债券期货对冲案例 债券期货对冲案例分析

说几个著名对冲基金的金融案例

著名的对冲基金

对冲基金中最著名的莫过于乔治·索罗斯的量子基金及朱里安·罗伯逊的老虎基金，它们都曾创造过高达40%至50%的复合年度收益率。采取高风险的投资，为对冲基金可能带来高收益的同时也为对冲基金带来不可预估的损失。最大规模的对冲基金都不可能在变幻莫测的金融市场中永远处于不败之地。

量子基金

乔治·索罗斯1969年量子基金的前身双鹰基金由乔治·索罗斯创立，注册资本为400万美元。1973年该基金改名为索罗斯基金，资本额跃升到1200万美元。索罗斯基金旗下有五个风格各异的对冲基金，而量子基金是最大的一个，也是全球最大的规模对冲基金之一。1979年索罗斯再次把旗下的公司改名，正式命名为量子公司。之所谓岩余取量子这个词语是源于海森堡的量子力学测不准原理，此定律与索罗斯的金融市场观相吻合。测不准定律认为：在量子力学中，要准确描述原子粒子的运动是不可能的。而索罗斯认为：市场总是处在不确定和不停的波动状态，但通过明显的贴现，与不可预料因素下赌，赚钱是可能的。公司顺利的运转，得到超票面价格，是以股票的供给和要求为基础的。

量子基金的总部设立在纽约，但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，其目的是为了避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。凭借索罗斯出色的分析能力和胆识，量子基金在世界金融市场中逐渐成长壮大。由于索罗斯多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力，从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。即使是在市场下滑的熊市中，索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。至1997年末，量子基金已增值为资产总值近60亿美元。在1969年注入量子基金的1美元在1996年底已增值至3万美元，即增长了3万倍。

老虎基金

1980年著名经纪人朱利安·罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司——老虎基金管理公司。1993年，老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金攻击英镑、里拉成功，并在此次行动中获得巨大的收益，老虎基金从此名声鹊起，被众多投资者所追捧，老虎基金的资本此圆烂后迅速膨胀，最终成为美国最为显赫的对冲基金。

20世纪90年代中期后，老虎基金管理公司的业绩节节攀升，在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩，公司的最高赢利（扣除管理费）达到32%，橘枣漏在1998年的夏天，其总资产达到230亿美元的高峰，一度成为美国最大的对冲基金。

1998年的下半年，老虎基金在一系列的投资中失误，从此走下坡路。1998年期间，俄罗斯金融危机后，日元对美元的汇价一度跌至147：1，出于预期该比价将跌至150日元以下，朱利安�6�1罗伯逊命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元，但日元却在日本经济没有任何好转的情况下，在两个月内急升到115日元，罗伯逊损失惨重。在有统计的单日（1998年10月7日）最大损失中，老虎基金便亏损了20亿美元，1998年的9月份及10月份，老虎基金在日元的投机上累计亏损近50亿美元。

1999年，罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票，可是两个商业巨头的股价却持续下跌，因此老虎基金再次被重创。

从1998年12月开始，近20亿美元的短期资金从美洲豹基金撤出，到1999年10月，总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走，投资者的撤资使基金经理无法专注于长期投资，从而影响长期投资者的信心。因此，1999年10月6日，罗伯逊要求从2000年3月31日开始，旗下的"老虎"、"美洲狮"、"美洲豹"三只基金的赎回期改为半年一次，但到2000年3月31日，罗伯逊在老虎基金从230亿美元的巅峰跌落到65亿美元的不得已的情况宣布将结束旗下六只对冲基金的全部业务。老虎基金倒闭后对65亿美元的资产进行清盘，其中80%归还投资者，朱利安�6�1罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。

对冲基金投资案例

已经被人们了解的众多对冲基金投资案例中，对冲基金对金融市场价格的扰动引起对实质经济和货币体系的破坏时，这些价格才会向对冲基金期望的方向持续地跌落。同时，被攻击的国家被破坏得越严重，对实施攻击的对冲基金越有利。其结果，是对冲基金与民族国家之间的一次财富再分配。从分配的公正性角度看，对冲基金的这种行为被认为接近于垄断，那么它所获得的收入则近乎垄断利润。经济学界所公认，市场作为一个配置资源的机制是有效的，但是，一旦有对冲基金操纵价格，不仅输赢的机会不均等，而且会导致对包括货币体系在内的市场本身的破坏，更谈不上提高市场的效率了。从经济学的价值观来看，既然没有效率，也就缺乏道德基础。因为这种行为导致的财富再分配，赢者的收入不仅以输者同等的损失，而且以输者更大的损失，以至其货币体系及经济机制的崩溃和失效为代价；从全球角度看，都是一种净的福利损失。

1、1992年狙击英镑：

1979年始，还没有统一货币的欧洲经济共同体统一了各国的货币兑换率，组成欧洲货币汇率连保体系。该体系规定各国货币在不偏离欧共体“中央汇率”的25％范围内允许上下浮动，如果某一成员国货币汇率超出此范围，其他各国中央银行将采取行动出面干预。然而，欧共体成员国的经济发展不平衡，财政政策根本无法统一，各国货币受到本国利率和通货膨胀率的影响各不相同，因此某些时候，连保体系强迫各国中央银行做出违背他们意愿的行动，如在外汇交易强烈波动时，那些中央银行不得不买进疲软的货币，卖出坚挺的货币，以保持外汇市场稳定。

1989年，东西德统一后，德国经济强劲增长，德国马克坚挺，而1992年的英国处于经济不景气时期，英镑相对疲软。为了支持英镑，英国银行利率持续高企，但这样必然伤害了英国的利益，于是英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力，可是由于德国经济过热，德国希望以高利率政策来为经济降温。由于德国拒绝配合，英国在货币市场中持续下挫，尽管英、德两国联手抛售马克购进英镑，但仍无济于事。1992年9月，德国中央银行行长在《华尔街日报》上发表了一篇文章，文章中提到，欧洲货币体制的不稳定只有通过货币贬值才能解决。索罗斯预感到，德国人准备撤退了，马克不再支持英镑，于是他旗下的量子基金以5％的保证金方式大笔借贷英镑，购买马克。他的策略是：当英镑汇率未跌之前用英镑买马克，当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑，剩下的就是净赚。在此次行动中，索罗斯的量子基金卖空了相当于70亿美元的英镑，买进了相当于60亿美元的马克，在一个多月时间内净赚15亿美元，而欧洲各国中央银行共计损伤了60亿美元，事件以英镑在1个月内汇率下挫20％而告终。

2、亚洲金融风暴

1997年7月，量子基金大量卖空泰铢，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，港元便成为亚洲最贵的货币。其后量子基金和老虎基金试图狙击港元，但香港金融管理局拥有大量外汇储备，加上当局大幅调高息率，使对冲基金的计划没有成功，但高息却使香港恒生指数急跌四成，他们意识到同时卖空港元和港股期货，前者使息率急升，拖跨港股，就“必定”可以获利。然而，香港政府却在1998年8月入市干预，令对冲基金同时在外汇市场和港股期货市场损手。

期货怎么对冲举例说明

1、股指期货对冲

股指期货套期保值是指利用股指期货市场不合理的价格，同时参与股指期货和股票现货市场的交易，或者买卖不同时期、不同(但相似）品类同时，赚取差价。股指期货套利分为现金套期保值、跨期套期保值、跨期套期保值和跨期套期保值

2、商品期货对冲

与股指期货套期保值类似，商品期货也有套期保值策略。在买入或卖出某一期货合约时，他们卖出或买入另一份相关合约，并在某一时间同时平仓这两个合约的头寸。在交易形式上，与套期保值类似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实物，在期货市场卖出（或买入）期货合约；但套利只在期货市场交易合约，不涉及现货交易。商品期货套利主要搏大包括现货套期保值、跨期套期保值、跨市场套利和跨品种套利

3、统计对冲

与无风险套期保值不同，统计套基亏竖期保值是利用证券价格历史统计规律进行的一种风险套利。其风险在于，这一历史统计规律在未来是否还会继续存在。统计套期保值的主要思想是找出几对相关性最好的投资品种（股票或期货等），然后找出每对投资品种的长期均衡关系（协整关系）。当一对品种的价格差异（协整方程的残差）偏离到一定程度时，开始建仓——买入相对低估的品种，卖出相对高估的品种，等到价差恢复平衡，止盈。统计套期保值的主要内容包括股票撮合交易、股空瞎指套期保值、证券借贷套期保值和外汇套期保值交易。

拓展资料

一、对冲怎么操作

1、短线操作

抛开基本面分析，着眼于技术实力来定义期货品种的短期方向和交易时间。做出预测后，买入或卖出相同标的、相同数量、相同时间或收盘、方向相反的期货合约。

2、中长线作业

详细分析基本面和技术面，结合基本面和技术面预测目标期货合约品种的未来市场走势。做出预测后，买入或卖出相同标的、相同数量、相同时间或收盘、方向相反的期货合约。短期操作需要投资者投入较少的时间和精力，潜在风险相对较小，但对交易者的水平要求较高，需要足够的专业知识和经验。中长期运行所需的时间和精力是相当长的。

谁举个例子说下期货的对冲啊

你的问题没说明白,

对冲就是你买进脊戚一手豆,然后卖出平仓一手豆.就是对冲了.你没有合约了.

你买进一手豆,再卖出禅耐一手豆,这时候你持有两手豆合约贺野春,这叫锁仓.

期货里面的对冲,能举例子说明是什么意思吗

对冲的意思是规避系统性风险

对冲有很多策略和组合，以下列出几个简单的例子加以说明

国内某出口公司，在一个月后要出售一批商品到国外，但因为汇率不是恒定，而价格是约定好的，所以缺橘该公司买入相应价格的外汇空仓。皮纯到期后，若外汇上升，则商品卖出收益对冲掉空仓损失伏握团。若外汇下跌，则商品卖出损失与空仓收益对冲

这是现货与期货对冲

投资者购入既定期货，同时购入同质或强相关期货空仓。若既定期货价格下跌，同质或强相关期货空仓收益对冲既定期货价格下跌损失，若既定期货价格上升，则收益对冲同质或强相关期货空仓损失

这是期货对冲

投资者购入既定期货，同时购入既定期货看跌期权，若到期价格上升，则交割既定期货获得收益，不行使看跌期权，使其到期作废，若到期价格下跌，则行驶看跌期权，购入既定期货空仓，既定期货空仓收益对冲既定期货价格下跌损失

这是期货期权对冲

其实，对冲和套利有很多相似之处，不过对冲的主要目的是通过相反交易，降低风险