人民币期货避险 人民币期货避险策略

人民币汇率期货的定义

什么是人民币货币期货？

香港交易所首只推出的期货为美元兑人民币(香港)(USD/CNH)

 CNH [即 CNY(HK)]为在香港交易的人民币代号

香港交易所的人民币期货将会为全球首只可交收的人民币期货

为何需逗模段要人民币货币期货？

港交所的人民币期货可作山誉为人民币码瞎汇率风险的避险工具

以下情况都可能面对人民币汇率风险：

当投资者转换人民币成美元以购买美元资产(如外国商品期货、外币债券、外国房

地产等)

与海外商家贸易，应收或应付账为美元

投资香港股票市场，转换人民币成港币

子女到海外留学而预计需要美元/其他外币作学费及生活费

人民币的汇率波幅均影响你的预算

人民币汇率期货的性质

人民币货币期货的主要优点

在合约到期时以本金的交收

·全球首只人民币可交收货币期货合约

·合约以人民币报价，收取保证金及结算

投资人民币货币市场或外汇风险避险

·投资者可以藉美元兑人民币期货投资于人民币货币市场或人民币外汇避险

·由于离岸人民币的用途并没有任何限制，因此，市场能真正反映离岸人民币

的供求

采用银行同业外汇报价标准

·合约采用银行同业外汇报价标准

·即每美元兑人民币大宏纳（如每绝敏1美元兑换6.2486人民币）

以美元兑换人民币实货

·在到期日，以财资市场公会发报的每美元兑人民币即期定盘价，按合约内容

的美元合约价值以人民币进行实货交收。

杠杆效应

·期货合约买卖以保证金作为入市门坎

·保证金为合约价值的一小部分

·保证金（约1- 2%或人民币7,000至13,000元）

价格透明度高

·香港交易所的衍生产品市场电子交易平台

·提供一个具规范及价格透明度高的交易市场

集合全球参与者的市场

·银行，基金，人民币贸易用家及个人投资者

·汇集于香港交易所进行合约买卖

低对手风险

·香港期货结算有限公司作为每宗交易的中央对手，减轻交易的对手风险

市场庄家提供流通量

·庄家将为市场提供连续相向的报价，提高交易流通量

结算、交收及风险管理安排

结算货币

·变价调整，保证金，交易和结算费用将以人民币结算

结算银行账户

·结算所参与者需要保持人民币和美元的银行账户在指定的结算银行

最后结算程序

·参与者须以美元及人民币进行本金结算

·短仓持有人以付出美元结算（即卖方）

·长仓持有人缴付以最后结算价计算的人民币金额结算（即买方）

最低结算货币要求

·每个CCMS抵押品账户中至少百分之五十的美元兑人民币期货按金要求必须以结滚没算货

币(即人民币)现金支付。余下的按金要求则可以其他形式的认可抵押品支付。

厚积薄发,人民币原油期货终于上市了,背后有中国哪些

3月26日9:00，中国原油期货将在上海国际能源中心（INE）挂盘交易。中国原油期货的最大亮点是，以人民币计价、可转换成黄金。这将对美元在国际原油贸易结算中所处的主导地位构成冲击。分析人士称，这样的制度创新在不少交易商看来是极大的诱惑，他们可以避开使用美元、同时又有权拒绝接收人民币，等于变相把人民币挂钩黄金。

为支持原油等货物期货市场对外开放，财政部、税务总局、证监会已于3月13日下发通知提供税收减免：

对境外机构投资者（包括境外经纪机构）从事中国境答敬内原油期货交易取得的所得（不含实物交割所得），暂不征收企业察举察所得税；

对境外经纪机构在境外为境外投资者败茄提供中国境内原油期货经纪业务取得的佣金所得，不属于来源于中国境内的劳务所得，不征收企业所得税。

自原油期货对外开放之日起，对境外个人投资者投资中国境内原油期货取得的所得，三年内暂免征收个人所得税。

证监会副主席姜洋撰文指出，中国作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，推出原油期货主要是基于本国实体经济发展和进一步改革开放的需要。此外，中国版原油期货上市，为石油石化及相关企业提供保值避险的工具，整个石油产业链都将迎来新的发展机遇。

如何规避汇率风险

在人民币兑美元不断升值、原材料涨价、劳动力成本大幅增加，以及出口环境面临诸多变化的背薯兄景下，应采取哪些技术方法进行“自救”，从而规避汇率风险，成为摆在国内企业面前的紧迫课题。

出口企业大受影响

从事外贸物流业的小陈最近心里比较烦，由于手头有大量美元用作业务结算工具，所以他几乎天天“揪心”于汇率的变化。眼瞅美元贬值速度之快，让他心里直发慌。他表示，如果汇率达到了6.5%左右，像自己这类外贸小企业可能濒临倒闭，他希望能顺利捱过这一关。

和小陈一样，在上海经营箱包进出口生意的吴先生，这阵子为人民币升值这件事也没少跑银行。由于6月底他的公司预计有一笔40万美元的货款到账，如果人民币汇率在此前再升值1.5个百分点或者更多，粗略计算汇率的调整汪手铅可能令吴先生至少损失好几万元。

汇率的加速变化让人们的神经绷紧，尤其对外向型企业的影响更为明显。在人民币加速升值、美元加速贬值的情况下，一些外贸企业处境尴尬。

运用汇率避险工具

有关专家表示，由于汇改之前，人民币汇率长期相对稳定，企业规避汇率风险观念较为淡薄，对汇率避险工具了解不够，限制了其对避险产品的运用。

一方面，企业缺乏专业知识与困好人才。在传统经营理念下，一些企业的财务人员对国际金融市场动向不敏感，对各种金融衍生工具了解较少，影响了对汇率避险工具的运用。

另一方面，一些企业汇率避险意识长期以来都比较淡薄，尤其部分国有企业，仍未完全转变经营理念，往往将汇率风险归咎于政策性因素，缺乏主动避险意识。

专家指出，要有效应对人民币升值可能带来的出口变局，有实力的企业可以通过创立自主品牌、海外建立生产基地等长远发展策略来规避汇率风险。而大多数外向型企业，不妨采取一些技术性汇兑方式进行“自救”。目前，企业可使用的汇率避险方式主要包括：贸易融资、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重等。企业可运用的主要金融产品包括：远期合同、借款保值、掉期保值、平衡责任、外汇期权、保理业务等。汇率风险规避工具的灵活使用，能在一定程度上减少人民币升值对出口造成的不利影响。

譬如，上述中像经营箱包进出口生意的吴先生这样，没有进行任何外汇保值的企业并不在少数。而对进出口企业来说，由于收入和支出的币种、期限及金额不匹配，其间隐藏的汇率风险会直接导致企业的支付成本、收入核算及财务预测等的不可确定。因此，控制汇率风险是各类有外汇收支需求的企业实现保值盈利的首要课题。

据了解，随着人民币升值及新的汇率制度的日益完善，越来越多的出口企业前往银行咨询远期结汇等业务，希望能通过银行金融产品固定财务成本。目前，各商业银行纷纷推出远期结汇业务，帮助企业规避外币与人民币之间的汇率风险，改变企业因没有保值而出现潜亏的状况。

防范海外利率波动

除了人民币升值影响企业效益，海外利率波动也是企业需面对的风险之一。如前两年美联储连续升息的情况下，美元利率节节攀高；让不少持有美元长期债务的企业面临市场风险。根据市场惯例，企业持有的一般为浮动利率贷款，对应的基本指标往往是国际市场上的LIBOR利率。一旦美元升息，LIBOR利率也相应提高，这就意味着企业的贷款成本随之增加。

不过，银行在这方面已拥有多种保值工具可供企业选择，常用的就是利率调期交易。

通过该交易，企业可将原有浮动利率贷款转为固定利率贷款，避免在美元加息过程中可能增加的贷款成本。此外，随着国际金融市场日益完善，企业可根据实际情况及市场判断，在基本的利率调期交易中加入一定结构性条款，在锁定贷款利率的同时，降低财务成本。