期货市场流动性 期货市场流动性不足

下列期货市场中,市场流动性最强的是( )。

【答案】：B

本题考查期货市场的流动性风险的相关内容。衫枯孙通常用市场的广度和深或链度来衡量期货市场的流动性，如果期货买卖双方能在既定的价格水平下获取所需的交易量，那么市场是有广度的；如果追加数量很小的需求败弊就会引起价格大幅度波动，那么市场就是缺乏深度的。

为什么现在股指期货流动性差

乌龙指，乌龙指”的出现主要与流动性差有关，他坦言，自2015年股灾之后，出现了“谈期色变”的现象，无论是监管层、机构还是散户，对于流动性的问题都是非常担心的，流动性的缺失也是目前非常现实的现状。

中金所在公告中指出，近期股指期货市场运行总体平稳，但流动性状况改善尚不充分。各位会员和广大交易者，应充分评估市场流动性状况，谨慎交易，切实防范市场交易风险。

在2015年，在股市持续下跌的压力下，监管层下发层层指令限制股指期货交易。受此影响，股指期配启货成交量大幅下降。据中金所披露的信息显示，7月19日收盘后，三大股指期货品种累计成交量6.22万手，累计成交额419亿元。而在股指期货未被限制之前的2015年，股指期货日成交量高达百万手，日成交额上达万亿元。比如2015年7月20日，股指期货日成交额256.95万手，累计成交额达3万亿元。

另外，根据中国期货业协会公布的数据显示，2016年1-12月，中金所全年累计成交量为1833万手，累计成交额为18万亿元，同比分别下降94.62%和95.64%。分析人士表示，股指期货交易受限是中金所交易量大幅下滑的主要原因。

易误导投资者

“乌龙指”频发会给市场传递错误信号，给部分程序化的交易者带来一定的损失。

王红英认为，“乌龙指”带来了一个错误的交易信号。由于流动性的缺失，导致了竞价价格的不连续，这样错误的股指期货信号，会对股票市场造成一些直接的影响。“因为期货是领先于现货股票市场的，暴涨的股指期货往往会使投资者误以为出现了利多消息，这会造成股票市场的异常波动，尤其对蓝筹股来说更是如此。”王红英进一步解释道。

徽商期货分析师王盾同样表示，“乌龙指”对于想要利用股指期货做参考的投资者有一个误导，此外，“乌龙指”也导致股指期货丧失了避险功能，会对投资者造成了一定的经济损失。

此外，张春康表示，“乌龙指”会让一些程序化的交易者，事先设好条件单、止损单的交易者带来巨大损失。

但格林大华期货股指分析师石敏表示，由于IF1708合约并不是主力合约，而且没有足够的量来支撑，所以这个价格并不具有代表性，对行情的影响是可以忽略不计的。

王红英提醒交易者，要尽量回避不活跃的合约的交易，选择一些活跃月份的期货合约。同时，石敏也提到，市场上确实存在一些“钓鱼”行为，即在涨停亩卖塌价或跌停价挂单，等待错单上钩。她表示，想要避免这样的风险，交易者应当谨慎交易，避免在下单时出现错误。

呼吁放开股指

对于如何减少“乌龙指”的出现，王红英呼吁监管部门放下包袱，股灾已过去了两年，考虑到要维持市场的正常交易功能，股指期货的正常流动性是需要保障的。此外，目前市场大盘处于低位，金融去杠杆进行了两年多，市场的稳定性也得到了体现，王红英认为，现在是放开股指期货的最佳时机。

值得注意的是，在今年3月的两次“乌龙指”出现后，中金所随即调整了三大股指期货合约的最大单次下单数量，从100手下调到了20手，市价指令每次最大下单数量调整为10手。中金所在当时的公告中称，此次交易机制的调整，旨在减少不活跃合约的交易中，因大单量造成的价格瞬间大幅波动情形。下一步将在有效防控风险、维护平稳运行的前提下，持续跟踪监测市场运行情况，不断完善交易机制，继续改善市场流动性，促迅圆进金融期货市场功能更好发挥。

对此，石敏认为，尽管这次同样出现了“乌龙指”问题，但鉴于目前的上限已经较低了，监管层应该不会继续调整下单数量。

在政策方面，王红英表示，核心的问题就在于股指期货已经失去了预测的功能，那么在投资者看来，股指期货也就不存在投资、套期保值的功能了，这会使投资者远离这个市场，而调整下单数量并不能解决实际问题。王红英直言，“正如国家金融工作会议上所提出的，风险控制与开放是同步发展的，在审慎的控制风险的同时，也应当积极的推进开放，不能为了控制市场而放弃了流动性”，他说，“这并不是股指期货或者股票市场本身的问题，而是经济结构导致的问题”。石敏则表示，目前股指期货还是有在慢慢开放的趋势，但需要一定的时间。

什么是外汇市场的流动性

外汇流动性的定义

外汇流动性是指外汇交易的流动性，不管是接触外汇的普通交易者还是研究金融B端的流动性提供方即LP，外汇交易的流动性对我们而言都十分重要。

关于交易流动性的定义依旧是总说纷纭，但实际上不管怎么去定义，我们都可以认为，流动性实际上就是投资者根据市场的基本供给和需求状况，以合理的价格迅速交易一定数量资产的能力。

或者更简单地说，流动性就是迅速执行一定数量交易的成本。市场的流动性越高，则进行即时交易的成本就越低。一般而言，较低的交易成本就意味着较高的流动性，或相应的较好的价格。

外汇市场流动性从何而来?

外汇市场没有特定的交易所，这是它和股市期市最大的区别。外汇市场是一个OTC市场(Over The Counter，交易所之外交易)。这个市场的参与者众多，包含各国政府、央行、大型银行亮州、企业、机构投资者、其它金融机构和个人投资者等。

了解清楚外汇市场流动性后，跟着我看看他们都来自哪里?不难推论好的流动性一定是来源于好的流动性提供商。在外汇市场中，流动性的主要来源是各大银行。国际清算银行数据显示，外汇市场中70%左右的流动性都是来自于包括花旗银行、德意志银行、汇丰银行在内的国际银行巨头。

这些银行巨头会作为报价源来提供报价，然后经由流动性供应商整合报价来形成银行间外汇交易市场，而经纪商就可以在银行间外汇交易市场中从流动性供应商处获得流动性，最后再由经纪商将流动性提供给普通交易者进行交易。

除了各大银行，其它多方市场参与者也在为外汇市场提供流动性。比如经常需要兑渗仔换外币的跨国企业、需要从海外购买原料的企业、对冲基金等。

外汇市场流动性为何可持续?

本人认为，像外汇这样的金融衍生品的顶层市场流动性一定很好，我们来分析一下。首先，这个市场的参与者中包括了央行这种影敬喊蔽响力巨大的交易方，这是其它市场无法比较的。类比投资者最熟悉的股票和期货市场，他们受限于交易地点和交易时间;外汇市场却一周5天每天24小时不停运转，几乎不停歇市场。从交易的角度来说，投资者进场或出场不会被时间限制，而且可随时将资金汇入或汇出，极具变现性和灵活性。

外汇市场的流动性对投资者有何好处?

对投资者来说，流动性越大就意味着能越快将投资转化成资金。从事过外汇交易的投资者一定有这样的感触，买卖过程几乎是实时的。

充足的流动性意味着投资者可以在全天24小时随时随地进出市场而不受到限制，并且外汇交易良好的流动性使得越来越多的机构投资者和个人投资者进入外汇市场，进而引领市场流动性不断优化。

更重要的是，市场的流动性越强，交易越顺利，报价越具有竞争性。流动性强就是成交量大，成交量大就意味着好的市场深度与相对低的交易成本。

除流动性外的其他优势

除了买卖及时，外汇市场还有哪些优势?对于广大散户投资者而言，充分的流动性使得那些巨头无法通过个别大订单来造成巨大市场波动而损害其他投资者的利益。对一些大资金的投资者而言，不需要担心自己的某个大单子对市场造成太大波动，这是汇市的优势之一。充足的流动性之下，外汇市场也就几乎不可能出现其它市场类似轧空头这种极端情况。

在一个交易市场中，参与者越多，市场反应的价格就越真实，操纵市场将是非常困难的，这能在最大程度上保证市场的公开透明。

最后，外汇交易24小时不间断，对投资者而言，几乎任何时刻都可根据新的行情变化进行操作。

往

关于期货合约的流动性

1、流动性（Liquidity）：指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（卖出它所需多长时好槐间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系，期货和股票的流友帆友动性大于房地产。

2、期货合约的流动性，取决于成交量。成交量最大那个月份的合约（称为“主力合约”）可以再很轿升短时间内实现变现，所以说流动性好。反之，成交量很小的月份合约，不管是建仓和平仓都不那么容易，所以称流动性不好。

3、流动性好的合约，走势比较有连续性。

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友情提示：除非做期货套利操作，否则请尽量不要参与交易量很小的合约。