石油期货前后对比 石油期货前后对比图
2006年石油分析
行业研究
年度报告
看好
首次评级
石油化工行业
2006年11月20日
行业分析师
跟随中国经济一起成长
傅惟寿
010-66272965
fuweishou@cjis.cn
52周行业指数表现
-20
0
20
40
60
80
100
120
22-Nov
22-Jan
22-Mar
22-May
22-Jul
22-Sep
中投石化指数
沪深300指数
行业基本数据
上市公司家数 8
总市值(百万元) 716563
占A股比例（%） 9.75
平均每股收益（元） 0.399
平均市盈率（倍） 36.5
相关研究报告
投资要点：
2006年油价高位运行，油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务
全行业亏损，化工业务盈利一般。
预计2007年油价仍然保持强势，2007年WTI原油期货价格将
围绕65美元/桶宽幅波动。2007年，如果出现突发性冲击，油价
完全有可旅滚能再次冲击2006年内的高点。
预计2007年石油化工行业原油产量增幅保持2006年的水平，
天然气产量超过2006年；原油加工量保持增长，炼油毛利有所改
善，成品油批零价差趋于正常；石油化工行业内的竞争将加剧。
看好油气开采行业，炼油行业和成品油销售行业，给与化工
行业中性的评级。
战略性投资中国石化和海油工程，S上石化（600688）、S仪
化（600871）、S茂实华（000637）、S石炼化（000783）、S岳兴长
（000819）都属于交易性投资品种。投资这几个公司主要是投资
其被私有化，卖壳或重组的机会。哗凯
行业重点公司盈利预测与投资评级
2005A 2006E 2007E市盈率评级
中国石化 0.456 0.60 0.68 16.0推荐
S上石化 0.237 0.05 0.25 21.6观望
海油工程 1.48 1.2 1.2 15.4推荐
资料来源：公司年报中投证券研究所
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石油化工行业 06－11－20
乱镇唤目录
2006年石油化工行业运行状况………………………………………………………3
2007年石化行业发展趋势及预测……………………………………………………10
石油化工行业内上市公司……………………………………………………………16
结论……………………………………………………………………………………19
图表目录
图1：原油价格
图2：轻、重质原油价差
图3：亚洲原油升贴水
图4：大庆油同基准油贴水变动情况
图5：胜利油同基准油贴水变动情况
图6：Worldwide Rotary Rig Count
图7：Rotary Rig Count
图8：炼油毛利
图9：上海和进口新加坡汽油完税价对比
图10：上海和新加坡汽油价对比
图11：石脑油及烯烃价格
图12：乙烯及聚乙烯价格走势
图13:丙烯及聚丙烯价格
图14:长三角聚酯产业链价格对比
图15:聚酯及涤纶价格
图16:PVC及其原料价格
图17:PVC进出口量
图18:苯乙烯系列产品价格
图19:上海90号汽油价格体系
图20:EIA原油2007年供需预测和油价预测
图21:2005年主要地区石油产量和消费量
图22:2005年世界主要地区石油储量及储采比
图23:1965～2005年世界原油消费量及年增长率
图24:逐年世界必须的原油新增产能
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石油化工行业 06－11－20
2006年油价高位运
行，尽管近期原油价
格深幅回调，但仍然
处于高油价的区域。
2006年石油化工行业运行状况
1.油价高位运行，轻重质油价差扩大，国内油同基准油价格贴水
幅度增加
1.1油价高位运行
2006年前3季度油价处于高位运行，WTI油期货价格最高达到80美元
每桶。前三季度WTI原油现货季度均价分别为63.27、70.41、70.42美元每
桶，同2005年同期相比，涨幅分别为27.1%、32.7%、11.4%。
从2006年8月中旬开始，油价开始回调，2006年11月WTI油期货价
最低下探至56美元/桶左右。此时，同其年内高点相比，WTI油价已深幅回
调约25%。
尽管目前油价同年内高点相比已经深幅回调约24%，但目前WTI油期货
56美元每桶的价位同历史同期相比仍然处于高位。
国内原油价格已经同国际接轨，国内大庆、胜利油现货价格走势基本同
WTI油的走势一致。
图1：原油价格单位：美元/桶
80
75
70
65
60
55
50
45
40
ShengliDaqingWTI
10-1111-1112-111-112-113-114-115-116-11
7-118-119-1110-11
数据来源：隆众石化网
1.2轻重质油价差扩大
轻重质油价差扩大，
胜利油同辛塔油的2006年轻、重质原油价差呈逐步扩大的趋势，WTI油和杜里油的平均价
贴水进入6月份后由差从年初的不到10美元/桶扩大至11月的18美元/桶左右。轻重质原油价
3～5美元/桶急剧扩差的扩大说明轻质成品油的需求依然强劲，全球二次加工能力依然不足。另
大到10美元/桶左外，轻重质原油价差的扩大有利于中国石化裂化型炼厂炼油毛利的改善。
右。
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石油化工行业 06－11－20
数据来源：隆众石化网、中投证券研究所
50
40
数据来源：隆众石化网、中投证券研究所
1.3国内原油同基准油贴水幅度增加
WTI油价和Brent油价是世界原油价格体系中的核心参照价格，世界各
地不同产地，不同品质的原油以WTI和Brent油价作为基准油，依照一定标
准计算其升水和贴水。亚洲原油价格的基准油为米纳斯油、塔皮斯油、辛塔
油。国内原油价格已经同国际接轨，国内胜利油定价参照的基准油是辛塔油，
大庆油的基准油为米纳斯油。
2006年，亚洲轻质油塔皮斯同WTI油价的升水大体维持在3～5美元/
桶左右，中质油米纳斯和WTI的贴水进入9月份呈现逐步加大的趋势。国内
大庆油同米纳斯油的贴水进入11月份后升至2美元每桶之上，胜利油同辛
塔油的贴水进入6月份后由3～5美元/桶急剧扩大到10美元/桶左右。
图3：亚洲原油升贴水单位：美元/桶
80
70
60
WTITapis-WTIWTI-Minas
50
40
图2：轻、重质原油价差单位：美元/桶
90
80
70
60
WTIWTI-Duri
10-11
10-11
11-11
11-11
12-11
12-11
1-11
1-11
2-11
2-11
3-11
3-11
4-11
4-11
5-11
5-11
6-11
6-11
7-11
7-11
8-11
8-11
9-11
9-11
10-11
10-11
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图4：大庆油同基准油贴水变动情况单位：美元/桶
80
DaqingMinas-Daqing
石油化工行业 06－11－20
高油价使得油气勘探
和开采领域的资本性
支出持续增加，2006
年全球运行的钻机数
处于历史最高峰。
数据来源：隆众石化网、中投证券研究所
2油气勘探和开采活动增加，运行的钻机数不断增加
2006年度油价处于高位运行，上游油气勘探和开采行业利润丰厚。受
高油价的影响，各石油公司在油气勘探和开采领域的新增投资持续增加。
全球运行的钻机数（Rotary Rig Count）的多少可以用来表示油气勘探
和开采行业资本性支出的多寡。2006年10月份运行的钻机数为3130，2006
年前10个月运行的钻机数的平均值为3031，高于2005年全年平均数2746，
增幅约10.4%。
图6：Worldwide Rotary Rig Count
2004
2005
2006
3200
3000
2800
2600
2400
2200
2000
Jan
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
数据来源：贝克休斯公司
10-11
10-11
11-11
11-11
12-11
12-11
1-11
1-11
2-11
2-11
3-11
3-11
4-11
4-11
5-11
5-11
6-11
6-11
7-11
7-11
8-11
8-11
9-11
9-11
10-11
10-11
75
70
65
60
55
50
数据来源：隆众石化网、中投证券研究所
图5：胜利油同基准油贴水变动情况单位：美元/桶
75
70
65
60
55
50
45
40
ShengliCinda-Shengli
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石油化工行业 06－11－20
炼油行业前3季度全
行业亏损，进入10
月份后，炼厂开始略
有盈利，但炼油毛利
仍低于国际水平。
图7：Rotary Rig Count
3000
2500
2000
1500
1000
北美拉美中东
非洲远东欧洲
Jan-03Jun-03Nov-03Apr-04Sep-04Feb-05Jul-05Dec-05May-06Oct-06
数据来源：贝克休斯公司
3油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务全行业亏损，化工业务盈
利一般
3.1油气行业
2006年前3季度，原油国内产量达1379.85万吨，同比增加1.7%，天
然气产量433亿立方米，同比增加22.1%。原油实现价格同比增幅约24%。
油气完全生产成本约有上升，但幅度不大，主要是动用边际储量及难开采，
低品位油田所增加的成本。油气生产行业全行业前3季度累计产品销售收入
达5761.7亿元，同比增加33.9%，利润总额3003亿。
3.2炼油行业
2006年，国际炼油毛利水平同2005年相比略有下滑，但裂化型炼厂炼
油毛利仍然保持高位。国内炼厂大多是裂化型炼厂，但由于政府对成品油限
价，国内炼厂无法享受较高的国际炼油毛利。
原油采购成本急剧增加，成品油价格受政府定价限制赶不上原油价格的
上涨速度，国内成品油价格低于原油价格约每桶4.5美元，国内炼油行业全
行业亏损。例如上海石化2006年上半年原油的加权平均成本达到3706.77
元/吨，相对于去年2875.79元/吨，上涨了830.98元/吨，原油加工总成本
增加到161.997亿元，同比增长22.68%。同期主营业务收入为234.23亿元，
较去年同期的218.86亿元只增长了7.02%，这导致其净利润却比去年同期
猛降101.67%，2006年前6个月亏损2756万元。
上海石化90号汽油的出厂价全年都低于从新加坡进口的92号汽油完税
价，5月份差价高达3000多元，炼油业务全年亏损已成定局。
从8月份开始，随着国际油价大幅下跌，国内炼厂炼油亏损急剧减少，
至10月份国内裂化型炼厂已开始盈利，但盈利水平仍然低于国际同类型炼
厂。
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石油化工行业 06－11－20
图8：炼油毛利单位：美元/桶
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
美国墨西哥湾炼油厂WTI油炼油毛利
西欧裂化型炼厂Brent油炼油毛利
西欧简单拔头型炼厂Brent油炼油毛利
数据来源：Cambridge Energy Research Associates; Platt's(historical)
图9：上海和进口新加坡汽油完税价对比单位：元/吨
1500
出厂价-完税
价
批发价-完税价
零售价-完税价
500
-500
-1500
-2500
-3500
Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov
06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06
数据来源：隆众石化网，中投证券研究所
注1：出厂价指上海石化90号汽油出厂价，批发价，零售价指上海地区90号汽油价格
完税价=[新加坡92号汽油价*吨桶比*汇率*（1+关税率）+汽油消费税]*（1+增值税率）+港务费
注2：汽油比重取0.722
图10：上海和新加坡汽油价对比单位：元/吨
2000
7000
1500
6000
1000
500
5000
0
-500
4000
-1000
-1500
3000
Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 0606 06 06 06 06 06 06 06
新加坡油价
出厂价
批发价
批发价-新加坡油价
出厂价-新加坡油价
数据来源：隆众石化网
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3.3化工行业
2006年上半年，化工产品价格受需求增长、成本推动以及国际市场价
格上涨等几个因素的影响保持高位，但化工毛利受行业景气周期的影响有所
下滑，但仍然处于较为理想的水平。进入6月份以后，随着全球经济增长有
所放缓，国际市场原油价格的高位回落，化工产品价格也开始回落，但化工
毛利水平总体却有所上升。
图11：石脑油及烯烃价格
数据来源：中宇资讯
图12：乙烯及聚乙烯价格走势
资料来源：隆众石化网
图13：丙烯及聚丙烯价格
资料来源：隆众石化网
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图14：长三角聚酯产业链价格对比单位：元/吨
13000
11000
9000
7000
PXPTAMEGPET(半消光长丝级）
1-1
2-1
3-1
4-1
5-1
6-1
7-1
8-1
9-110-111-
1
数据来源：化工在线
图15：聚酯及涤纶价格
资料来源：中纤信息
图16：PVC及其原料价格
资料来源:隆众石化网
图17：PVC进出口量
资料来源：化工在线
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图18：苯乙烯系列产品价格
资料来源：隆众石化网
3.4成品油销售行业
2006年上半年，国内成品油资源紧张，批零差价急剧减少，批零差价
倒挂。进入6到7月份轻质馏分油用油高峰时期，民营石油公司已经很难找
到成品油资源，中石化和中石油成品油销售结构中，零售比例急剧上升，批
零差价突然增加到异乎寻常的幅度。之后8，9月份，批零差价又开始倒挂，
进入10月份后，国际油价下跌的时滞已过，影响开始显露，成品油批零差
价开始增加。
从10月份开始，中石化，中石油汽油出口计划量开始增加，原因主要
是国内消费柴汽比大于生产柴汽比，国内汽油过剩，出于资源平衡的考虑，
国内汽油出口有其必要。
图19：上海90号汽油价格体系单位：元/吨
8000
7000
6000
5000
4000
批零差价
批发-出厂
出厂价
Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov060606
0606060606
060606
数据来源：隆众石化网
2007年石化行业发展趋势及预测
1 2007年仍然处于高油价时期
欧美等发达国家已为全世界的政府和居民树立了榜样，工业化的诱惑如
此之大。正如世界上的其它国家无权剥夺中国的发展权一样，也无权剥夺印
度、印尼、马来、越南等一系列国家的发展权。发展中国家的进一步发展并
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石油化工行业 06－11－20
预计油价在2007
年内仍然保持强
势，2007年WTI原
油期货价格将围绕
65美元/桶宽幅波
动。2007年，如果
出现突发性冲击，
油价完全有可能再
次冲击2006年内
走上工业化道路将导致全球原油需求的持续增加。
美国能源信息管理署预测2007年全球原油总需求略大于总供给、各季
度WTI现货均价分别为64.33美元/桶、66.33美元/桶、65.00美元/桶、65.00
美元/桶。
图20：EIA原油2007年供需预测和油价预测
90
88
86
84
82
80
1st
2nd
3rd
4th
1st
2nd
2005
数据来源：美国能源信息管理署（EIA）
注：2006年第四季度和2007年为预测数据
总需求总供给WTI现货均价
80
75
70
65
60
55
50
45
3rd 4th 1st 2nd 3rd 4th
2006
2007
国际能源署（IEA）预测2007年全球石油需求为8590万桶/天，同比增
加1.7%，全球石油需求依然强劲。
综合判断，我们预计油价在2007年内仍然保持强势，2007年WTI原油
期货价格将围绕65美元/桶宽幅波动。2007年，如果出现突发性冲击，油
价完全有可能再次冲击2006年内的高点。油价2007年内保持强势的理由如
下。
1.1世界石油资源地缘分布极不均衡
世界石油资源地缘分布极不平衡，世界范围内各个国家和地区石油消费
量同石油产量和储量的关系总体上极不匹配，这是造成石油问题的主要根
源。石油资源地缘分布的不均衡不利于高油价下原油供应量的增长。
图21：2005年主要地区石油产量和消费量单位：10亿桶
65%
18
15
50%
12
35%
9
20%
6
5%
3
0
-10%
OECD OPEC Asia Pacific Former
Soviet Union
产量
消费量
占总产量比
占总消费量
比
数据来源：BP世界能源统计2006
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图22：2005年世界主要地区石油储量及储采比单位：10亿桶
800
储量储采比（R/P)
60
600
40
400
20
200
0
0
OECD
OPEC
Asia
Former
Pacific
Soviet
Union
数据来源：BP世界能源统计2006
1.2全球范围上、下游产业之间生产要素配置的不对称性决定油价将
在长期保持高位
中东石油资源大国在进行国际合作时，出于保护本国资源的考虑，倾向
于采用服务合同，而不愿意采用权益合同，如传统的产品分成协议或合同
（PSA或PSC）。国际石油公司在进行国际合作时倾向于采取PSA或PSC，对
服务合同兴趣不大。
在目前高油价时期，国际石油公司原油受资源状况的制约，新增产能主
要来自于边际储量，成本较高，数量有限。同时，中东石油资源大国出于资
金、技术的限制，扩大原油产能的能力有限。原油生产领域资源、资本、技
术在全球范围内并非最优配置，高油价刺激原油供应增加的作用受到一定的
制约。
在石油下游产品以及最终消费品的生产领域，由于世界经济全球化的趋
势日益加深，资本、技术、劳动力在全球范围内的配置日益优化导致对基础
能源产品的需求持续增加。高油价抑制消费的作用同历史相比有所减弱。
1.3已开发油田产能的自然递减规律决定了原油供需状况难以得到大
幅改善
目前，世界原油产能的年均自然递减率大约为5%，1965～2005年世界
原油需求年平均增长率为2.38%。2005年世界原油需求为8400万桶/天，剩
余原油产能约200万桶/天。
如果2006～2015年世界原油需求保持2.38%的年均增长率，原油产能
的年衰减率为5%，同时剩余产能维持在200万桶/天的低限以应对突发事件
的冲击，则逐年新增原油产能必须达到如图8所示的水平。2015年原油新
增产能将达到776万桶/天，2006～2015年累计新增原油产能约7007万桶/
天，建设这些新增产能需要天文数字的投资，这是一个令人无法想象和让人
感觉沮丧的数字。
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图23：1965～2005年世界原油消费量及年增长率
4000
9%
7%
3000
5%
3%
2000
1%
-1%
1000
-3%
0
-5%
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
消费量（百万吨）年增长率
数据来源：BP世界能源统计2006
图24：逐年世界必须的原油新增产能单位：万桶/天
800
750
700
650
600
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
数据来源：中投证券研究所
1.4同历史相比，原油需求的价格弹性有所减弱
原因有二：一是经历前几次石油危机后，发达国家已大量使用天然气等
代替燃料油发电和取暖，石油替代的空间已极其有限；二是目前发达国家汽
柴油价格构成中，税收所占的比例较高，并且随着油价的波动，税收征收比
例相应调整，这导致消费者对原油价格波动的敏感性降低。
1.5国际油价以生产成本较高的原油生产商的报价为标准，而不是以
生产成本较低的生产商的报价为标准
在原油供需紧张，原油剩余产能不足以缓冲突发事件的冲击时，尽管中
东石油出口国的原油完全成本大大低于国际石油公司，但是，国际油价如果
低于国际石油公司边际原油生产成本，国际石油公司不可能动用边际储量。
尽管现有石油产能平均生产成本大大低于主要包括深海采油和非常规
石油资源开采为主的新增产能的成本，但满足世界新增石油需求的只能是新
增产能。
1.6高油价有利于石油出口国和国际石油公司
毫无疑问，高油价有利于油气资源丰富的石油出口国，对石油出口国而
言，高油价时期维持较低的剩余产能是理性的选择。一方面可以获得高额利
润；另一方面有利于避免来自石油进口国所施加的政治和道义上的压力。
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石油化工行业 06－11－20
国际石油公司由于资源状况的限制，原油完全生产成本较高，国际油价
较低将使其经营陷入困境。
1.7此次高油价时期不同于前几次石油危机
前几次石油危机爆发的原因是由于原油供应的人为中断，同时高企的油
价促进了OPEC国家以外的北海和墨西哥湾油田的开发。石油禁运过后，为
了争夺市场和解决政府财政问题，OPEC国家纷纷突破配额，最后导致市场
供应远大于需求，油价大幅下跌。
目前的高油价时期，原油剩余产能基本上全部位于沙特阿拉伯，其他国
家，特别是国际石油公司手中基本上没有剩余产能。同时，新增原油产能的
发现成本和开采成本日益增加。
1.8美元2007年的走势不容乐观
美国经济放缓，美元加息周期暂时告一段落，2007年美元减息的可能
性较大，再加之美国经济长期存在的财政赤字和经常项目赤字，2007年美
元的走势不容乐观，计价货币的贬值将助推油价上涨。
2原油增产难度加大，天然气产量将继续高速增长
2006年前10个月国内原油产量15338万吨，同比增加1.5%。由于国内
原油资源不足，且目前国内东部主力油田已进入开发的中后期，上产稳产的
难度日益加大；同时西部油田由于自然条件的恶劣，增储上产，资源接替，
产能接替的战略任务没有顺利完成。因此预计2007年国内原油产量增幅将
保持2006年的水平，大约在1.6%左右。
天然气产量同比增幅为22.1%。目前国内正处于天然气大发现时期，2006年新发现的大的特大型天然气田有普光气田，庆深油田。资源保障程
度的提高，基础设施的日益完善以及天然气需求市场的日益成熟将促进天然
气产量的增长，预计2007年，国内天然气产量增幅应高于2006年的增幅。
3原油加工量将进一步增加，炼油毛利将有所改善
2006年前10个月国内原油加工量24991万吨，同比增幅5.3%。2007
年原油加工量将继续保持较高的增长速度。主要原因有以下三条：一是2007
年中国经济仍将保持高速增长，国内经济对石油产品的需求持续增加；二是
2006年的高油价和政府对成品油限价造成炼油全行业亏损，炼厂积极性不
高，炼厂开工率相对较低；三是新开工炼油装置的达产上能。
2007年炼油毛利水平有望在2006年底的情况下继续改善，2007年炼油
毛利改善的幅度关键仍在国内成品油定价机制以及国际油价上。相关政府机
构已明确表态，成品油定价机制改革的目标并非成品油实行市场化定价和价
格与国际完全接轨，而2007年国际油价预计仍将保持高位运行，因此，2007
年国内炼油毛利水平大幅改善的可能性较小。
4化工业务产能增加，化工毛利将下滑
烯烃在此轮化工景气期间，乙烯新增投资项目大增，这些项目在2007
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石油化工行业 06－11－20
预计2007年石油
化工行业竞争将加
剧，竞争主要体现
在油气资源和销售
市场的争夺。民营
加油站也将会成为
国际石油公司积极
争取的加盟对象以
及合资、兼并和收
购的目标。
年前后投产，世界乙烯供需关系将得到极大的改善。中东地区凭借丰富、廉
价的乙烯裂解原料大力发展石化工业，中国是他们的目标市场（运距短于北
美，市场容量大于欧盟），届时，中东石化产品将对国内市场造成巨大的压
力。受此影响，国内乙烯业务的毛利水平有可能下降。
芳烃最近几年，国内聚酯工业的高速发展，导致对PTA的需求急剧上
升，PTA毛利水平急剧增加。由于PTA装置一次性投资相对较小，造成新增
投资大幅增加，这必然带来对生产原料PX的需求增加，而PX一次性投资规
模较大，且必须依托炼油装置，PX的产能增幅将有限。受此影响，预计2007
年芳烃产业的利润将向上游转移，PTA毛利水平下滑，PX毛利水平上升。
5成品油批零差价将趋于正常，汽油出口将增加
预计2007年炼油毛利将有所改善，受此影响国内成品油资源供应状况
将有极大的改善。再加之2006年12月11日成品油批发市场的放开，各石
油公司为争取销售商，抢占市场份额，成品油价格体系的改善将不可避免，
批零差价将趋于正常。
预计2007年原油加工量将继续增加，而国内消费柴汽比大于生产柴汽
比，国内汽油将过剩，汽油出口量的增加也将不可避免。
6 2007年石油化工行业竞争将加剧
6.1油气业务基本维持目前的行业格局
尽管“非公36条”已经颁布，并且相关政府机构已考虑向民营资本开
放上游业务，但考虑到国家能源战略和能源安全、技术和人才资源、国内油
气资源合理有效地开发和利用等因素，其他国有和民营资本大规模进入该领
域的可能性很小。即使这些资本能够进入油气勘探和开采领域，也可能只被
允许采取同现存国有石油公司合资合作的方式，并且可能采取“分红不分油”
的利润分配机制，这对油气行业目前的行业格局影响微乎其微。
6.2石油炼制和成品油销售领域的竞争将加剧
国有石油公司由于国
石油石化行业的产业链
石油石化产业链的构成
石油化工是指以石油和天然气为原料，生产石油产品和化工产品的整个加工工业，包括原油和天然气的开采行业和油品的销售行业，是我国的支柱产业之一。通常可以将石油石化产业分为：石油开采业、石油炼制业、石油化工、化工制品和化肥行业等。
“石没高坦油开采”指的是将原油和天然气从地下采出的过程，并将原油和天然气分离。“石油炼制”指的是将原油加工成汽油、柴油、煤油、石脑油、重油等油品的过程。“石油化工”指的是，将石油产品和石化中间品加工成石化中间品的过程。
而“化工制品”指的是将石化中间品加工成制品的过程。“化肥行业”指的是将石油产品合成为化肥的过程。每个过程有其自身的功能和特点。具体分类和特点如下：
石油工业包括全球的勘探、开采、炼制、运输（通常利用油轮和管道运输）和油品销售等。石油也是许多化工产品的原料，包括医药品、熔剂、化肥和塑料等。该行业通常被分为三个主要部份：上游、中游、下游。通常将中游纳入下游之内。
扩展资料
石化产品价格形成机制
1、价格传导的过程
鉴于化工领域广泛存在着“中间体”，而国内又缺少交易“中间体”的现货市场。因而我国石化终端产品的价格形成过程较为复杂，往往受到上游价格垄断的枯桐影响。
产业链图显示了石化产业链的主要环节，其产业链末端产品的价格经由各自产业链的加工环节传导形成。
芳烃亦可来自石油轻馏分的催化重整。石油轻馏分和天然气经蒸汽转化、重油经部分氧化可制取合成气，进而生产合成氨、合成甲醇等。
三烯三烃经与无机产品反应可获得“中间体”，包括PE、EG、聚乙烯醇、丙烯晴、已内酰胺、对二甲苯等，也就是产合成树脂、合成橡胶等产品的原料。
通常价格的形成主要受两种因素主导：一是消费拉动，二是成本推动。在这两种类型之间，价格传导的过程和效果也大不相同。
(A)消费拉动型
在消费拉动的情况下，受下游需求增长的影响，价格开始上涨。此时，该加工环节的边际利润也随之增长，进而拉动原材料价格的上涨。这一过程在产业链中的每一个加工环节中重复，至传导至产业链的源头石脑油）。某一环节受念模到阻碍，特别是在产能远远大于产量或者需求的环节。
(B)成本推动型
在成本推动的情况下，产业链源头原材料价格首先上涨，其结果要求将增加的原材料成本转嫁到该加工环节的产品价格之中。这一过程在产业链中的每一个加工环节重复，直至传导至产业链末端的终端产品。不同的是，成本的推动不如需求的拉动那么顺利。
(C)消费萎缩
与上述两种情况相反的是，消费萎缩和成本下降时的传导过程。当消费萎缩时产品开始积压，企业开始减产，导致该加工环节的原材料价格下降。这一过程逐渐向上游传导，最终迫使产业链源头产品价格回落。该上游产品有可能是其他产业链的上游。
(D)成本下降
对于下游企业来说，原材料成本的下降是件好事。不但可以提高加工利润，还可以降低产品价格，扩大市场。然而，在成本下降的整个传导过程中，加工企业却很难应对。面对不断降价的原材料，无论以何种价格买入，企业都要面临亏损。
参考资料来源：百度百科-石油石化行业
期货知识入门
期货入门，首先要明白什么是期货以及期货中的各种专业术语：
1、什么是期货：
期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。
2、专业术语：
常见名词——综合部分
期货交易所：指依照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》规定条件设立的，履行《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人。
交易所会员：是指根据期货交易有关法律、法规和交易所章程的有关规定，经交易所审查批准，在交易所进行期货交易活动的企业法人。
期货交易：是指在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。
期货合约：是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
交易大厅：是期货合约集中交易的场所。
交易席位：是会员将交易指令输入交易所计算机交易系统参与交易的通道。
出市代表：是受会员委派并代表会员在交易大厅接受本会员的交易指令进行期货交易的人员，其在交易大厅与交易有关的行为由会员负责。
交割结算员：是经会员单位授权，代表会员办理结算和交割业务的人员。
远程交易：是指会员在其营业场所，通过与交易所计算机交易系统联网的通信系统直接输入交易指令、参与交易所交易的一种交易方式虚模。
套期保值：指在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品，以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
基差：是指某一特定商品，在某一特定时间和地点的现货价格与同种商品的某一特定期货合约间的价差。
套期保值头寸审批制度：交易所对套期保值申请者的经营范围和以前年度经营业绩资料、现货购销合同等能够表明其现货经营情况的资料进行审核，确定其套期保值额度。
期货稽查：是指交易所根据交易所的各项规章制度，对会员、客户、指定交割仓库及期货市场相关参与者的业务活动进行监督和检查。
实时信息：是指与集中交易所显示的行情基本同步且连续的市场行情信息，即实时行情。
每日信息：是指每个交易日结束后发布的有关当日的期货交易信息。
内幕信息：是指可能对期货市场价格产生重大影响的尚未公开的信息，包括：中国证监会及其他相关部门制定的对期货交易价格可能发生重大影响的政策，期货交易所作出的可能对期货交易价格发生重大影响的决定，期货交易所会员、客户的资金和交易动向以及中国证监会认定的对期货交易价格有显著影响的其他重要信息。
内幕信息的知情人员：是指由于其管理地位、监督地位或者职业地位，或者作为雇员、专业顾问履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员，包括：期货交易所的理事长、副理事长、总经理、副总经理等高级管理人员以及其他由于任职可获取内幕信息的从业人员，中国证监会的工作人员和其他有关部门的工作人员以及中国证监会规定的其他人员。
常见名词——交易所部分
头寸:是一种市场约定，既未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。
卖空:看跌价格并卖出期货合约称卖空。
期货贴州纯水与期货升水:在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。
正向市场:在正常情况下，期货价格高于现货价格。
反向市场：在特殊情况下，期货价格低于现货价格。
持仓：交易者手中持有合约称为持仓。
斩仓：在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。
牛市：处于价格上涨期间的市场。
熊市：处于价格下跌期间的市场。
期权：是指某一标的物的买卖权或选择权，在某一限定时期内按某一指定的价格买进或卖出差迹缓某一特定商品或合约的权利。
开仓：指期货交易者买入或者卖出期货合约的行为。
平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。
持仓限额：是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。
撮合成交：是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。
最小变动价位：是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。
每日价格最大波动限制：是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
期货合约交割月份：是指期货合约规定进行实物交割的月份。
最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
期货合约的交易价格：是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。
开盘价：是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
收盘价：是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
当日结算价：是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。
涨跌停板：当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况。
成交价格：交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序,当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：
当 bp≥sp≥cp,则：最新成交价=sp
bp≥cp≥sp,则：最新成交价=cp
cp≥bp≥sp,则：最新成交价=bp
最高价：最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。
最低价：最低价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。
最新价：最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。
涨跌：指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。
最高买价：最高买价是指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。
最低卖价：最低卖价是指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。
申买量：申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。
申卖量：是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。
成交量：成交量是指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
持仓量：持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双
开盘集合竞价：在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。
集合竞价最大成交量原则：即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。
新上市合约的挂盘基准价：由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板的依据。
交易编码：是指会员按照本细则编制的用于客户进行期货交易的专用代码。
强制减仓：是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非期货公司会员，下同)按持仓比例自动撮合成交。
合约单位净持仓盈亏：是指客户该合约的单位净持仓按其净持仓方向的持仓均价与当日结算价之差计算的盈亏。
净持仓方向的持仓均价：是指客户该合约净持仓方向的所有持仓的实际成交价按其成交量的加权平均价。
风险警示制度：当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。
强行平仓制度：对会员或投资者违规超仓的或者未按规定及时追加交易保证金的，以及其他违规行为的，交易所对违规会员采取强行平仓措施。
大户报告制度：当会员或者投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸最大持仓限制标80%时，会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况，投资者须通过经纪会员报告。
常见名词——交割部分
实物交割：是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结未平仓合约的过程。
集中交割：即卖方标准仓单、买方货款全部交到交易所，由交易所集中统一办理交割事宜。
期货转现货：是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。
滚动交割：是指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。
标准仓单：是由交易所指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证。
指定交割仓库：经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点。
交割违约：在实物交割时,卖方会员未能在规定时间内如数交付标准仓单的；买方会员未能在规定时间内如数交付货款的。
滚动交割配对日交割结算价：采用该期货合约配对日的当日结算价。
集中交割最后交易日交割结算价：采用该期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。
《标准仓单注册申请表》：交易所或委托的质检机构对入库商品检验合格后向会员或客户发放的表格，会员凭此表格到交易所领取《标准仓单持有凭证》。
《标准仓单持有凭证》：是交易所开具的代表标准仓单所有权的有效凭证，是在交易所办理标准仓单交割、交易、转让、充抵保证金、注销的凭证，受法律保护。
标准仓单流通：是指标准仓单用于在交易所履行合约的实物交割、标准仓单交易及标准仓单在交易所外转让。
标准仓单注销：是指标准仓单合法持有人到交易所办理标准仓单退出流通手续的过程。
质量差异升扣价：实物交割过程中，交割品同标准品因质量差异引起的价格差异。
配对日：滚动交割流程的第一日。
交收日：配对日后（不含配对日）第2个交易日为交收日。
交割预报：货主向指定交割仓库发货前，必须到交易所办理交割预报，交易所按照“择优分配、统筹安排”的原则安排指定交割仓库。
交割等级：是指满足交割标准的合约标地物的等级，分为基准品和替代品。
仓储损耗费：交割仓库储存交割品的费用，包括储存费、保管损耗费和熏蒸费。
标准仓单征购、竞卖：指发生交割违约后，在守约方选择继续交割的情况下，交易所公开买入、卖出标准仓单的行为。
黄大豆：种皮为黄色，脐色为黄褐、浅褐、深褐或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形的大豆。
常见名词——结算部分
保证金：是指交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
结算：是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
结算银行：是指交易所指定的，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。
结算准备金：是指会员为了交易结算在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金的最低余额由交易所决定。
交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后,交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。
追加保证金：当客户的必须保证金少于一定数量时，经纪公司要求客户补足的部分叫追加保证金。
浮动盈亏：未平仓头寸按当日结算价计算的未实现赢利或亏损。
每日无负债结算制度：又称逐日盯市，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
风险准备金：是指由交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损的资金。
当日盈亏：期货合约以当日结算价计算的盈利和亏损，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。
交割差价：最后交易日结算时，交易所对会员该交割月份持仓按交割结算价进行结算处理，产生的盈亏为交割差价。
专用结算帐户：交易所在各结算银行设立的，用于存放会员保证金及相关款项的帐户。
资金专用帐户：会员在结算银行开设的，专用于存放保证金及相关款项的帐户。
仓单冲抵：卖方会员标准仓单交到交易所后，其对应的交割月份合约持仓的全额交易保证金在结算后予以清退，盈亏由卖方会员承担。
限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令
取消指令：指投资者要求将某一指定指令取消的指令。
