2015期货分析 2015期货年报

2015年股灾金融期货交易所对股指交易采取的措施

你好，2015年主要是限制做空空配，日内限制交易10手，提高日内平今手续费到万分之23。到目前为止，现在手续费还有点贵，其他已经恢手让复正常。斗薯指

2015年期货从业资格考试试题:期货基础知识(分析法必做题二)

单项选择题(以下各小题麻给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)

1.技术分析中，波浪理论是由()提出的。[2010年9月真题]

A.索罗斯

B.菲波纳奇

C.艾略特

D.道琼斯

【解析】艾略特波浪理论是美国人艾略特发明的一种技术分析理论。波浪理论是以周期为基fen的，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，就进入另一个周期。

2.利用黄金分割线分析市场行情时，4.236，()，1.618等数字最为重要，价格极易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。[2010年6月真题]

A.0.809

B.0.5

C.0.618

D.0.809

【解析】画黄金分割线的第一步是记住若干个特殊的数字，其中，0.618、1.618和4.236

三个数字最为重要，价格衫首裤极容易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。

3.属于持续整理形态的价格曲线的形态有()。[2010年5月真题]

A.圆弧形态

B.双重顶形态

C.旗形

D.V形

【解析】价格曲线的形态或简可以分成反转突破形态和持续整理形态两大类。持续整理形态有

三角形、矩形、旗形、楔形;反转突破形态有多重顶(底)、头肩顶(底)等。

4.如果威廉指标(WMS%R)的值比较大，则要注意价格()。[2009年11月真题]

A.跌停

B.反弹

C.涨停

D.回落

【解析】根据威廉指标(WMS%R)的计算公式，该指标表示当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置，如果WMS%R的值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落;如果WMS%R的值较大，说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹;WMS%R取值居中，在50左右，则价格上下的可能性都有。

5.在价格形态分析中，()经常被用作验证指标。[2009年11月真题]

A,威廉指标移动平均线

C.持仓量

D.交易量

【解析】在价格形态分析中，交易量经常被用作验证指标。比如，头肩形顶成立的预兆之一是：在头部形成过程中，当价格冲到新髙点时交易量较少，而在随后的向颈线下跌时交易量应该较大。

6.平滑异同移动平均线(MACD)由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成，DIF是()。[2009年11月真题]

A.核心

B蔠助

C.DEA的移动平均

D.DEA的加权平均

【解析】平滑异同移动平均线(MACD)由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成，

其中，DIF是核心，DEA是辅助9DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。DEA是DIF的移动平均，目的是为了消除偶然因素的影响。

7.依据葛兰威尔法则，期货价格连续上升远离移动平均线，突然下跌，但在平均值附近再度上升，为()信号。[2009年11月真题]

A.熊市套利

B.牛市套利

C.卖出

D.买入

【解析】葛兰威尔法芹没则简称葛氏法则，葛氏法则的内容是：平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线;价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升;价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线;价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降;价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。

8.J指标取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为()。[2009年9月真题]

A.超买

B.超卖

C.买入

D.卖出

【解析】J指标取值超过100和低于0,都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖。

9.旗形和楔形这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向()。[2009年9月真题]

A.水平

B.没有规律

C.与原有的趋势方向相同

D.与原有的趋势方向相反

【解析】在价格的曲线图上，旗形和楔形这两种形态出现的频率，一段上升或下跌行情的中途，可能出现好几次这样的图形。它们都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向。这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。例如，如果原有的趋势方向是上升，则这两种形态的形态方向就是下降。

10.道氏理论的创始人是()。

A.艾略特

B.威廉姆张楬

C.葛兰威尔

D.查尔斯亨利匠

【解析】为了反映市场总体趋势，查尔斯亨利匠与爱德华琼斯创立了的道琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章，经后人整理，成为道氏理论。

参考答案：1C 2C 3C 4B 5D 6A 7D 8A 9D 10D

多项选择题(以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内)

1.根据葛氏法则，属于卖出信号的包括()。[2010年5月真题]

A.平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线

B.价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线

C.价格连续下跌远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下跌

D.平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线

【解析】根据葛氏法则属于买入信号的情形有：①平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线;②价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升;③价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。属于卖出信号的情形有：①平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线;②价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降;③价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。

2.趋势类指标包括()。[2010年3月真题]

A.KDJ指标

B.威廉指标(WMS%R)

C.平滑异同移动平均线(MACD)

D.移动平均线(MA)

【解析】趋势类指标包括移动平均线(MA)、平滑异同移动平均线(MACD)。KDJ指标和威廉指标(WMS%R)都属于摆动类技术指标。

3.关于矩形形态，说法正确的包括()。[2010年3月真题]

A.如果原来的趋势是上升的，矩形突破后，价格会上升

B.如果原来的趋势是上升的，矩形突破后，价格会下降

C.如果原来的趋势是下降的，矩形突破后，价格会下降

D.矩形形态是指价格在两条水平直线之间上下滚动、作横向延伸运动

【解析】矩形是一种典型的整理形态，它是指价格在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸运动。如果原来的趋势是上升，那么经过一段矩形整理后，会继续原来的趋势，多方会占优势并采取主动，使价格向上突破矩形的上界。如果原来是下降趋势，则空方会采取行动，突破矩形的下界。

4.关于趋势线的说法，正确的是()。[2010年3月真题]

A.趋势线被突破后，说明价格走势可能会改变

B.趋势线延续时间越长，有效性就越强

C.上升趋势性起阻力作用

D.下降趋势性起支撑作用

【解析】在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起阻力作用。趋势线延续的时间越长，就越具有效性。趋势线被突破后，就说明价格下一步的走势将要反转，越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号就越强烈。

5.确认趋势线是否有效的原则为()。[2009年11月真题]

A.价格总保持在趋势线上方

B.这条直线延续的时间越长，就越具有有效性

C.画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的

D.必须明确有趋势存在

【解析】趋势分析理论认为，确认趋势线是否有效有三个原则：①必须明确有趋势存在，即必须确认出有两个依次上升(或下降)的点，连接两个点的直线才有可能成为趋势线;②画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的;③这条直线延续的时间越长，就越具有效性。趋势线可能被突破，被突破后，就说明价格下一步的走势将要反转。

6.下列关于平滑异同移动平均线(MACD)，说法正确的有()。[2009年9月真题]

A.利用DIF的曲线形态进行行情分析时，如果DIF的走向与价格走向相背离,则是采取行动的信号

B.MACD对于行情的预测，是基于DIF和DEA的取值和这两者的相对取值

C.对DIF作移动平均是为了消除偶然因素的影响

D.MACD具有支持线和压力线的特性

【解析】利用DIF的曲线形态进行行情分析时，如果DIF的走向与价格走向相背离，则是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依DIF的上升或下降而定。DEA是DIF的移动平均，对DIF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更可靠。D项MA具有支持线和压力线的特性。

7.道氏理论的不足之处在于()。

A.对价格的微小波动或次要趋势的判断作用不大

B.其结论落后于价格的变化，信号太迟

C.理论本身的缺陷，信号不明确

D.对大趋势判断作用小

【解析】D项道氏理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。

8.艾略特波浪理论考虑的因素主要有()。

A.形态

B.比例

C.时间

D.价格

9.()是应用波浪理论的难点。

A.浪的数量的确定

B.浪的层次的确定

C.浪的频率的确定

D.浪的起始点的确认

10.江恩认为价格运动必然遵守的有()。

A.百分比线

B.支撑线

C.黄金分割线

D.阻力线

参考答案：1BCD 2CD 3ACD 4AB 5BCD 6ABC 7ABC 8ABC 9BD 10BD判断题(判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用P表示)

1.在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线。()[2010年5月真题]

【解析】趋势线可以衡量价格波动的方向。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，隶得到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起阻力作用。

2.三重顶(底)与一般头肩顶(底)区别是三重顶(底)的连线是水平的。()

【解析】与一般头肩形的区别是，三重顶(底)的颈线和顶部(底部)连线是水平的，这就使得三重顶(底)具有矩形的特征。比起头肩形来说，三重顶(底)更容易演变成持续形态，而不是反转形态。

3.短暂趋势是在形成主要趋势的过程中进行的调整。()

【解析】道氏理论认为价格波动最终可分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。短暂趋势不属于主要趋势过程中的调整，而是独立存在的。

4.道氏理论不仅对大形势的判断有较大作用，对于每日每时都在发生的小波动也能做出比较有效的判断。()

【解析】道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。

5.波浪理论给人为制造形状的人提供了机会，是因为它只考虑成交量方面的因素，而忽视了价格形态上的影响。()

【解析】波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响，这给人为制造形状的人提供了机会。

6.江恩角度线预测具体的价格点位。()

【解析】江恩方形图预测具体的价格点位;江恩角度线预测价格的支撑位和压力位。

7.循环周期理论中，基本周期时间最短。()

【解析】循环周期理论中，交易周期时间最短。基本周期或中等周期为9周到26周，交易周期为4周。

8.相反理论认为期货市场中不可能多数人获利，所以应该同大多数人的投资方向不一致。()

9.趋势线对价格今后的变动起指导作用。()

【解析】趋势线对价格今后的变动起约束作用。

10.头肩形比三重顶(底)更容易演变成持续整理形态。()

【解析】与头肩形相比，三重顶(底)更容易演变成持续形态，而不是反转形态。

综合题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

1.已知今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA( 12)的值为16320，昨日 EMA(26)的值为15930，则今日DIF的值为()。

A. 200

B. 300

C. 400

D. 500

【解析】今日EMA(12)=2/(12+ 1)×今日收盘价+ 11/(12+1)×昨日EMA(12)= 2/13× 15560+ 11/13× 16320= 16203;今日 EMA(26)=2/(26+ 1)×今日收盘价+25/(26+ 1)×昨日 EMA(26)= 2/27× 15560+ 25/27× 15930= 15903; DIF= EMA(12)- EMA(26)= 16203-15903= 3000

2.若某股票3天内的股价情况如下所示(单位：元):

星期一星期二星期三

开盘价 11.35 11.20 11.50

价 12.45 12.00 12.40

10.45 10.50 10.95

收盘价 11.20 11.50 12.05

则星期三的3日WMS值是()。

A. 10

B. 20

C. 30

D. 40

【解析】WMS(3)= img×l00=20。

参考答案：1B 2B

2015股市暴跌,中金的举措对期货市场,现货市场等的影响

中金所这些措施，根本的原因是他们认为，股市的暴跌是由于在期货市场有大量的做空对冲导致的，所以他们提高做空保证金，甚至到后来禁止做空，最大开仓10手，对期货市场来说基本是致命的，因为没有流动性了。市场只能进行平仓，几乎没有开仓。

对现货市场也就是股票市场来说，其实正面影响微乎其微，当时退出号称30家券商2000亿托市计划，基本没有起到任何作用，大资金大面积做多股票的时候，一定是需要在期货市场做对应的对冲的，期货市场限制开空，其实也就限制烂敬了股市买进托市的资金体量，因为风险太大。

或许唯一的正面影响就是让逐利投机者知道国家厅历帆的态度是比较坚决的，除此之外，就是萎缩的成交量，交易额，当年A股日成交2.5万亿RMB。。到最后，可能日成交只有3000亿。一直休养生息到现在，也就在5000-6000亿之间。。。期货市场更可怜，前几天扮雹，IF1708竟然因为18手多单直接涨停板。。成交后价格瞬间回落。。。

股指期货是2015年股灾的罪魁祸首吗

股灾后很多人提出不同的理论，主要认为股灾成因包括：程式交易、股价过高、市场上流液兆动资金不足(illiquidity)和羊群心理。

1、最多人认同的理论是股灾由程式交易（program trading)引起。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略，在1970年代末渐在华尔街盛行，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。股灾后很多人说电脑程式看到股价下挫，便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票，形成恶性循环，令股价加速下挫，而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。

2、投资组合保险(Portfolio insurance)也是原因之一。所谓投资组合保险，就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。但在那一天，所有的接盘者都消失了，投资组合保险的操作方式将股价快握信速往下推。而且，投资组合保险依靠的是几乎没有限制的资金流动性，但流动性并不总是存在的，资金的流动性有时会干涸。在每个人都想卖出时，这样的投资策略是不可行的。

3、经济学家 Richard Roll认为市场全球化是主因，因程式交易只在美国盛行，但没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19日当天带头下挫，因此是因为市场全球化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。

引发股市股灾的原因很多，但起码应具备以下条件之一：

1、一国的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难；

2、低成本直接融资导致“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫导致股价被严重高估。

3、股票市闹皮租场本身的上市和交易制度存在严重缺陷，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能。

4、政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，证券市场出现心理恐慌而无法继续正常运转。

温馨提示：

①以上解释仅供参考，不作任何建议。

②入市有风险，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与交易。

应答时间：2021-11-22，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。