期货交易重心在哪里 期货重心指标

股票最佳买点是哪里,怎样识别

第一，长时间股价横盘或者小幅的上行趋势。

第二，在前期高点附近，构筑W形态，或者头肩形态(以头肩握并搭形态为佳，因为这种形态所显示的上攻欲望较强烈)

第三，K线重心逐渐上行(表明这一位置，需求逐渐大于供给，买方力量要大于卖方力量)

第四，从右肩向下调整时，最好以经典探底回升的小阳线为佳，而且右肩调整的低点要高于或者等于左肩调整前的低点

第蔽腔五，上涨放量，下跌缩量，下跌时，量缩的越小越好，(表明前期介入资金，没出，没出意味着什么?继续拉升)。

虽说要判断股票最佳买点是有一定难度的，但投看看相信你参段拿考以上方法是可以有助于你确定股票最佳买点的。

选择期货品种的原因

整理了10位盘手，让我们了解下他们是如何选择期货品种的，希望对投资者有所帮助。

傅海棠：基本面信息是最值钱的

我是通过基本面分析得出一个品种的方向，首先收集基本面信息，我认为信息是最值钱的，我每天会对各个品种都看一遍。如果我对各个品种忽视了，偶尔一段时间对某个品种就淡忘了。时时刻刻关注这些品种，一旦某一个品种来了机会，提前察觉，不然可能这个品种的行情走过去才发现自己忘了。然后通过调查再结合心理分析，如果一个价格长期停留在一个价位上以后，它对农民的种植肯定有影响，要分析某一个价格对播种面积产生多大的影响，再结合多点实地调查，得出一个综合的结论，凭这个结论以点带面。

我所有的品种都研究，但不一定做。盘面上所有活跃的品种我都看，同时还要研究，因为要捕捉机会。有的品种3-5年一个周期，或者是10年，甚至20年，说不定哪天就冒出一个历史大机遇。具体操作主要做一个品种，或者在一个主要品种以外，2、3个品种轻仓少量参与。

刘福含衡罩厚：只做自己熟悉的品种

要做你自己熟悉的品种，如果一开始没有熟悉的品种，那你做一个品种2、3年，它自然就成了你熟悉的品种，也可以说在这个品种上你成了专家。只要坚持做，难赚钱和容易赚钱是对立的，为什么你难赚钱了，而那个人就好赚呢？说明那个人的本事比你大，你想办法超过他，你就好赚钱了，你现在做铜、大豆这些如果有十几拦桥年了，我说的交割规则也许没去看，很多东西有了瑕疵，不合理了，你还不知道、不懂这些，那你就吃亏了，你如果先知道了，那就把别人套住了。哪个难赚钱，哪个容易赚钱是相对的，只不过是你能不能赚到这个商品的钱。当然有些老品种肯定是越来越不活跃，参与度低了。像玉米，它上涨100元的概率可能只有10%，下跌100元的概率可能有90%，其实做期货除了我刚才讲的那些，还要从概率上分析，这也是很重要的。

严忠：寻找相对清晰有趋势的品种

寻找一些相对清晰的有趋势的品种去交易，因为在国内的环境当中，我可能对于中国的政治、经济政策和经济背景相对来说理解得更透彻一点，对于跟国际市场相关度很高的品种，需要你的视野与研究跟得上，一般这样的品种我会选择它出现一个比较清晰的供求平衡被打破的阶段去操作，可能操作频率会低一点，但是我不排斥任何的品种，因为它们都有自身大的周期，也许某一年股指不太好的时候，商品会有一个非常好的周期，这是完全可能的，在我的投资框架当中，我希望品种和策略越丰富越好，就是说给我更多的原料，我来配菜，我不排斥一些并不是我特别擅长的品种的投资机会，这也是可以从一些基本面和技术面当中找到操作机会。其实你的精力一定是有侧重的，但是你的视野需要开阔，当有些平时可能参与不太多的品种今年确实出现了清晰的基本面供求变化的时候，我觉得在合适的时候应该去参与，而不应该去排谈闹斥。

张明利：标准有两条

1、熟悉的品种；

2、具有良好流动性、成交量大的品种

对于期货市场的品种选择，我们的选择品种的标准一般会有以下两条，一是熟悉的品种，第二需要具有良好的流动性，成交量大。像有些寡头垄断的品种，一般情况下我们都不会去交易，也不会投入很大的研究力量去研究，这对长线交易、资金量大的交易，我认为市场风险还是比较大的。每个人赚每个人的钱，我赚基本面的钱，只要是寡头垄断的我就不参与。

王向洋：喜欢做行情趋势强烈的品种

我比较喜欢选行情趋势比较强烈的品种，而这种品种通常我只是在趋势的中间段介入，行情的初级阶段由于没有太多的技术图表体现出来，通常我不会做太多的战略性建仓，我只会顺着行情形成的趋势去跟随趋势。品种选好后，我会观察这个品种的行情走势是否有一定的稳定性和持续性，如果符合这个条件我会进场，通常我会在盈利拉开一段区间之后在下一个突破点加仓，加仓的仓位如果不能马上盈利的话，我会把加仓的那一部分平掉以保持资金的平稳性，至于减仓，如果不是行情逆转，通常不会做减仓动作。

丁洪波：六个准则优选品种

第一是形态上优美，就是很流畅的形态。有时候你不知道为什么这样就是好，因为你感觉优美的东西就是好的，我比较看重这一点。期货有时候就是这样，一开始很流畅的一波下跌行情或者上涨行情，形态都比较优美。我们只能平时多看，才能对美感更有把握。

第二是趋势明朗，不论是趋势线、均线、波段都比较明朗。但有时候也会出现物极必反的情况，到时就要考虑物极必反。顺势而为是个很好的机会，物极必反也是一个很好的机会。

第三个就是市场化波动特征明显。它的波动特征相对比较市场化一点，有些品种突然之间上窜下跳，这种情况也要稍微小心一点，尽量避免这样的品种。有些相对比较市场化一点，活跃的时候，尽量选择这样的品种。

第四个是止损点明确可控。有时候找不到止损点在哪里，你可能觉得机会比较好，但往往是不好的行情。

第五点强弱明显，在诸多的品种当中这个品种是比较强势的，然后内盘、外盘都有的品种，内盘相对比外盘偏强的品种。

第六是符合建仓的原则。你总有自己的原则和方法，不符合自己的方法，就相当于是天马行空。并不是适合自己的想法就可以建仓，要把原则性的条件加起来，都符合了之后，又符合技术分析、盈亏比计算的方法，我就会认为这是最优势的交易品种，就会重仓甚至满仓做进去，看好它，把所有的鸡蛋只放在这一个篮子里面，有可能会敲碎几个，但不会整个篮子全部敲碎，因为风险已经在可控的前提下了。

付爱民：“量”是首要考虑的

选主要操作的品种，首先第一个成交量和资金量的吞吐能力必须要有，再者就是持仓量大、资金进出方便，投资者的参与结构包括机构、散户、各类资金比较均衡的时候，简单说就是持仓量到了一定程度以后，成交达到活跃状态以后，这个产品基本上就可以参与了，“量”是首要考虑的。第二个就是当这个新品种的国家产业政策有所导向以后，或者基本面对这个新品种有些特殊的利好，这样的品种可能会面临大的结构性变化的机会，我会重点去参与。就这两个，一个是量，一个是产品本身，真的出现大机会的时候，一定会有资金去炒作它。

汪星敏：哪个品种做的效果好就做那个

最简单的办法就是把自己两三年的账单拉出来统计，看哪个品种的效果最好，资金曲线是一目了然的。哪怕所有的品种都是亏的，总有一个是亏得最少的。亏最少的至少是最适合的。

平时会同时操作铜、橡胶，这两个品种是必做的，另外还会挑一两个积极的品种，即方向稍微明确一些的品种作为对冲。有些品种虽然亏钱，它本身就是作为对冲，如果这个亏10万，那边的盈利应该有12、13万或者20万，它起着保护作用。某一个阶段重点只做一个品种的情况很少。前几年做棉花的时候就专做棉花，做黄金就专做黄金。原先资金少，现在资金稍微多一点还是需要考虑一下风险。在不同的阶段不会切换重点操作的品种，就只做这几个品种。切换到别的品种就是送钱去的。以后更加不会切换了，有可能只做铜一个品种了。

从我个人而言，十几年交易，从原先的十几个品种慢慢变成两三个，未来可能只做一个品种，从这个角度来看，还是做一个品种比较好。有些品种，不做的时候看得清清楚楚，等你一进去就洗盘，你的重心不在这，只是来打游击，然后撤退就亏钱了。到最后会发现没什么好结果，还是专注一个品种比较好。但是像资金大户做品种的组合，这又是另外一方面的事情，小资金还是做少数几个品种比较好。

孙鹏：干脆利索的品种，非常容易快产生利润

工业品里，我们熟悉的橡胶、螺纹、铁矿，也是我们非常喜欢的品种。跟期指性格非常相似。如果用人的性格来打比方的话，这四个品种是属于做事干脆利索的品种。要么没有波动，一旦趋势形成，都是非常容易快速产生利润，脱离成本的品种。

农产品，受到天气因素、气候影响、进出口因素、各国产业政策波动等要素影响较多，过度的高开低开频率也不少。除了豆粕、菜粕、豆油、菜油这几个品种和棉花，其他的农产品我们基本上不碰。

张明伟：只做PTA

在期货市场我赚的钱，90%都是做日内赚的，PTA这个品种上赚的。PTA的波动特性是快，涨或跌都很凌厉。买进去之后就赚了50个点，一般回到赚30个点就止盈。我也会看其他的联动品种，比如说橡胶、铜、塑料等，如果这些系列品种都保持在强势，我有可能不轻易平仓，因为今天有可能会涨停，我就会以回吐30个点为代价，甚至我不赚钱出来也要等下一波加速地上涨。但是如果橡胶、塑料等品种很弱，我就准备随时平仓，因为关联的品种可能会把它带下来。

王春禄：2000元赚到2000万

三年做到两千万，这个是属实的，当时两千块钱它不仅仅是两千元，更是我的一个梦想，一种信念。我就是怀揣着我的这样一种梦想和信念，在期货市场里去打拼的。我是真正把它当做一份事业去做，当时脑子里没有别的想法，除了吃饭睡觉，我走路的时候都在想着如何做好期货，苍天不负有心人，我就是靠着这两千块钱一手一手做玉米走到了现在。最开始做的是短线，赚两三个点就走，每天能赚五六十块钱就特别高兴。后期随着时间的积累，我的经验也慢慢丰富，利润也就慢慢增加了，一手玉米慢慢的做成了两手三手，三手做成更多。然后通过不断复制之前的方法，成功的用三年多的时间做到了两千万。现在回头看看，自己无疑是幸运的，现在的成功也是存在一定幸运成分的。但更重要的我认为还是归功于自己通过多年如一日的不懈努力探索出的一套正确方法和思路。

不工作只炒期货的人,以后的生活会怎样

在国内很多媒体，向来是报喜不报忧的。如果谁做期货，赚了几千万甚至几个亿。就一定会大炒特炒，似乎在告诉大家期货赚钱特别容易的。但实际上做期货做的倾家荡产的真的是太多太多，如果有10%投资者做期货长期下来能够稳定，就已经很不错了。

期货难主要在两点。

一、期货是带杠杆的投机行为，杠杆可以让你暴富同样可以让你负债累累。它会成倍增加你的贪婪和恐惧。不像股票，做错了可以放着，下一波行情说不定还会大赚。

二、期货是有时间的，因此对于散户只能以投机的心态做期货。一旦做错不能像股票一样拿着不动，必须想办法止损才行。长期下来，不管你采取什么样的策略做期货，总体上是盈亏同源的。做趋势的会死在震荡行情里，做震荡行情的会死在趋势里。

我为什么要劝年轻人，不要做期货？

一、浪费青春却得不到成功。不要相信那些机构或大佬说的话，由于人家做期货的钱是客户的钱，操作起来会轻松很多，系统技术也不会变形，就算亏了也不会伤到自己的生活。而大部分做期货的人都是平民百姓，任何投资前期都是交学费的，而期货的学费极其高昂，由于人性的弱点，每个人都有经历几次爆仓。如果没有控制好人性爆仓一次足够让你一无所有，负债累累。

二、熬坏了身体得不偿失。

身体上熬不住，现在期货品种是有夜盘的，像螺纹夜盘收盘时间在11点，铁矿石等品种收盘时间在晚上11：30，像黄金、白银等与国际接轨度较高的品种更是要持续到凌晨两点半，如此高强度的交易，再好的身体也熬不住。

相比身体上吃不消，精神上的摧残是最要命的，各种患得患失，各种恐惧与贪婪时刻摧残着你，身体熬垮是迟早的事情。我见过大部分做期货的人，大部分是掉发、精神萎靡、甚至还有抑郁症的倾向，永远活在自己的世界里，再也走不出来了。请问这样的人生，你要吗？

前段时间期货日报和证券时报联合举办了一次全国性的期货实盘操作大赛，是国内最权威的期货交易大赛，光操盘资金就超过了200个亿。能够参赛的都是期货老手，或者技术经验非常丰富的期货人，比赛结果却让人大跌眼镜。在这么多的高手中，盈利才占到22%，这些有严格操作纪律的高手，亏损资金超过20多个亿，光手续费就达到了10个亿，毫无疑问交易所和期货公司才是最后的赢家。

以前贴吧里有一个帖子非常火，大家都纷纷把自己期货投资经历都写出来，有新手也有老手，无一意外，对未来感到迷茫，大部分都是亏损累累，由于篇幅有限小豆就截取一段给大家看看，为了展现真实，有些帖子可能有错别字，我也就不改了，大家看看这些血淋淋的例子吧：

1、最惨的时候很多，现在我做的有点变态了，比如前不久的ws709，看着价格不正常，看着格林买，应该空，经历了1月豆的软逼仓后，想法变态了，去求我也买，1/3仓1828买了ws709，当时想，格林，我也日你哥一回，估计1900你还是要冲击一下的吧，作为散户，没法交割，近月品种作空我肯定弄不过你，等你弄到头了我卖你2次，没到几个交易日果然上了1900，于1898处平仓；既然挣了也没有空它。

2、其实这种交易想法是有问题的，有点和市场赌气了有时候喜欢上这些鸟人逼仓了；有个经验，逼仓的东西，总是冲1下，几天内弄个跌停，看你敢不敢买了。你就轻仓弄它，譬如2手，也挺有意思，混个脸熟，积累1个经验，这个市场阴谋是有的，目前的麦子行情我感觉就是，经常输在这些地方。

3、最惨的时候是2004那一年的空铜，铜自30000处下来没有敢空，后来反弹，那1次的铜日k线非常有特点，60均线看着非常有实力，简直不可逾越，于是在60日线大概26500处空了铜，大赚，后来突然有个想法，既然铜能连续上涨那么长时间，跌也应该相仿吧，整天就想着空铜，结果大家也知道了，亏到资金的1/3，还好后来按照1/3仓的原则（多亏了这个原则），做不起碰雀了铜，但内心里还是整天想着怎么空铜。

经历了这个事，结合其他几次的经验，后来我给自己定了个规矩，在某个品种上赚后，要坚决换个品种做，大家可以试试，效果很好档陆，因为你对1个品种的认识总有1天会害死你，就象谁说过，市场总有1个错误在等待你，有一定的道理。做同1个品种也是！

4、期货交易这东西,成功一个人死掉千百人.所以对大多数人来说,这只能算个奢侈的玩具.在艰难的时候你是否还能有足够的耐心等行吵顷待合适的机会.你的投机素养又是否让你在筛选机会上有概率的优势.最后长期赢利后你是否会放松纪律要求,一把输了个底朝天呢.太多太多了.......

5、爆仓之后无处可去，目前寄居在女朋友家，天天噌吃噌喝，只好把自己当无赖，要不然实在没脸这样住下去了，要崩溃了。

6、"输了这么多,赚回也只能靠期货了...."....虽是荒唐言,满纸辛酸泪!!!!!

7、前一段忙活了半年好歹资金回笼，一次错误一周内仅剩60%,nnd！好在我心态平和，没往心里去，满仓操作一个月又基本回笼了资金，节前还满仓空的玉米805（空头尾盘被套，跺脚留仓，本来计划要空仓的）。总结一下：每次亏的难么很都是逆势满仓所致，同时我还注意到满仓作日内波段正确的话挣钱是很快的，经过这么一番折腾，我决定每年还是少操作，看准了仅仅作1－3次就足够了，有的行情虽然可以混水摸鱼，可毕竟还不是我等可以赚钱的时段。

8、我刚做了1年多,这次多锌在最低点16200爆了,也是共亏了50万；

9、交易和生活一起输掉,更沮丧的是不知道自己还能不能站起来?

10、05年听了著名分析师的战略性空铜的言论,3个月后亏完,有死的念头,要不是想想父母都健在,也不知现在是啥样了。

11、心都碎了……呜呜呜。女友怀了我的骨肉，我却赔的身无分文……女友走了，孩子没了。（我都不敢猜是男是女）

12、经济最难的时候，交完房租，买了0.15元一斤的白菜100斤，和公交月票，口袋里只剩10元钱，真的只剩10元。

13、最困难的时候，老爸老妈把养老的钱都给我了，去还债，老泪纵横呀！！！

14、估计每个人都惨过，03年入行，一直做期货，从来没断过，可是也一直亏，不知道会亏到什么时候，总以为自己差不多的时候就开始大亏一把，然后用很辛苦的时间把它拉回来，还没拉回来呢，又大亏一把，挺累的，俺的青春就这么过了，嫁不了人了啊，不知不觉的就成了“剩女”一族，估计以后也嫁不出去了，谁愿意去娶一个赌徒呢？而且是不赚钱的赌徒呢？

15、最惨的时候是爆仓付不起房租，在出租屋啃了一个月方便面。

16、现在负债80万手上还有三万多资金感到穷途末路了。

关于交易员这个职位,这篇文章说透了

交易员，或者交易本身，是否在给社会创造价值？交易员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？这是一个有争议的话题。2007-2008年全球金融危机之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此展开了各种讨论。

有的人认为：“如果涨和跌都能持续地帮客户挣钱，那这个交易员就应该赚很多的钱。”对许多交易员来说，交易给他们带来的更大的成就感来自这个过程，而不是金钱本身。在这个行业，你一定要有本事。如果你很棒的话，你可以一直很棒。交易是完全不存在性别歧视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都明明白白地放在那儿。

对交易员价值持正面观点的一派认为，交易促成了股票的价值发现，并且增加了流动性，也就是说为别人买卖供应了好的进入点，让投资人能够廉价高效地参与到二级市场。部分期货交易从业者认为，没有投机交易，就没法套保。必须要有活跃的参与者，你才能成交。他们让市场有流动性。如果没有这些投机者，套保的成本就很高。

不过部分基金经理认为：交易员并未真正创造社会价值。买卖股票作为投资行为，不应该是一个短期行为。交易员是为了最大化自己的效益在交易，并且给股价造成了很大波动。关于交易员为市场供应流动性服务这个问题，他们认为首先股笑碰岁票价值是由长期的基本面决定的，不是由短期交易决定的，其次所谓供应流动性，其实只有追求短期利益的人才需要这些流动性，就好像我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不需要这么多流动性。

这就引出了本文的第一个话题，交易者与投资者的区别。

交易员vs投资者

交易员与投资者有什么不同？有很多吵慧人做着交易员的事，却将自己称为投资者，二者的界限因此而模糊了。

投资者花钱买下东西，然后耐心等待，相信某一天这些东西会升值。注意，他们买的是实实在在的东西，他们等的是实实在在的时间。比如巴菲特，一个典型的投资者，他买公司，不买股票。股票代表了公司，但是股票是“虚”的，他要买“实”的——这个公司本身，这个公司的管理团队、所有产品、市场形象。他并不在意股票市场是否凸显这个公司的“正确”价值。实际上，他就靠这个来挣钱。同一个公司，股市上有市场的股价，巴菲特有自己的估价，当估价大于股价，巴菲特拍板买进；当股价大于估价，巴菲特甩手卖出。他总是比市场更“正确”，他赚了数不完的钱。

交易员呢，不会买实实在在的东西。他们不买公司，不买粮食、原油或者金子。他们买股票、期货或者期权。他们不关心管理团队的能力，也不在意石油消费的趋势，更不去管咖啡的世界产量。他们只在乎价格。因此他们工作的本质，是倒卖风险。

市场的发展史，就是风险控制的发展史。金融市场就是为风险而生的，它今天依然发挥着控制风险的作用。

在现代市场中，一个公司常与国外供货商签订期货合约或者远期合约，以抵抗汇率波动对生意的影响。当然，他们也会跟上游企业签订类似合同，以防原油、铜、铝等原材料价格大幅波动。

原材料价格波动，或者汇率波动，都是商业运行的巨大风险。期货合同就是用来抵御这种风险的。签订这些合同的行为，叫做套期保值（hedging）。聪明的套期保值，可以给企业省下大笔的成本，使之不惧怕油价飞涨或者原材料市场波动。

以航空业为例，它们对燃油价格极为敏感，受原油市场影响颇大。当油价上涨时，除非提高机票价格，否则利润就随之下跌。而机票涨价会减少乘客，利润还是会下跌。这时候怎么办？就得在原油市场买进期货，运行套保。西南航空公司已经套保了很多年，当油价从25美元涨到60美元时，它的成本几乎没有变动。事实上，它做得太好了，以致油价猛涨多年之后，它85%的用油依然能以26美元的价格拿到。

这么多年里，西南航空公司的丰厚利润并非偶然。它的总经理早就意识到，航空公司的主业是载客航空，而非整天担心油价上涨。它们很好地利用了金融市场，在自己的公司门外，建了一堵原油市场防火墙。真是聪明！

那么，是谁把期货合同卖给了西南航空呢，是谁让西南航空有了这堵防火墙呢？答案是交易员。

流动性风险vs价格风险

交易员，交易的是风险。世界上有很多种风险，每种风险，都对应着一类交易员。为了方便讲述，我们姑且把那碰睁么多种风险都归入两大类：流动性风险与价格风险。

1、流动性风险——短线操盘手

大部分交易员都跟流动性风险打交道，他们是短线操盘手。流动性风险是什么？当你想卖的时候，没人买；当你想买的时候，没人卖。就像“流动资产”中那个“流动”一样，只有随时能兑现的资产，才是流动资产——现金，可以；股票，差不多；土地，就不行。这种随时脱手、随时兑现的流动性，与流动性风险内涵一样。如果我们很好地规避了流动性风险，那想买就能买到，想卖就卖出。

比如，你想买XYZ的股票，这支股票的最后交易价格是30块钱。你去查XYZ的报价，会发现两个价格：一个想买的人出的价，叫买价（bid），一个是想卖的人要的价，叫卖价（ask）。以XYZ为例，假设它的买家出价是30块钱，卖家要价是35块钱。这时候，如果你想买XYZ，你至少要拿出来35元；如果你想卖XYZ，你只能赚到30元。这两个价格的差别，5块钱，叫做“差价”（spread）。跟流动性风险打交道的交易员，就靠这个差价挣钱。他们常常被称为“黄牛党”，或者“做市商”。

案例：电影院阿黄的故事

这也很好理解，比如 XYZ就是“今晚的电影票”——电影票标价30元，八点开始演，小忙先生突然不想看了，七点半跑到电影院门口嚷嚷，说有没有人要啊？阿黄溜达过来了，说给我吧，最多30，不能再多了，万一我卖不出去呢。小忙先生说行，票出手了。阿黄这时候是买家，买家出价30。再过一会儿，七点四十五了，小闲妹妹路过电影院，特别想去看，就嚷嚷，有没有人转票啊？阿黄就又溜达过来了，说给你吧，不过得卖35，这时候来买票，你还想买到原价的？小闲妹妹想了想，乖乖掏钱了。阿黄这时候是卖家，卖家要价35。

电影院门口就是个市场，市场里面全是阿黄，他们说着同样的话——想让我买，最多给你30，买价（bid）是30；想让我卖，得给我35，卖价（ask）是35。小忙先生和小闲妹妹总是很难相遇，他们只能遇到常年站岗的阿黄，然后小忙先生接受30的买价（bid），小闲妹妹接受35的卖价（ask），阿黄赚取5块钱的差价（spread）。但是，小忙和小闲都很感激阿黄的存在，不是阿黄，小忙的票就浪费了，小闲的电影就看不成了。阿黄们解决了“流动性风险”，他们就是现实版的短线交易员。

也有人把这种交易叫做“套利”。套利交易是用一个市场的流动性，换取另一个市场的流动性。套利者可能在伦敦买入大量原油，然后到纽约卖出；或者买入一揽子股票，然后做成股指期货卖出。就像在电影院门口抢完所有的票，然后跑到大学咖啡馆兜售一样。

2、价格风险——长线交易员

回到正题，再说另一种风险——价格风险。价格可能大涨大跌，不少人受不了这种风险。一个农民可能受不了原油大涨，因为化肥可能跟着涨，拖拉机的柴油也可能跟着涨，然后他就用不起化肥和拖拉机了。这个农民也害怕农产品大跌，小麦啊、玉米啊、大豆啊，如果跌到赔本，就没钱养家了。航空公司也是这样，担心油价涨，担心票价降。

西南航空的那个成本“套保者”，或者说“对冲者”（hedger），就很想避免价格涨跌的风险。农民也是这样。此时，如果他们够聪明，就都会去找交易员，把风险转嫁。这种交易员，叫做“长线交易员”，俗称“投机商”。他们先买入，等价格涨了，再卖出——也就是“做多”；或者先卖出，等价格跌了，再买回来——也就是“做空”。

案例：普洱茶王小三的故事

以王老汉为例，他家在云南，有个茶园，种普洱茶；他有个弟弟叫王二爷，家在北京，开普洱茶叶店。2008年的时候，趁着奥运的东风，喝茶又成时尚，更多人买茶，更多人种茶。王老汉比较胆小，他看到自己的懒汉邻居都开始种茶了，心里直打鼓，他卖得比我便宜怎么办，普洱价钱跌了怎么办？王二爷也胆小，这么多人要喝茶，普洱进货价涨了怎么办，老哥哥跟我多要钱怎么办？

王老汉和王老二都担心的时候，远房亲戚王小三杀出来了。他觉得八月份会涨到顶，接下来价格就要跌。四月份，他先找王老汉，说把茶卖给我吧，我按去年的价格给你，50块一斤，保证你不赔本，万一跌了，我担着。王老汉喜上眉梢，赶紧卖出。八月份，普洱价格大涨，王小三把茶倒手卖出，一斤100块，赚了一笔。

这时候，王小三去找王二爷，说你看茶价都涨成这样了，以后肯定还得涨，我去给你找点便宜货吧，就按现在的价格，100一斤，过半年给你送到门口，万一涨了，我担着。王二爷喜上眉梢，赶紧签合同，从此再也不怕涨价了，当天把钱付了。过了半年，普洱价格跌回60一斤，王小三买了一百斤送给二爷，又赚了一笔。

这里面，王小三就是长线交易员，就是“投机商”，扛着“价格风险”挣钱。在电影院的故事中，阿黄就是短线交易员，就是“黄牛党”，扛着“流动性风险”挣钱。他们都是交易员，他们倒卖的，不是票，不是茶，是风险。

真实的市场：不同交易者的游戏

几群想交易的人凑到一起，一会儿买，一会儿卖，就有了市场。其中一群人是短线交易员，像前面的黄牛党阿黄一样，他们只赚取买卖之中的那一点“差价”（spread），一次又一次地重复操作，赚点钱不容易。另外一群人是长线交易员，像前面那个投机者王小三一样，他们赚“价差”（price  change），承担着相当的风险，大赔大赚。除了这两群人，还有一群人代表着企业，他们想对冲风险，套期保值，就像前面那个西南航空，只要对冲得好，就不再怕油涨价。每群人中，都不乏业务纯熟的家伙，也不缺刚刚出道的新手。让我们看一套完整的交易，好明白这几群人、这些老家伙和新手，是怎么互动的。

案例：戴老板、戴舒舒、山姆大叔、咸菜十郎的故事

很久以前，美国就有条华人街，戴老板是偷渡过去的移民，开饭馆，顺便卖手工油纸伞。他的老家在苏州乡村，整个村子的人都会做油纸伞，削伞骨、做伞架、装伞键、裱皮纸、绘伞面……戴老板每年回一趟村里祭祖，顺便收购100把伞，每把100块人民币，原来汇率1:8，合12.5美元，带回华人街卖给美国佬，每把要价20美元。

后来，人民币要升值了，而且升值趋势越来越猛，原来8块钱兑1美元，眼着看就要变成6兑1了。戴老板急了，想当年，一把伞卖20美元，成本价才12.5美元，差不多净赚8美元呢，给儿子当零花，小孩高兴得不行。现在呢？一把伞还是卖20美元，就因为人民币升值，成本价从12.5美元，一下子变成17美元，就赚3美元，我儿子肯定不高兴啊！

不过，戴老板有个好儿子，叫戴舒舒，越大越会算账。他说爹你别怕，咱们去芝加哥商品交易所，买进人民币期货合同，你每年收购100把伞嘛，也就是1万块人民币，咱们就买这么多的期货，就按现在1:8这个汇率来买，等到明年1:6了咱们再卖，你说能赚多少，今年花1250美元就能买到1万块人民币，明年把这些人民币一出手，能有1667美元，净赚了四五百美元呢。等明年再去买伞的时候，你原来要花12.5美元，现在要花17美元，乘上100把，多花了四五百美元。两笔一对冲，咱们跟以前一样。当然，实际操作的时候，交易所的人民币可能贵点，1美元买不到8个人民币，买7个差不多，没关系，咱们多买点呗，明年卖掉还是能赚，一个道理。

戴老板很高兴，派戴舒舒去芝加哥鼓捣这笔买卖。戴舒舒就是那个搞对冲的，他做的事就叫套期保值。戴舒舒在芝加哥找到山姆大叔，山姆大叔是个短线交易员，也就是黄牛。戴舒舒想买，山姆大叔就卖。

在这里插几一句，期货合约是有固定格式的，标准化的，它规定了具体的数量、类型、甚至产品质量。期货合约都是整个的，你不能要1.5个合约，只能买卖整个合约，个数必须是整数。合约还规定了最小的变动价位。不过无所谓了，这些细节不深究了。

山姆大叔坐在交易所里，长着一张黄牛脸，他面前摆着个牌子：同时收购并销售人民币，收购价为1:8，我的1美元要换到你8个人民币；销售价1:7，你的1美元能换走我7个人民币——大叔我也不容易，才赚1个人民币啊。戴舒舒跑过来了，说给你美元，卖给我点人民币，就按1:7来吧，双方击掌成交。

山姆大叔卖出去的人民币，要从哪买的呢？是一个日本人那里，叫咸菜十郎，咸菜十郎喜爱中国的咸菜文化，长期待在中国，自以为了解中国国情。上个星期，咸菜十郎连续三天吃到了虫子，他有种强烈的预感，那就是中国食品质量太不靠谱了，这个国家太不靠谱了，人民币要贬值，他要卖掉人民币，换成大量的美元，等人民币贬值够了，再用原来这些美元买回来更多人民币，发一笔财。

咸菜十郎会一直持有这些美元，等着人民币贬值，也许等十天，也许等十年。如果他判断错了，也许要等一辈子。

所以，迄今为止，这里有三类人了：

第一类：对冲风险的套期保值者——戴舒舒。他是戴老板的风险管理部门负责人。他要对抗汇率波动的风险。

第二类：短线交易的黄牛党——山姆大叔。他帮助戴舒舒转移流动性风险，让戴舒舒一到芝加哥，半天就能办成事，晚上就回去，不用住宾馆。山姆大叔天天坐班，想赚差价。

第三类：长线交易的投机者——咸菜十郎。他知道华人街正在担心人民币升值，但是他打赌，升值的事只是一场梦，人民币一时半会升不起来，甚至可能在金融危机中贬值。于是，抱着贬值的预期，他抛掉手头的人民币，换成美元，等人民币贬值了，再用这些美元买回来一大堆人民币，赚一笔。他有闲钱，有耐心，等得起。

故事如果这么顺利，就不是故事了。要知道，期货合约往往不需要实物交割，山姆大叔把期货合约卖给戴舒舒，不一定要给他人民币现金，只用给他一个承诺而已——现在用1:7卖，明年如果掉到什么价格，就用什么价格买，只要芝加哥交易所不倒，承诺就有效。

所以，在山姆大叔把承诺卖给戴舒舒之后，在山姆大叔从咸菜十郎那里买到真货之前，是有时间来出点乱子的。山姆大叔能不能赚到差价，可真不一定。

于是，泡菜九郎杀出来了。跟咸菜十郎不一样，泡菜九郎从来没吃到过虫子，他觉得中国特别靠谱，他觉得华人街是对的，人民币要升值，而不是贬值。咸菜十郎卖人民币，而泡菜九郎要买人民币。不过，与十郎一样，九郎也很有钱，要说玩期货，九郎十郎是高段位的，山姆大叔是低段位的。

九郎叼着泡菜杀进来了，装成山姆大叔的样子，到处找人买人民币，买不到了就提高价格。九郎喝着清酒，慢悠悠地一遍又一遍地说：别人收人民币，是按1:8收，你们给他8块钱，才能捞到1美元；我可不一样，我是1:7.6啊，不用给够我8块，我就给你1美元，都卖给我吧亲！等1:7.6这个价位收完了，九郎说，现在我涨到1:7.3，手里还有人民币的，都给我吐出来吧！等1:7.3收完一批，九郎又要说话了，现在1:6吧，有多少收多少……这下子，山姆大叔要哭了，九郎这样一哄抬价位，山姆掏出来1美元，才能收6个人民币，刚才却让戴舒舒用1美元买走了7个人民币——涨成这样，山姆大叔要倒贴1块钱啊！

所以，从九郎一开口，山姆大叔们就慌了，他们到处乱问，泡菜九郎到底要买多少啊？他要把买价抬到多少啊？这个高富帅，干什么跑出来跟屌丝抢生意啊？如果你也是刚刚卖给戴舒舒的山姆，你也要慌的，从哪能赚差价呢？差价马上要没有了。

市场就是这样，瞬息万变。也许昨天的九郎还跟十郎想的一样，今天的九郎或者醍醐灌顶，或者闲着没事，或者得到了内幕消息，总之一下子就变脸了，他的预期改变了，他对人民币的估值改变了。这种事情，在市场上太常见了，谁都说不清。

而且，如果九郎很有人格魅力，八郎、七郎、甚至原来的十郎，可能都跟着改变想法，都跟风去买人民币，市场的人民币买价会节节攀升。山姆大叔从哪里再去买便宜的人民币，来填补刚才那个合同？

不过，山姆大叔也有两类，一类是真的大叔，一类是小山姆。真的大叔马上意识到，该跑了，市场风向要变了，九郎都出手了，人民币马上会涨价，我别管现在涨到哪里了，赶紧先屯一点人民币吧，一会儿涨得更高了，再卖出去，还有钱赚。

于是，老山姆也去买人民币了，不计代价地买，能买到多少就收多少。这时候，小山姆还在左顾右盼地问呢，九郎是谁啊，他要买多少啊，买价是不是还会涨啊？等小山姆反应过来了，知道涨价无尽头，该去买人民币了，老山姆已经带着一盆人民币回来了。老的语重心长地对小的说，孩子，外面已经没有人民币卖了，我卖给你吧，你看现在涨到1:5了，我这个是1:7买的，就按1:6卖给你吧，比外头便宜点，不过也得让我有的赚啊。

小山姆流着眼泪买下这些人民币。老山姆捋着胡须点头，姜是老的辣，我在戴舒舒那亏损的单子，在小山姆这赚回来了。

这个故事里，以老山姆为例，他卖给戴舒舒之后、买到人民币之前，是空头（short position）；他买到人民币之后，卖给小山姆之前，是多头（long position）。在空头时，老山姆先卖后买，靠贬值挣钱；在多头时，老山姆先买后卖，靠升值挣钱。老山姆有经验，能迅速识别升值和贬值的趋势，马上变化自己空头、多头的位置，总有钱赚。

总结一下一下这场交易：

1.整场交易的起点，在于戴老板和咸菜十郎的预期不同，一个预期升值，想买，一个预期贬值，想卖。

2.他俩都很忙，很难约好见面。于是山姆大叔来坐班，当个联络员，赚一点差价。

3.可是，山姆大叔不一定是先买后卖，稳稳赚到差价；也可能是先卖后买，有可能赚到差价，但也承担着风险。

4.果真，泡菜九郎杀出来了，他与咸菜十郎的预期不同，认为人民币不会贬值会升值。十郎不看好人民币，要卖；九郎看好人民币，要买。他有着雄厚的财力，能够改变市场的供求关系，进而改变买卖差价。

5.差价受到威胁时，山姆们就慌了。老山姆反应快，既然市场不稳定了，就别管刚才的差价了，迅速改变买卖策略，跟风挣钱。九郎买，老山姆也买，然后坐等价格继续涨。现在看，老山姆在亏钱，但过不了一会儿，等小山姆反应过来了，嗷嗷叫着要人民币，老山姆转身一倒卖，就把赔的都赚回来了。

总的来说，有两种人可以把交易做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人可能常年就看一个领域；另一种人从上而下，比别人看得广。两种思路都可以挣钱，但也可以亏钱。好的交易员都是非常谦虚、对市场充满敬畏的人。一来就吹嘘自己多厉害，或者骂骂咧咧的交易员，通常并不会赚多少钱。被市场扇了无数次耳光，最后还能留下来的，这才是真爱。