冰镍和期货 冰镍价格
年镍供需形势分析
一、国内外资源状培没况
(一)世界镍资源状况
根据美国地质调查局的统计，世界镍资源储量近10年总体呈现稳步增长态势，供应保障能力提高。1999～2009年，尽管世界镍矿年产量大幅提高，资源储量却持续增加。2009年，世界镍矿储量7100万吨，同比增长1.4%。以2009年的年产量计算，世界镍资源的静态保障年限为49年。从类型看，世界镍资源主要有红土型矿和硫化物型矿两种，其中以红土型矿为主，约占总量的60%，主要分布在赤道附近的古巴、新喀里多尼亚、印度尼西亚、菲律宾、巴西、哥伦比亚和多米尼加等国;硫化物型矿占40%，主要分布在加拿大、俄罗斯、澳大利亚、中国、南非等国家。此外，在深海特别是在太平洋深海的锰结核中也蕴藏着丰富的镍。
随着新的镍矿床的发现，世界镍资源分布格局发生了改变。澳大利亚镍资源储量从2002年以来一直处于世界第一的位置，2009年以2600万吨的储量依然位于世界储量榜首，是世界镍资源的核心区;新喀里多尼亚、俄罗斯、古巴、巴西及加拿大，这些国家镍储量虽然保持在世界前五的位置，但是占世界比重均降到10%以下;希腊、菲律宾及委内瑞拉的地位得到提升，尤其是委内瑞拉从2002年开始跻身世界镍资源大国行列(表1)。
值得关注的是，2009年世界镍储量为7100万吨，比上年增长100万吨。新增储量主要来自哥伦比亚，该国2008年储量为83万吨，2009年猛增至170万吨，增长了87万吨;与此同时，除了世界镍分布主要国家外，其他国家也陆续发现新的镍矿床，镍储量合计由2008年的220万吨增加至2009年的419万吨，增加了199万吨。
表1 2009年镍矿资源储量分布主要国家
资料来源:Mineral Commodity Summaries，2010
(二)我国镍资源状况
我国镍矿类型主要分为硫化铜镍矿和红土镍矿两大类，但是以铜镍硫化物型矿床为主，约占全国总量的90%，并且共伴生矿产多、综合利用价值高，红土镍矿约占总量的10%。
截至2009年底，镍矿查明资源储量844.2万吨，比上年净增加16.0万吨，增长1.9%，其中，勘查新增21.7万吨。2009年全国镍矿查明资源储量增长位居前列的矿区包括新疆哈密市黄山南铜镍矿区22－27号勘探线8.3万吨;新疆哈密市土墩铜镍矿7.0万吨;内蒙古西乌珠穆沁旗白音胡硕镍矿3.8万吨;内蒙古西乌珠穆沁旗珠尔很沟镍矿2.3万吨。截至2009年底，全国查明资源储量镍矿矿区数135个，基础储量281.8万吨，储量242.9万吨，资源量562.4万吨，兆中塌查明资源储量844.2万吨，与上年查明资源储量对比增16.0万吨，增长1.9%。
与国外资源相比，我国镍矿资源有两个显著特点:一是矿石品位较高，镍平均品位大于1%的硫化镍富矿约占全国的40%;二是我国镍资源分布高度集中，据国土资源部《全国矿产资源储量通报》，2009年我国镍矿主要分布在甘肃、陕西、吉林及新疆四省(区)，特别是甘肃镍储量约占全国总量的85.4%(表2)。
表2 2009年我国镍矿资源储量分布情况
二、国内外生产状况
(一)世界镍生产状况
1.矿山镍
2009年，由于金融风暴的影响，不锈钢行业的生产在2008年的基础上继续减少，使矿山镍产量继续下降。据World Metal Statistics数据显示，2009年全球矿山镍产量为137.0万吨，比上年减少7.7%。
俄罗斯仍然是世界最大的矿山镍生产国，2009年产量达到27.5万吨，占世界的20.1%，比上年减少4.2%;其次是印度尼西亚(产量为19.1，占全球比重为13.9%)、澳大利亚(16.8万吨)、菲律宾(15.5万吨)、加拿大(13.7万吨)，五国的产量均超过10万吨(表3)，这五个国家合计占世界总量的67.6%。此外，中国、古巴、哥伦比亚和南非也是矿山镍的主要生产国家。
表3 2003～2009年世界矿山镍生产情况
资料来源:World Metal Statistics Yearbook，2009～2010
据World Metal Statistics数据统计，近10年来，全球矿山镍的产量处于稳步增长态势，2007年世界矿山镍产量为156.9万吨，比2006年的144.6万吨增长了8.5%，与1997年的108.7万吨相比，累计增长了44.3%，10年间平均年增长率为3.7%。2008年由于金融危机族圆，矿山镍产量相比2007年有所下降，2009年继续减产。
2.精炼镍
受金融危机影响，2009年全球精炼镍产量为132.0万吨，比上年减少2.5%。中国以24.7万吨的产量成为此年度世界最大的精炼镍生产国。俄罗斯、日本、澳大利亚、加拿大精炼镍的产量均超过10万吨。2009年，在世界主要镍生产国中，中国精炼镍的生产大幅度增加了44.4%，哥伦比亚增加了21.4%，澳大利亚增加了17.6%，南非增加了6.3%;此外，其他国家产量均出现不同程度的下降，其中加拿大下降最多，降幅为30.4%(表4)。
表4 2003～2009年世界精炼镍生产情况
资料来源:World Metal Statistics Yearbook，2009～2010
(二)国内生产供应状况
我国镍产品的生产相对比较集中，以甘肃、吉林、四川、新疆、云南等地区为主，主要生产厂家有金川集团有限公司、吉林吉恩镍业股份有限公司、新疆有色金属公司、阜康冶炼厂、云南锡业元江镍业有限公司。
虽然受美国金融危机的影响较大，2009年我国镍产量继续保持增长态势，产量达到16.5万吨，同比增加了28.0%(表5)。特别是广西、江西、云南三省(区)增幅较大，分别为155.1%、67.6%和39.8%。镍生产大省新疆维吾尔自治区出现下降，降幅为33.3%。
表5 2004～2009年我国各省(区、市)镍产品生产情况
资料来源:有色金属工业统计资料汇编，2004～2009;有色金属统计，2010(1)(2009年数据)
三、国内外消费状况
(一)世界镍消费状况
自20世纪60年代中期以来，世界镍消费量的增长速度超过所有其他基本金属，包括铜和铝。据World Metal Statistics数据，2007年世界镍消费量达到135.6万吨。2008年全球镍需求增速放缓，全球镍消费为129.3万吨，2009年回升至131.5万吨。
世界镍的主要消费国家和地区有中国内地、日本、美国、德国、韩国、中国台湾地区、南非和意大利。其中，中国是世界上镍消费增长速度最快的国家，近10年(1998～2007)的年均增长率达到了25.6%，从2005年开始中国的镍消费量已经超过日本，跃居世界第一位。世界镍的消费主要区域已经从西方发达国家及地区转向了亚洲新兴经济体，如中国内地、韩国、中国台湾地区等。
2008年受全球金融危机影响，中国镍消费量比2007年下降7.0%。2009年回升至54.1万吨，同比增长77.4%。比利时是消费降幅最大的国家，2009年下降66.0%。此外，芬兰消费下降61.0%，德国下降31.1%，而意大利下降36.8%，西班牙下降达36.6%(表6)。
表6 2003～2009年世界精镍主要消费国家和地区的消费量
资料来源:World Metal Statistics，2010，2
(二)我国镍消费状况
长期以来，我国镍主要用于冶金行业，其次是轻工业等领域，消费量起伏不大，基本上与生产处于动态平衡状态。但是随着国民经济和汽车及建筑等行业快速发展，加上国家在政策上大力扶植不锈钢工业发展，使得我国不锈钢消费以每年25%以上的速度增长，这有力地带动了我国不锈钢行业对镍消费需求的增长。与此同时，随着全球制造中心逐步向我国转移，与之相配套的耗镍生产工序也开始向我国转移(例如，台湾地区原来有4000多家电镀厂，其中的一半已迁往内地)，这也直接导致了我国相应行业的用镍量大增。尤其是2000年以后，我国对镍的消费在明显扩展。2008年精镍表观消费量30.5万吨，2009年，表观消费量54.1万吨，比上年增长77.4%(表6)。根据World Metal Statistics相关数据计算，2009年我国精镍消费量占世界消费总量的41.2%，从2003年起居世界第一。
四、国内外贸易状况
(一)国际镍贸易状况
由于大矿业公司(俄罗斯的诺罗尔斯克)和大跨国公司(鹰桥和国际镍公司)控制着世界绝大部分镍矿山，镍的初级产品镍精矿和中间产品冰镍多为它们所属精炼厂自用，市场贸易量很少。
美国、日本、德国、韩国、中国台湾地区和西欧等是当今世界上镍的主要进口国家和地区，它们几乎没有生产镍的矿山(表7)。2008年中国是全球最大的镍金属进口国，进口量为11.7万吨，美国居第二位，为10.7万吨;2009年中国以24.7万吨的进口量依然为世界第一大镍金属进口国，同比增长111.1%;美国8.6万吨，进口量下降19.6%。2009年除中国内地、韩国和中国台湾地区之外，其他镍进口国家和地区的进口量均出现减少，其中比利时降幅最大，同比下降了66.7%。
表7 2004～2009年世界主要镍金属进口/入境国家和地区进口情况
资料来源:World Metal Statistics，2010，2
出口方面，俄罗斯、加拿大、挪威、芬兰和英国等国家是世界上镍金属的主要出口国(表8)。2008年受金融危机影响，除个别国家略有增加外，大多数国家镍出口量大幅下降，其中俄罗斯2008年出口镍金属24.8万吨，同比上涨6.0%，中国出口下降幅度最大，全年出口0.6万吨，同比下降64.7%。2009年，俄罗斯依然是世界最大的镍出口国，出口量15.7万吨，同比下降36.7%;中国出口3.3万吨，同比增长了450.0%。
表8 2004～2009年世界主要镍金属出口国出口情况
资料来源:World Metal Statistics，2010，2
(二)国内镍进出口贸易状况
随着我国不锈钢生产的迅速增长，镍的消费量也在大幅增加，尤其是山西太钢和上海宝钢的不锈钢扩建项目的投产，直接推动了我国不锈钢产量跨越式增长。我国对镍资源的消耗增长速度远远大于镍精矿的产量增长速度，使得镍矿山原料生产与供给不足已成为制约我国镍工业发展的关键性因素。为了缓解国内镍原料供应紧张的局面，国内主要镍生产企业开始采取进口各种镍原料来满足国内对镍资源的消费需求。尽管宏观经济受到金融危机的重创，但是我国镍消费增长依然强劲，加之资源禀赋的约束及不锈钢行业纷纷扩大产能，镍原料供需缺口必须通过国际市场进行弥补。2009年，镍矿进口量为1643101吨，同比增长33.6%，进口金额105571万美元，同比下降48.5%(表9)。
表9 2006～2009年我国镍矿进口情况
资料来源:中国海关统计年鉴，2010
从区域看，我国镍矿资源进口主要集中在菲律宾、澳大利亚和西班牙，目前从这三个国家进口量占全国总量的一半。尤其是菲律宾，由于进口价格低廉(品位较低的红土矿)，2009年从该国进口871985万吨，占进口总量的53.1%。其他进口国还有美国、加拿大、新喀里多尼亚等国家。
五、镍价格走势
1986～1987年镍金属价格在2500美元/吨左右，1988年价格剧涨，超过14000美元/吨。此后呈逐渐下降趋势，直至1993年降为5282.7美元/吨。此后两年虽略有上涨，但1995年后镍金属的价格还是呈下降趋势，1998年价格甚至低于1993年的水平。随着世界经济的复苏，自1998年以来镍的价格呈上涨趋势。2000年伦敦金属交易所纯度99.8%的现货镍金属价格为8641.43美元/吨，2001年又跌至5948.41美元/吨，此后又开始大幅上涨，2005年纯度为99.8%的现货镍金属价格达到了14737.96美元/吨，2006年达到了平均24243.9美元/吨，2007年更是达到了37216.2美元/吨，比2006年上扬53.5%。2008年，美国次贷危机引发的金融海啸使全球镍市处于风雨飘摇中，镍价暴跌，LME现货年均价为21120美元/吨，跌幅为43.3%(图1)。一些中小镍生产商难以承受镍价如此快速下跌，在苦苦支撑一段时间后于10月份纷纷选择停产，而大型镍企业由于资金、技术实力雄厚，尚能支撑，但随着时间推移，镍价继续下跌，企业利润大幅下降，一些镍巨头也开始如坐针毡，进而采取关闭部分矿山和冶炼厂的措施，以求达到稳定市场的目的。据国际镍研究小组(INSG)数据显示，2008年镍企业减产达15.5万吨。2009年全球不锈钢行业回暖为镍价上涨奠定了基础，LME镍价走势呈现震荡向上的趋势。2009年LME镍三月期货均价14690美元/吨，同比下降了36%，现货平均价格为14662美元/吨，同比下降了31%。镍库存呈现着史无前例的快速增长，年底LME库存为15.8万吨，比2008年末翻了一番，是1994年以来的历史最高。
图1 2000～2009年伦敦金属交易所现货镍金属年均价格变化曲线
回顾2009年LME镍价，年初，镍价处于先扬后抑的走势，2月初因中国增加金属战略以及十大产业振兴规划出台的消息而走高，但是到2月底3月初，由于全球不锈钢行业依旧低迷，钢厂减产的消息接踵而至，镍价又开始下降，最低9000美元/吨。年中二、三季度，美元指数大跌，LME镍价开始上冲，突破2万美元/吨。9月美元指数上涨，LME金属价格全线下跌。年底，镍价开始补涨，重回1.9万美元/吨。如果说具有较强金融属性的有色金属较其他行业对全球经济更敏感的话，则镍在有色金属里更是属于指标性品种。
六、结论
国际方面，2008年以来，全球经济增速放缓，不锈钢行业需求低迷，不锈钢行业不景气是导致镍消费量下滑的关键因素。不锈钢生产大约占据了全球镍需求总量的一半。2009年全球镍市场供需依旧过剩。INSG最新数据显示，2009年全球精炼镍产量132万吨，消费量131.5万吨，供需相对平衡。
国内方面，中国不锈钢市场一枝独秀。美国商品研究所(CRU)数据显示，2009年全球不锈钢粗钢产量2483万吨，同比减少6.1%。中国的不锈钢生产却一直快速增长。2009年中国内地产量达到900万吨，增长29%，中国台湾地区产量149万吨，增长15%。中国不锈钢产量占世界总产量的份额从2008年的26%提高到2009年的37%。与此同时，镍价上涨，一季度现货价格8万～9万元/吨，4月份达到12.8万元/吨，于三季度达到最高15万元/吨，年末保持14万元/吨的价格。近十年来我国的镍矿储量几乎没有增加，由于缺少未来可开发的新矿山，几乎不可能大量增加国内原料的供应量。我国将不可避免地面临镍供应长期短缺的局面。
(冯丹丹)
中国镍王含泪赚80亿美元流言可畏,期货市场需心存敬畏
首先声明，这是一篇蹭流量文，仅作为茶余饭后的谈资；其次，我们并不是有意去抹黑同行，而是从我们的角度，重新审视这次的期镍逼空行情；第三，如果喜欢，请点赞支持。
以下是今天的详细内容：
如不出意外，下周一伦敦期镍大概率会恢复交易。
而关于这波涉及庞大金额的史诗级期镍逼空行情，在各路媒体的渲染下，也被很多普通消费者所熟知，一时间关于妖镍、逼空、拔网线，期货、吃瓜、学知识，成为期货这个冷冰冰行业里的热门词汇，特别是一些自媒体宣传的“中国镍王含泪赚80亿美元”，更是让人热血沸腾。
但期货就是期货，它和所有的金融行为一样，冷冰冰，却有着远比战争更可怕的嗜血属性。
在开篇之前，有必要给大家普及一下什么是镍。
镍是一种银白色金属，具有良好延展性、磁性和耐腐蚀性，被誉为“钢铁工业的维生素”，一直是生产不锈钢的主要原料，从锅碗瓢盆到大型建筑装备、武器制造等，涉及到日常消费的方方面面。
但近年来随着能源替代的兴起，镍的需求随着电池消费占比走高而提升，而且这个需求的增速随着电动汽车的需求增加而保持着快速增长的势头。
在全球的镍供应来看，主要集中在印尼、菲律宾、巴西、俄罗斯、中国等国，涉及的企业主要有俄罗斯镍业、淡水河谷、嘉能可、必和必拓、谢里特、英美资源等。
其中，俄罗斯镍产量虽然只占全球的6%左右，但其一级原生镍产量占据全球的20%左右。
而这波期镍逼空行情也正是以俄罗斯镍为导火索。
自2月下旬以来，随着俄乌关系的突变，美国、欧盟等国家和地区相继对俄罗斯相关大宗商品提出制裁，受此影响，俄罗斯镍的出口也受到打压。
在往年，俄罗斯镍在全球的出口中占据首位，年产量大约为20万吨，一直是伦敦期镍的主要交割品种。
与此同时，我国的青山控股也是全球最大的镍生产企业，年产量逼近30万吨，但其生产的镍主要是高冰镍，并不是标准的纯镍，虽然在很多领域可以替代顷圆使用，与伦敦交易所期镍交割标准不同，从某种意义上来讲，可以说是两个产品。
按照此次逼空行情中的空方思路，应该是随着青山控股在高冰镍领域产量的提到，能对全球的镍供应起到极大的补充，且成本更低，从而使得国际市场对镍价形成下行压力。
早在2021年青山控股公布高冰镍技术时就一度引发全球镍价狂跌。
而青山控股因为手握产能，尽管为非标准品，但依旧能在全球的期镍市场呼风唤雨，长期建立有大量的空头头寸。
但这一次因为俄罗斯镍的问题，却让多方觅到良机。
3月7日，如其他商品一样，伦敦期镍也在上演着对俄乌局势的炒作，而如青山控股一样的众多空头也同样进行着交易，但盘面市场却毫无征兆地冲进来大批资金，期镍价格一路走高，当天价格就逼近翻倍。
对于当日行情中为何青山控股等空头未选择平仓避险，目前并没有进一步的消息传出，或许是因为此前建立的空头过大。
按照当日的盘面价格阶段，青山控股等空头的损失大约有80亿美元。
在这里给部分小白解释下什么是平仓。
我们假设青山控股在3月7日镍价上涨时，继续向市场投放出售，并且在32000美元的时候卖出一吨，但随后镍价一路冲到48000美元，这时候如果选择从市场上再买回一手，就能和前期卖出的32000美元形成对冲，即这一手交易完结，则最终这一手期镍的损失为16000美元。
但可惜的是青山控股当天没有平仓，直拦乎丛接导致第二日价格一路从5万迈向6万、7万、8万，直到突破10万，这时候，仅昨简樱天在32000美元建立的空头头寸，损失就高达6.8万美元。
这个时候我们就不能再追究为何不平仓了，因为所有参与过期货交易的，面对这种行情时，脑袋基本都是木的——就是木头的木字，头皮发麻、不可思议、难以相信、拒不接受，所有的信念仅剩坚持两字，这可能也是当时所有期镍空头的感觉吧。
这时候，伦敦交易所选择了暂停交易，也就是各位网友说的“拔网线、断网”，并取消当日所有交易。
关于这点，不同的媒体解读有不同的说法，一种认为伦敦交易所已经被港交所收购，肯定要帮自己人；一种观点认为，青山寻找到了大量的交割品，如果交易继续，那么那些国际资本就得大亏！
实际上，就和俄镍被禁参与交割一样，伦敦交易所面对这样的行情也是第一次，谁也都能明白，这就是国际资本利用的交易漏洞，在规则允许的范围能进行的恶意逼空，如果伦敦交易所这时候不采取措施，那么其辛辛苦苦积累起来的百年信誉将毁于一旦，不再是为市场发现价值，而是成为彻底的赌徒市场。
这种局面在全球所有的大宗商品交易市场都是不被允许的，这也是为何伦敦交易所在取消交易后，宣布期镍重新开市后将采用涨停板制度。
那么，对于青山控股来讲，保护实体企业是维护市场正常运行的基础，伦敦交易所的临时措施无疑给了青山控股更多的操作时候，随后银行贷款解决、高冰镍置换国库中的标准镍，逼空压力也同步大大缓解。
但这波逼空行情仍未结束。
有消息称，目前伦敦期镍市场空头有益继续保持空头头寸，不愿认亏出局。
其实，这里面还有一个问题，就是有网友写的“含泪赚80亿美元”，硬生生能将空头逃过一劫，写成了一个大大争光的故事——缺乏对市场的一丝丝尊重，都足以让我们的企业在今后的发展中再走弯路，甚至可能再吃大亏。
首先我们要清楚一点，伦敦市场是全球期镍的定价中心，与我国的沪镍市场联动，当伦敦镍价达到5万美元时，全球都是这个价格。
此前逼空是因为空头拿不出那么多的现货，现在是通过高冰镍置换的国储库，亲兄弟都要明算账的。
而且从产业链来讲，我国是产镍大国的同时，也是镍消费大国，当前可以一把交割出去，当我们有需求时，全世界都会炒作你的需求概念。
其次，所有参与过期货交易的都清楚，逼空行情之所以能够进行，核心是在价格上涨之前，多方已经探查到空方有足够多的空单，通俗一点，空单大部分都是价格上涨前挂上去的，目前价格的高低除了保证金变化外，已经和空头没有太大关系。
因此，随着逼空行情有所缓解，空方所能得到的最大益处可能保证金的下降，谈盈利还为时尚早。
总之，当前期镍市场已经不是小散户能参与的游戏，追涨追跌，都面临着巨大的风险。
