2015豆粕期货指数 豆粕期货2005

期货是什么

基本概念

期货期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。[2]

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就友笑交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

市场现状

自1990年10月郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制以来，我国期货市场已历经20多年的发展历程。在过去20多年的发展历程中，我国期货市场大体经历了四个阶段：初步形成阶段、清理整顿阶段、规范发展阶段和金融期货阶段。

但与国外成熟期货公司相比，我国期货公司盈利模式比较单一，目前主要的业务还是以经纪代理为主，手续费收入是期货公司主要收入来源，而国外的期货公司则经营范围更为广阔，具有经纪、资产管理、自营和融资等各项业务职能，盈利渠道多元化。

根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国期货行业商业模式与投资机会分析报告》数据显示，国内期货公司营业利润主要由四方面构成：经纪业务利润（手续费收入减营业费用）、其他业务利润（其他业务收入减其他业务支出）、利息收支（财务费用）、投资收益。2007-2013年，我国期货公司经纪手续费收入占营业收入的比重一直在60%以上，最高达到了93.80%。2013年期货行业手续费收入占营业收入比重为67.11%；净利润占营业收入的比重近年来有一定的提升，2013年达到了19.27%。

2013年，在156家期货公司中，共有125家公司实现盈利，占比达到了80.13%，其中有3家公司净资产收益率（ROE）超过了15%，净资产收益率最高达到了16.75%。其中，共有31家公司发生了亏损，其中净资产收益率最低为-34.41%。整体来看，期货行业的盈利能力有所下降。

主要特点

期货交易值算法

仓位金：总资金*（X%-Y%）；

单笔最大允许亏损额<=总资产*Z%；

单手开仓价：（现价*交易单位*保证金）+手续费；

默认手数（最大开仓）：仓位金/单手开仓价亩判；

每笔最大止损点数：最大允许亏损额/开仓手数/交易单位/最小变动价位；

期货品种波动一个价位的值：最小变动价*交易单位迅告改*开仓手数；

A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。[3]

B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。

C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。

D.期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。

组成要素

A.交易品种

B.交易数量和单位

C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数

D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称“涨停板”，反之，称“跌停板”。

E.合约月份

F.交易时间

G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日

H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间

I.交割标准和等级

J.交割地点

K.保证金

L.交易手续费

合约内容

合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。期货合约附件与期货合约具有同等法律效力。

期货合约条款内容

最小变动价位：指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。

每日价格最大波动限制：（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

期货合约交割月份：是指该合约规定进行交割的月份。

最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易期货K线的最后一个交易日。

期货合约交易单位“手”：期货交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。

期货合约的交易价格：是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。

期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。）当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

基本术语

期货合约

由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

保证金

是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。

结算

是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。

交割

是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。

开仓

开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。

平仓

是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。

仓单

指交割仓库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。

撮合成交

是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。它包括做市商方式和竞价方式。

结算价格

是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。

成交量

是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。

涨跌停板

是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

强行平仓制度

是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情况发生时，期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。

套利

投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。

爆仓

是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅赔光了全部保证金而且还倒欠期货经纪公司债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，一般情况下爆仓是不会发生的。但在一些特殊情况下，如在行情发生跳空变化时，持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓。

总持仓量

是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏。

交易指令

股指期货交易有三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。

套期保值

买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，期限相近，但交易方向相反的相应的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货合约来抵补这一商品或金融工具因市场价格变动所带来的实际价格风险。

2015年6月29曰股市暴跌是怎么回事

一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧;

二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性;

三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入逗旅汪进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。

四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。

五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。

六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元(预测值)计算，A股证券化率已经高达104.63%。

七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日山仔，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为13倍左右，创业板市盈率则为90。

扩展资料

股票下跌是因为卖出价格低于买入价格，股票供大于求。股市下跌的内因在于市场流动性趋弱资金短缺，具体表现在新股发行量超出市场承受能力，大小非减持、定向增发等一系列因素；其外因在于金融市场的系统性风险。

个股在遭遇利空之后，往往造成资金出逃的现象，承接盘减少股价下跌。而股市遭遇系统性风险，则出现覆巢之下无完卵的现象，绝大部分股票难逃下跌之虞。在路径上，股镇携票下跌与股市下跌互为因果，具有递进关系。

个股下跌特别是权重的利空，往往拖累整个大盘指数。比如美国股市因为特斯拉公司业绩下滑，造成美股指数下挫。A股某些指标股中报业绩预亏，都是引发沪深股市下跌的根源之一。

参考资料来源：中国网-最近股市为什么大跌？2015年6月股市暴跌原因