期货交易分形 期货实战分形技术

量化交易有什么类型

闪牛分析：

概念

量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

特点

定量投资和传统的定性投资本质上来说是相同的，二者都是基于市场非有效或弱有效的理论基础。两者的区别在于定量投资管理是“定性思想的量化应用”，更加强调数据。量化交易具有以下几个方面的特点：

1、纪律性。根据模型的运行结果进行决策，而不是凭感觉。纪律性既可以克制人性中贪婪、恐惧和侥幸心理等弱点，也可以克服认知偏差，且可跟踪。

2、系统性。具体表现为“三多”。一是多层次，包括在大类资产配置、行业选择、精选具体资产三个层次上都有模型；二是多角度，定量投资的核心思想包括宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、分析师盈利预测、市场情绪等多个角度；三是多数据，即对海量数据的处理。

3、套利思想。定量投资通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会，从而发现估值洼地，并通过买入低估资产、卖出高估资产而获利。

4、概率取胜。一是定量投资不断从历史数据中挖掘有望重复的规律并加以利用；二是依靠组合资产取胜，而不是单个资产取胜。

应用编辑

量化投资技术包括多种具体方法，在投资品种选择、投资时机选择、股指期货套利、商品期货套利、统计套利和算法交易等领域得到广泛应用。在此，以统计套利和算法交易为例进行阐述。

1、统计套利

统计套利是利用资产价格的历史统计规律进行的套利，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

统计套利的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种，再找出每一对投资品汪隐种的长期均拆腔衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓，买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等价差回归均衡后获利了结。股指期货对冲是统计套利较长采用的一种操作策略，即利用不同国家、地区或行业的指数相关性，同时买入、卖出一对指数期货进行交易。在经济全球化条件下，各个国家、地区和行业股票指数的关联性越来越强，从而容易导致股指系统性风险的产生，因此，对指数间的统计套利进行对冲是一种低风险、高收益的交易方式。

2、算法交易。

算法交易又称自动交易、黑盒交易或机器交易，是指通过设计算法，利用计算机程序发出交易指令的方法。在交易中，程序可以决定的范围包括交易时间的选择、交易的价格，甚至包括最后需要成交的资产数量。

算法交易的主要类型有:(1)被动型算法交易，也称结构型算法交易。该交易算法除利用历史数据估计交易模型的关键参数外，不会根据市场的状况主动选择交易时机和交易的数量，而是按照一个既定的交易方针进行交易。该策略的的核心是减少滑价（目标价与实际成交均价的差）。被动型算法交易最成熟，使用也最为广泛，如在国际市场上使用最多的成交加权平均价格（VWAP）、时间加权平均价格（TWAP）等都属于被动型算法交易。(2)主动型算法交易，也称机会型算法交易。这类交易算法根据市场的状况作出实时的决策，判断是否交易、交易的数量、交易的价格等。主动型交易算法除了努力减少滑价以外，把关注的重点逐渐转向了价格趋势预测上。(3)综合型算法交易，该交易是前两者的结合。这类算法常见的方式是先把交易指令拆开，分布到若干个时间段内，每个时间段内具体如何交易由主动型交易算法进行判断。两者结合可达到单纯一种算法无法达到的效果。

算法交易的交易策略有三：一是降低交易费用。大单指令通常被拆分为若干个小困御厅单指令渐次进入市场。这个策略的成功程度可以通过比较同一时期的平均购买价格与成交量加权平均价来衡量。二是套利。典型的套利策略通常包含三四个金融资产，如根据外汇市场利率平价理论，国内债券的价格、以外币标价的债券价格、汇率现货及汇率远期合约价格之间将产生一定的关联，如果市场价格与该理论隐含的价格偏差较大，且超过其交易成本，则可以用四笔交易来确保无风险利润。股指期货的期限套利也可以用算法交易来完成。三是做市。做市包括在当前市场价格之上挂一个限价卖单或在当前价格之下挂一个限价买单，以便从买卖差价中获利。此外，还有更复杂的策略，如“基准点“算法被交易员用来模拟指数收益，而”嗅探器“算法被用来发现最动荡或最不稳定的市场。任何类型的模式识别或者预测模型都能用来启动算法交易。

潜在风险

量化交易一般会经过海量数据仿真测试和模拟操作等手段进行检验，并依据一定的风险管理算法进行仓位和资金配置，实现风险最小化和收益最大化，但往往也会存在一定的潜在风险，具体包括：

1、历史数据的完整性。行情数据不完整可能导致模型与行情数据不匹配。行情数据自身风格转换，也可能导致模型失败，如交易流动性，价格波动幅度，价格波动频率等，而这一点是目前量化交易难以克服的。

2、模型设计中没有考虑仓位和资金配置，没有安全的风险评估和预防措施，可能导致资金、仓位和模型的不匹配，而发生爆仓现象。

3、网络中断，硬件故障也可能对量化交易产生影响。

4、同质模型产生竞争交易现象导致的风险。

5、单一投资品种导致的不可预测风险。

为规避或减小量化交易存在的潜在风险，可采取的策略有：保证历史数据的完整性；在线调整模型参数；在线选择模型类型；风险在线监测和规避等。

黄甦:在期货交易者中蔓延的杠杆综合症

一、杠杆带来眩晕感

什么是杠杆？就是贪婪放大器。杠杆的放大作用足以把小猪吹成大象，继而叫再叫一个小猪承受在原始森林和猎人们殊死鏖战的野象所受之恐慌。如果是外汇交易的200倍—3000倍杠杆就是把小鸡吹成大象。+杠杆把期货交易者的贪婪放大十倍的同时，把人的愚蠢、自诩、自以为是、自我标榜也放大了十倍。在这种放大效应的压迫下，理性、智慧、信念、操守会被挤压得很微小、很畸形，有的时候几乎消失殆尽、荡然无存——这就是我们说的恐慌到了极点。

杠杆会给交易者带来眩晕感，就在于对人性放大的不均衡，贪婪被放大十倍，继而恐慌也是十倍，而理性和智慧、判断能力一直处于不断地萎缩的态势。

二、半醉半醒似梦幻

在期货市场半醉半醒似梦幻的病态是普遍存在的，这给人的感觉似乎期货市场是一个病态交易者的市场。

有的人忘乎所以的要挑战市场、战胜市场，实际上都是天方夜谭。就是能够看透市场、详尽的描述市场的人也不存在。因为，要想描述好市场，你必须精通分形几何、线性代数、流体力学、量子力学、概率统计学、群体心理学、金融心理学等等学科的知识，还要有赖于自然科学，尤其是数学和理论物理学学术前沿的发展突破。我遇见过这个市场许多自诩为才高八斗的人，实际上认知状态很叫人担忧。他们认为学哲学的人，会三十六计、孙子兵法、懂周易八卦的就可以做好期货。而他们的所谓哲学就是辩证唯物主义中的唯物主义认识论的决定论。我劝其在有生之年还是多读两本西方哲学史，唯物主义认识论的决定论是不足以全面的认识这一市场的。

我看过一篇文章，说什么错误的操作对应一个错误的大脑决定，找出做这个决定的原因，问题也就解决了。这就是胡说八道，我们不谈主宰这个市场的不是我们信奉、认知的认识论的决定论之因果律。仅从浅显的一果多因的角度看也是偏颇和怪诞的。

如果学哲学可以做好期货，我想我们高校的哲学系和马列学院有一半以上会开设期货专业，或者我们现在开设有期货专业的，如中央财经大学、物资学院，可以直接并入哲学专业。

现实中的事情是截然相反的。我认识几个交易者是学哲学的，但交易实在无法恭维，做得一塌糊涂。有一个还是学量子力学的研究生，他们和我讲：如果按照此逻辑推演，华尔街岂不到处都是哲学院，这是一个在期货市场的无知者中传播的奇谈怪论呀。

三、放大自我不平凡

在这个市场中，到处是膨胀和放大的自我。十倍的自我、十倍的周遭、十倍的财富、能不自我膨胀吗？

本来都是平平淡淡的人们，因为来到了期货市场就觉得从此我的生命将与众不同了，将不再平凡。将开始绚烂无比、闪耀光辉的人生，却原来是进入了万劫不复之地，放大之后的智力、智商却在急剧的萎靡、萎缩。这就和大数的暴力破解一样：我们都知道只要“感情”深，铁杵磨成针的道理。最终的情况如何？磨来磨去，磨刀石成为泰山了，铁杵成为金箍棒。这样的荒诞不经的现象在期货市场到处上演。功夫不负有心人，普通的交易者不断学习、不断投入资金、不断地下足苦工、不断地锲而不舍……最终是不断地亏损、亏损、再亏损，功夫负足了有心人！期货市场就在不停的演绎着这个悖论。

四、杠杆——人性贪婪的挖掘机

杠杆的作用就是挖掘出人性中所有、包括隐藏的贪婪。是贪婪的挖掘机，人类有多么贪婪，人类不知道；我们有多么贪婪，我们自己不知道：交易者有多么贪婪，市场知道。

黄甦：什么是期货？期货就是人心不饱蛇吞象的杠杆游戏。我们的贪婪是向着放大敞口的，而我们的智慧、理性是向着缩小敞口的。

每一个期民最终都是叫杠杆扫地出门的，杠杆是散户的绞肉机、绞杀器，几乎所有的人在杠杆中被肢解得粉身碎骨，当然即便这样还有人会高歌：粉身碎骨浑不怕，要留清白在人间。

有人说期货杠杆把交易者的缺点放大十倍，把优点放大三倍。这是无知的说法，和所谓学哲学的人适合炒期货的伪命题一样愚蠢。中国有句古语：利令智昏，当过度放大利益、贪婪时，人的理性、智慧会连一个小孩子都不如的昏昏沉沉。我们在期货市场打拼的朋友，在贪婪驱使下，大多数的心智也未必达到小孩、儿童的程度和状态，比如稚童也知道趋利避害，这本是人之天性，而且知道两害相权取其轻。而我们的交易者都是贪婪到趋利不知避害、两害相权取其重的程度。

五、获胜几率只如此

我们做期货都清楚能盈利者不过0.3%，你怎么弄也是这个比例。我有时在想这个千分之三的比例是不是与技术分析、交易策略、心态理念没有关系而只是这场游戏的获胜的概率，也就是说你怎么参与，怎么投入，期货杠杆化交易实际上只有0.3%的获胜几率。

六、来自对身心的伤害

交易者开始入市是半年十倍，小有收获是一年百倍，逐步亏损到交易后期就是能把本金弄回来就好了。这一个过程，是对身心伤害逐步加深的过程。当然，你也可以说成：是艰难困苦，玉汝于成的过程。

许多交易者到最后的信念就是：“市场啊，把属于我的还给我。”他们只是为了拿回本金而交易了。

由半年十倍到一年百倍，再到把本金拿回来，是一个交易者逐步亏损的写照。最终支撑下来做交易的精神和物质追求就是：能拿回本金该有多好。

混沌交易法

非常荣幸，能够为大家贡献这个词条。我希望我能够努力把它介绍清楚。

混沌交易法，也称混沌操作法，是一整套几近完美的金融投资思想、交易策略和进出场信号，由美国双料博士、 Profitunity Trading Group的创办人、艾略特波浪理论的究现者之一、实际从事交易长达35年、被公认为是运用混沌学最杰出的交易者——比尔·威廉姆斯博士发明。他将20世纪最伟大的基础科学发现、和爱因斯坦的相对论具有同等地位的思想——混沌理论（Chaos Theory）运用于金融投资领域，发明了混沌操作法，获得了巨大的成功。

比尔·威廉姆斯博士的混沌操作法，在国外经过成千上万交易者的实践，其无可置疑的有效性和巨大价值得到了验证。混沌操作法从上个世纪末明以来就开始风靡美国，得到了众多投资专家和专业交易员的肯定。现在，国际上应用该操作法来指导金融投资的交易者已经非常众多。

由于我国金融市场发展滞后，而混沌理论也是相对新潮的一种思想，所以现在国内研究混沌操作法的人也非常少，应用并获得成功的人，更是稀少。鉴于混沌操作法能够完美地应用于几乎所有金融投资领域，无论是外汇、黄金、股票、期货、原油，还是指数和债券，所以我希望能够通过我的介绍达到抛砖引玉的作用，提高大家研究这门新学问的兴趣和热情。我的愿望是通过研究和学习这套交易系统来提高大家的投资收益。

一、理论基础

顾名思义，混沌操作法的理论基础就是混沌理论（Chaos theory，请参考百度百科http://baike.baidu.com/view/38935.htm），混沌理论由气象学家Edward Lorenz提出，是20世纪末最伟大的科学发现之一。著名的“蝴蝶效应”就是他提出来的。

比尔威廉姆斯创造性地将混沌理论应用于金融投资领域，并结合分形几何学、非线性动力学等学科，创造出了一系列非常有效的技术分析指标。

关于混沌理论，大家可以搜索有关词条以学习更多。我们的重点不是混沌理论，而是混沌操作法。因此，我们将主要介绍该操作法的一套指标上。这些技术指标，都是免费的，可以在很多交易平台上轻易的调试和段穗设置出来。

二、混沌操作法技术指标（混沌操作法的5大空间维度）

整个混沌操作法是由五大维度槐缺（技术指标）构成的:

鳄鱼线(Alligator)

碎形(The Fractal)

动量(The Momentum)

加速(Acceleration)

均衡线(The Balance Line)

下面我们将粗略介绍各指标的用法

1、鳄鱼线(Alligator)

下面，我们将叙述鳄鱼线：

做什么用的？

如何构成的？

如何用之为交易策略？

⊙ The Alligator- Our Compass and Odds Maker

基本上，无论实时价格往任何方向移动，鳄鱼线扮演着使我们的交易保持正当方向的罗盘角色。

而且，鳄鱼线会协助我们在有方向的趋势中获利，

并且，将这个获利持续到会吃掉我们利润的盘整趋势出现为止。

⊙ What the Alligator is

动量监视器：一个与市场结合并接近市场的动量监视器。（详章三：AO）

交易的指针：一个简单且仅在现在的趋势中交易的指针。（详章二：Fractal）

保护的装备：一个使你在盘整走势中不会损失的保护装备。

⊙ Trading the Alligator

当蓝、红、绿三条移动平均线纠缠在一起时，表示鳄鱼他睡着了。

当他从长时间的睡眠中醒来时，会十分饥饿。而且进一步的追捕价格，以填满他的胃，直到他得到满足。

然后，他开始闭上嘴巴，并且丧失了进食的兴趣。

只要嘴巴开始闭起来，就是告诉我们：取得利润。并等待。观察鳄鱼是否将打个盹儿？

所以，当鳄鱼睡觉时，我们通常会逗留在市场外，并且等待。直到有个碎形（详章二：Fractal）在下颚外被触发为止。

他能让我们远离波动不定的市场，并使我们能进入重要且趋势明显的市场中。

亦即价格向上或向下突破碎形（详章二：Fractal）时，便是你从趋势中开始获利的时候。

2、分形/碎形(Fractal，台湾翻译为碎形)：交易的起始

◎握明卜许多有经验的交易者都会认为在交易中赚钱容易但要保有它是不容易的。

◎市场都是大部分的时间里哪儿都不去，只有少数时间是有明确趋势的。

◎在市场没有趋势的时候大部分交易者都有『吃尽苦头』的经验。

◎许多交易者在设置停损点的时候，都有过于接近市场的倾向，因此常常都会受到惊吓。

◎当市场明显趋势产生的同时，都隐藏着巨大的获利潜力。

◎市场趋势发动的时候，就要积极的去取得获利，不要让自己仍然停留于场外。

◎碎形是混沌交易法的进场系统，也是鳄鱼醒来后的第一个讯号。

碎形的结构：

（图一）

原理：

碎形是利用简单的多空原理而形成。

当市场上涨的时候，买方追高价的意愿很高，形成价格不断上升，随者价格不断上升买方意愿也将逐渐减少，最后价格终于回跌。然后市场进入一些新的信息（混沌）影响了交易者的意愿，此时市场处于低价值区，买卖双方都同意目前的价值区，但对于价格却有不同的看法，当买方意愿再度大于卖方意愿时价格就会上涨，如果这个买方的动能足以超越向上碎形时，我们将在向上碎形上一档积极进场。

3、 THE AWESOME OSCILLATOR(AO指标)

The best momentum indicator available in the stock and commodity markets

股票及商品市场中最好的动能指针。

UNDERSTANDING THE AO：

◎The AO measures the immediate momentum of the past 5 price bars,compared to the momentum of the last 34 bars.

AO测量最近的5个价格之条形图动能，并和过去的34支条形图作比较。

◎It is a 34-bar simple moving average of the bar”s midpoints(H+L)/2 subtracted from a 5-bar simple moveing average of the midpoints(H+L)/2,plotted in a histogram form.

它是以5个价格之条形图之中点价(最高+最低)/2取移动平均，再减去34支条形图之中点价(最高+最低)/2之移动平均，并以柱状图之形式表示。

◎The AO tells us exactly what is happening with the current momentum.

AO精确地告诉我们当下动能发生的变化。

当了解及适当的使用，AO是超过40年所发现最好最精确的指针。

4、The Market Accelerator(AC指标)

上一章我们学到了动能指针AO的使用方法，这一章我们要更进一步，学习加速度指针(AC)；如果说价格行进是物理学中的"距离"，那么AO便是"速度"，AC就是"加速度"了。

首先我们可以观察到一个自然界的现象，那就是一个行进中的物体要做反方向运动之前，原方向的动能必定先减少，渐趋至零之后，反方向的动能开始增加，物体才会往反方向运动，而进一步衡量动能何时增加或减少便可提前知道物体运动的方向；所以动能领先价格，而AC又领先动能，所以作者说，

学会AO相当于可以看到明天的华尔街日报，

那么学会AC就相当于提早看到后天的华尔街日报了。

5、均衡线(The Balance Line)

『混沌操作法』的第五元素-『均衡线』(The Balance Line)。

【定义】

『均衡线』就是一条当没有新的信息流入市场时，市场当下所处的一条稳定平衡的连续平均价格线。

【观念解说】

如图一的示意图所示，小球远离『均衡线』的动作(掉落小山坡)，想当然的要比小球接近『均衡线』(爬上小山坡)要容易多了。

(图一)

了解了这个简单的想法之后，我们可以将小球比喻作『价格』，因此当『价格』接近『均衡线』时，就会出现压力;反之，当『价格』远离『均衡线』时，相对较无阻力，因此我们会比较想快点进入市场。

当做多时，若『价格』低于『均衡线』，则属于『接近』市场的行为;反之则属于『远离』市场。

当做空时，若『价格』高于『均衡线』，则属于『接近』市场的行为;反之则属于『远离』市场。

事实上，在原著当中，Bill Williams解释了『均衡线』在整个『混沌操作法』中，就是实际取用了『蓝色的鳄鱼线』[2]。

三、我们对混沌操作法的研究和推广。

我们鹏博投资顾问有限公司（nanningwaihui.blog.nnsky.com），是国内对比尔威廉姆斯的混沌操作法接触、研究并应用的比较早的一批人。从04年起，我们就一直从事混沌操作法的理论研究和交易实践。我们从开始接触时的好奇而怀疑的态度，到后来的半信半疑，再到现在的将之当作宗教来信仰，一路走来，堪称一次神奇的探险之旅。我们曾因学艺不精屡屡违反原则遭受重大的挫折，其中酸甜苦辣一言难尽。直至后来，我们完全掌握了这套堪称伟大的交易法的要领，并将其深深植入思想中，成为我们交易的第二天性之后，我们最终获得数倍于我们付出的回报。

我们坚信：混沌操作法必将成为国内主流的市场分析手段，这只是时间问题。为了让大家能够尽快接触并掌握混沌操作法，也因为看到了她巨大的市场前景，鹏博投资顾问有限公司将其作为公司的重要业务来抓，致力于该交易法的推广。

我们集中公司的人力物力，总结这些年我们的研究成果，并结合台湾有关人士的观点，开发出了一套行之有效、通俗易懂的混沌操作法培训课程。我们在公司定期举办的培训班，得到了学员的一致认同，获得了喜人的成绩。

现在，我们将面向全国大力推广混沌操作法，对这门前沿的交易系统有兴趣的朋友，无论您投资的是外汇、黄金、期货，还是股票，抑或是原油或指数，您都可以联系我们，和我们共同探讨如何在短时间内，建立您个人化的有效交易系统，以提高您的投资业绩。

如果您是前辈，请不吝赐教；

如果您是新手，请让我们和你一起学习这套能改变你的投资业绩和投机命运的目前世界上最优秀的交易法。

欢迎大家和我们取得联系。

我的博客：nanningwaihui.blog.nnsky.com

我的邮箱：kosko@163.com

什么是量化交易

量化交易，也有自动化交易，程序化交易，EA，高频交易，算法交易等等，大致意思差不多，不同的领域可以叫法不一样，譬如外汇市场大多叫EA。主要是把自己的交易系统通过计算机语言（Python，matlab等等，很多）程序编写实现出来，把这个程序和数据信息（量价信息，基本面，金融政策信息等等）接口接上，通过在计算机或服务器（现在大部分都是租一个云服务器）上运行，实时执行各种分析，选股，择时，买，卖，加仓，减仓，止损止盈等等。这样可以省去一些人力成本（人力分析慢，3000只股票得需要很对人天天），省去不正陪必要的盯盘时间，一定程度规铅禅避情绪心理因素影响。一个完整的量化交易包括很多东西：

1、资金管理或投资组合管理；

2，选股，基于数据面的技术分析（均线，macd等等，太多了），基于基本面的分析（市盈率槐清尘，财务报表等），基于经济面的分析（财政及货币政策，经济周期，行业周期轮动等），基于情绪面的分析；

3，择时也即建仓的时机，止损止盈，加仓减仓平仓等；

4，交易记录总结改进。当然还有别的很多内容。也有办自动化的，譬如只采用分析做选股。这个东西老美搞了30多年了，国内搞了十几年。可以了解一下大神西蒙斯和文艺复兴基金。国内这几年也出现很多平台，还不是特别成熟，入聚宽，掘金量化等等，也有几十个，可以关注一下。

数量金融也与金融工程领域重叠。后者侧重于应用和建模，通常借助于随机资产模型，而前者除了分析外，还侧重于构建模型的实施工具。总的来说，有两个独立的金融分支需要先进的定量技术：一方面是衍生品定价，另一方面是风险和投资组合管理。

如果应用于股票市场的话，一般包括量化选股和量化择时两点。

选股模型主要包括：多因子模型、风格轮动模型、行业轮动模型、资金流模型、动量反转模型、一致预期模型、趋势跟踪模型和筹码选股模型。

择时包括：趋势择时、市场情绪择时、时变夏普率模型、牛熊线模型、Hurst指数模型、SVM模型、SWARCH模型和异常指标择时等等。

量化投资的优点在于纪律性、系统性、及时性、准确性和分散化。