情的涨跌应该放在第二位,资金管理是第一关。它考验的是投资者思维及操作上的严谨,随意操作,单量时大时小是期货失败的一个重要原因,所以我们一定要把握好期货市场的规律,这样才能够在期货市场中赚第一桶金。
拓展资料:
期货市场是按达成的协议交易并按预定日期交割的交易场所或领域。现货与期货的显著区别是,期货的交割期放在未来,而价格、交蚂好此货及付款的数量、方式、地点袜笑和其他条件是在即期由买卖双方在合同中规定的,商品及证券均可在期货市场上交易。
如何看懂期货大户的手法
期货庄家控盘主要手法
…..众木成林…..著
1、技术陷阱传统技术分析派进行买卖的依据往往是各种图形结合、技术指标、特别是教科书上的金规玉律,经典技术特徵,往往是庄家建立技术陷阱的依据。他们往往利用少量对敲单在关键性价格区间制造支撑与阻挡进行诱多(或诱空),一旦达到目的后迅速反向操作,将散户套杀。多头陷阱:指期价经历一个整理形态之后向上突破形成传统技术图形上的多头突破走势,之后价格不升反跌回整理区域,随后继续快速向下发展,形成跌势。空头陷阱的识别与多头陷阱相反。技术形态的识别主要依据成交量、持仓量与价格走势的验证关系及长期趋势与近期走势是否相吻合,一般头肩型,趋势线的传统分析方法势最常见的技术陷阱的构建工具。
2、瞒天过海
庄家在建仓完成后,以少量对敲单先向相反方向推进或以平仓单的形式向反向推进,一方面洗掉跟风盘,一方面建立更有利的仓位,然后突然翻转,向既定方向挺进。(在反向操作时极少用开仓单,因此总持仓量变化不大)
3、锁仓主力为防止操作过程中出现意想不到的风险(如基本面突然恶化,联手大户??)导致大幅亏损,在建仓洗盘过程中常采用双向开仓的手法,在散户或对手追多时,在相对高价区卖平多单建立空单;在散户或对手追多时在低位买平仓单建立多单,盘面特徵是:持仓增大较快或增减手数大,价格跳跃性成交散户追涨杀跌。
4、滚动推进法庄家在推进价格常用的手法是滚动推进搏旦法,即在推进价格的同时,一边出掉原有盈利头寸,一边建立远方向新仓,从盘面上看,价格向某一方向发展,成家粮放大,持仓量忽增忽减,但基本维持在一定水准,以多头市场为例,主力在相对低价区挂多单买入,然后在相对高价区挂空单平仓,以诱使对手或散户高价位买入,低价位卖出,而主力却趁机在高价位平多单,然后低价位再接回多单,操作时常谈银丛以大手含樱笔的挂单买入制造看多气氛。
5、对敲推进法这是庄家建立好基本仓后所采用的一种凶勐的推进方法,以空头市场为例:空头主力建立好仓位以后,先在目前数量的买单(A价位)一下某一更低的B价位预挂一定数量的买单,再以B价位卖空相同数量的卖单,一举将A-B价位之间其他人的买单扫光,再将B价位未成交的买单撤掉,现在成交价显示为B价,然后再在低于B价的C位挂一定数量的买单,以C价卖空,将B与C价间的买单吃掉,剩馀未成交的C价买单撤掉,价格掉至C价,直到对手追空斩仓为止,这样同价对敲的手法虽然损失了部分手续费,但其推进到目标位元后基本仓却赚取了巨大利润。
6、逼仓是指庄家利用资金优势看准交割月迫近的时机,拉高或打压行情迫使资金单薄的散户或对手在无可选择的情况下斩仓认赔,分为多逼空和空逼多两种
一个亿在期货市场算大户吗
在期货市场中几千万上亿在一般散户眼中算是大户,但在机构眼中,就太培森不够看了,何况在此之上还有国家级的公司。比如石油期货,几千万砸进去,水花都不会溅一下,如中石油、中石化、中海油,随便一份合约就几十亿上百亿,买进卖出都是按油轮来算的,燃中橡可是产油大国产量波动少则几十万桶,多则上百万几百万桶,一举一动都会影响国际油价,从而影响到皮旁国内的期货市场。因此,几千万在期市中加上杠杆也只能算中级以下的小级别。