0803期货指数 A50期货指数

股指期货的问题

资产的价值就完全由沪深300指数的点位来决定

只要能判断准确沪深300指数的涨跌就一定能赚钱了

沪深300指数期货合约简介

1.合约乘数

沪深300指数期货的合约乘数为每点300元.按照目前沪深300指数位于5400左右的点位,合约面值约为162万元(5400点*300元/点=1620000元).该合约面值在国际市场上属于中等水平,也比较符合我国当前的市场状况.

2.最小变动价位

沪深300指数期货合约的最小变动价位为0.2点.

3.合约月份

沪深300指数期货合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份合约同时交易。例如2007年9月4日，中金所可供交易的沪深300指数期货合约有0709、0710、0712、0803四个月份合约同时交易。07表示2007年，09表示9月，0709表示2007年9月到期交割的合约。

4.交易时间

上午9：15-11：30，下午13：00-15：15，当月合约最后交易日交易时间为上午9：15-11：30，下午13：00-15：00

5.每日价格最大波动限制

价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。

涨跌停板是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度。涨跌停板定为上一个交易日结算价的正负10%。最后交易日不设涨跌停板，有利于期货和现货价格一致。

熔断制度是为了让投资者在价格波动剧烈时，有一段时间的冷静档闹期，抑制时常非理性过度波动，同时熔断期间以便交易所采取一定措施控制市场风险。沪兆毕深300指数期货合约的熔断幅度为上一交易日结算价的上下6%，在开盘之后，当某一合约申报价触及上一交易日结算价的上下6%时且持续一分钟，该合约启动熔断机制。启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价，但可继续撮合成交。启动熔断机制十分钟后，10%涨停停板生效。每日收盘前行猜罩30分钟内，不启动熔断机制，但如果有已经启动的熔断期，则继续执行至熔断期结束。每个交易日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。

6.最低交易保证金

根据对我国股票市场历史数据的分析及借鉴国际市场经验，暂定沪深300指数期货合约交易保证金为10%。交易所有权根据市场风险情况进行调整。结算会员、非结算会员可根据市场情况，在交易所规定的保证金标准的基础上，对投资者加收一定数量的保证金。

7.最后交易日和交割日期

沪深300指数期货合约最后交易日设在到期月份的第三个周五，如果法定节假日顺延。将最后交易日设在第三个周五而不选在月末，主要是为了规避股票市场月末效应与股指期货到期效应的重叠，增加股票市场的波动性。交割日期与最后交易日为同一天。

如何判断期货的走势

近期股指期货仿真行情中，沪深300指数与远期合约价格之间的价差（基差）呈现持续扩大趋势。特别是在9月24日IF0711合约上市当日，还出现了IF0710合约价格超过IF0711合约的倒挂现象。笔者将从股指期货的理论价格和基差的历史运行特点两个方面来解析目前股指期货各合约的基差是否处于合理的风险水平。

众所周知，股指期货的理论价格与利率成正比，与股息率成反比。目前我罩激国的利率水平因CPI指数的升高而呈上升趋势；而股息率恰恰相反，由于股价的上涨幅度要高于股息增加幅度，因此股息率呈下降趋势。根据笔者的测算，沪深300指数的股息率大约为0.9%。参照5.85%的一年期贷款利率，IF0711合约的理论价格为5513点，只比沪深300指数价格高出45点，而在9月24日IF0711合约的开盘价为6200点。所以，计算股指期货理论价格对衡量股指期货价格意义不大，利率变化和股息率的变化并不能成为基差大幅扩大的主因。

如果仅依照基差的历史数据来衡量基差风险水平，投资者很可能面临亏损。从基差的历史数据看，5月初，沪深300指数已经连续上涨两个月，同时股指期货各合约基差也扩大至高位。当时最远期IF0712合约的基差一度达到-2180点。而9月21日最远期IF0803合约的基差为-2389.9点，已经超过了前期高位。这时物敏袜一部分投资者认为基差继续扩大的拿庆可能性不大，就建空远期合约，结果损失惨重。

如此说来，难道是基差风险已经不对股指期货价格产生影响了吗？其实不然。考虑到股指期货的理论价格是以现货指数价格为基础进行计算的，现货指数价格对股指期货价格的影响占有绝对权重，因此笔者认为用基差与现货指数的比值来衡量基差风险应该更科学。根据笔者的统计，自2007年4月以来，基差与现货指数的比值最高纪录为5月10日IF0709合约47%的比值，而对应的基差仅为-1750.5点。当时IF0709合约为第一季月合约，对应现在第一个季月IF0712合约的基差比值，还有近5%的差距。这样就不难解释为何远期合约的基差会一直居高不下，如果后市股票市场继续走强，IF0712合约的基差还有扩大300点的潜力。

在国外股指期货市场，当基差超过无风险套利区间时，期现套利盘就会将基差再打压下去，因此，股指期货的基差基本上都是在略高于无风险套利区间的范围内波动。而仿真交易还无法让套利盘介入，这是解释了为何基差会持续扩大。此外，股市的大牛行情也在基本面上支持了基差的扩大。因此，在股市走强阶段，投资者可以运用基差来判断当月到期合约的走势，而远期合约尽量不用；在股市走弱时，可谨慎建空远期基差偏大的合约，但是介入时点还是要在回调趋势已形成的时候

期货交易中,品种后面的数字是什么意思

前两败枯位代表年份扰卖；后两位代表交割时间。

期货，通常指的是期货合约，是一份合约。由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融察李洞工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为。注意区分，期货交割是另外一个概念，期货交割，是期货合约内容里规定的标的物(基础资产)在到期日的交换活动或行为。