1997年铜期货行情 1997年铜价

铜期货价格单位

上海期货交易所阴极铜标准合约合约文本

交易品种阴极铜

交易单位 5吨/手

报价单位元(人民币)/吨

最小变动价位10元/吨

每日价格最大波动限制不超过上一结算价+4%

合约交割月份 1---12月

交易时间上午09:00--10:15 10:30--11:30

下午13:30--14:10 14:20--15:00

最后交易日合约交割月份15日(遇法定假日顺延)

交割日期合约交割月份16--20日(遇法定假拆庆日顺延)

交割等级

1)标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467--1997标准阴级

铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。

2)替代品：a.高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级

铜规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所公告后实

行升水； b. LME注册阴级铜，符合BS EN 1978:1998标准(阴

级铜级别代号CU-CATH-1)。

交割地点交易所指定交割仓库

交易保证金合约价值的5%

交割方式实物交割

交易代码 CU

（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一

的、标准化的数量和数量单位，统称"交易单位"。例如，大

连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是

说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，起步就得10吨

，用期货市场的术语表达就是1手，这是最小的交易单位。在

期货市场，你不可以买5吨或卖出8吨大豆。

（2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化

的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。

（3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了

标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的

正常进行。

（4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了

规定。刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：每种商

品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999

年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。

（5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许

的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个慎槐最小变

动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动

价位为1元/吨。也就是说，当你买卖大豆期货时，不可能出

现2188.5元/吨这样的价格。

（6）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能

高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。例如，大

连商品交易所规定，大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日

结算价的3%。

（7）最宽御友后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期

。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定

日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。

LME期铜的后市如何

一、影响价格变动因素

1、供求关系

根据微观经济学原理：当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。

体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”(visible stocks或apparent stocks)，是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME)和纽约商业交易所（NYMEX）COMEX分部和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公布指定仓库库存。

非报告库存，又称“隐性库存”(invisible stocks)，指全球范围内的生产商、贸易商和消费上首中持有的库存，由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量。

2、国际国内经济形势;

铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如，20世纪90年代初期，西方国家进入新一轮经济疲软期，铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨；1994年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升；1997年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急据下跌，导致铜价连续下跌至20年来最枝岩低点；2003年以来全球经济稳步复苏，中国经济强劲增长，铜价走出了一轮波澜壮阔的大山盯行情，在短短的一年内铜价由1500美元/吨左右，最高涨到3000美元/吨附近，涨幅翻倍。

在分析宏观经济时，有两个指标很重要，一是经济增长率，即GDP增长率，另一个是工业生产增长率。

3、进出口政策；

近出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。2000年之前我国在铜进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，2000年之后随着中国冶炼能力的增强，国家逐步取消铜的出口关税，铜基本可以自由进出口。但由于我国铜资源仍然缺乏，因此依然是铜的净进口国。2003年5月海关总署发布公告，宣布从今年6月1日起将停止执行铜矿砂、铜精矿合铜材（包括电解铜）的边境贸易进口税收优惠政策。这一政策的取消，边贸铜以量大价低冲击国内市场的局面将得到改变，国内铜价获得支撑。

4、国际上相关市场的价格；

伦敦金属交易所(LME)及纽约商品交易所(COMEX)是国际上主要的铜交易市场，LME的铜价具有国际权威性，LMEA级铜期货合约单位25吨/手，报价单位50美分/吨，当前3个月之内每日都是合约到期日，交割地分布于欧、亚、美各大洲400多个交割仓库。LME实行的是办公室交易与场内公开喊价交易相结合的24小时连续交易方式，以场外交易为主，场内交易形成官方价格作为权威报价。铜是市场化程度较高的原材料之一，因此国内铜价与LME铜价有很强相关性。根据统计分析SHFE铜价与LME铜价二者的相关系数达到0.975（数据采样时段为1995年4月18日到2002年6月19日），这一系数大大高于国内其他期货品种。COMEX铜价在世界上也具有相当大的影响力。COMEX铜期货合约单位25000磅，报价单位美分/磅，交易时间美国纽约时间早上8：10至下午1：00，盘后可通过基于互联网的NYMEX ACCESS1电子盘交易，从星期二下午2：00开始到星期四，第二天上午8：00结束。星期天下午7：00开始。最小波动价格0.05美分/每磅。美国重量单位和国内不同，COMEX会用到短吨，其转换关系如下：1吨=1.102短吨， 1短吨=0.907吨。

5、用铜行业发展趋势的变化；

消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，20世纪80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重?畲螅�泄�挡焕�狻6��?90年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨，部分原因来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡猛唯御导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量.此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开设发挥作用。IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。

6、铜的生产成本

随着科技的发展，新的冶炼法的采用，铜的生产成本不断下?怠D壳肮�噬匣鸱�锻�骄�杀疚?1400－1600美元/吨，湿法炼铜成本为800－900美元/吨，使用湿发炼铜的总产量迅速增加，目前占全部精铜产量的20%。

7、基金的交易方向;

基金业的历史虽然很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅提高。从最近十年的铜市场演变来看，基金在铜价的暴涨暴跌中都起到了推波助澜的作用。美国商品期货交易委员会（CFTC）每周五公布有截至本周二的上一周的持仓结构，主要分为非商业持仓、商业持仓以及非报告持仓三部分。非商业持仓主要指的是基金等大机构的投机仓位，商业持仓主要指的是套期保值的商业仓位，而非报告持仓位散户投机力量。一般认为，基金是市场价格行情的推动力量，其净多、净空的变化对价格变化有很大的影响。从COMEX的铜价与非商业性头寸变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。当然，基金净部位达到一定的极限高度时，市场可能会发生逆转。

8、相关商品如石油、黄金等价格的波动也会对铜价产生影响。

石油与铜都是国际性的重要工业原料，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关，因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。

9、汇率

国际上铜的交易一般以美元标价，因而美元的升值和贬值对铜价会产生相当大的影响。2003年铜价大幅上涨的一个主要因素就是美元深幅贬值。当然，决定铜价走势的根本因素是铜的供求关系，汇率因素不能改变铜市场的基本格局，只在涨跌幅度上产生影响。

二、关于后市

铜的后市如何走应该是各有各的看法，不同的人得出的结论不同，还要分长线中线短线等，而且市场状况随时都在变化，所以这个问题很难回答，可以说没有人能给一个百分之百准确的回答，建议你花一段时间来关注目前的市场状况，也许你会有自己的答案。

期权是什么

期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。

从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

扩展行业有：股票、电子现货、债券、电子现货之家。

由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行合理的分类，更有利于我们了解期权产品。

按权利划分

按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。

看涨期权（CallOptions）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。

（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。态滚A可采取两个策略：

行使权利一一A有权按1 850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元/吨（1905一1850一5）。B则损失50美元/吨（1850一1905+5）。

售出权利一一A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50美元/吨（55一5）。

如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。

看跌期权：按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。

（2）看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利．付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元/吨。此时，A可采取两个策略：

行使权利一一一A可以按1695美元/吨的中价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元/吨（1750一1695一5），B损失50美元/吨。

售出权利一一A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元/吨（55一5〕。

如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元权利金，B则净赚5美元。

通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务。他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。

期权帆并余是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具，1997年诺贝尔经济学奖授给了期权定价公式（布莱克-斯科尔斯公式）的发明人，这也说明国际经济学界对于期权研究的重视。

百慕大期权（Bermuda option）一种可蔽雀以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。界定百慕大期权、美式期权和欧式期权的主要区别在于行权时间的不同，百慕大期权可以被视为美式期权与欧式期权的混合体，如同百慕大群岛混合了美国文化和英国文化一样。

按交割时间划分

按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。中国新兴的外汇期权业务，类似于欧式期权，但又有所不同，我们将在中国外汇期权业务一讲中详细讲解。

按合约上的标的划分

按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及外汇期权等种类。

特殊类型

路径相关期权标准欧式期权的最终收益只依赖于到期日当天的原生资产价格。而路径相关期权(path-dependent option)则是最终收益与整个期权有效期内原生资产价格的变化都有关的一种特殊期权。

按照其最终收益对原生资产价格路径的依赖程度可将路径相关期权分为两大类：一类是其最终收益与在有效期内原生资产价格是否达到某个或几个约定水平有关，称为弱路径相关期权；另一类期权的最终收益依赖于原生资产的价格在整个期权有效期内的信息，称为强路径相关期权。

弱路径相关期权中最典型的一种是关卡期权(barrier option)。严格意义上讲，美式期权也是一种弱路径相关期权。

强路径相关期权主要有两种：亚式期权(Asian option)和回望期权(lookback option)。亚式期权在到期日的收益依赖于整个期权有效期内原生资产经历的价格的平均值，又因平均值意义不同分为算数平均亚式期权和几何平均亚式期权；回望期权的最终收益则依赖与有效期内原生资产价格的最大（小）值，持有人可以“回望”整个价格演变过程，选取其最大（小）值作为敲定价格。

什么是股指期货,请举例说明,谢谢

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准·普尔指数规定每点代表500美元，香港恒生指数每点为50港元等。

股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月扮慎份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。

股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。

它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。

扩展资料：

股指期侍腔货具有下列特点：

1、跨期性。

股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按厅谈敬照一定条件进行交易的合约。因此，股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。

2、杠杆性。

股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如，假设股指期货交易的保证金为10%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。

当然，在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的损失也是成倍放大的。

3、联动性。

股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。与此同时，股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的引导作用。

4、高风险性和风险的多样性。

股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。

参考资料来源：百度百科-股指期货