期货内在价值 期货的内在价值

什么是期权的内在价值和时间价值

期权的内在价值，也称履约价值，是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。（关键词：立即）

例如，一种股票的市价为每股50$，而以这种股票为标的资产的看涨期权的敲定价格为每股45$，如果这一看涨期权的交易单位为100股，那么，

[立即行权，即以敲定价格每股45$买入100股股票，然后在股票市场上以市场价格每股50$卖出]这一看涨期权的内在价值等于 100*（50-45）=500$

期权的时间价值是指期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过该期权的内在价值的那部分价值。

与剩余期限和内在价值有关。一般来讲，剩余期限越长，时间价值越大；但当期权临近到期日时，在其他条件不变的情况下，时间价值下降速度加快，并逐渐趋于零。

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影响因素

期权价格由内在价值和时间价值构成，因而凡是影响内在价值和时间价值的因素，枯腔磨就是影响期权价格的因素。

1．协定价格与市场价格。协定价格与市场价格是圆尺影响期权价格的最主要因素。

这两种价格的关系不仅决定了期权有无内在价值及内在价值的大小。而且还决定了有无时间价值和时间价值的大小。一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小；反之，则时间价值越大。

这是因为时间价值是市场参与者因预期基础资产市场价格变动引起其内在价值变动而愿意付出的没斗代价。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，市场价格变动的空间已很小。

只有在协定价格与市场价格非常接近或为平价期权时，市场价格的变动才有可能增加期权的内在价值，从而使时间价值随之增大。

2．权利期间。权利期间是指期权剩余的有效时间，即期权成交日至期权到期日的时间。

参考资料来源:百度百科-期权的理论价格

什么是期权的内在价值

权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由孝亏期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

实值认购期权的内在价值=当前标的股票价格-期权行权价

实值认沽期权的内在价值=期权行权价-标的股票价格

举例：2018年5月18日，当前5月的标的50ETF的实值认购期权和实值认沽期权的内在价值

1、实值认购巧粗神期权内在价值

50ETF当前市场价格为2.703，50ETF购5月2600，

实值认购期权内在价值= 2.703- 2.600= 0.1030

50ET购5月2950，由于当前标的50ETF的价格小于期权行权价格（2.703<2.950），则为虚值期权，所以不具有内在价值，为零。

2、实值认沽期权的内在价值

50ETF当前市场价格为2.703，50ETF沽5月2750,

实值认沽期权的内在价值= 2.750- 2.7030= 0.0470

50ETF沽5月2600，由于期权行权价格小于当前标的50ETF的价格（2.600<2.703），则为虚值期权凳则，所以不具有内在价值，为零。

（上图为中航证券至诚版股票期权栏截图）

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参考资料：《上海交易所期权投资者资格考试辅导读本》

期权的内在价值

期权的内在价值就是执裤老行价格与标的资产市价的搏哗差额。

例如：小麦期货结算价格为1620元／吨，执行价格为1570元／吨的看涨期权具基纯行有50元／吨的内涵价值（1620——1570）。＂实值期权＂具有内在价值。＂平值期权＂内在价值为零。＂虚值期权＂无内在价值。

因此，期权的内在价值不可能小于0，因为在看涨期权的执行价格高于期货市价时或看跌期权的执行价格低于期货市价时，期权的买方可以选择不去执行期权。

期权价值与期权内在价值的区别

1、概念不同：期权价值是可转换债券的价值通常会超过纯粹债券价值和转换价值。期权内在价值是多方行使期权时可以获得的收益的现值。

2、公式不同：期权内在价值是前如念期权价格=期权的内在价值+期权的时间价值。期权价值=内含价值+时间价值。

3、内涵价值不同：期权的内涵价值是期权价格中反映期权敲定价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值。期权的内在价值是期权立即履约（即假定是一种美式期权）时的价值。

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影响期权价值的主要因素：

1、协定价格与市场现价。协定价格与市场价格是影响期权价格的主要因素，这两种价格的关系决定了期权有无内在价值及内在价值的大小。

2、其他条件不变的情况下，协定价格越优于市场价格,内在价值越大，期权价格越高，价外期权、平价期权以及价内期权的期权橡码价格是依次提高的。

3、期权的有效期是期权交易慧困日到到期日的这段时间。通常在其他条件不变的情况下，期权有效期与期权价格成正比，有效期越长，期权价格越高，反之，期权价格就越低。这主要是因为期权有效期与期权时间价值成正比。

4、短期利率的变动会影响期权的价格。利率变动对期权价格的影响是复杂的。一方面，利率变化会引起期权标的的市场价格变化，从而引起期权内在价值的变化。

参考资料来源：百度百科-期权的内在价值

参考资料来源：百度百科-期权价值