期货gamma值 期货的gamma值
Gamma值的介绍
期权的通穗冲常用来表示，、theta值、vega值、rho值等，Gamma（歼稿γ）反映期货价格对delta值的影响程度，为delta变化量与期货价格变化量之比。如某一期权的delta为0.6，gamma值为0.05，则表示期货价格上升1元，所引起delta增加量为0.05. delta将从0.6增氏族孝加到0.65。
Gamma值的规律
与delta不同，对于多头无论看涨期权或是看跌期权的gamma值均为正值：
期货价格上涨，看涨期权多头delta值由0向1移动，看跌期权多头delta值从-1向0移动，即期权的delta值从小到大移动，gamma值为正。
期货价格下跌，看涨期权多头delta值由1向0移动，看跌期权多头delta值从带裤0向-1移动，即期权的Delta值从大到小移动，Gamma值为负。
对于期权部份来说，无论是看涨期权或看跌期权，只要是买入期权，部位的Gamma值为正，如果是卖出期权，则部位Gamma值为负。
平值期权的Gamma值最大，深实值或深虚值期权的Gamma值则趋近于0。随着到期日的临近，平值期权Gamma值还会急剧增加。
期权交易者必须注意期权Gamma值的变化对部位风险状况的影响。当标的旅核资产价格变化一个单位时，新的delta值便等于原来的delta值加上或减去 Gamma值。因此Gamma值越大蠢镇简，Delta值变化越快。进行Delta中性套期保值，Gamma绝对值越大的部位，风险程度也越高，因为进行中性对冲需要调整的频率高；相反，Gamma绝对值越小的部位，风险程度越低。
如何实现Gamma的风险对冲
一、为什么要对冲Gamma风险？
我们知仔饥行道，Gamma表示期权标的资产价格的变动对该期权Delta的影响程度。所以，Gamma的取值关系到整个投资组合的损益状况。
当Gamma的绝对值较大时，表明Delta的变化随标的资产价格变化会非常快，投资者需要频繁调整Delta值才能避免Delta非中性风险。
当Gamma的取值为负值时，如果标的资产价格往有利方向变动，期权头寸会降低其增值速度；如果标的资产的价格往不利方向变动，期权头寸会加快减值速度。当Gamma的取值为正值时，结论则相反。
因此，Gamma取任何数值对于投资者构建投资组合来说都存在一定的风险。只有Gamma处于中性状态，即数值为0时，才能念哗真正的规避Gamma风险，降低交易组合风险。期权的这种Gamma风险，在期权平值或者临近到期时是最大的。
二、如何对冲Gamma风险？
若一个资产组合的Gamma值为γ,一个期权的Gamma值为γ’，将这样的n份期权加到资产组合中去，组合的Gamma值变为γ+nγ’。要使该组合实现Gamma中性状态.则总的Gamma值=0,即n=-γ/γ’。在实现组合Gamma的资产组合中,Delta只可能不为零，因此有必要继续调整Delta值，使得同时实现Delta中性。
举个例子：假设投资者持有一组Delta中性的组合，但是此时Gamma值为-300。投资者决定利用X期权合约进行Gamma风险的对冲。假设X期权合约的Delta值为0.5，Gamma值为1.5，要使Gamma值保持中性，则需要在此交易组合中加入-（-300/1.5）=200份期权。但是，由于Delta值由0上升到了0.5，则多了200×0.5=100（份期货合约），为了继续保证交易组合Delta的中性，投资者得再卖出100份标的资产期货合约。
通过此例，我们可以发现在原本Delta中性的组合中，加入新期权会导致组合Delta的变化。投资者在利用期权进行Gamma对冲之后，必须重新调整标的资产的数量来继续维持Delta中性。
因此实现Gamma风险的对冲，基本上分为两步，第一，通过买入/卖出一定数量的期权去对冲掉现有头寸肢蠢的Gamma；第二，通过买入/卖出一定数量的标的资产来对冲新增的Delta。
期权软件中gamma=0.24代表什么
Gamma是期权常用的5个风险指标之一，用希腊字母表示为γ。要了解一张期权的Gamma是什么意思，首先要了解另一个风险指标Delta。Delta用于衡量期权价格与标的证券价格变动的敏感度，Delta=期权价格变凯颂耐化值/标的证券价格变化值。而Gamma用来表示Delta值对于标的物价格变动的敏感程度，Gamma=期权Delta变化值/标的证券价格变化值，期权的Gamma值可以理解为标的证券价格变动的二阶导数，主要反应了风险对冲时的难度，gamma值比较大时，对冲组合要经常调整，以应对多变的Delta值。
gamma=0.24的话，表示标的证券价格上升1元钱的话，Delta值上升0.24。一般深度实值或深度虚值的期权合约gamma值较小，平值期盯春权gamma值较大，特别是临近到期的平值期樱滚权gamma值非常大。
