php 期货 px期货
期货合约是怎么回事
分类:商业/理财
问题描述:
期货合约是怎么回事?
解析:
在谈论合约时，人们很自然地认为，合约就是印得密密麻麻的一纸文书。诚然，期货合约确实涉及大量的文件和文书工作，但是期货合约并非一纸文书。期货合约是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商品的契约。用术语来表达，期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约的标准化条款一般包括：（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。例如，大连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，起步就得10吨，用期货市场的术语表达就是1手，这是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买5吨或卖出8吨大豆。（2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。例如，大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。（3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。大连是我国重要的粮食集散地之一，仓储业非常发达，目前，大连商品交易所的指定交割仓库都设在大连。（4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。（5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖大豆期货时，不可能出现2188.5元/吨这样的价格。（6）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。例如，大连商品交易所规定，大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的3%。（7）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。例如，大连商品交易所绝悉规定，大豆期货的最后交易日为合约月份的第十个交易日。现附两种期货合约供参考。大连商品交易所大豆期货合约交易品种黄大豆
交易单位 10吨/手
报价单位人民币
最小变动价位 1元/吨
涨跌停板幅度上一交易日结算价的3%
合约交割月份 1、3、5、7、9、 11
交易时间乎穗每星期一至星期五上午 9：00-11： 30下午13：30-15：00
最后交易日合约月份第十个交易日
最后交割日最后交易日后第七日（遇法定节假日顺延）
交割等级具体内容见附件
交割地点大连商品交易所指定交割仓库
交易保证金合约价值的5%
交易手续费 4元/手
交割方式集中交割
交易代码 S
上市交易所大连商品交易所
芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货合约交易单位 5000蒲式耳
最小变动价位每蒲式耳1／4美分（每张合约12．50美元）
每日价格最大每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价
波动限制 20美分（每张合约1000美元），现货月份无限制
合约月份 9、12、岁宏卜1、3、5、7、
交易时间上午9：30～下午1：15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午
最后交易日交割月最后营业日倒数第七个营业日
交割等级 2号软红麦、2号硬红冬麦、2号黑北春麦、2号北春麦，替代品种价格差距由交易所规定
cottonchina/futures/nyce_show.php?table=nyce_sch&id=10
期货和股票
期货入门网站：http://www.dlqh.com/school/list.php?cateid=1
一、什么是期货
所谓期货，顾名思义，就是规定未来一定时期交货的商品，但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。
二、什么是期货交易
期货交易是以保证金为基础，在期货交易所内买卖各种商品标准化合同的交易方式。
三、期货交易的经济功能
发现价格、回避风险、投资工具。
四、期货交易的目的
套期保值或投机取利。
五、期货交易的特点
1、商品合约化：期货交易是合约的买卖，双方在成交时并非凭现货，而是通过既定的标准化合约成交，实物商品不直接进出期货市场。
2、合约标准化：期货合约是标准化合约，其唯一的变量就是价格，其它要素如：数量、质量、交货时间和地点都由交易所统一规定。
3、资金杠杆化：期货交易是以5－10％的保证金作为担保进行交易，因此具有以小博大的杠杆作用。
4、交易公开化：期货交易是在公开场合（交易所内）自由竞价进行，不是私下成交的。
5、交割票据化：期货交割就是卖方交付仓单，买方交付付款凭证的过程，两者均是法律认可受之保护的商业票据。
六、期货交易的运行机制
1、竞价制：期货市场是一个规范化的市场，按照“价格优先、时间优先、数量优先”的原则公开竞价成交。
2、保证金制：圆册保证金是期货交易所结算部门的一种财力保证，分初始保证金和追加保证金。初始保证金一般仅占成额的5－10％，这个比例一般与交易风险保持一致，以保证合约的履行。客户出现虚亏，需交纳追加保证金。
3、每日结算制：期货交易实行逐日盯市结算和无负债制度。即根据每日的成交、平仓、持仓及盈亏情况，按照规定追收保证金，从而保证百分之百的合同履约率。
4、对冲制：对冲即做与原来成交合品种、数量相同而方向相反的买卖，从而了结原来合约的履约责任。对冲的过程实质就是转手的过程。
5、交割制：交割的实质就是把期货市场和现货市场结合起来，到最后交易日之前如不将原合约对冲即应交收实物。交割实行票据交换制，规定交割程序，由卖方提供仓单，买方提供付款凭证。卖方会员获取仓单的方法：一是购买交易所指定的定点仓库的仓单；二是将自己的货物事先运抵定点仓库，由其验收后开具仓单；三是在交易所仓单拍卖会上购买仓单。
6、头寸限制：即指买卖期货合约数量的限制。简言之就是规定“有多少钱就最多能做多少钱的买卖”。
7、价幅限制：即在前一个交易日结算价的基础上上下浮动一个范围，交易者当天只能在这个价格范围内交易。
七、谁可以进行期货交易
参与期货交易者可以分成两大类，一类称为套期橘汪宏保值者，另一类称为风险投资者。套期保值者主要是利用期货交易来转移现货交易的风险，从而达到减少成本、稳定利润的目的，在时机较好时也会利用实物商品买卖作为“后盾”进行投机获利。风险投资者则主要利用期货交易作为一种类似股票、房地产的投资手段，以追求高利润。
套期保值的参与者可各行业的商品生产者、营销者、加工者、进出口商、债权者和债务者。
生产者：商品生产需要一个周期，此间价格的变动会影响生产者的利润。在生产周期内参与期货交易，可以将利润事先固定，若时机选择得当，不仅可以稳定利润，还可以获得一笔额外收入。
营销者：商品从购入到售出需要一段时间，进行期货交易既可灵活地选择购入和售出时机，减少仓储费用，又可为库存商品进行保值。
加工者：从购买原料到实际使用需要一段时间，陵枯从原料投入到制成产品出售又需要一段时间，无论是原料价格还是制成品价格发生不利变动都会带来不必要的损失，因此明智的加工者需要参加两类套期保值，即原料的买空套期保值和制成品的卖空套期保值，既可以为所购原料和将来售出的制成品保值，又可灵活选择原料购入或制成品售出时机，减少两者的库存费用。
进口出商：从交货到提货需要一段时间，且付款一般发生币种间兑换问题，货价或汇率的不利变动都会带来不必要的损失。虽然在国际贸易中制定了许多回避风险的措施，如离岸价、到岸价等。但它们很难完全达到目的，且需要反复谈判，费时费力。而同时参加货物和外汇套期保值，既可以稳定利润，也可以少费口第三者舌。
债仅者和债务者：无论是债主还是欠债人，在债款借出到偿还期间，若利率发生波动，两者之一就会遭受一定损失。若借债和还债还要发生币种兑换，汇率的波动也会使两者之一蒙受额外损失。为了回避这些风险，最好的选择是参加金融套期保值。
风险投资参与者众多，任何一个有资本而又想追求高回报率者都可参与期货交易的风险投资，只不过实力雄厚者可直接参与，资金不足者需参加某项基金来间接参与而已。
参与期货交易，您会发现它比投资房地产业和股票业更具吸引力，但同时也提醒您注意，参与期货交易更应具备风险意识，做好必要的必理准备。
========================================
股票入门网站：http://cn.tlw.cn/gp/
一、入市的准备
您想买卖股票吗？很容易。只要您有身份证，当然您还要有买卖股票的保证
金。 1.办理深、沪证券帐户卡。
个人持身份证，到所在地的证券登记机构办理深圳、上海证券帐户卡(上海地区
的股民可直接到买卖深股的证券商处办理深圳帐户卡)。
法人持营业执照、法人委托书和经办人身份证办理。 2.开设资金帐户(保证
金帐户)
入市前，在选定的证券商处存入您的资金，证券商将为您设立资金帐户。
3.建议您订阅一份《中国证券报》或《证券时报》。知己知彼，然后上阵搏杀。
二、股票的买卖
与去商场买东西所不同的是，买卖股票您不能直接进场讨价还价，而需要委
托别人--证券商代理买卖。
1.找一家离您住所最近和您信得过的证券商，走进去，按您的意愿、照他们的要
求，填一、二张简单的表格。如果您想要更省事的话，您可以使用小键盘、触摸
屏等玩意，还可以安坐家中或办公室，轻松地使用电话委托或远程可视电话委
托。
2.深股采用"托管证券商"模式。股民在某一证券商处买入股票，在未办理转托管
前只能在同一证券商处卖出。若要从其它证券商处卖出股票，应该先办理"转托
管"手续。沪股中的"指定交易点制度"，与上述办法相类似，只是无须办理转托
管手续。
三、转托管
目前：股民持身份证、证券帐户卡到转出证券商处就可直接转出，然后凭打
印的转托管单据，再到转入券商处办理转入登记手续；上海交易所股票只要办理
撤销指定交易和办理指定交易手续即可。
四、分红派息和配股认购
1.红股、配股权证自动到帐。
2.股息由证券商负责自动划入股民的资金帐户。股息到帐日为股权登记日后的第
3个工作日。 3.股民在证券商处缴款认购配股。缴款期限、配股交易起始日等以
上市公司所刊《配股说明书》为准。
五、资金股份查询
持本人身份证、深沪证券帐户卡，到证券商或证券登记机构处，可查询本人
的资金、股份及其变动情况。和买卖股票一样，您想更省事的话，还可以使用小
键盘、触摸屏和电话查询。
六、证券帐户的挂失
1.帐户卡遗失股民持身份证到所在地证券登记机构申请补发（上海地区的深圳
帐户卡到托管证券商处办理挂失和补办）。
2.身份证、帐户卡同时遗失股民持派出所出示的身份证遗失证明(说明股民身份
证号码、遗失原因、加贴股民照片并加盖派出所公章)、户口薄及其复印件，到
所在地证券登记机构更换新的帐户卡。（上海地区的深圳帐户卡到托管证券商处
办理）
3.为保证您所持有的股份和资金的安全，若委托他人代办挂失、换卡，需公证委
托。
七、成交撮合规则的公正和公平
无论您身在何处，无论您是大户还是小户，您的委托指令都会在第一时间被
输入证交所的电脑撮合系统进行成交配对。证交所的唯一的原则是：价格优先、
时间优先。
期货交流
期货基础知识入门、
期货是相对现货而言的，顾名思义，期货，中有一个“期”字，大家就可以想想，就表示“时期”，期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为念激“期货”。
最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行族猛为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了。
一、什么是期货交易
期货交易是指特定商品的“标准化合约”（即“期货合约”）的买卖。而期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通过谈判和签订合同达成交易。合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货时间、地点等.
二、商品期货交易的特点
1.以小博大。只需交纳5－15％的履约保证金就可控制100％的虚拟资金。
2.交易便利。由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。
3.信息公开，交易效率高。期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公开竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规划，运作高效。
4.期货交易可以双向操作、简便、灵活。交纳保证金后即可卖进或卖出合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可完成交易。当行情处于有利价位再以相反的方向平仓或补仓出场。
5.合约的履约有保证。期货交易达成后，须通过期货交易所结算部门结算、确认，买卖双方都向交易所交纳保证金，交易所承担中间担保履约责任，买卖双方无须担心交易履约问题。
三、商品期货交易的功能
1.发现价格：
参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。国内的上海商品交易所的铜、大连期货交易所的大豆的价格都是国内外的行业指导价格。
2.回避价格风险：
在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期货市场交易的损益相互抵补。锁定了企业的生产成本或商品销售价格，保住了既定利润回避了价格风险。
期货也是一种投资工具。由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以利用价差赚取风险利润。
四、期货市场的构成
1.交易所：为期货交易者提供组织机构和设施，以保证期货交易公开、公正、公平地进行。
2.期货经纪公司：是客户参与期货交易的中介。其主要任务是代理客户进行交易，管理客户保证金，执行客户下达的交易指令，记录交易结果，并运用先进的设施和技术，为客户提供商品行情，市场分析及相关的咨询服务。
3.客户：参与期货交易的各类投资者，企业、个人等。
五、如何参与期货交易
要参与期货交易必需掌握以兆高桥下知识和业务程序:
1、了解期货合约，掌握市场行情。
2、进行期货市场分析，制定交易策略。
3、选择经纪公司，开立帐户。
4、正确下达指令。
5、及时确认成交、结算、补充保证金。
六、交易流程:
客户---->保证金到位-----〉客户本人下达命令〈----〉期货经纪公司〈----〉期货交易所
易。
期货市场：是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公
开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和
高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高
级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、
结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指
期货交易所。
期货交易所：是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机
构，但是它的非营种陛仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利
为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务
独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易
场所和有效监督服务基础—亡实现合理的经济利益，包括会员会费
收入、交易手续赞收人、信息服务收入及其它收入。它所制定的一
套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交
易的“公开、公平、公正”原则得以实现。
期货经纪商：是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手
续费的中介组织，一般称之为期货经纪公司。
场内交易：又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竟价交易的交易
方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责
进行清算和承担履约担保责任的特点。
上市品种：指期货合约交易的标的物，如合约所代表的玉米、铜、石油等。并不
是所有的商品都适合做期货交易，在众多的实物商品中，一般而言只
有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种：一是价格波动
大。二是供需量大。三是易于分级和标准化。四是易于储存、运输。
根据交易品种，期货交易可分为两大类：商品期货和金融期货。以实
物商品，如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。以金
融产品，如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。
金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金
交割方式。我国上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶。
商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种
类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。具体而
言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、
黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉
花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大
农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂；化工
产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；
林业产品2种，有木材、夹板。
商品期货交易：商品期货交易是代表特定商品的“标准化合约”(即“期货合
约”)的买卖。
金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一
种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物
不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率
等。
利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所
引起的证券价格变动的风险。
货币期货：又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风
险。
股票指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
期权：又称选择权，期权交易实际上是一种权利的买卖。这种权利是指投资者可
以在一定时期内的任何时候，以事先确定好的价格(称协定价格)，向期权
的卖方买入或卖出一定数量的某种“商品”，不论在此期间该“商品”的
价格如何变化。期权合约对期限、协定价格、交易数量、种类等作出约
定。在有效期内，买主可以自由选择行使转卖权利；如认为不利，则可以
放弃这一权利；超过规定期限，合同则失效，买主的期权也自动失效。期
权有看涨期权和看跌期权之分。
看涨期权：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
外汇按金交易：是指在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时，交易者只付山1％-10％的按金(保证金)，就可进行
100％额度的交易。
经调整的期货价格：相当于现货价格的期货价格。计算方法：用期货价格乘以用于交割的某一特定金融证券(如国库券)的转换系数(因子)。
委托单：出市代表经由计算机终端输入的商品买卖定单。
成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单。
昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格。
开盘价：当天某商品的第一笔成交价。
收盘价：当天某商品最后一笔成交价。
最高价：当天某商品最高成交价。
最低价：当天某商品最低成交价。
最新价：当天某商品当前最新成交价。
成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。
结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价
阻力点：价格难于超越的某一价格水平。
支持点：由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。
成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成
交合约数。
持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合
约的某种商品期货或期权合约。
结算价：经加权后的成交价。
开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。
平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。
加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。
买价：某商品当前最高申报买入价。
卖价：某商品当前最低申报卖出价。
价差：两个相关联市场或商品间的价格差异。
波动：用于衡量在一定期间内的价格变动的计算方法。通常以百分点表示，而以每日价格变动百分点的年标准差来计算。
涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。
停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度(范围)。
涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动幅度)。
跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价一最大变幅)。
空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。
交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通常指每一交易日成交的合约数量。
开仓：在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头(买方)，另一种是看跌行情做空头(卖方)。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。
平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。
单号：系统为委托单或成交单分配的唯一标识。
质押：指会员提出申请并经交易所批准，将持有的权利凭证移交交易所占有，作为其履行交易保证金债务的担保行为。权利凭证质押仅限于交易保证金，但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。
限仓制度：是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。
大户报告制度：是与限仓制度紧密相关的另外一个控制交易风险、防止大户操纵市场行为的制度。
逐日盯市制度：是指结算部门在每口闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
套期保值交易：套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到归避风险的目的。
多头套期保值：多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。
空头套期保值：卖出期货合约，以防止将来卖出现货商品时因价格下跌而导致的损失。当卖出现货商品时，将先以前卖出的期货合约通过买进另一数量、类别和交割月份相等的期货合约相对冲，以结束保值。亦称卖期保值。
套期保值者：拥有或计划拥有诸如玉米、大豆、小麦、政府公债券等现货商品，并担心在现货市场实际买卖这些商品前价格会出现不利变动的个人或公司。套期保值者通过在期货市场买(卖)与现货商品相同的期货合约，并在将来某一时间通过卖(买)另一相同期货合约对冲手中所持的空盘合约，通过此种方法来避免价格变动对现货市场交易造成的损失。
国债回购业务：国债回购业务是指买卖双方在成交某笔国债现货交易的同时约定在未来共一时间以某一价格和同一数量再进行反向交易(即原买方变为卖方，原卖方变为买方)。该项业务的开展，有利于持券方和有资方调整自己的投资组合，而国债的持有期收益率也得到充分的体现。
结算：指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。
结算会员：交易所票据交换所会员。此种会员资格通常为公司或企业所拥有。结算会员对通过其所属公司结算交易的客户财务承担能力负有责任。
保证金：有时又称按金。在保证金交易里，买卖双方只须付一小笔保证金给经纪
商即可。缴纳保证金的目的有二：(1)保护经纪行的利益，当客户因故
无法付款时经纪行即以保证金补偿。(2)为了控制交易所的投机活动。
在正常情况下，保证金为已成交的合约总值的10％左右。从保证金实质
来看，是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，并不计算任
何利息，以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。但交易
保证金绝不是买卖期货的订金。
初始保证金：期货市场交易者在下单买卖期货合约时必须按规定存人其保证金帐
户的最低履约保证金。
结算保证金：确保结算会员(通常为公司或企业)将其顾客的期货和期权合约空盘
履约的金融保证。结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保
证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。
履约保证金：为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方存放于交易帐户
内的押金。商品期货保证金不是一种股票的支付，也不是为交易该
商品而预付的定金，而是一种良好信誉押金。
维持保证金：客户必须保持其保证金帐户内的最低保证金金额。
收盘价范围：市场收盘时买卖交易的价格区域。
交割结算价：为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价以交割结算价为
基础上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库
的升贴水。。
套期图利：同时买进和卖出两种相关商品，并希望在日后对冲交易部位时有所获
利。例如，买进和卖出同一商品、但不同交割月份的期货合约；买进
和卖出相同交割月份，相同商品、但不同交易所的期货合约；买进和
卖出相同交割月份，但不同商品的期货合约(但二商品间有相互关联
的关系)。
熊市套期图利：一种用于大多数商品和金融工具期货的交易方式,
意指卖出近期合约，买进远期合约，利用不同合约月份相关价格
关系的变化而获利。
牛市套期图利：一种用于大多数商品和金融工具的期货交易方式，意指买
进近期合约，卖出远期合约，利用不同合约月份相关价格关系的
变化而获利。
期权套期图利：在买进一张或多张期权合约的同时卖出一张或多张期权合
约、期货或现货部位。
水平套期图利：在买进看涨或看跌期权同时，按相同的履约价格，但不同的到期
月份卖出同一商品种类的期权。劝；称跨月份套期图利。
垂直套期图利：买进和卖出相同到期月份但不同敲定价格的看跌期权合约或看涨
期权合约的交易活动。
跨商品套期图利：买进某一既定交割月份的某一种商品期货合约，同时卖出同一
交割月份、但不同商品的期货合约。亦称跨商品市场套期图
利，如买7月份小麦，卖7月份玉米。
跨交割月份套期图利：买进某一交割月份的既定商品期货合约，同时卖出
同一交易所的同一商品、但不同交割月份的期货合约。亦
称同市场套利，如在同一交易所买?月份小麦，卖12月份
小麦。
跨交易所套期图利：在一个交易所卖出某一既定交割月份的期货合约，同时在另
一个交易所买进同一交割月份和同种类商品的期货合约。利
用两市场间的价差获利，如在芝加哥期货交易所卖出12月份
小麦期货，在堪萨斯市期货交易所买进12月份小麦期货。
套汇：套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一
些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从
中赚取利润的外汇买卖。套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三
种形式。地点套汇又分两种，第一种是直接套汇。又称为两地套汇，是利
用在两个不同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异，同时在两地市场—
卜贱买贵卖，从而赚取汇率的差额利润。第二种是间接套汇，又称三地套
汇。是在三个或三个以上地方发生汇率差异时，利用同一种货币在同一时
间内进行贱买贵卖，从中赚取差额利润。时间套汇又称为调期交易，它是
一种即期买卖和远期买卖相结合的交易方式，是以保值为目的的。一般是
在两个资金所有人之间同时进行即期与远期两笔交易，从而避免因汇率变
动而引起的风险。套利又称利息套汇，是利用两个国家外汇市场的利率差
异，把短期资金从低利率市场调到高利率的市场，从而赚取利息收入。
套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货
商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生
价差而获利。
投机交易：指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据
自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断
与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判
断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。
操纵市场行为：是指参与市场交易的机构、大户为了牟取暴利，故意违反国家有
关期货交易规定和交易所的交易规则，违背期货币场公开、公
平、公正的原则．单独或合谋使用不正当手段、严重扭曲期货市
场价格，扰乱市场秩序的行为。
买空：相信价格会涨并买入期货合约称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。
卖空：看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或‘空头”，亦即空头交易。
交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。各交易所对现货
商品交割都规定有具体步骤。某些期货合约，如股票指数合约的交割采取
现金结算方式。
交割日：根据芝加哥期货交易所规定，交割日为交割过程内的第三天。合约买方
结算公司必须在交割日将交割通知书，连同一张足额保付支票送抵合约
卖方结算公司的办公室。
实物交割：是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程
序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结
的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。
现金交割：是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约
的盈亏现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。
近期(交割)月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。
远期(交割)月份：交割期限较长的合约月份，相对于近期(交割)月份。
升水： 1)交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的
额外费用。2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另
一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。3)当某一证券
交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。
开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位”。
持仓：在实物交割到期之前，投资者可以根据市场行情和个人意愿，自本地决定
买入或卖出期货合约。而投资者(做多或做空)没有作交割月份和数重相等
的逆向操作(卖出或买入)，持有期货合约，则称之为“持仓”。
平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。
分仓：交易所会员或客户为了超量持仓，以影响价格，操纵市场，借用其他会员
席位或其他客户名义在交易所从事期货交易，规避交易所持仓限量规定，
其在各个席位卜总的持仓量超过了交易所对该客户或会员的持仓限量。
移仓(倒仓)：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移殂利，把一个席位上的
持仓转移到另外一个席位上的行为。
对敲：交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者
市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖
的行为。
逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供
交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使
对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又
可分为“多逼空”和“空逼多”两种方式。
多逼空：在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不
足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价
格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时
升高。这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期
货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法
交出
实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。
空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合
约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。从而使期
货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出
局，或出于资金实力接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。
指定部位：使期权合约卖方进入某一特定期货部位以履行其义务的指令。如看涨
期权卖方在买力要求履约时，将承担空头期货部位，看跌期权卖方在
买方要求履约时，将承担多头期货部位。
交易部位(头寸)：一种市场约定。期货合约买方处于多头(买空)部位，期货合约
卖方处于空头(卖空)部位。
经纪商代理人：为期货佣金商、介绍经纪人、商品交易顾问或商品合资基金经理
拉订单、客户或客户资金的人。
联合会员资格或非正式会员资格：芝加哥期货交易所的一种会员资格。具有联合
会员资格的个人可以进行金融期货和其它指定
商品的期货交易。
基差：同一商品当时现货市场价格与期货市场价格间的差异，如不另行指出一般
是用近期期货合约月份来计算基差。
递盘：希望在某一特定价格水平上买进商品的开价形式，相对于发盘。
经纪人：为金融、商业机构或一般公众执行期货和期权合约指令的公司或个人。
仓储费用：在持有现货商品(如谷物或金属)期间支付的仓储费和保险费，在利率
现金结算：通常用于指数期货合约交易，结算方式为依据最后交易日指数的现货
价值以现金结算指数期货合约。区别于按指定的商品或金融工具交
割。
最经济(廉价)可交割法：用以决定何种现货债券在依据期货合约交割时获利最大
的一种计算方法。
交叉保值：当为某一现货商品套期保值，但又无同种商品的期货合约时，可用另
一具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值。
当期收益：债券利息与当时债券的市场价格之比。
日交易者：于每日交易收盘前，将在当天所买卖的期货、期权合约全部平仓的投
机商。
交货等级：在必须依据期货合约交割实货时，根据交易所有关规则而提供的标准
等级的商品或金融工具。
最小价位：在某一合约交易中所允许的最小价格变动量。亦称最小价格波动。
均衡价格：当商品供应量与需求量相等时的市场价格。
敲定价格：以按照看涨期权或看跌期权约定价格买进或卖出的价格。功；
称履约价格。
期货转现货：在两个均想利用各自的期货交易部位换取对方现货市场部位的套期
保值者间进行的一种交易方式。亦称互换现货。
履约：当看涨期权持有人希望买进相关期货合约或当看跌期权持有人希望卖出相
关期货合约时所采取的行动。
什么是股指期货
股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在猛运未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
编辑本段基本特征
1.股指期货与其他金融期货、商品期货的共同特征
合约标准化。期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。
交易集中化。期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易在期货交易所内集中完成。
对冲机制。期货交易可以通过反向对冲操作结束履约责任。
每日无负债结算制度。每日交局银易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金帐户进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。
杠杆效应。股指期货采用保证金交易。由于需交纳的保证金数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。
2.股指期货自身的独特特征
股指期货的标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。
合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。
股指期货的交割采用现金交割，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。
股指期货与商品期货交易的区别
标的指数不同。股指期货的标的物为特定的股价指数，不是真实的标的资产；而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品。
交割方式不同。股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸枝腊梁；而商品期货则采用实物交割，在交割日通过实物所有权的转让进行清算。
合约到期日的标准化程度不同。股指期货合约到期日都是标准化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等几种；而商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同。
持有成本不同。股指期货的持有成本主要是融资成本，不存在实物贮存费用，有时所持有的股票还有股利，如果股利超过融资成本，还会产生持有收益；而商品期货的持有成本包括贮存成本、运输成本、融资成本。股指期货的持有成本低于商品期货。
投机性能不同。股指期货对外部因素的反应比商品期货更敏感，价格的波动更为频繁和剧烈，因而股指期货比商品期货具有更强的投机性。
