历年商品期货牛市财经 2021年商品期货大牛市

中国股 票历史上的牛市、熊市

上交所90年底开业，交易实施1%涨跌停板(后改为0.5%)限制，股指从96.05点开始，2年半持续上扬，终在1992.5.21取消涨跌停板刺激下，一举达到1429点高位。

第一次大熊市：1992.5.26-1992.11.17(点数1429-386)

1992年8月发生在深圳的“8·10风波”，加大了市场回调力度。上证指数暴跌400余点，两个半月内跌幅达到45%。

第二次大牛市：1992.11.17-1993.2.16(点数386-1558)

市场投机气氛浓，半年跌幅3月涨回来。从1992.11.17的386点到93.2.16的1558点，只用3个月，大盘涨幅303%。

第二次大熊市：1993.2.16-1994.7.29(点数1558-325)

股市大扩容开始。伴随新股发行，上证指数逐步走低。到1994.7.29股指回到325点，但熊市带来的“成果”是上市公司数量急速膨胀。

第三次大牛市：1994.7.29-1994.9.13(点数325-1052)

相关部门为救市出台三大利好政策。1994.8.1证监会宣布暂停新股上市，建议建立共同基金和中外合资基金公司。股市再度亢奋，1个半月，股指涨幅200%，最高达1052点。

第三次大熊市：1994.9.13-1995.5.17(点数1052-577)

三大政策不治本，两市再度暴跌。国债市场火爆，分流大量投机资金。1995.5.17股指已回到577点，跌幅近50%。

第四次大牛市：1995.5.18-1995.5.22(点数582-926)

1995.5.17证监会宣布暂停国债期货交易试点引发短暂的大反弹行情。三个交易日内股指从582点上涨到926点。唯尘指

第四次熊市：1995.5.22-1996.1.19(点数926-512)

短暂牛市后股市下跌。至1996.1.19股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。

第五次大牛市：1996.1.19-1997.5.12(点数512-1464)

炒绩优股成投资理念，证监会连下12道金牌，警告市场不要从事融资，严禁操纵市场，查处机构违规事件，人民日报社文章指出，“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的”引市场大跌。但上升趋势1997年5月才真正发生逆转。

第五次大熊市：1997.5.12-1999.5.18(点数1510-1047)

1997.6.13人民日报发表文章，严查券商操纵股价及银行向券商融资，抑制了投机气氛。融资再融资的扩容节奏很快，严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市展开。到1999.5.18上证综指从1510点跌至1047点。

第六次大牛市：1999.5.19-2001.6.14(点数1047-2245)

1999.5.8美国导弹袭击中国驻南联盟大使馆，导致5月10日深沪两市跳空下挫。但1999.5.19起，在网络概念股强劲推动下，市场出现强劲反弹。上证指数被推高到2000点以上，创出2245点历史高点。

第六次大熊市：2001.6.14-2005.6.6(点数2245-998)

01.6.14原不能流通国有股按新股发行价减持。7.26国有股减持在新股发行中开始，股市暴跌。2001.10.19沪指从6.14的2245点跌至1514点，2005.6上证指数跌到998点。

第七次大牛市：2005.6.6-2007.10.16(点数998-6142.04)

经过这轮历史上最长时间指配的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。

第七次大熊市：2007.10.16-(点数6142.03-2248.07)

中石油上市拖累大盘，平安浦发兄启再融资，油价暴涨，外围股市大跌，小非泄洪，国际热钱做空，将沪指一路打到2245点，打破了大部分散户的最后希望，也蚕食了股改的成果。

中国几次牛市的背景

好像是92年，96年，99年，2005年四次

牛市大背景——宏观形势稳定

经济增长势头良好：在宏观经济持续稳步增长的大背景下，主流行业及其主流品种的业绩超预期增长，奠定了股指稳步向上的基础。

股指期货即将推出：目前股指期货的各项准备工作正有条不紊的进行，管理层维护市场稳定之意明显，相关法律法规或在4、5月陆续出台，预计到6月中下旬正式推出。在此之前，市场难以出现大幅调整。

走势预测——中期牛市未改

在宏观经济持续增长租局租，企业利润大幅腊仔提升的大背景下，牛市格局不会改变。中期调整不是以指数大幅下跌来体现，而是已经在板块轮动和热点切换的过程中进行。总体上对二季度行情仍然相当乐观。

市场热点——轮动格局依旧

大盘蓝筹股可积极关注：主流行业及主流品种的业绩超预期增长使得蓝筹股的下跌空间非常有限，其调整多数是以时间换空间的方式进行，不会出现明显的大幅下跌。在利润增长，业绩提升的行业中，金融、地产、消费、服务类行业较为突出；有色金属等能源类行业因需求旺盛，业绩增长可期；上游资源类行业如煤炭、电力、水泥以及钢铁、机械行业增长形势良好；上述行业中的主流品种将成为二季度行情中可积极关注的主要热点。

资产注入、整体上市、定向增发等题材作为长期热点仍将继续演绎个股行情。

中低价题材股逐步走向分化：回顾07年一季度市场热点，主要是以中低价题材股的炒做为主，多数低价股股价翻番，但是随着政府监管力度加强，无实质性题材和业绩支撑的个股必将逐步走向分化。

操作策略——区别对待个股

权重股拉动指数虚涨意义不大，投资者弊兆要警惕自己手中的股票是否先于指数见顶，无实质性题材和业绩支撑的个股要予以回避。对于业绩增长超预期的蓝筹股可以积极关注。

什么是.基金.期货

股价指数期货作为一种行之有效的套期保值手段,一种卖空机制,成为近来证券界、广大投资者讨论的热点。下面给大家介绍一下股指期货的有关知识。

一、定义及功能

自1982年2月美国堪萨斯市期货交易所推出价值线综合指数期货合约后,股价指数期货已成为全球金融市场一个重要的投资品种。

股价指数期货是金融期货的一种。期货交易就是交易双方通过买卖期货合约并根据合约规定的条款,约定在未来某一特定时间和地点,以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的标的物的交易合约。期货交易的最终目的往往不是标的行清物所有权的转移,而是通过买卖期货合约,规避现货价格风险。顾名思义,股价指数期货就是以货币化的股价指数为标的物的期货合约。股价指数期货最重要的功能,就是投资者可以利用它对股票现货投资进行套期保值,规避系统风险。这里的投资者是相对于投机者而言的。投资者投资股票的目的在于通过所投资的股票价格随上市公司的实质性成长而上升,获得长期的资本利得,同时通过上市公司的历年分配,赚取投资收益。他们希望避免因股票市场的波动,特别是突发事件引起的剧烈波动而导致的损失。如果没有一个卖空机制,一旦股市出现剧烈波动,就有可能发生投资者纷纷抛售股票的连锁反应,从而推波助澜,进一步加剧了股价的下跌。而股价指数期货交易正是为投资者提供了一个能够规避市场系统风险的机制,其原理是根据股价指数和股票价格变动的同方向趋势,在股票的现货市场和股价指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。这样,在市场可能出现波动的时候,投资者可以在不卖出股票本身的情况下对其投资进行保值,从而起到稳定市场,保护投资者的利益,维护证券市场健康发展的作用。

另外,股价指数期货还具有其它一些功能：1、股价指数期货使投资者无须直接购买股票就可以投资股票市场,减少了因购买股票带来的麻烦和费用。2、股价指数期货交易同其它期货交易一样,实行的是保证金制度,投资者无须投入大量的资金就可以参与市场的投资,杠杆率一般在10至40倍。3、交易成本通常比股票交易小得多

股票型基金(Equity Fund)：市面上占大多数的基金都是股票型基金，这类型基金是以股票为主要投资标的。一般说来，股票型基金的获利性是最高的，但相对来说投资的风险也较大。因此，较适合稳健或是积极型的投资人。

如何选择股票型基金？

一看投资取向

首先要看基金的投资取向是否适合自己,特别是对没有运作历史的新基金公司所发行的产品。基金的不同投资取向代表了基金未来的风险、收益程度,因此应选择适合自己风险收益偏好的股票基金。

二看基金公司的品牌

买基金是买一种专业理财服务,因此提供服务的公司本身的素质非常重要,但因种种原因,普通居民不可能全面了解每家基金公司和每只基金的情况,因此,基金公司的品牌非常重要。

目前国内多家评级机构会按月公布基金评级结果,国际基金评级机构晨星在中国的裤带乱公司晨星咨询不久前也发布了其对国内基金的首次评级结果。尽管这些结果尚未得到广泛的认同,但将多家机构的评价结果放在一起也可以作为投资者投资时的参考胡档。

从目前各评级机构的评级结果看,市场基本上对博时、易方达、华夏、嘉实、国泰等一批基金公司形成共识,这些公司运作开放式基金几乎都超过两年时间,即经历过低迷的熊市,也有在牛市投资的经验,旗下基金的净值增长稳定,基本上都跑赢大盘,在同类型基金的平均水平之上。

指数期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外，基本上没有什么本质的区别。以某一股票市场是指数为例，假定当前它是1000点，也就是说，这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点，现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”，如果市场上大多数投资者看涨，可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时，这一指数的“价格”会超过1100点，也许你就会买入这一股指期货，也就是说你承诺在12月底时，以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点，这时，你有两个选择，或者是继续持有你是期货合约，或者是以当前新的“价格”，也就是1150点卖出这一期货，这时，你就已经平仓，并且获得了50点的收益。当然，在这一指数期货到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可以继续持有或平仓割肉。但是，当指数期货到期时，谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经变成“现货”，你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差，多退少补。比如上例中，假如12月底到期时，这个市场指数实际是1130点，你就可以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反，假如到时指数是1050点的话，你就必须拿出50个点来补贴，也就是说亏损了50个点。当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少，在指数期货合约中必须事先约定，称为合约的尺寸，假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元，以1000点为例，一个合约的价值就是100000元。股指期货交易与股票交易的不同

1.股指期货可以进行卖空交易。股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于股票卖空交易的进行设有较严格的条件,而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。对投资者而言,做空机制最富有魅力之处是,当预期未来股市的总体趋势将呈下跌态势时,投资人可以主动出击而非被动等待股市见底,使投资人在下跌的行情中也能有所作为。 2.交易成本较低。相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成本的十分之一左右。指数期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金(也叫按金)的机会成本和可能的税项。美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。 3.较高的杠杆比率。较高的杠杆比率也即收取保证金的比例较低。在英国,对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说,它可以进行的金融时报100种(FTSE-100)指数期货的交易量可达70000英镑,杠杆比率为28：1。 4.市场的流动性较高。有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。 5.股指期货实行现金交割方式。期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。 6.一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。股指期货市场的结构与功能

求期货从业资格历年考试真题

2009-2019年期货从业资格《法律法规》历年考试真题整理网页链接

1、期货投资属于。

A、金融市场投资

B、股票市场投资

C、货币资本化投资的传统范围早模

D、非投资工具，但具有高度投机性

［答：］a

【分析】期货是衍生自基础初级产品（现货）的金融工具，属于金融市场投资。

2、投资一个项目的确切回报是。期货行业资格考试试题及答案

A、风险报酬

B、通凯睁数货膨胀补贴

C、必要的投资报酬

D、无风险报酬

［答：］d

［分析］无风险报酬是指投资于某一投资项目时能够明确获得的报酬，或者投资于某一投资对象时能够稳定获得的报酬，而不附带任何风险。

3、风险是不幸事件发生的概率，通常定义为（）。

A、投入资本损失的可能性

B、不利于实现预期目的

C、预期收益失败的可能性

D、企业预期后果的不利方面

［答：］d

［分析］风险不仅仅指收入损失。期货从业人员资格考试模拟题

4、期货投资分析是投资者正确认识期货的有效途径，是投资者做出科学决策的基础。

A、风险和盈利能力

B、供需规律

C、风险

D、风险、盈利能力、预期和及时性盯首

［答：］d