冬小麦期货 小麦期货合约(汇总)

小麦期货合约(汇总)

小麦期货合约有4种，内盘合约有普麦、强麦和硬麦期货合约，外盘合约有CBOT小麦期货合约。

_普麦期货合约

喊灶普通小麦交易代码是PM，在郑州商品交易所上市，交易单位是50吨/手，最小变动价位是1元/吨，最低交易保证金是合约价值的5%。

_强麦期货合约

优质强筋小麦交易代码是WH，在郑州商品交易所上市，交易单位是20吨/手，最小变动价位是1元/吨，最低交易保证金是合约价值的5%。

_硬麦期货合约

硬冬白小麦交易代码是WT，在郑州商品交易所上市，交易单位是10吨/手，最小变动价位是1元/吨，最低交易保证金是合约价值的5%。

_ CBOT小麦期竖返货外盘合约

CBOT小麦交易郑纤扮代码是W，合约单位是15，000蒲式耳，报价单位是美分或1/4美分/蒲式耳。

小麦期货的小麦标准合约

硬冬白小麦期货合约

交易单位 10吨/手

报价单位元（人民币）/吨

最小变动价位 1元/吨

每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价格的±3%

合约交割月份1、3、5、7、9、11月

交易时间每周一至五上午9：00-11：30下午1：30-3：00

最后交易日合约交割月份的倒数第七个交易日

交割日期合约交割月份的第一个交易日至最后逗宽顷交易日

交割品级标准品：二等硬冬白小麦符合GB 1351-1999替代品及升贴水见《郑州商品交易所交割细则》

交割地点交易所指定交割仓库

交易保证金比例合约价值的5%

交易手续费2元/手（含风险准备金）

交割方式实物交割

交易代码 WT

上市交易所郑州商品交易所

（二）优质强筋小麦期货合约

交易单位 20吨/手

报价单位元（人民币）/吨

最小变动价位 1元/吨巧衡

每日价格最大波动限制:上一个交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定

最山陆低交易保证金:合约价值的5%

合约交割月份1、3、5、7、9、11

交易时间每周一至五上午9：00-11：30下午1：30-3：00

最后交易日:合约交割月份的第10个交易日

最后交割日:合约交割月份的第12个交易日

交割品级标准交割品：符合《中华人民共和国国家标准小麦》（GB 1351-2008）的三等及以上小麦，且稳定时间、湿面筋等指标符合《郑州商品交易所期货交割细则》规定要求

交割地点交易所指定交割仓库

交易保证金合约价值的5%

交割方式实物交割

交易代码 WH

上市交易所郑州商品交易所

小麦期货

（1）期货的风险相当高；如果缺乏必要的知识不建议立即投资。

小麦所用的保证金相对而言，在目前上市合约中较低。是很多投资者入市选择的合约。

（2）影响小麦价格变动的因素：

（一）天气与质量

天气对农产品价格的影响非常大，美国的期货投资家们除了关注农业部的供需报告外，最热衷的莫过于天气因素了。我国冬小麦种植时间为10月上旬(寒露后)至下旬，小麦生育期为230天，收获期在5月下旬至6月初。冬小麦生长期大约在8个月左右；春小麦播种期为3月底（4月初），收获期为8月底（9月初）。在此期间气候因素、生长情况、收获进度都会影响小麦产量，进而影响小麦价格。因此，可以说天气决定产量，天气决定价格。

相对于硬冬白小麦来说，优质强筋小麦的品质受气候影响更大。优质强筋小麦品质在不同区域和年度间差皮迹异主要是气候条件不同引起，从而影响达标产量。�

（二）库存

我国小麦库存比较庞大，最高时达到1亿多吨。近几年由于小麦连续减产，生产与消费出现缺口，库存量消耗比较大，有较大幅度的下降。

期末库存量是分析期货价格变化趋势最重要的数据之一。如果当年年底存货增加，则表示当年商品供应量大于需求量，期货价格就可能会下跌；反之，则上升。影响需求的因素还有消费者的购买力、消费者偏好、代用品的供求、人口变动、商颂隐品结构变化及其它非价格因素等。从季节因素来说，优质强筋小麦季节性价格波动有一定规律性。每年的双节和季节末是价格较高时期。

（三）国家政策

我国粮食政策的变化对小麦价格具有潜在的影响。

随着小麦价格市场化程度和国际化程度提高，小麦价格主要由市场调节，政策对小麦价格的影响越来越小。影响优质小麦价格的因素主要体现在国家对进口小麦储备的增减或抛售方面。

（四）消费与季节

郑州小麦期货是目前交易的农产品期货中最大的品种，其价格走势有很强的规律性，一般来说，小麦的长期走势（三至五年）由宏观经济形势及粮食总供求关系决定；中期走势（一至两年）主要受年度产量预期、库存量变化以及相关农业政策、进出口政策的影响；短期走势（三至五个月）受季节性波动周期的影响比较大。

（五）进出口

加拿大、美国和澳大利亚是世界小麦主要生产国，其产量分别为2600万吨、6000万吨、2100万吨，这些国家硬红冬和硬红春小麦产量对世界小麦价格包括我国优质强筋小麦价格影响很大。另外，随着加入WTO以后小麦的自由贸易程度的不断提高，国内优质小麦价格将和国际市场接轨，价格变动方向将和国际市场价格趋于一致。因此，把握优质强筋小麦价格走势，需要及时了解和掌握世界小麦生产情况、价格水平、进口政策和进口量的变化等。�

（六）外盘

优质强筋麦品种一等交割品可以与国际接轨，随着我国进出口量的增加，外盘对优质强筋麦期货的影响会逐渐增大。

（七）现货价格

现货中报价较多，有普通小麦野握厅报价、优质小麦报价、不同地区和不同品种的优质小麦报价等，一定要注意区分，以便正确参考现货价格。

（来源：郑州商品交易所）

（3）以上是基本分析中的各项组成部分。以及技术分析；包括k线；指标；技术形态；各种理论等等。

小麦期货合约详解

(一)合约定位

1、硬冬白小麦期货定位

郑州商品交易所硬冬白小麦期货合约的交割标准品是国标(GB1351-1999)二等硬冬白小麦。小麦按国标分九个种类，硬冬白小麦是其中的一类。

2、优质强筋小麦期货定位

优质强筋小麦期货的一等品可以与加拿大小麦接轨(说明：中国每批小麦内在品质的一致性不如进口麦)，二等稍差一点。美麦的质量总体上不如加麦。

(二)合约交割标准

硬冬白小麦和优质强筋小麦两个合约的交割标准不同(详见本资料搜指第二部分)，合约交割标准的每一项都很重要，它直接影响仓单数量。

1、硬冬白小麦期货合约交割标准

硬冬白小麦执行的是国家标准，其质量指标中除容重、水分由仪器检验外，其余指标由人工检验，操作较方便，交割仓库检验人员经专业训练后可以掌握检验技术，所以入库前经仓库预检或入库时仓库抽检合格，码垛后一般不会出现质量问题。

2、优质强筋小麦期货合约交割标准

优质强筋小麦执行的是企业标准(高于GB1351-1999国家标准)，在制定标准时参考了国家介绍标准(GB/T 17892-1999)，更重要的是贴近现货市场的发展和面粉加工企业的要求。

特别说明：在两个合约的运行中，发现强麦仓单品种大部分与硬麦品种是重叠的。

表现在价格上，收购时二者大多是一个价，但销售环节是两个价，而且价差有扩大的趋势。之所以如此，是因为二者都是优良品种种出的小麦，即现货意义上的优质小麦。在每年6月份收获后(冬小麦)至8月底收购期间，小麦后熟期还没有过，内在品质还不稳定，加之检验成本高，所以收购方无法确定内在品质，也就无法给农民一个高价。但过了后熟期，品质稳定了，内在品质高的，就可以卖一纯漏悉个好价。

随着期货市场的发展，达到强麦标准、硬麦标准和达不到硬麦标准的，会形成不同档次的价格。达到不同的标准，与种子、田间管理、当地的土壤情况和气候都有关系。有了期货价格信号后，当地粮食部门会因地制宜引导农民调整小麦品种结构。一旦小麦品质提高了，农民的期货价格意识提高了，预期年化预期收益自然提高。

(三)产量、流通量及标的物量

1、硬冬白小麦产量、流通量及标的物量

中国的小麦产量很大，占世界小麦产量的四分之一，但由于是农业大国，农民的口粮存量也是很大的，真正的流通量并不是非常大，硬冬白小麦的流通量和合格量也是有限的。以下是国家粮油信息中心以2003年产量为准所做的测算，供参考。

2、优质强筋小麦产量、流通量及标的物量

近几年，在我国小麦总种植面积和总产量呈明显下降趋势的同时，我国优质小麦的种植面积增长很快，2000年(即1999年冬小麦和2000年春小麦，以下同)比1999年增长98%，2001年比2000年增长年种植面积391万公顷，2002年种植面积达到535万公顷，产量2105万吨。2003年估计达到2630万吨。

(四)外盘

优质强筋麦品种一等交割品可以与国际接轨，随着我国进出口量的增加，外盘对优质强筋麦期货的影响会逐渐增大。

美国有三家交易所交易小麦期货，其品种分别为：

芝加哥期货交易所(CBOT)合约标的物交割等级：二号软红冬麦、二号硬红冬麦；二号褐色北部春麦以及等值的二号北部春麦。替代品的差价由交易所制订。CBOT软红冬和硬红冬麦交割品湿面筋绝大部分达不到郑州商品交易所强筋小麦标准，替代品可以达到。

明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)合约标的物交割等级：二号或以上北部春麦，蛋白质含量为或以上。13%蛋白质含量可以按贴水进行交割。MGE交割品可以达到郑州商品交易所强筋小麦标准。

堪萨斯期货交易所(KCBT)合约标的物交割等级：二号硬红冬麦。如交割等级为二号，按合约价执行；如为一号，则升水美分/蒲式耳；如为三号，则贴水3美分/蒲式耳。KCBT硬红冬麦湿面筋绝大部分达不到30%，不符合郑州商品交易所强筋小麦标准。

(五)进出口

加拿大、美国和澳大利亚是世界小麦主要生产国，做乎其产量分别为2600万吨、6000万吨、2100万吨，这些国家硬红冬和硬红春小麦产量对世界小麦价格包括我国优质强筋小麦价格影响很大。

我国优质强筋小麦的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。90年代中期以前，我国一直是国际上重要的小麦进口大国，平均年进口量保持在1000万吨以上。1996年以来，我国小麦连续几年获得好收成，生产能力逐步提高，小麦进口数量逐年减少。加入WTO后，小麦进口会逐步增加，但是，这并不意味着外国小麦就会大量涌入国内市场。

一方面，全球小麦正常贸易量约为1亿吨，如果我国大量进口小麦，势必会影响国际市场价格；另一方面，如果因为大量进口小麦而造成国内小麦市场价格大幅度下降，国家完全有可能进行必要的行政干预。另外，随着加入WTO以后小麦的自由贸易程度的不断提高，国内优质小麦价格将和国际市场接轨，价格变动方向将和国际市场价格趋于一致。因此，把握优质强筋小麦价格走势，需要及时了解和掌握世界小麦生产情况、价格水平、进口政策和进口量的变化等。